Техника реализации принципа гласности при регулировании эмиссии и размещения акций
Автор: Дементьева Татьяна Владимировна
Журнал: Legal Concept @legal-concept
Рубрика: Вопросы частноправового регулирования: история и современность
Статья в выпуске: 2 (19), 2013 года.
Бесплатный доступ
Принцип гласности является одним из важнейших специальных принципов правового регулирования эмиссии ценных бумаг, реализация которого необходима для осуществления правомочий и защиты интересов их владельцев. Данная статья посвящена вопросам реализации данного принципа посредством принятия специализированных нормативно-правовых актов. Автором последовательно анализируются действующее законодательство и основные тенденции его развития в данной сфере.
Принципы права, принцип гласности, акционерное общество, ценные бумаги, эмиссионные ценные бумаги, акция, эмиссия, информация о выпуске ценных бумаг, публичность деятельности акционерного общества, государственная регистрация ценных бумаг
Короткий адрес: https://sciup.org/14972956
IDR: 14972956
Текст научной статьи Техника реализации принципа гласности при регулировании эмиссии и размещения акций
Совершенствование российского законодательства в сфере регулирования отношений, связанных с осуществлением процедуры эмиссии ценных бумаг, а также раскрытием информации об акционерных обществах, в данном контексте является одним из первоочередных мероприятий по реализации Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года [7].
Принципы правового регулирования деятельности по эмиссии и размещению ценных бумаг как руководящие идеи, характеризующие содержание права, его сущность и назначение в обществе, в этой связи являются важнейшим инструментом, призванным упорядочить общественные отношения в рассматриваемой сфере. Следует отметить, что правовые принципы эмиссии ценных бумаг законодательно не определены. Между тем согласно положениям науки предпринимательского права систему принципов правового регулирования эмиссии и размещения акций составляют общеправовые и специальные осново- полагающие начала, лежащие в основе деятельности эмитента и профессиональных участников рынка ценных бумаг [6].
Одним из важнейших специальных принципов гражданско-правового регулирования эмиссии и размещения акций является принцип гласности (доступности и прозрачности информации, необходимой для реализации правомочий и защиты интересов владельцев акций и иных эмиссионных ценных бумаг). Данный принцип также охватывает продвижение эмиссионных ценных бумаг при помощи средств массовой информации и рекламных кампаний с целью привлечения новых инвесторов и формирования благоприятного общественного мнения по поводу новой ценной бумаги.
Отечественный рынок не отличается прозрачностью информации об эмитентах. Лишь ограниченное количество российских эмитентов предоставляет полную информацию о себе и отвечает международным стандартам доступности и прозрачности информации. Особенностью российского рынка ценных бумаг является также недоверие населения как к государству, так и к частным эмитентам. Принцип гласности предполагает обеспечение системы, гарантирующей доступность и прозрачность информации о новой ценной бумаге и сделкам с ней [1].
Для достижения этой цели российское корпоративное законодательство содержит многочисленные требования по публичному раскрытию информации об акционерных обществах и важных событиях, происходящих в их жизни.
Статья 92 Федерального закона «Об акционерных обществах» [4] закрепляет обязанность открытого акционерного общества раскрывать необходимую информацию посредством предоставления годового отчета общества, годовой бухгалтерской отчетности, проспекта эмиссии акций общества, сообщения о проведении общего собрания акционеров и иных сведений, определяемых федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Требования о раскрытии обязательной информации содержатся и в ст. 30 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» [3].
Нарушение указанных предписаний законодательства о своевременном и полном раскрытии информации, а также предоставление недостоверной и (или) вводящей в заблуждение информации могут привести к существенным административным санкциям. Штраф в отношении акционерного общества может составить от 700 тыс. до 1 млн рублей. На должностных лиц акционерного общества может быть наложен штраф в размере от 30 до 50 тыс. рублей.
1 декабря 2011 г. Минюстом РФ был зарегистрирован Приказ ФСФР России от 4 октября 2011 г. № 11-46/пз-н «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» [5]. Документ вступил в законную силу.
Нововведением Положения о раскрытии информации является обязательное раскрытие акционерными обществами решения о выпуске ценных бумаг. В соответствии с п. 8.6.1 акционерные общества обязаны раскрывать информацию о содержании каждого зарегистрированного решения о выпуске ценных бумаг, которые не являются погашенными, а находятся в процессе размещения или в обращении.
Решение о выпуске ценных бумаг раскрывается путем опубликования текста решения на странице в сети Интернет в срок не более двух дней с момента опубликова- ния информации о государственной регистрации выпуска на странице регистрирующего органа в сети Интернет или получения акционерным обществом письменного уведомления регистрирующего органа. При опубликовании текста решения о выпуске ценных бумаг на странице в сети Интернет должны быть указаны государственный регистрационный номер выпуска, дата его государственной регистрации и наименование регистрирующего органа.
Новеллой является и дополнительная форма раскрытия информации – раскрытие сводной бухгалтерской отчетности эмитента ценных бумаг. В соответствии с п. 7.2 нового Положения раскрытие сводной бухгалтерской отчетности касается эмитентов, в отношении ценных бумаг которых был зарегистрирован проспект ценных бумаг, а также эмитентов, имеющих обязанность по раскрытию информации в форме ежеквартального отчета.
Закон № 264-ФЗ [2], вступивший в силу с 7 апреля 2011 г., внес достаточно существенные изменения в ст. 30 Закона «О рынке ценных бумаг». Теперь она регулирует не только раскрытие информации эмитентами ценных бумаг, но и предоставление информации некоторыми категориями лиц, имеющими отношение к таким эмитентам. Этих лиц условно можно объединить в четыре группы, а именно:
-
1) участники (акционеры) эмитента, владеющие 5 или более процентами его голосующих акций (долей);
-
2) лица, получившие право по различным основаниям распоряжаться 5 и более процентами голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента;
-
3) организации, подконтрольные эмитенту;
-
4) лица, получившие полномочия для созыва и проведения внеочередного общего собрания акционеров эмитента.
Закон «О рынке ценных бумаг» обязывает перечисленных выше лиц предоставлять определенную его нормами информацию эмитентам, а также в ФСФР России (в частности, эмитентам она нужна для раскрытия информации в форме сообщений о существенных фактах).
Отсутствие в новом Положении требования об обязанности эмитента опубликовывать информацию в периодическом печатном издании дает эмитентам право начинать размещение выпуска ценных бумаг, государственная регистрация которого сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, через две недели с момента раскрытия сообщения о государственной регистрации выпуска ценных бумаг на странице в сети Интернет, а не через две недели после опубликования данного сообщения в периодическом печатном издании, что существенно влияет на рационализацию временных издержек в условиях динамичного бизнеса.
В заключение хотелось бы отметить, что достаточный, своевременный и полный объем раскрываемой информации о деятельности акционерных форм хозяйствования посредством современных методов и средств – важнейшее условие создания благоприятной ин- фраструктуры и факторов, влияющих на формирование привлекательного финансового рынка в России, как для внутренних, так и для внешних инвесторов и эмитентов. Перспективам формирования искомого национальной экономикой привлекательного финансового рынка с развитой инфраструктурой будет служить и внесение изменений относительно возможности альтернативного выбора наиболее подходящей процедуры выпуска ценных бумаг, способа размещения ценных бумаг и соответственно объема раскрываемой информации для его участников.
Список литературы Техника реализации принципа гласности при регулировании эмиссии и размещения акций
- Гудкина, И. Б. Принципы и особенности создания и использования ценных бумаг на российском рынке: на примере государственных ценных бумаг/И. Б. Гудкина. -М., 2001.
- О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и отдельные законодательные акты Российской Федерации: федер. закон Рос. Федерации от 04.10.2010 № 264-ФЗ: (ред. от 28.07.2012)//Собрание законодательства РФ. -2010. -11 окт. (№ 41 (2 ч.)), ст. 5193.
- О рынке ценных бумаг: федер. закон Рос. Федерации от 22.04.1996 № 39-ФЗ: (ред. от 28.07.2012)//Собрание законодательства РФ. -1996. -22 апр. (№ 17), ст. 1918.
- Об акционерных обществах: федер. закон Рос. Федерации от 26.12.1995 № 208-ФЗ: (ред. от 28.07.2012)//Собрание законодательства РФ. -1996. -1 янв.(№ 1), ст. 1.
- Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг: приказ ФСФР России от 04.10.2011 № 11-46/пз-н//Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. -2012. -20 февр. (№ 8).
- Симаева, Е. П. Принципы правового регулирования эмиссии и размещения акций/Е. П. Симаева, Т. В. Дементьева//Вестник Волгоградского государственного университета. Серия 5, Юриспруденция. -2013. -№ 1 (18). -С. 58-60.
- Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года: утв. распоряжением Правительства РФ от 29.12.2008 № 2043-р.//Собрание законодательства РФ. -2009. -19 янв. -№ 3, ст. 423.