Тенденции формирования и развития современного финансового рынка России

Первые упоминания о финансовом рынке зародились еще в XVI веке. Первое торговое учреждение, напоминавшее современную биржу появилось в Антверпене (Голландия). Эта учреждение возникло на основе развития торговли перцем, который довольно часто выступал в роли денежных средств и цены, тем самым регулируя весь товарный рынок. Вслед за антверпенской биржей появилась амстердамская. На ней обращались первые ценные бумаги, выпущенные для финансирования государственного бюджета, и дивиденды по ним выплачивались тем же перцем. Финансовый рынок, а также его составные части: фондовый, вексельный, валютный срочный и прочие рынки формировались постепенно и развивались из обычной торговли.

В современных условиях инновационного развития, одним из основных конструктов, определяющих развитие современной России, является финансовый рынок. По сути, финансовый рынок представляет собой систему отношений, возникающих в процессе обмена экономических благ с применением денежных средств в качестве актива-посредника. На финансовом рынке происходят операции с денежными средствами, например: мобилизация капитала, предоставление кредита, размещение финансовых средств в банках. Необходимо отметить, что совокупность спроса и предложения на капитал всех агентов российского рынка кредиторов и заемщиков представляет собой мировой финансовый рынок.

В истории финансовых рынков выделяют две основные модели:

• 1)    Финансовая система, ориентированная на банковское финансирование (континентальная модель);

• 2)    Финансовая система ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (англо-американская модель). Для данной системы характерны пенсионные фонды, страховые компании и инвестиционные фонды.

Для континентальной модели характерен довольно высокий уровень концентрации акционерных капиталов при небольшом количестве акционеров и непубличного размещения ценных бумаг.

Англо-американская модель, напротив характеризуется открытым размещением ценных бумаг и значительным развитием вторичного рынка.

С конца ХХ века финансовые рынки многих европейских стран приобретали черты англо-американской модели, тем самых происходило сближение данной модели с континентальной.

Современный финансовый рынок представляет собой совокупность национальных и международных рынков. Основной функцией финансового рынка является накопление и перераспределение денежных капиталов при помощи таких учреждений, как: банки, пенсионные и страховые фонды, валютные фонды и т.д. Главным регулятором финансового рынка является ЦБ РФ.

В структуру финансового рынка входят: кредитный рынок, валютный рынок, рынок ценных бумаг, рынок инвестиций и страховой рынок. В области кредитно-финансовых рынков определяются направления перераспределения активов и наиболее сферы для привлечения финансовых ресурсов.

Говоря о функциях финансового рынка в целом, мы можем выделить следующие блоки: движение капитала в отраслях, содействие воспроизводственному процессу, мобилизационный «аккумулятор» денежных средств, совершенствование экономики. На рис. 1 более подробно представлены функции финансового рынка, которые объединяют его 4 основных сектора: государственный сектор, коммерческие предприятия, финансовые посредники и домохозяйства.

Рисунок 1 – Детализированные функции финансового рынка в коммерческая функция —

Это получение прибыли от операций на рынке

функция перераспределения права собственности с помощью пакетов

перераспределение финансовых рисков посредством операций хеджирования

современной России

функция - спекуляции функция обслуживания государственного долга через развитым рынок государственных ценных регулирующая функция -создание правил торговли и участия в ней. распорядка разрешения споров между ценовая функция — обеспечивается процесс форм про ван и яры ноч ных цен, их постоянное

инвестиционная функция, т.е. аккумулирование временно свободных денежных ресурсов, превращение их в инвестиции функция повышения ликвидности различных долговых обязательств через их секьюритизацию информационная функция — рынок реализует своим агентам информацию об объектах торговли

Необходимо отметить, что основной компонентой финансового рынка являются национальные банки, которые определяют процентную ставку, тем самым, непосредственно влияя на стоимость национальной валюты. Следующими значительными институтами являются фондовые и валютные биржи, а также коммерческие банки. Именно они определяют степень развития финансового рынка современной России.

Финансовые рынки современной России можно разделить на несколько основных сегментов:

• -    рынок облигаций (Bond Market) – рынок различного рода обязательств от корпоративных до государственных, с различными сроками исполнения;

• -    товарный рынок – рынок на котором осуществляется продажа сырья и «биржевые» товары;

• -    фондовый рынок (Stock Market) – на котором осуществляется операции с акциями по первичному размещению (IPO) и их вторичному распределению;

• -    международный валютный рынок Форекс (currency), на котором осуществляются валютообменные операции, как в режиме (ОТС), так и на централизованных регулируемых биржах (ЕТМ);

• -    рынок Деривативов (Derivatives Market) – представляет собой рынок финансовых инструментов, стоимость которых показывает производную от стоимости и характеристик других финансовых инструментов.

Все вышеуказанные финансовые рынки связаны между собой движение капиталов и соответственно оказывают сильное влияние друг на друга.

Каждому виду из финансовых рынков присущи свои особенности формирования механизма обеспечения взаимосвязи отдельных элементов рынка, однако принципиальные основы механизма функционирования рынков имеют общий характер. Исходя из концепции эффективности рынка, выделяют три уровня этой эффективности:

• 1)    Уровень, характеризующий низкую степень эффективности рынка, отражает ситуацию, ценообразование на основные финансовые инструменты опираются на их динамику предшествующего периода;

• 2)    Уровень средней степени эффективности рынка присутствует, когда ценообразование на основные финансовые инструменты, кроме информации об их динамике в предшествующем периоде, кроме информации об их динамике в предшествующем периоде, отражает и другую опубликованную общедоступную информацию;

• 3)    При уровне, характеризующем максимальную степень эффективности рынка, процесс ценообразования основывается не только на общедоступной, но и неопубликованной информации, а также на следствиях ее фундаментального анализа.

Таким образом, мы приходим к выводу, что в современной России механизм финансового рынка направлен на формирование и стабилизацию его равновесия, которое достигает за счет взаимодействия его элементов. Довольно часто это равновесие достигается за счет саморегуляции финансового рынка и частично за счет государственного. Тем не менее, в реальной практике абсолютное равновесие финансового рынка, то есть полная сбалансированность его элементов, достигается крайне редко и на довольно короткий промежуток времени.