Тенденции изменения курса рубля в период финансового кризиса

В связи с событиями 2014 г. сложилась не самая привлекательная ситуация в экономике: Россия была подвержена санкциям, цены на нефть упали, курс рубля начал снижаться, наибольшее влияние на курс рубля оказала деятельность спекулянтов.

Резкое увеличение курса доллара вызвало ажиотаж как среди населения и организаций, так и среди профессиональных участников валютной биржи. Курс рубля начал снижаться ещё в конце второго квартала 2014 г. (рисунок 1), к середине третьего квартала негативная тенденция ускорилась, и уже в конце четвёртого квартала курсы иностранных валют, таких как доллар и евро, достигли абсолютного максимума, побив все ранее зафиксированные показатели.

Чего же ожидать в будущем от курса рубля: начнёт он увеличиваться или будет снижаться?

Рисунок 1 – Динамика курса рубля [3]

Количественная величина курса рубля занимает важное место в экономике страны, так как от этого показателя зависит приток зарубежного капитала, тенденции развития национальной экономики, сте- пень благосостояния населения, развитие научного сектора и др.

Факторы, влияющие на уровень официального курса, представлены на рисунке 2 [2].

Рисунок 2 – Факторы, влияющие на уровень официального валютного курса [2]

Факторами, которые влияют на снижение курса рубля, являются в первую очередь: спрос на иностранную валюту, стагнация экономики России, государственное регулирование, уменьшение темпов роста производства, спекулятивные настроения со стороны участников валютного рынка, снижение уровня валового внутреннего продукта, состояние платёжного баланса, политические и другие внешние факторы.

И наоборот, увеличение темпов промышленного производства, интерес со стороны иностранных инвесторов, увеличение стоимости нефти на мировом рынке, состояние платёжного баланса, политические и другие внешние факторы, гос- ударственное регулирование способствуют росту курса рубля [8].

Валютное регулирование в Российской Федерации осуществляют Центральный банк и Правительство Российской Федерации, в том числе на Банк России возлагается задача по регулированию валютного курса [1].

В ноябре 2014 г. Центральным банком было принято решение об изменении механизма курсовой политики. В результате Банк России перестал проводить валютные интервенции и установил плавающий валютный курс. Установление плавающего валютного курса негативно повлияло на ситуацию на валютном рынке, так как увеличился спекулятивный спрос на ино- странную валюту. Главной причиной сильного снижения рубля является не столько снижение цен на нефть, сколько введение западных санкций.

В связи с наличием у российских компаний внешнего долга почти в 150 млрд дол. и приближением сроков их погашения возникла потребность в валютных ресурсах, а получить новые кредиты или займы на международном валютном рынке из-за внешних санкций компании не могут, поэтому немаловажными причинами являются не только экономические, но и политические факторы.

Подводя итоги 2014 г. и первого квартала 2015 г. необходимо отметить, что рубль занял место самой слабой валюты, которая за этот период обесценилась в два раза [6].

В 2015 г. прогнозируется обменный среднегодовой курс доллара, приближенный к 64,5 руб. за доллар, данный показатель характеризуется выше, чем было установлено в прогнозе Минэкономразвития [3]. По сложившейся ситуации эффект переноса снижения обменного курса рубля в цены конечных продуктов на российском рынке будет сильнее, чем этого ожидают в прогнозе Минэкономразвития [7].

Главным отрицательным фактором воздействия на российскую экономику является дальнейшее снижение иностранных инвестиций, которые сократились из-за нестабильной ситуации на валютном рынке Российской Федерации, а также других внешних и внутренних факторов. В 2015 г. продолжает оставаться сложная ситуация по поводу резкого снижения объёмов финансовых ресурсов в связи с выплатами платежей иностранным кредиторам (февраль 2015 г.).

Вместе с тем можно назвать и положительные стороны снижения курса рубля. В связи с тем, что экспортёры получают экспортную выручку в иностранной валюте и сумма этой выручки в рублёвом эквиваленте вдвое больше, поэтому увеличилась сумма налоговых выплат в бюджет. Кроме того, суверенные фонды Российской Федерации также сформированы в иностранной валюте, и полученный доход в виде курсовой разницы направляется в бюджет для его целевого использования Министерством финансов.

В результате ослабления национальной валюты увеличились темпы инфляции в стране, при этом многие экономисты занимают такую позицию: источниками инфляции в Российской Федерации являются инструменты, связанные с увеличением ставок по кредитам, уменьшением покупательной способности рубля, повышением цен на товары и услуги.

Реализация программы Европейского центрального банка (март–сентябрь 2015 г.) предусматривает количественное смягчение темпов инфляции. Согласно этой программе, Банк России должен выкупить облигации в сумме 60 млрд евро, с целью снижения риска угрозы дефляции.

В конце января 2015 г. Правительством Российской Федерации был обнародован антикризисный план, в итоге его реализации должны активизироваться структурные изменения в российской экономике и возобновиться рост внутреннего валового продукта [5].

В заключение хотелось бы отметить, что в перспективе серьёзных изменений курса российской валюты не произойдёт, даже если цены на нефть будут ниже параметров текущего периода. В пользу поддержания курса рубля необходимо создавать импортозамещающее производство, увеличивать экспорт несырьевых, в том числе высокотехнологических товаров, содействовать развитию малого и среднего бизнеса, создавать возможности для привлечения финансирования в значимых секторах экономики, в том числе при реализации государственного оборонного заказа. Наряду с этим, Правительство планирует компенсацию дополнительных инфляционных издержек наиболее уязвимым категориям граждан, снижение напряжённости на рынке труда, оптимизацию бюджетных расходов, повышение устойчивости банковской системы и в будущем создание валютного союза.