Теоретические аспекты анализа денежных потоков

Основная цель анализа денежных потоков — выявление причин дефицита или излишка денежных средств, определение источников их поступления и путей их использования для контроля за текущей платежеспособностью предприятия. Для этой цели рекомендуется использовать как прямой, так и косвенный методы измерения денежных потоков. Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать: сумму денежных средств за определенный период времени; основные элементы денежных потоков; виды деятельности, которые в наибольшей степени влияют на тот или иной поток денежных средств [1].

Расчет потоков денежных средств может осуществляться двумя методами — прямым и косвенным. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Объект — выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг). Этот метод хорош тем, что позволяет: показать основные источники получения денежных средств и направления использования денежных средств; сделать быстрые и точные выводы о достаточности денежных средств для платежей по текущим обязательствам предприятия; установить взаимосвязь между объемом реализации продукции и поступившей за отчетный период суммой денежных средств; установить статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств; использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков; контролировать, куда расходуются и откуда поступают денежные средства [5] .

При долгосрочном использовании прямого метода расчета величины денежных потоков существует возможность оценить уровень ликвидности предприятия. Этот метод непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета. Он удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. Отчет о движении денежных средств предприятия составляется на основе использования этого метода. Недостаток все же у данного метода есть: он не учитывает взаимосвязи полученного положительного финансового результата.

Сумма полученной чистой прибыли может существенной отличаться от величины поступления денежных средств, так как не редко предприятие берет кредиты и заемные средства у кредитных организаций. Приобретение активов долгосрочного характера на размер выручки не влияет, а вот их реализация влияет. На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств. Например, амортизация.

Косвенный метод расчета потока денежных средств основан на анализе статей бухгалтерского баланса предприятия и отчета о его Прибылях и убытках. С помощью данного метода: можно определить, как влияет полученная прибыль на изменение величины денежных средств; показать взаимосвязь между различными видами деятельности предприятия; установить соотношение между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период; выявить наименее прибыльные места в деятельности организации и разработать пути выхода из критической ситуации, разработав новые планы по увеличению объемов производства продукции, работ (услуг). Однако, данный метод очень трудоемкий, так как при составлении аналитического отчета внешним пользователем требуется привлекать внутренние данные бухгалтерского учета.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми корректировками ее на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам. Корректировки могут, как увеличивать, так и уменьшать показатель чистой прибыли. Наиболее существенными корректировками являются следующие:

Прибавляются к чистой прибыли: начисленная за период амортизация основных фондов и нематериальных активов; уменьшение дебиторской задолженности; уменьшение остатков товарно-материальных ценностей; уменьшение расходов будущих периодов; увеличение кредиторской задолженности; уменьшение НДС по приобретенным ценностям и др.

Вычитаются из чистой прибыли: переоценка стоимости основных средств; увеличение дебиторской задолженности; увеличение остатков ТМЦ; увеличение расходов будущих периодов; уменьшение кредиторской задолженности; использование резервов; увеличение НДС по приобретенным ценностям и т. п. [5].

Между тем при проведении анализа финансового состояния организации рекомендуется использовать оба метода (прямой и косвенный), так как у каждого метода есть свои плюсы и минусы, и они дополняют друг друга, предоставляя реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за анализируемый период.

Как уже отмечено ранее, движение денежных средств может быть обусловлено разными сторонами деятельности организации, поэтому в смете и в отчете о движении денежных средств поступления и расходы представлены в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

За базу для сравнения при анализе денежных потоков принимают предыдущий период либо смету (план) движения денежных средств [7].

Кроме    того,    для    оценки    достаточности    денежных средств рассчитывают следующие показатели:

• 1.    Коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов в течение анализируемого периода):

I _         Выручка от реализации _____

“« Средние остатки денежных средств ’

• • длительность оборота в днях — Додс:

_ Средние остатки денежных средств

^         Выручка от реализации х ’ где T— длительность анализируемого периода, дни.

При анализе потоков денежных средств предприятия важное место занимает оценка процессов получения предприятием денежных средств за реализованную продукцию (коэффициент инкассации). Коэффициенты инкассации выражают процент ожидаемых денежных поступлений от продаж в соответствующем интервале времени от момента реализации продукции. Значения коэффициентов инкассации позволяют определить, в какой момент и в какой сумме ожидается поступление денежных средств на расчетный счет предприятия от продаж соответствующего периода.

Расчет коэффициентов инкассации (Кн) осуществляется по формуле:

_ Изм ен ение дебиторской задолженности в инте р вале t

"                 Продажи месяца j

Где t — первый месяц отгрузки;

j — 1-й, 2-й, 3-й, ..., n-й месяц продаж.

В нормальной ситуации текущая деятельность организации должна обеспечивать поступление денежных средств, которые полностью покрывают либо расходы денежных средств по инвестиционной деятельности, либо большую часть использования средств по инвестиционной деятельности с привлечением поступление средств по финансовой деятельности для покрытия оставшейся части расходов денежных средств на инвестиционные нужды.

Дальнейший анализ движения денежных средств должен предусматривать детальное изучение структуры поступлений и расходования денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности [4].

Следующим шагом оценивают тенденции, уровень и разброс денежных потоков во времени. Чем больше разброс колебаний, больше дисперсия, тем более рисковым является предприятие [6].

На следующем этапе анализа выясняются причины отрицательного результата движения денежных средств, если таковой имеет место. Основными внутренними причинами его могут быть:   недостаточная рентабельность продаж, которая не в состоянии покрыть нормальную потребность в оборотном капитале вследствие инфляции; быстрый рост и расширение производства; снижение объемов реализации из-за потери потребителей; замедление оборачиваемости оборотных средств; нерациональная дивидендная политика; высокая доля заемного капитала; слабое финансовое планирование и т. п.

Среди внешних причин наиболее распространенными являются: неплатежи, инфляция, рост цен на энергоносители, конкуренция рост процентных ставок [3].

Развивающее предприятие не редко имеет отрицательный денежный поток, так как рост объемов производства требует много затрат, поэтому часто предприятие покрывают эти отрицательные результаты за счет кредитов и займов. Из этого следует, что необходимо изучить, куда в наибольшей степени расходуются денежные средства предприятия, так как при наличии высокой доходности оно имеет возможность покрыть свои обязательств и генерировать значительный денежный поток в будущем [2] .