Теоретические и практические основы оценки структуры капитала на примере ООО «Челнылифтмонтаж»

В современных условиях экономики эффективно функционирующие предприятия должны формировать оптимальную структуру капитала, так как она является залогом осуществления нормальной деятельности. Максимизация прибыли также является результатом оптимально сформированной структуры капитала организации. Предприятиям необходимо постоянное управление имеющейся структурой капитала, которое включает в себя ее оценку, отслеживание динамики и изменений, планирование и разработку мероприятий по совершенствованию структуры капитала.

Рассмотрим представления авторов о понятии структуры капитала. Луценко С.И. под структурой капитала понимает соотношение собственного и заемного капитала, что, по-нашему мнению, не совсем точно отражает исследуемое понятие [4. С. 58].

Чараева М.В. под оптимальной структурой капитала понимает соотношение собственного и заемного капитала, при котором максимизируется рыночная стоимость предприятия, обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем финансовой устойчивости и уровнем рентабельности собственного капитала [7. С. 11].

По нашему мнению, капитал организации — это стоимость, авансированная в производство с целью извлечения прибыли и обеспечения на этой основе расширенного воспроизводства.

Оценка структуры капитала организации – это важный этап анализа ее деятельности. Структура капитала является основой для формирования имущества предприятия. От правильно сформулированной структуры капитала зависит финансовая устойчивость, платежеспособность и деятельность организации в целом. В составе структуры капитала организации присутствует собственный и заемный капитал, который в свою очередь делится на долгосрочный и краткосрочный заемный капитал.

Собственные средства находятся у предприятия постоянно и могут быть использованы в любое время и в любом направлении, заемные находятся в распоряжении предприятия временно и должны быть возвращены владельцу в оговоренный срок. Привлекать средства от третьих лиц – нормальное явление в бизнесе, но использовать их надо эффективно, чтобы они принесли прибыль в размере не ниже процентов, которые надо заплатить за их использование. И уж совсем недопустимо расходовать заемные средства на потребление, поскольку в этом случае возвращение их становится проблемой [2. С.10].

Оптимальность сформированной структуры капитала в первую очередь определяется соотношением собственных и заемных средств. По мнению ученых-экономистов, оптимальное соотношение составляет 1:1, однако, в современных условиях, превышение заемных средств над собственными вполне можно считать нормой, так как это позволяет расширить деятельность организации, увеличить ее обороты и значительно максимизировать прибыль организации. Но, сильное превышение заемных средств над собственными, на определенном этапе может стать отрицательным фактором, так как будет снижаться прибыль организации. В связи с этим, каждой организации нужно индивидуально оценивать сложившуюся структуру капитала, анализировать ее влияние на финансовое состояние и изменение финансовых результатов.

По мнению Шеремета А.Д. и Ионовой А.Ф., основными показателями, характеризующими эффективность сформированной структуры капитала являются коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (плечо финансового рычага) [8. С.386].

Нами была проанализирована структура капитала ООО «Челнылифтмонтаж». ООО «Челнылифтмонтаж» фактически осуществляет следующие виды деятельности: ремонт, техническое обслуживание и эксплуатация лифтов; монтаж, демонтаж и пусконаладочные работы, капитально-восстановительные ремонты лифтов.

В составе капитала ООО «Челнылифтмонтаж» преобладает заемный капитал. Доля собственного капитала снизилась за 2011-2013 гг. с 31,02% до 23,55%. Долгосрочные заемные средства в ООО «Челнылифтмонтаж» были только в 2011 году, их доля равна 1,68%. Доля краткосрочных обязательств в 2011 году составляла 67,30%, в 2012 году она снизилась до 60,40%, а в 2013 году она выросла до 76,45%. Сформированная структура свидетельствует о сильной зависимости организации от внешних источников финансирования и отрицательно сказывается на финансовой устойчивости организации.

Коэффициент автономии не соответствует нормативному значению на протяжении 2011-2013 гг., к концу изучаемого периода его значение снижается до 0,24 ед. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств не соответствует нормативу и увеличивается до 3,25 ед. к концу 2013 года, что является отрицательным фактором. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами на протяжении 2011-2013 гг. соответствует нормативным значениям, однако, наблюдается тенденция снижения данного показателя. Отрицательная динамика коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, свидетельствует об увеличении зависимости от внешних кредиторов.

Отрицательно деятельность ООО «Челнылифтмонтаж» характеризует тот факт, что в 2011-2012 гг. на предприятии абсолютная финансовая устойчивость, в 2013 году ситуация изменяется и на предприятии кризисное финансовое состояние. Данный факт подтверждает то, что структура организации не совершенна и ухудшается к концу изучаемого периода.

Несмотря на низкие значения показателей финансовой устойчивости, сформированная структура капитала обеспечивает наличие платежеспособности ООО «Челнылифтмонтаж», коэффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидности находятся в пределах нормативных значений, но к концу 2013 года наблюдается их снижение. Отрицательным фактором является отсутствие абсолютной ликвидности баланса, на протяжении 2011-2013 гг. не соблюдается первое нормативное неравенство, что свидетельствует о недостаточности наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. То есть в перспективе организацию можно считать платежеспособной, однако, в краткосрочном периоде ООО «Челнылифтмонтаж» расплачиваться по своим долгам не сможет.

Неэффективно сформированная структура капитала отрицательно влияет на деловую активность и финансовые результаты деятельности ООО «Челнылифтмонтаж», об этом свидетельствует снижение коэффициентов оборачиваемости и коэффициентов рентабельности. Сформированная структура капитала организации отрицательно влияет на ее финансовое состояние, что в свою очередь ухудшает эффективность деятельности ООО «Челнылифтмонтаж».

Еще одним индикатором эффективности формирования структуры капитала является рентабельность собственного капитала, в ООО «Челнылифтмонтаж» наблюдается снижение данного показателя, то есть сумма чистой прибыли, приходящаяся на рубль собственного капитала снижается, что характеризует сформированную структуру капитала как неоптимальную.

Проведенный анализ свидетельствует о неэффективном формировании капитала, руководству ООО «Челнылифтмонтаж» необходимо обратить внимание на данный отрицательный фактор.

Повышения эффективности формирования структуры капитала организации можно достичь за счет совершенствования ресурсного потенциала в целом, так как всю деятельность организации необходимо рассматривать как единую систему [5].

Для совершенствования структуры капитала ООО «Челнылифтмонтаж» можно порекомендовать:

• -    увеличить долю собственного капитала за счет нераспределенной прибыли организации;

• -    снизить долю заемного капитала за счет увеличения доли собственного капитала и оптимизации структуры имущества (снижения дебиторской задолженности).

Необходимо повысить эффективность управления структурой капитала организации, так как ее состав непосредственно влияет на финансовое состояние и деятельность организации в целом. Снижаются финансовые результаты, в частности рентабельность и прибыль организации, которая является первоочередной целью ее деятельности.