Теоретические основы финансового менеджмента

Курушин С.В

Студент ИЭФ УлГТУ ФГБO У ВO УлГТУ

Бенько Е.В

Старший преподаватель ФГБO У ВO УлГТУ

РФ, г. Ульянoвск

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Широкое распространение в экономической литературе получил такой термин, как «финансовый менеджмент», который состоит из двух английских слов «Financial Management» и дословнопереводится как управление финансами. Одно из них- менеджмент - раскрывает характер данного процесса, которым является управление, второе - объект его воздействия - это финансы. «Финансовый менеджмент - это управление финансами компании, направленное на достижение стратегических       и тактических целей функционирования данной компании на рынке» [1, с. 30].Субъектом финансового менеджмента является специальная группа людей (финансовая дирекция, финансовые менеджеры или просто финансисты), которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целе-направленное функционирование объекта финансового менеджмента.Финансовый менеджмент как научное направление зародился в начале прошлого века в США и на первых этапах становления рассматривал в основном вопросы, связанные с финансовыми аспектами создания новых фирм и компаний, а впоследствии - управление финансовыми инвестициями и проблемы банкротства.     Принято считать, что начало данному направлению было положено Г. Марковицем, который в конце 1950-х гг. разработал теорию портфеля, на основе которой такие экономисты, как У. Шарп,

Дж. Линтнер и Дж. Моссин, через не-сколько лет создали модель оценки доходности финансовых активов (CAPM), связывающую риск и доходность портфеля финансовых инструментов.Дальнейшее развитие этой области привело к разработке концепции эффективного рынка, созданию теории арбитражного ценообразования, теории ценообразования опционов и ряда других моделей    оценки рыночных инструментов. Примерно в это же время начались интенсивные исследования в области структуры капитала и цены источников финансирования. Основной вклад по данному разделу был сделан Ф. Модильяни и М. Миллером.Год опубликования их работы «Стоимость капитала. Корпоративные финансы. Теория инвестиций»1958 считается рубежным, когда финансовый ме неджмент выделился как самостоятельная дисциплина из прикладной микроэкономики [2, c. 249].Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочнымии долгосрочными целями развития. Финансовый менеджмент включает в себя следующие аспекты деятельности:

• □      формирование финансовых ресурсов и их оптимизацию;

• □      размещение капитала и управление про-цессом его

функционирования;

• □      анализ и управление денежными потоками компании [5, c. 100].

Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления. Стратегия управления - общее направление и способ использования средств для достижения по-ставленной цели. Данному способу соответствует определенный набор правил и ограничений приня-тия решений. Тактика управления - это конкретные методы и приемы достижения поставленной цели в рамках определенных условий хозяйственной дея -тельности рассматриваемого предприятия [4, c. 159].

Функциями финансового менеджмента являются:

• 1.    Функция планирования: разработка финан-совой стратегии компании; формирование системы целей и основных показателей ее деятельности на долгосрочный и краткосрочный период; проведе-ние долгосрочного и краткосрочного финансового планирования; составление бюджета компании; формирование ценовой политики; прогноз продаж; анализ экономических факторов и конъюнктуры рынка; налоговое планирование.

• 2.    Функция формирования структуры капита-ла и расчета его цены: определение общей потреб-ности финансовых ресурсов для обеспечения деятельности организации; формирование и анализ альтернативных источников финансирования; формирование оптимальной финансовой структуры капитала, обеспечивающей стоимость компании; расчет цены капитала; формирование эффективно-го потока реинвестируемой прибыли и амортизационных отчислений.

• 3.    Функция разработки инвестиционной по-литики: формирование важнейших направлений вложения капитала компании; оценка инвестиционной привлекательности отдельных финансовых инструментов, отбор наиболее эффективных из них; формирование инвестиционного портфеля и управление им .

• 4.    Функция управления оборотным капита

лом: выявление реальной потребности в отдельных видах активов и определение их стоимости, исходя из предполагаемых темпов роста компании; фор-мирование структуры активов, отвечающей требо-ваниям ликвидности компании; повышение эффективности использования оборотного капитала; кон-троль и регулирование денежных операций; анализ денежных потоков .

• 1.    Функция анализа финансовых рисков: вы-явление финансовых рисков, присущих инвестици-онной и финансово-хозяйственной деятельности компании; анализ и прогнозирование финансовых и предпринимательских рисков.

• 2.    Функция оценки и консультации:  форми-рование системы

мероприятий по профилактике и минимизации финансовых рисков; координация и контроль исполнения управленческих решений в рамках финансового менеджмента; организация системы мониторинга финансовой деятельности, реализации отдельных проектов и управление фи-нансовыми результатами; корректировка финансо-вых планов, бюджетов отдельных подразделений; проведение консультаций с руководителями под-разделений компании и разработка рекомендаций по финансовым вопросам .

Показатели системы информационного обеспечения финансового менеджмента формируются за счет внешних и внутренних источников, которые можно разделить на следующие группы:

• 1.    Показатели, характеризующие общеэконо-мическое развитие страны.

• 2.    Показатели, характеризующие конъюнкту-ру финансового рынка.

• 3.     Показатели, характеризующие деятель-ность конкурентов и

• контрагентов.

• 4.    Нормативно-регулирующие показатели.

• 5.       Показатели, характеризующие результаты финансовой

деятельности предприятия (бухгалтер-ский баланс, отчет о прибылях и убытках).