Теоретические основы управления портфелем ценных бумаг

Портфель ценных бумаг означает определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью риска и обеспечения и бумаг с фиксированным доходом гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущих доходов.

Также портфель ценных бумаг означаетсовокупность ценных бумаг, который обеспечивает удовлетворительные для инвестора «качественные» характеристики входящих в него финансовых инструментов.

Доходность, риск и период владения являются основными характеристиками.

Доходность портфеля - это относительный доход держателя на период, выраженный в% годовых.

Риск - это количественная оценка неопределенности, в которой инвестор находится, и неполнота информации о будущей прибыли (убыток) по ценным бумагам, включенным в портфель [2,c.21].

Еще одной характеристикой портфеля является период владения – это такой период времени, в течение которого инвестор держит портфель.Такая характеристика для конкретного портфеля является постоянной.

Если сравнить три эти характеристики портфеля, то доходность и риск портфеля –являются объективными, потому что они не зависят от характеристикиинвестора,а период владения -субъективная характеристика, потому что полностью определяется инвестором.

Тип портфеля — это его инвестиционная характеристика, которая основана на соотношении дохода и риска. Выделяют три типа портфеля:

• •    портфель дохода - портфель, направленный на получение дохода за счет процентов и дивидендов;

• •    портфель роста - портфель, который ориентирован на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг;

• •    портфель дохода и роста - смешанный вариант;

Для того чтобы портфель ценных бумаг соответствовал требованиям своего владельца, необходимо периодически заменять активы, находящиеся в составе данного портфеля. Действия, которые будут предприняты для изменения портфеля, называются «управление портфелем».

«Управление портфелем» означает применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которыемогут позволит:

• •    сохранить первоначально вложенные средства,

• •    достигнуть максимального уровня инвестиционного дохода,

• •    обеспечить инвестиционную направленность портфеля [4,с.12].

Для того чтобы принять решение о формировании портфеля и инвестиций в ценные бумаги, необходимо обеспечить предпосылки для инвестирования:

• •    жизненные потребности должны быть удовлетворены (юридического или физического лица);

• •    должен быть сформирован минимальный запас денежных средств на счете или ликвидных активов, в случае срочной необходимости наличных денежных средств;

• •    должно быть предусмотрено страхование от несчастных и прочих непредвиденных случаев.

Для управления портфелем характерна узкая специализация. Для каждого вида портфеля выделены свои собственные методы управления.

Их можно разделитьна активные и пассивные.

• •    активное управление портфелем — это внесение в него изменений на основе текущего изменения рыночной конъюнктуры, направленное на достижение целей инвестора, которые заложены в данный портфеле. Активное управление дает лучшие результаты по сравнению с другими стратегиями управления, но это требует много операционных затрат, которые может позволить либо крупный инвестор, либо профессиональный посредник, специализирующийся на управлении пакетами ценных бумаг;

• •    Пассивное управление портфелем — это сохранение портфеля в более-менее неизменном виде в течение определенного периода времени независимо от ежедневных изменений рыночной конъюнктуры. Обычно используется для портфелей, хорошо защищенных от рыночного риска и рассчитанных на достаточно длительный период времени.

Основой как пассивного, так и активного способа управления является мониторинг, который представляет собой непрерывный глубокий анализ фондового рынка, тенденций его развития, секторов фондового рынка, инвестиционных качеств ценных бумаг. Конечная цель мониторинга заключается в выборе ценных бумаг, обладающих инвестиционными свойствами, которым соответствует данныйтип портфеля.

В процессе управления и формирования портфелем ценных бумаг инвестору необходимо разработатьконкретную политику своих действий (портфельную стратегию), также он должен определить себе: основную цель приобретения (перепродажа или инвестирование); состав портфеля, приемлемые виды ценных бумаг, диверсификацию портфеля[1,с.32].

Чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем большие требований предъявляются к качеству управления сформированным портфелем. Предотвращение потерь от инвестиций в цепные бумаги может быть осуществлено на основе портфельных стратегий, которые снижают риски связанные с изменением рыночных тенденций.

Выделяют несколько ключевых этапов инвестиционного процесса и управления портфелем ценных бумаг:

• •     Определение инвестиционных  целей и типа

портфеля.

• •     Определение стратегии управления портфелем.

• •     Хранение ценных бумаг, анализ и формирование

портфеля.

• •     Оценка эффективности портфеля.

• •     Ревизия портфеля

Необходимо различать два вида портфельных стратегий - пассивная (будущая) и агрессивная или активная (которая направлена на максимальное использование благоприятных возможностей рынка).