Управление денежными потоками

В современных условиях предприятия самостоятельно выбирают стратегию и тактику своего развития. Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата- контроля деятельности предприятия. Эффективно организованные денежные потоки выступают важнейшим звеном цепи функционирования его финансовой системы в целом. Знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов организации и эффективного управления денежными потоками позволяют осуществлять самостоятельное финансирование деятельности предприятия и не привлекать сторонних кредиторов, что обеспечивает его переход к новому качеству экономического развития.

Процесс управления денежными потоками организации осуществляется поэтапно. Основные этапы этого процесса состоят из планирования, балансировки, синхронизации платежей и расчета оптимального остатка денежных средств.

• 1 .Планирование денежных потоков помогает финансовому менеджеру определить источники денежных средств и оценить их использование, а также выявить ожидаемые денежные потоки , а значит перспективы роста организации и ее будущие финансовые потребности.

Главная задача составления плана движения денежных средств – проверить реальность источников поступления средств и обоснованность расходов, синхронность их возникновения , определить возможную потребность в заемных средствах. План движения средств может быть составлен прямым либо косвенным способом.

Помимо годового плана движения денежных средств необходимо разработать краткосрочный план на короткие промежутки времени (месяц, декаду) в форме платежного календаря.

Платежный календарь составляется на основе реальной информационной базы о денежных потоках организации в состав которой входят договоры с контрагентами акты сверки расчетов с контрагентами, счета на оплату продукции , счет фактуры, банковские документы о поступления средств на счета, платежные поручения , графики отгрузки продукции, выплаты заработной платы, состояние расчетов с дебиторами и кредиторами, законодательно установленные сроки платежей по финансовым обязательствам перед бюджетом и внебюджетными фондами, внутренние приказы.

Для эффективного составления платежного календаря финансовому менеджеру необходимо контролировать информацию об остатках денежных средств на банковских счетах , об израсходованных средствах, о средних остатках за день , состоянии рыночных ценных бумаг организации, планируемых и выплатах на предстоящий период.

• 2    . Балансировка денежных потоков. Результатом разработки плана денежных потоков может быть как дефицит, так и избыток денежных средств. Поэтому их оптимизируют путем балансировки по объему и во времени, синхронизации их формирования во времени и оптимизации остатка денежных средств на расчетном счете.

Как дефицит, так и избыток денежного потока оказывают отрицательное влияние на деятельность предприятия. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно используемых денежных средств от инфляции , в потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования , что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия. Объем дефицитного денежного потока должен балансироваться за счет:

• 1.    Привлечения дополнительного собственного или долгосрочного заемного капитала ;

• 2.    Совершенствования работы с оборотными активами;

• 3.    Избавления от непрофильных внеоборотных активов;

• 4.    Сокращения инвестиционной программы предприятия ;

• 5.    Снижения затрат;

Объем избыточного денежного потока должен балансироваться за счет:

• 1.    Увеличения      инвестиционной      активности

• 2.   Расширения или диверсификации деятельности;

• 3.   Досрочного погашения долгосрочных кредитов;

• 3.    Расчет оптимального остатка денежных средств. Денежные средства как вид оборотных активов характеризуются следующими признаками:

предприятия;

Синхронизация денежных потоков. В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных методов –выравнивание и синхронизация.    Выравнивание денежных потоков направлена на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.

В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышения уровня корреляции между этими двумя видами потоков. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции , который в процессе оптимизации должны стремиться к 1.

• —    Рутинностью - денежные средства используются для погашения текущих финансовых обязательств, поэтому между входящими и исходящими денежными потоками всегда существует разрыв во времени. В результате предприятие вынуждено постоянно накапливать свободные денежные средства на расчетном счете в банке;

• —    Предосторожностью - деятельность предприятия не имеет жестко регламентированного характера, поэтому денежная наличность необходима для покрытия непредвиденных платежей. В этих целях целесообразно создавать страховой запас денежной наличности;

• —    Спекулятивностью - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, так как постоянно существует малая вероятность того, что неожиданно появится возможность для выгодного инвестирования ;

Однако сами по себе денежные средства являются бесприбыльным активом, поэтому главная цель политики управления ими- поддержание их на минимально необходимым уровне, достаточном для осуществления эффективной финансово-хозяйственной деятельности в том числе:

• —    Для своевременной оплаты счетов поставщиков, позволяющей воспользоваться предоставляемыми ими скидками с цены товара;

• —    Поддержания постоянной кредитоспособности;

• —    Оплаты непредвиденных расходов, возникающих в процессе коммерческой деятельности;

Существует несколько основных методов расчета оптимального остатка денежных средств: математические модели Баумоля-Тобина, Миллера- Орра, Стоуна и др.

Главный недостаток модели в том, что верхняя граница коридора уровня ликвидности устанавливается в зависимости от нижней, но при этом не существует четкой методики установления нижней границы.

Таким образом рассмотренный механизм управления денежными потоками является достаточно эффективным, а его реализация позволит поддерживать финансовое равновесие предприятия в процессе его производственно- хозяйственной деятельности, повысить степень его финансовой и производственной гибкости.