Управление финансовыми ресурсами на биржевых рынках как компетенция частного инвестора и предпринимателя

Vadim I Fetyukhin student

3 grade, faculty of Management

Southern Federal University

Russia, Rostov-on-Don

Stanislav A Trufanov, PhD in Economics, lecturer of the department “Theory and technologies in management”

Southern Federal University

Russia, Rostov-on-Don

MANAGEMENT OF FINANCIAL RESOURCES IN THE STOCK EXCHANGE MARKETS IS THE COMPETENCY OF A PRIVATE

INVESTOR AND ENTREPRENEUR

Финансовые рынки в XX и начале XXI века служили объектом внимания миллионов людей. Их привлекала возможность заработать относительно «лёгкие» деньги, играя на бирже. Эта игра по сути мало чем отличалась от игры в казино, поэтому 99% игроков в долгосрочной перспективе проигрывали свои финансовые средства. Но были и те, кто зарабатывал денежные средства на бирже. Это инвесторы, которые управляют своими финансами, распределяя их и преумножая в долгосрочной перспективе, а также так называемые трейдеры, которые профессионально спекулируют на рынке, посвящая этому весь рабочий день. Важно отметить, что всего лишь около 1-5% спекулянтов более-менее стабильно преумножают деньги на бирже. Вышесказанное не означает, что только избранные могут иметь доход с финансовых рынков. Данная возможность доступна каждому. Вопрос в том, какой подход человек избирает для себя в трейдинге. Важными аспектами в данном контексте являются развитие соответствующей компетенции и решение противоречия, возникающего как следствие российской ментальности, недоверия к современным инструментам управления, включая те, которые пришли к нам из западных стран [1]. Следовательно, данная проблема лежит также и в плоскости формирования и развития частными инвесторами и предпринимателями узконаправленной компетенции «управление финансовыми средствами» в рамках таких общих компетенций, как «управление процессами», «нацеленность на результат» и «самосовершенствование» [2]. Достаточно прогрессивным современным методом развития подобных компетенций является «управление знаниями» (так называемый, «Knowledge Management»), которое применяется в отношении предпринимательских структур [3].

Из нашего личного наблюдения мы сделали вывод, что люди, вышедшие на пенсию в США, живут лучше в материальном плане, чем их ровесники в России. Нельзя сказать, что всё дело в разнице уровня жизни между этими странами. Средняя пенсия в США в 2015 г. составляла 1 335,97 $. Эта сумма только на первый взгляд кажется большой. На самом деле, её хватит только на еду, лекарства и оплату коммунальных услуг. Но большинство взрослых американцев ни в чем себе не отказывают: они покупают дорогие автомобили, много путешествуют и даже помогают оплачивать учебу в университете своим внукам. Такие возможности им предоставляет не государство, а самостоятельное управление денежными средствами путём долгосрочных инвестиций.

Предлагаем рассмотреть, почему инвестиции большинства россиян не приносят им желаемого богатства. Для этого необходимо проанализировать то, какие инвестиционные инструменты они выбирают и сравнить их с инструментами американских инвесторов (см. рис. 1).

Рис. 1. Онлайн-опрос «Как по-вашему лучше копить деньги?» [4]

Как видно из опроса, большинство жителей России, к сожалению, предпочитают вообще не откладывать деньги, не говоря уже о каком-либо управлении финансами. Самыми популярными являются инвестиции в недвижимость. Но в опросе не уточняется, какая недвижимость: жилая или коммерческая. Если это грамотные вложения в коммерческую недвижимость, то они несомненно принесут ощутимый доход. Жилая недвижимость при сдаче в аренду приносит своему владельцу в среднем 3 -4% в год с учетом расходов и простоев [5].

Далее в порядке убывания частоты использования в России следует банковский депозит. Он является самым консервативным и простым инструментом. В дополнение к этому, согласно действующему сегодня законодательству, все вклады размером до 1,4 млн. рублей застрахованы. Но не стоит забывать, что хоть «Агентство по страхованию вкладов» и справляется с выплатами после отзыва лицензий мелких банков, но при банкротстве крупного банка в кризисных условиях, есть риск, что деньги никто не вернет.

Хранить сбережения в наличной валюте целесообразно, достаточно хорошо разбираясь в валютном рынке, потому что она может как подорожать, так и подешеветь внезапно (особенно если вспомнить негативные примеры 2й половины 2014 г.). Также есть вариант диверсифицированных сбережений в трех различных валютах, например, доллар, евро и рубль. Это защитит от курсовых колебаний, но всё равно важно выбрать правильный момент покупки. Деньги «под матрасом» (то есть наличные) могут обесцениваться быстрее, чем будут успевать откладываться.

Золото принято считать защитным активом. Если вы ожидаете появления «черных лебедей», то конечно имеет смысл часть средств вложить в золото. Но при этом стоит учесть тот факт, что вековой тренд на рост цены этого благородного металла прервался, его котировки «отскочили» вниз. Инвестиции в золото подразумевают четыре принципиальных варианта: покупка золота в слитках, покупка инвестиционных монет из золота, открытие обезличенного металлического счёта и покупка фьючерса на золото на бирже. Всё это полностью или частично актуально и для серебра, цена которого всегда ниже, но имеет очень похожие исторические тренды.

Как видно на рис. 1, самыми непопулярными в России являются инвестиции в ценные бумаги. Для сравнения, по неофициальным источникам, около 80% американцев через пенсионные фонды, инвестиционные фонды или самостоятельно инвестируют свои деньги в ценные бумаги. Это, по нашему мнению, оказывает очень большое влияние на их уровень жизни.

Следует понимать, что так называемых «лёгких» денег не бывает. Если бы деньги можно было легко заработать, они бы обесценивались по законам макроэкономики. Поэтому бездумно верить красивой рекламе, утверждающей, как легко заработать на валютном рынке «Forex», на срочном «Forts» — несколько опрометчиво. Спекуляции — это серьёзный труд, требующий полной отдачи времени и сил. Поэтому нет смысла слишком сильно увлекаться ими, имея основную работу. При желании можно выделить небольшую сумму денег, которую не жалко потерять, и «проиграть» её профессиональным трейдерам.

На собственном опыте убедившись в сложности спекуляций, можно приступать к разумным среднесрочным и долгосрочным инвестициям. Мы предлагаем делать это следующим образом: отложенные средства (минимум десятая часть всех доходов) идут на покупку акций и облигаций в следующем соотношении (может меняться в зависимости от экономической ситуации или личных предпочтений): 30% — облигации, 70% — акции. Первое время рекомендуем покупать только государственные «Облигации федерального займа» и муниципальные облигации, так как они не очень волатильны и предусматривают процентные выплаты по купонам. Акции предпочтительно выбирать из первого эшелона ввиду высокой ликвидности. Мы выделили следующие критерии их подбора в условиях российской экономики, которые рекомендуем использовать частным инвесторам и предпринимателям.

• 1.    Отношение обязательств к активам. Данный коэффициент показывает, насколько компания «закредитована». Значения для этого и следующих показателей следует брать из годового отчета эмитента по МСФО. Рекомендуемое значение коэффициента — не выше 0,8.

• 2.    Отношение цены (P) к балансовой стоимости (B). Рекомендуется — 1-1,5. Балансовая стоимость или стоимость чистых активов определяет, какое имущество в денежном выражении получает инвестор при покупке компании или ее доли. Если соотношение «P/B» меньше 1, значит бизнес продается меньше балансовой стоимости, что является одним из признаков недооценки компании. В настоящее время этот показатель не является важным, потому что многим предприятиям не

• 3.    Отношение цены (P) к прибыли (E). Самый популярный коэффициент при оценке компании. Он обозначает, сколько годовых прибылей сейчас стоит бизнес. Для США «P/E» должен быть 17 или меньше [6]. В настоящих условиях российской экономики мы предлагаем ориентироваться на его значения в диапазоне 7-9.

• 4.    «CFO» (денежный поток), «P/CFO» (цена/денежный поток). Денежный поток является важнейшим критерием, по нашему мнению, т.к. чистая прибыль часто может носить временный или разовый характер. Очень важно следить за его динамикой: рост денежного потока вместе с выручкой свидетельствует о росте бизнеса. Также можно пользоваться коэффициентом «P/CFO», его значения: 4-5 [6]. «CFO» должен быть больше чистой прибыли.

• 5.    «ROE» или отношение чистой прибыли к объёму капитала (рентабельность капитала). Коэффициент демонстрирует эффективность бизнеса и эффективность использования заемных средств. Рекомендуемые значения для России — 15-20%, но он сильно зависит от отрасли и размера бизнеса.

обязательно иметь много имущества для того, чтобы генерировать прибыль, поэтому не стоит придавать ему большого значения.

Также следует выбирать компании, которые стабильно платят дивиденды. Не стоит вкладывать деньги, которые могут срочно понадобиться. Продавать акции можно, когда они перестают удовлетворять вышеуказанным критериям, либо когда они значительно вырастут в цене. Не нужно каждый день следить за котировками акций в портфеле, лучше делать это раз в квартал или раз в год во время анализа отчетности, но устанавливать определённые страховочные стоп-заявки (так называемые «стоп-лосс» и «тейк-профит»). Не стоит забывать, что средний срок инвестирования составляет от 3-5 лет. Поэтому главное качество инвестора — умение хладнокровно ждать, не принимая эмоциональных импульсивных решений. Как говорил один из самых успешных инвесторов в мире, Уоррен Баффет: «Даже если вы очень талантливы и прилагаете большие усилия, для некоторых результатов просто требуется время: вы не получите ребенка через месяц, даже если заставите забеременеть девять женщин» [7].

Управление финансовыми ресурсами является достаточно серьёзной и необходимой на сегодняшний день компетенцией как для частных лиц, так и для предпринимателей. Трата времени на жалобы и списание локальных неудач в финансовом менеджменте на кризис, санкции, несовершенные законы и прочие внешние явления — представляются менее эффективными, чем реальные действия по оптимизации своей финансовой стратегии. За управление денежными средствами как часть управления собой — ответственны мы сами. Успех в этом зависит от нас самих. Если мы получаем негативный опыт в финансовом менеджменте, то важно делать соответствующий вывод о том, какие действия и инструменты не приводят к заданной инвестиционной цели. Если же мы получаем позитивный опыт, то целесообразно фиксировать и использовать использованные инструменты как приносящие результат. Только на практике, методом проб и ошибок можно развить в себе компетенцию управления финансовыми ресурсами. Инвестиции являются всего лишь инструментом. Только в умелых руках они помогут преумножить собственный капитал.