Управление финансовыми рисками на примере ООО СИК «Девелопмент-Юг»

Казанин Валерий Андреевич

Кубанский государственный аграрный университет им. И.Т. Трубилина

FINANSIAL RISK MANEGEMENT AS AN EXAMPLE «DEVELOPMENT-YUG»

В статье описываются виды и причины возникновения финансовых рисков в сфере строительства, а также анализируется состояние и возможности предотвращения рисков в крупной строительной организации.

В современной экономике, подверженной кризисам и нестабильности финансовые риски являются одной из главных составляющих успешного ведения бизнеса. Строительный бизнес нуждается в правильной оценке рисков и учете специфики деятельности организаций.

The article describes the types and causes of financial risks in the construction sector, as well as analyzes the condition and the possibility of risk prevention in a large construction company.

In today's economy, prone to crises and instability of the financial risks is one of the main components of a successful business. Building business requires a proper risk assessment and taking into account the specifics of the organization.

Финансовый риск; экономика; строительный бизнес; управление финансовыми рисками; финансовый анализ; оценка финансовых результатов; коэффициент ликвидности; рентабельность; факторинг.

Financial risk; economy; building bussiness; financial risk management; the financial analysis; evaluation of financial results; liquidity ratio; profitability; factoring.

Под финансовым риском хозяйствующих субъектов понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. Последствия финансовых рисков влияют на финансовые результаты предприятия, они могут привести не только к определенным финансовым потерям, но и к банкротству хозяйствующего субъекта. Это обстоятельство приводит к тому, что финансовые риски выделяются в особую категорию и являются одними из важнейших объектов финансового управления. [1. С. 22]

Исходя из общей классификации финансовые риски подразделяют на:

Риски, связанные с покупательной способностью денег;

Риски связанные с вложением капитала (инвестиционные риски);

Риски, связанные с формой хозяйственной деятельности организации.

Управление финансовыми рисками базируется на совокупности различных методов, моделей и подходов для уменьшения вероятности возникновения угрозы и убытков. Основным этапом управления финансовыми рисками является оценка вероятности возникновения угрозы и размера абсолютных потерь.

Процесс управления финансовыми рисками может быть разит на следующие стадии: Определить цель;

Выявить риски;

Оценить риски;

Выбрать методы управления рисками;

Осуществить управление;

Подвести результаты управления.[2]

Рассмотрим управление финансами на примере ООО СИК «Девелопмент-Юг». Организация была образована 1 марта 1995 года. За 21 год работы предприятие сдало в эксплуатацию 75 домов обще площадью 1500000 кв.м. на сегодняшний день в домах проживет более 17000 семей.

Организация зарекомендовала себя как надежный застройщик и партнер. Организация системы менеджмента на всех уровнях обеспечивает беспрерывный строительный процесс, благодаря чему дома компании сдаются в эксплуатацию на должном качестве и точно в срок.

Основным направлением деятельности организации является строительство жилой недвижимости. Компания сотрудничает с ведущими банками России в предоставлении ипотечного кредита на все виды возводимого жилья. В центральном офисе функционирует единый ипотечный центр, обрабатывающий более 800 заявок в год.

Проанализируем финансовое состояние организации в таблице 1.

Таблица 1 – Показатели финансовых результатов деятельности

Показатель	Нормативное значение	2014 г.	2015 г.	Прирост (+), уменьшение (-)
Чистая прибыль/убыток +;-	71540	8475	314563	243023
Рентабельность	34,4	3,96	67,3	32,9

реализованной продукции %
Рентабельность всех ативов, %	0,69	0,07	2,9	2,21
Рентабельность собственного капитала %	10,84	1,27	32	21,17

Анализ таблицы 1 показал, что за счет увеличения чистой прибыли на 243023 тыс.руб., что составляет более 400%, рентабельность реализованной продукции увеличилась на 32,9 процентных пунктов, рентабельность всех активов увеличилась на 2,21 процентных пунктов, рентабельность собственного капитала увеличилась на 21,17 процентных пунктов, кроме того, на эти показатели повлияла выручка организации. Это говорит о том, что предприятие способно эффективно использовать свои средства и ведет удовлетворительную финансовую политику.

Для выявления финансовых рисков необходимо оценить платежеспособность предприятия, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Таблица 2 - Оценка абсолютных показателей ликвидности баланса ООО СИК «Девелопмент-Юг»

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток, тыс. руб.
						на начало периода	на конец периода

Наиболее ликвидные активы (А1)	360412	254112	Наиболее срочные обязательс тва (П1)	2335422	2415207	-1975010	-2161095
Быстрореализ уемые активы (А2)	3742760	2523734	Краткосро чные пассивы (П2)	7492012	6772142	-3749252	-4248408
Медленно реализуемые активы (А3)	253152	218007	Долгосроч ные пассивы (П3)	1040318	657930	-787166	-439923
Труднореализ уемые активы (А4)	71535976	7832213	Постоянн ые пассивы (П4)	668224	982787	70867752	6849426
Баланс	11535976	10828066	Баланс	11535976	10838066	х	х

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Анализ таблицы показал, что за исследованный период с 2013 по 2015 годы первое условие ликвидности не выполняется, причем на конец анализируемого периода наиболее срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы на 2161095 тыс. руб., это говорит о неплатежеспособности организации, т.е. на данный момент у организации не имеется достаточное количество наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.

Второе условие не выполняется, т.е. быстро реализуемые активы организации меньше, чем краткосрочные обязательства. Организация не сможет стать платежеспособной при расчете с кредиторами и получения денежных средств от своей деятельности.

Третье условие не выполняется, это говорит о том, что в будущем при получении денежных средств от продажи продукции организация так и не сможет стать платежеспособной.

Четвертое условие не выполняется. Баланс организации неликвидный.

Проведем более детальный анализ с помощью следующих показателей.

Таблица 3 - Коэффициенты, характеризующие ликвидность и платежеспособность

Коэффициенты	Эталонное значение	2013 год	2014 год	2015 год
Коэффициент быстрой ликвидности	0,7-1	0,045	0,154	0,106
Коэффициент текущей ликвидности	1,5-2,5	1,974	2,016	1,420
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2	0,045	0,154	0,105
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	> 0,1	-2,026	-1,494	-2,286

По данным таблицы видно, что коэффициент быстрой ликвидности не соответствует нормативному значению и составляет на 2015 год 0,106, что говорит о неспособности предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет наиболее ликвидных текущих активов.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует способность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность за счет имеющихся оборотных средств. Значение показателя ниже нормы, что говорит о высоком финансовом риске, связанного с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

Коэффициент абсолютной ликвидности составляет 0,105, это показывает, что предприятие не может немедленно рассчитаться с поставщиками с помощью денежных средств всех видов.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами отрицательно. Отсутствие собственного оборотного капитала, т.е. отрицательное значение коэффициента, свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. Это говорит о риске возникновения просроченной задолженности и потере финансовой устойчивости.

Ликвидность предприятия определяется также спецификой его деятельности. На рынке строительных услуг застройщики используют для реализации проектов денежные средства своих клиентов, таким образом, они непосредственно зависят от внутренних рыночных условий и от количества проданных квартир. Такое положение осложняется еще и внешнеэкономической ситуацией на рынке, так как планирование в современных кризисных условиях и условиях санкций затруднительно. Компания оказывается перед труднорешаемой проблемой – нехватки собственных средств финансирования и невозможность долгосрочного планирования собственной деятельности.

Исходя из данной проблемы, проведем анализ оборотных активов и выявим наиболее уязвимую часть оборотных средств.

Таблица 4 – Структура оборотных средств ООО СИК «Девелопмент-Юг»

Показатель	2013 г.	2014 г.	2015 г.
1 Оборотные средства, тыс.руб.	3230006	4356324	2995853

В т.ч.: - запасы	184186	242752	207750
В % к оборотным средствам	5,7	5,6	6,9
- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	2954488	3742760	2523734
В % к оборотным средствам	91,5	85,9	84,2
- денежные средства	70310	347721	240839
В % к оборотным средствам	0,02	0,08	0,08
2 Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс.руб.	207909	214240	467293
3 Коэффициент оборачиваемости: - всех оборотных средств	0,06	0,049	0,16
-запасов	1,13	0,88	2,25
- дебиторской задолженности	0,07	0,057	0,19
- денежных средств	2,95	0,62	1,94

Как видно из таблицы 4 – дебиторская задолженность составляет около 90%, что впоследствии влияет на ликвидность баланса в целом, однако необходимо учитывать, что в процессе деятельности организации платежи от дебиторов поступают неравномерно. Предприятие «Девелопмент-Юг» оказывает услуги и по отсрочке платежей и по ипотечному кредитованию, а основной доход идет от продажи квартир в еще недостроенных домах, поэтому возникает острая потребность в обеспечении организации денежными средствами – то есть наиболее ликвидными активами.

Естественно, что управление дебиторской задолженностью в сфере строительства имеет свои особенности, - это многоцелевой и сложный процесс планирования всех финансовых рисков, с которыми может столкнуться как организация, так и плательщик. К сожалению, сейчас нет действенных механизмов по воздействию недобросовестных дебиторов, и поэтому организации необходимо самостоятельно строить политику поведения с дебиторами.

Начинать управление необходимо еще со стадии подготовки договоров – учитывая все штрафные санкции за неоплату или несвоевременную оплату кредита, но чтобы облегчить уже имеющуюся проблему в ООО СИК «Девелопмент-Юг» предлагается создать реестр плательщиков, который поможет определить добросовестных клиентов и улучшить им возможности кредитования, а должникам предъявлять более жесткие требования.

Реестр дебиторов должен включать в себя следующие параметры:

Наименование дебитора (либо ФИО клиента)

Давность дебиторской задолженности

Доля дебиторской задолженности, %.

Таблица 5 – Пример реестра дебиторов ОО СИК «Девелопмент-Юг»

п/ п	Наим енова ние дебит ора	0-30 дней, тыс.руб	30-60 дней, тыс.руб	60-90 дней тыс.руб.	свыше 90 дней тыс.руб.	всего тыс.руб	Дол я, %
1	Дебит ор 1	126186,7	126186,7	-	-	252373,4	10%
2	Дебит ор 2	189280,05	189280,05	189280,05	189280,05	757120,2	30%
3	Дебит ор 3	315466,75	-	-	315466,75	630933,5	25%

4	Дебит ор 4	151424,04	-	151424,04	-	302848,0 8	12%
5	Дебит ор 5	193486,3	193486,3	193486,3	-	580458,8 2	23%

Такой реестр позволит судить о сумме задолженностей на различные периоды времени, а также планировать денежные поступления и оплату кредиторской задолженности, кроме того он показывает состояние счета дебитора и его «историю», что впоследствии позволит улучшать условия их платежей. Необходимо также указывать, какой предел процента от общей суммы дебиторской задолженности имеет дебитор до наступления штрафных санкций или мероприятий. В нашем случае возьмем не боле 25%.

Однако этого недостаточно в ситуации с ООО СИК «Девелопмент-Юг». Так как сумма дебиторской задолженности близится к 90% от всех оборотных активов, считается целесообразным перевести всех недобросовестных дебиторов на условия факторинга.

Факторинг – это разновидность торгово-комиссионной операции, которая связана с кредитованием оборотных средств. Факторинг представляет собой инкассирование дебиторской задолженности покупателя и является специфической разновидностью краткосрочного кредитования и посреднической деятельности.[3]

Факторинг позволит получать денежные средства немедленно с дебиторов или в срок, установленный в договоре. Таким образом, у организации появится возможность наращивания денежных средств.

В нашем примере на условия факторинговой оплаты задолженности необходимо перевести Дебитора 2 и Дебитора 3. Таким образом, сумма их платежей составит 55% от общей суммы дебиторской задолженности.

Рассчитаем показатели ликвидности при условии возврата 55% при помощи факторинговых услуг.

Таблица 6 – Пример изменения ликвидности баланса при использовании факторинговых услуг

Наименование коэффициента	Эталонное значение	Исходное значение 2015 г.	Значение коэффициента при факторинге
Коэффициент быстрой ликвидности	0,7-1	0,106	0,66
Коэффициент текущей ликвидности	1,5-2,5	1,42	1,42
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2	0,105	0,66
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	> 0,1	-2,286	-2,286

Как можно увидеть из таблицы 6, коэффициент быстрой ликвидности при использовании факторинговых операций повышается, коэффициент абсолютной ликвидности также был увеличен. В целом структура баланса изменится, что приведет к повышению ликвидности предприятия и даст возможность обеспечить ООО СИК «Девелопмент-Юг» денежными средствами для погашения своих обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами остаются неизменными, поэтому на наш взгляд приемлемо предложить следующие советы по ведению деятельности организации:

• -    увеличение доли собственности оборотного капитала в стоимости имущества и обеспечение условий, при которых темпы роста собственного оборотного капитала стали выше темпов роста заемного капитала;

• -    обеспечить меры по снижению кредиторской задолженности, в первую очередь это авансы покупателей;

• -    создать условия для приращения наиболее ликвидных активов;

• -    создать условия для приращения собственных источников средств и сокращения заемных пассивов.