Управление ликвидностью и платежеспособностью (на примере ОАО "Автоваз")

Волжский автомобильный завод является градообразующим предприятием Самарской области. Эффективность его функционирования во многом определяет обеспечение рабочими местами граждан и пополнение бюджета. Именно этим обусловлена актуальность выбранной темы исследования.

Для оценки ликвидности ОАО «АВТОВАЗ» необходимо применить метод поэлементного сравнения отдельных групп пассива и актива баланса63, который позволяет установить платежеспособность корпорации в различные временные периоды.

Таблица 1. Ликвидность баланса ОАО «АВТОВАЗ» в 2012 году, млн.

руб.
Актив		Соотношение	Пассив
А1	8146	<	28927	Щ
А2	19237	>	3960	Щ
АЗ	19997	<	76125	Пз
а 4	95461	>	32707	Щ

Таблица 2. Ликвидности баланса ОАО «АВТОВАЗ» в 2013 году, млн. руб.

Актив		Соотношение	Пассив
А1	3062	<	22670	П1
А2	15912	<	19537	П2
АЗ	24846	<	78342	Пз

63 Аудиторская фирма «Авдеев и Ко»

I А₄ I          104578          I            >            I          25808          | П |

Таблица 3. Ликвидность баланса ОАО «АВТОВАЗ» в 2014 году, млн. руб.

Актив		Соотношение	Пассив
А1	9687	<	47807	П1
А2	23903	<	35320	П
АЗ	15117	<	81969	Пз
А4	118998	>	397	П4

Из таблиц видно, что имеется негативное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, и положение усугубляется с каждым последующим годом. В 2013 и 2014 годах уже не выполнялось ни одно из приведенных неравенств.

Для более качественной оценки ликвидности целесообразно провести расчет специальных коэффициентов, результаты которого представлены в таблице 4. 64

Таблица 4. Динамика коэффициентов ликвидности

Показатель	2012	2013	2014	Норматив
Текущая ликвидность	1,38	0,99	0,58	2
Промежуточная ликвидность	0,81	0,45	0,40	0,8-1
Абсолютная ликвидность	0,23	0,07	0,11	0,2-0,3

На конец 2012 года коэффициент текущей ликвидности не укладывался в норму. При этом нужно обратить внимание на имевшее место негативное изменение за период – коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,38 в 2013 году и на 0,8 в 2014 году по сравнению с 2012 годом. Значение коэффициента промежуточной ликвидности в 2012 году соответствовало норме. Но годом позже этот показатель начинает резко снижаться и перестает ей соответствовать.

Далее необходимо дать оценку оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей, поскольку они непосредственно влияют на изменение показателей ликвидности. Результаты расчетов представлены в таблице 5 и таблице 6.

Таблица 5. Динамика оборачиваемости дебиторской задолженности

Показатель	2012	2013	2014
Оборачиваемость (раз/ год)	11,6	9,9	9,5
Оборот (дней)	32	37	39

Оборачиваемость дебиторской задолженности с каждым годом уменьшается. За рассматриваемый период произошло снижение оборачиваемости дебиторской задолженности с 11,6 до 9,5 раз в год, и ее оборот увеличился на 7 дней. Это означает, что средства компании стали возвращаться медленнее.

Таблица 6. Динамика оборачиваемости кредиторской задолженности

• ⁶⁴    По данным баланса ОАО «АВТОВАЗ»

Показатель	2012	2013	2014
Оборачиваемость (раз/ год)	6,9	6,9	5,9
Оборот (дней)	53	53	62

Оборачиваемость кредиторской задолженности за рассматриваемый период снизилась с 6,9 до 5,9 раз в год, и ее оборот увеличился на 9 дней. Это означает, что компания имеет в распоряжении денежные средства, за пользование которыми не взимаются проценты, дольше.

Таблица 7. Динамика доли дебиторской и кредиторской задолженностей в валюте баланса за период 2012-2014 годов

Показатель	2012	2013	2014
Доля дебиторской задолженности	0,20	0,15	0,20
Доля кредиторской задолженности	0,30	0,22	0,40

Доли дебиторской и кредиторской задолженностей в валюте баланса за рассматриваемый период подверглись изменениям. Дебиторская задолженность в 2014 году по сравнению с 2013 годом в абсолютном выражении увеличилась на 50,2%, а выручка увеличилась всего на 8,1%, что говорит о нерациональной кредитной политике компании. Также, стоит отметить, что доля кредиторской задолженности в валюте баланса немного превышает долю дебиторской, что, несомненно, является преимуществом.

Следующим этапом анализа ликвидности и платежеспособности корпорации является оценка потребности в запасах. За анализируемый период количество запасов ОАО «АВТОВАЗ» сократилось на 22,3%, а их доля в оборотных активах уменьшилась на 11%. Выручка за тот же период увеличилась на 3,3%, можно предположить, что это произошло за счет снижения доли готовой продукции в валюте баланса.

Таблица 8. Динамика оборачиваемости и периода оборота запасов

Показатель	2012	2013	2014
Оборачиваемость (раз/ год)	8,8	8,0	10,4
Оборот (дней)	42	46	36

Итак, данный анализ показал, что у корпорации низкая степень ликвидности и платежеспособности. Поэтому в стабилизационную программу должен входить комплекс мероприятий, направленных на их восстановление.

На сегодняшний день краткосрочные и долгосрочные обязательства составляют почти все источники финансирования деятельности ОАО «АВТОВАЗ». Поэтому, во-первых, нужно увеличить долю собственного капитала в валюте баланса. Основными внутренними источниками финансирования любого коммерческого предприятия являются чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация и сдача в аренду неиспользуемых активов.

В 2014 году непокрытый убыток ОАО «АВТОВАЗ» составил 54877

млн. рублей и увеличился по сравнению с предыдущим годом на 84,6%.65 Данные показатели могут свидетельствовать о неправильной системе управления организацией. Но 2015 год открывает новые возможности для ОАО «АВТОВАЗ». Введение санкций и ослабление курса национальной валюты имеют положительные стороны для корпорации. Так как в условиях снижения курса национальной валюты возникает благоприятная ситуация для увеличения экспорта, поскольку продукция становится более конкурентоспособной благодаря своей цене. Эти условия могут способствовать увеличению выручки и, как следствие, росту нераспределенной прибыли, которая является частью собственного капитала.

Также в данном случае возможно принятие мер по уменьшению использования краткосрочных кредитов за счет увеличения периода оборота кредиторской задолженности, использование которой бесплатно для организации.

Необходимо отметить, что объем дебиторской задолженности достаточно велик и с каждым годом продолжает увеличиваться, хотя темп рост выручки говорит о нерациональном использовании отсрочки платежа покупателям. За 3-х лет период оборот дебиторской задолженности увеличился с 32 до 39 дней, поэтому в данной ситуации корпорации необходимо пересмотреть свою кредитную политику и увеличить сумму денежных активов за счет рефинансирования дебиторской задолженности.

Применение данного комплекса мер позволит улучшить финансовое состояние ОАО «АВТОВАЗ», и, как следствие, показатели ликвидности и платежеспособности.