Управление неиспользованными остатками единого счета федерального бюджета как инструмент управления ликвидностью

Одна из важнейших задач, возложенная на Федеральное казначейство -управление ликвидностью Единого счета федерального бюджета.

В сложившейся экономической обстановке в нашей стране, которая фактически приближается к рецессии, одним из ключевых направлений по стабилизации экономической обстановки является повышение эффективности управления государственными денежными средствами.

Внешнее давление на национальную валюту, внешние экономические санкции и падение цен на нефть делают проблематичным формирование бездефицитного бюджета, поэтому поиск новых источников его пополнения является приоритетной целью для Правительства РФ. Одним из таких источников, и довольно существенным, становится управление остатками единого казначейского счета (ЕКС) с целью получения дополнительной прибыли.

Понятие ЕКС дается в статье 6 Бюджетного кодекса РФ. Основной идеей системы (ЕКС) является то, что профицит ликвидности в какой-то части государственной администрации может использоваться для покрытия дефицита в другой ее части.

Единый казначейских счет позволяет обеспечивать качественное обслуживание исполнения федерального бюджета и проведение бесперебойных операций по кассовым выплатам из федерального бюджета.

Понятие ликвидности ЕКС дают С.Е. Прокофьев и В.Н. Саранцев, где ликвидность ЕКС определяется как «способность в определенный временной период произвести своевременную оплату денежных обязательств за счет средств федерального бюджета» [1].

Управление ликвидностью ЕКС направлено на обеспечение возможности проведения операций по оплате предъявляемых денежных обязательств, сохраняя в целом положительный баланс единого счета федерального бюджета.

Управление ликвидностью ЕКС осуществляется по следующим направлениям:

• 1.    Привлечение средств на ЕКС бюджета.

• 2.    Проведение кассовых выплат под текущую потребность.

• 3.    Уменьшение количества банковских операций, замещение их внебанковскими.

• 4.    Управление неиспользованными остатками ЕКС бюджета [2].

Рассмотрим подробнее способы управления неиспользованными остатками ЕКС бюджета. Основными операциями по управлению остатками средств являются:

• 1.    Размещение средств федерального бюджета на банковских депозитах.

• 2.   Операции покупки (продажи) иностранной валюты

• 3.   Предоставление бюджетных кредитов.

• 4.    Операции покупки (продажи) ценных бумаг по договорам РЕПО.

Порядок размещения бюджетных средств на банковских депозитах определяются ст. 236 Бюджетного Кодекса Российской Федерации.

Следует отметить, что размещение бюджетных средств не является российским изобретением, данную деятельность практикуют практически все казначейства иностранных государств.

Депозиты размещаются в уполномоченных банках, советующих определенным критериям (величина уставного капитала, наличие международных рейтингов, вхождение в систему страхования вкладов и отсутствие претензий со стороны регулятора). Любой банк, удовлетворяющий этим критериям, может принять участие в аукционе на заключение договоров банковского депозита.

За период с 2008 по третий квартал 2014 год на депозитах коммерческих банков общий объем размещения составил более 18 594,64 млрд. рублей. За указанный период объем доходов превысил 136,33 млрд. рублей. В 2013 объем доходов от размещения составил 30,6 млрд. руб., что в 1,4 раза превышает показатели 2012 года. Ожидается, что объем доходов от размещения по итогам 2014 года превысит один миллиард долларов, что является очень высоким результатом.

Казначейством России регулярно проводятся процедуры отбора заявок кредитных организаций на заключение договоров банковского депозита, основываясь на рыночных принципах, денежно-кредитной политике ЦБ РФ и финансовой политики Минфина РФ. В качестве площадки используется Московская биржа и Санкт-Петербургская Валютная Биржа. Информация размещается на официальном сайте Федерального Казначейства (roskazna.ru).

Для понимания объемов размещения приведем конкретный пример: 20 ноября 2014 года состоялась процедура отбора заявок на размещение 100 миллиардов рублей. Срок размещения составил 14 дней, процентная ставка составила 10,50 процентов годовых.

• 17    ноября 2014 года был проведен первый в истории валютный аукцион. Федеральным казначейством на банковских депозитах было размещено 2, 130 миллиарда долларов США [3]. Такое размещение помимо дохода позволяет стабилизовать ситуацию на валютном рынке. Казначейство России и в дальнейшем планирует проводить валютные аукционы, наращивая объемы размещаемых средств.

Операции по размещению временно свободных средств федерального бюджета на банковские депозиты на фоне постоянного дефицита ликвидности в банковской системе предоставляют банкам возможность привлекать значительные объемы средств. Данный механизм особенно интересен тем, что в отличие от операций рефинансирования Банка России (РЕПО, ломбардные кредиты), привлечение таких депозитов не требует от банков передачи в качестве обеспечения ценных бумаг или других активов.

Стоит отметить, что за весь период размещения средств федерального бюджета на банковских депозитах, банками ни разу не было допущено просрочки возврата денег. Случаи невозврата также отсутствовали.

Постановлением Правительства РФ от 26.11.2007 № 803 установлено, что Федеральное казначейство без ограничений осуществляет все виды валютных операций, регулируемых Федеральным законом "О валютном регулировании и валютном контроле". В тоже время, оно фактически является владельцем огромного объема денежных средств. Оборот Казначейства России в полтора раза превышает совокупный оборот всех коммерческих банков в России. Поэтому, все операции, совершаемые Казначейством России на валютном рынке, согласовываются с Минфином России и ЦБ РФ.

Федеральным казначейством приобретается довольно серьезный объем иностранной валюты, предназначенный как для текущих валютных операций, так и для пополнения суверенных фондов.

Бюджетные кредиты в 2014 году привлекли 50 субъектов РФ.

Самая большая сумма, которая одномоментно была в размещении - 82 миллиарда рублей.

Бюджетные кредиты предоставляются по ставке 0,1% годовых на временные кассовые разрывы при исполнении бюджетов субъектов РФ.

Согласно данным Федерального казначейства, на 1 июля 2014 года больше всего набрали бюджетных кредитов такие регионы, как Татарстан (67,1 млрд. рублей), Краснодарский край (54,6 млрд рублей), Московская область (40,1 млрд рублей), Саратовская область (21,3 млрд рублей) и

Кемеровская область (17,2 млрд рублей). Не обращаются за кредитами к государству только четыре региона: Ненецкий, Ханты-Мансийский, ЯмалоНенецкий автономные округа и Сахалинская область.

Развитие инструмента бюджетных кредитов заключается в переходе в текущем году на бюджетирование под потребности и выход на уровень муниципалитетов.

Стоит отметить, что начата выдача бюджетных кредитов на уровне городов и районов субъекта РФ. В первом полугодии 2015 году осуществляется пилотный проект по выдаче бюджетных кредитов муниципалитетам, причем количество муниципалитетов для каждого субъекта РФ ограничен двумя. По результатам этого проекта будет приниматься решение о дальнейшем развитии подобной практики.

Вместе с этим, планируется введения системы кредитных рейтингов для субъектов РФ при получении бюджетных кредитов. На текущий момент случаи невозвратов бюджетных кредитов отсутствуют. Но потенциально может создаться ситуация, при которой это станет возможным.

Каждый случай невозврата или задержки должен формировать кредитную историю субъекта РФ. Санкциями могут являться как уменьшение предельно возможных сумм последующих заимствований либо запрет на дальнейшие заимствования в течение определенного времени.

В настоящее время ведется разработка нормативно-правовой базы для реализации подобной системы рейтингования.

Механизм размещения временно свободных средств бюджета на счетах коммерческих банках под залог ценных бумаг (РЕПО) рассматривается Минфином, в том числе, как мера поддержки банковской системы, так как позволяет предоставить кредитным организациям дополнительную ликвидность.

Порядок размещения определяется приказом Федерального казначейства (Казначейство России) от 9 января 2014 г. N 1н «Об утверждении Порядка осуществления операций по управлению остатками средств на едином счете федерального бюджета в части покупки (продажи) ценных бумаг по договорам РЕПО»

Минфин планировало начать размещать в банках остатки средств на счетах Казначейства через механизмы однодневного и недельного РЕПО с июля 2014 года, позже дата была передвинута на сентябрь и еще раз — на конец октября. Перенос сроков начала размещения обусловлен необходимостью согласования технических деталей проведения операций с ЦБ РФ.

Впервые три тестовых аукциона РЕПО под залог ОФЗ были проведены с 21 по 23 января 2015 года, а с 01 апреля 2015 года Минфин начал на регулярной основе проводить такие сделки. Банкам было предложено по 20 млрд. рублей по минимальной ставке 14% [4].

Первоначально организованы сделки типа РЕПО овернайт, есть договоры РЕПО, заключённые на 1 день. Данный тип является самым простым и на нем планируется отработать технологию. В 2015 году рассматривается возможность проведения сделок РЕПО с другим сроком.

В условиях бюджетного дефицита реализация ОФЗ и повышение спроса на них является приоритетной задачей. Использование такого инструмента позволит существенно повысить спрос, так как фактически создается отложенный спрос на эти долговые инструменты. Это особенно актуально в условиях невозможности внешних заимствований.

Позиция Минфина и Казначейства России состоит в постепенном замещении депозитных операций операциями РЕПО.

Стоит отметить, что в 2015 году Минфин РФ может вернуться к использованию механизма государственных краткосрочных облигаций (ГКО). При этом речь идет именно об инструменте краткосрочного привлечения ресурсов для покрытия кассовых разрывов бюджета, а не о ГКО как о долговом инструменте для покрытия бюджета.

Минфин России и Федеральное казначейство успешно справляются с задачей получения дополнительной прибыли, используя различные механизмы управления неиспользованными остатками ЕКС бюджета.

В текущих экономических условиях сложно переоценить важность дополнительных источников финансирования бюджета. Полученный экономический эффект от этих операций измеряется миллиардами рублей. Запуск новых инструментов, оптимизация используемых – все это позволяет эффективно управлять остатками ЕКС.