Управление нематериальными активами российских компаний

С развитием рыночных отношений в составе имущества компаний, помимо материальных активов появился новый вид средств, которые отличаются отсутствием физической формы, - нематериальные активы. Полное определение данного вида средств появилось только в 1994 году, после утверждения нового Положения о бухгалтерском учете и отчетности.

Нематериальные    активы    (НМА)    -    идентифицируемые немонетарные активы, не имеющие физической формы, входящие в состав внеоборотных активов [11].

Нематериальными активами могут быть признаны активы, срок полезного использования которых больше 12 месяцев и стоимость которых может быть в достаточной степени точно измерена. Такие активы должны иметь признаки, которые отличают данный объект от других, в том числе аналогичных.

В настоящее время формирование исчерпывающей информации о хозяйственных процессах практически невозможно без данных о нематериальных активах. Для того, чтобы эффективно вести бухгалтерский учет в компании согласно нормативным и законодательным актам, 1

необходимо рассмотрение вопросов учета и оценки стоимости нематериальных активов.

Практическое же использование нематериальных активов в экономическом обороте компаний, превращение их в точный механизм оценки результатов интеллектуального труда, интеллектуальной собственности предоставляет такие возможности современной компании, как [10]:

– экономически эффективное и рациональное использование неиспользованных нематериальных активов, которыми все еще располагают многие предприятия, компании, НИИ, научноисследовательские лаборатории и т.д .

• -    изменение структуры своего производственного капитала с помощью увеличения доли нематериальных активов в стоимости новой продукции и услуг, увеличив их наукоемкость.

Внутри нематериальных активов, как правило, происходит разделение на идентифицируемые нематериальные и неидентифицируемые нематериальные. Идентифицируемые НМА включают в себя такую интеллектуальную собственность как патенты, торговые марки, бренды, авторские права и секрет торговли [5].

Неидентифицируемые нематериальные активы принято в свою очередь делить на две группы, которые представлены в таблице 1.

Таблица 1. Классификация неидентифицируемых НМА [6]

Критерий классификации	Пример
неотделимые от индивидуума	личные профессиональные качества индивидуумов, личная репутация работников или владельцев компании,
неотделимые от предприятия	наличие обученного персонала, системы и методов     управления     компанией,

достижения  в  области  рекламы  и продвижения

Необходимо также обозначить часть активов, которые часто относят к нематериальным активам, однако таковыми НЕ являются:

• -    репутация компании, сформировавшаяся в результате деятельности;

• -    рекламные затраты, названия корпоративных газет, журналов.

• -    клиенты фирмы, постоянные покупатели;

• -    коллектив фирмы, а также расходы на его обучение [7].

Оценку стоимости НМА можно рассматривать как совокупную оценку основных фондов компании, которая включает в себя нематериальные, капитальные активы и оценку капитализации компании в целом [8]. Любые активы компании имеют конкретную ценность для компании и рыночную стоимость.

НМА оцениваются по первоначальной стоимости, определяющаяся на момент их поступления по-разному в зависимости от источника поступления. Для нематериальных активов, которые получены от учредителей в качестве вклада в уставный капитал, первоначальная их стоимость определяется по договоренности сторон. Для приобретенных нематериальных активов за плату у других предприятий и лиц первоначальная стоимость будет оцениваться по сумме фактически произведенных расходов на их покупку. Первоначальная стоимость нематериальных активов, которые созданы самим предприятием , определяется по стоимости их изготовления [8].

В настоящих условиях перехода страны на путь развития инноваций возрастает роль института интеллектуальной собственности, который способствует производству наукоемкой и конкурентоспособной продукции, которая ообеспечит достаточно высокие темпы развития и структурные преобразования в экономике.

По причине значительных различий между данными финансового учета и оценкой рыночной стоимости компаний усиливается потребность в формализации измерений нематериальных активов, которые объединяются понятием «интеллектуальный капитал». Одним из общепризнанных измерителей интеллектуального капитала является коэффициент Тобина (q), который отражает отношение стоимости акций компании к ее балансовой стоимости, т.е. позволяет определить стоимость нематериальных ресурсoв компании [1].

Формула расчета коэффициента Тобина(q):

q =

(MVE + PS + DEBT)

Ta

,где

MVE – рыночная стоимость капитала компании (приблизительная стоимость акций, деленных на общее количество обыкновенных акций);

PS – балансовая (бухгалтерская) стоимость привилегированных акций;

DEBT – краткосрочные обязательства минус краткосрочные активы плюс бухгалтерская (балансовая) стоимость долгосрочного долга;

TA – бухгалтерская (балансовая) стоимость совокупных активов [7].

Значения коэффициентов и их характеристика представлены в таблице 2.

Таблица 2. Значения коэффициента Тобина (q) [6]

Значение коэффициента	Характеристика
q > 1	Превышение долговременной рыночной оценки компании по отношению к восстановительной стоимости активов фирмы
q = 1	Равенство долговременной рыночной оценки компании и восстановительной стоимости активов фирмы
q < 1	Долговременная рыночная оценки компании ниже, чем восстановительная стоимость активов фирмы

Теперь перейдем к расчету коэффициента Тoбина для российских компаний (Таблица 3, 4, 5).

Таблица 3. Расчет коэффициента Тобина для ОАО «Российские железные дороги» (транспортная отрасль) за 2012-2015 гг. [2, 9]

Годы	Показатели (тыс. руб)				Коэффициент Тобина
	MVE	PS	DEBT	TA

2012	1786715588	-	549893000	4330803000	0,54
2013	1947179187	-	779260000	4577538000	0,44
2014	1976932342	-	941089000	4846744000	0,60
2015	2050163180	-	1121035000	5057111000	0,63

Таблица 4. Расчет коэффициента Тобина для ПАО «НК Лукойл»

(нефтегазовая отрасль) за 2012-2015 гг. [3, 9]

Годы	Показатели (тыс. руб)				Коэффициент Тобина
	MVE	PS	DEBT	TA
2012	1788224287	-	-64747284	1188846824	1,45
2013	1165364621	-	109131352	1296276203	0,98
2014	1925675209	-	29060564	1755496549	1,11
2015	2049636298	-	-141743284	2023181372	0,94

Таблица 5. Расчет коэффициента Тобина для ПАО «Мегафон» (отрасль связи) за 2012-2015 гг. [4, 9]

Годы	Показатели (тыс. руб)				Коэффициент Тобина
	MVE	PS	DEBT	TA
2012	744806240	-	175789000	384080000	2,39
2013	686588221	-	188674000	449985000	1,95
2014	508400164	-	186980000	455647000	1,53
2015	528035400	-	224753000	463109000	1,63

Из таблиц видно, что ПАО «Мегафон» имеет традиционно высокий (q >1) коэффициент Тобина на протяжении 4 лет, что очень характерно для компаний, действующих в сфере коммуникаций. Это свидетельствует о том, что ПАО «Мегафон» обладает значительным количеством нематериальных активов, может характеризоваться высоким уровнем конкурентоспособности, использованием современных методов и технологий менеджмента. Что касается компаний из других отраслей (транспортной и нефтегазовой), то коэффициент Тобина на данный момент остается меньше 1, не смотря на подъемы и спады значений данного коэффициента в предыдущие годы. Исходя из этой информации, можно сделать вывод о том, что специфика деятельности таких компаний не предполагает большого количества 5

нематериальных активов. Помимо перечисленных, причинами достаточно низкого уровня коэффициента Тoбина может являться недостатки российского бухгалтерского учета, отсутствие информационной прозрачности, а также устаревания технологии ведения бизнеса.

Обобщая вышесказанное, можно сказать, что одним из условий повышения конкурентоспособности компаний является эффективное управление нематериальными активами и их вовлечение в оборот. Поэтому важно рассматривать нематериальные активы в компании как с точки зрения их защиты, так и с точки зрения оценки их рыночной стоимости.