Управление стоимостью предприятия

Оценка, как процесс определения стоимости компании, как правило, рассматривается в отрыве от целей и задач управления компанией. Одной из главных задач и прерогатив управления является увеличение стоимости компании. Отсюда разработка эффективной системы управления стоимостью для конкретного бизнеса является базовой парадигмой его развития.

В современном научном мире модели и концепции управления подразделяют на два блока. В первый блок входят бухгалтерские или балансовые концепции, а ко второму относятся рыночные или стоимостные.

Балансовые концепции и модели управления, они же бухгалтерские, ориентируют менеджеров в основном на получение максимальной величины прибыли, однако часто в ущерб достижению иных важных результатов, таких как сохранность конкурентных преимуществ на рынке и инвестиционная привлекательность бизнеса в целом. Рост прибыли не всегда дает компании возможности обеспечить конкурентные преимущества в долгосрочной перспективе. Относительно будущего предприятия неизвестно, как долго сохранит свои конкурентные позиции на рынке и насколько инвестиционно привлекательным будет в ближайшем будущем.

Стоимостные концепции предназначены для максимизации рыночной стоимости предприятия. Поэтому данные модели и концепции получили наиболее широкое распространение и применение в современных условиях хозяйствования. Определим, что же такое рыночная стоимость.

Под рыночной стоимостью следует подразумевать наиболее адекватную стоимость, по которой возможна продажа объекта на открытом конкурентном рынке. При этом на формирование цены не могут оказать влияние чрезвычайные факторы, а стороны сделки владеют полной информацией об объекте купли-продажи.

Помимо рыночной стоимости, при осуществлении оценочной деятельности, законодательством определяются также инвестиционная и ликвидационная стоимости. Инвестиционная стоимость объекта оценки определяется исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях и на основе индивидуальных требований к инвестициям.

Ликвидационная стоимость, или стоимость вынужденной продажи, это денежная сумма, которая реально может быть получена от продажи собственности в срок, слишком короткий для проведения адекватного маркетинга. Существует упорядоченная и принудительная ликвидация. Упорядоченная ликвидация проводится в течение времени, достаточного для получения максимальной цены. Принудительная ликвидация дает возможность на более срочную распродажу активов.

Помимо описанных выше выделают также иные виды стоимости: страховая, налогооблагаемая, утилизационная, воспроизводственная, замещающая, балансовая, остаточная, эффективная и другие.

Процесс управления стоимостью предприятия заключается в эффективном применении методов воздействия на внутренние и внешние факторы, в условиях которых функционирует предприятие с целью повышения устойчивости и обеспечения динамичного развития путем достижения роста стоимости предприятия.

Есть основные первичные параметры, на который менеджмент предприятия может влиять с целью управления стоимостью. Систематизация параметров управления стоимостью предприятия С.В. Валдайцева является наиболее полной. Параметры классифицированы по 4 группам: параметры текущей хозяйственной деятельности, параметры имущественного состояния, параметры инвестиционной деятельности и параметры финансирования (см. рис.1).

Рис.1 Первичные параметры управления стоимостью предприятия

Существует несколько принципов эффективного управления стоимостью предприятия:

1. Комплексность оценки.

Один метод позволяет оценить только один из аспектов функционирования предприятия, поэтому следует применять комплекс общеизвестных методов и моделей.

2. Ориентация на результат.

Необходимо иметь конкретную цель оценки, а результаты должны носить практический характер.

3. Сбалансированность интересов всех участников оценки.

При оценке стоимости важно оценивать все аспекты функционирования компании, чтобы максимально учесть предпочтения заинтересованных сторон.

4. Ориентация на эффективность.

Сосредоточившись на главном, управлять бизнесом в целях долгосрочного наращивания ее стоимости и обеспечения устойчивости в нестабильной внешней среде.

Оценка бизнеса в системе управления стоимостью предприятия играет роль постоянного мониторинга достигнутой величины стоимости, способствует установлению величины разрыва между потенциальной и действительной стоимостью предприятия, а также величиной капитализации на фондовом рынке. Своевременно и правильно определенная величина стоимости предприятия является основой для принятия обоснованных управленческих решений, ведущих к увеличению стоимости предприятия, повышению    его    конкурентоспособности    и    инвестиционной привлекательности.