Валютный рынок и валютные риски, методы их регулирования

Валютным рынком называется система экономических отношений между банками, а также между банками и их клиентами по поводу купли-продажи иностранной валюты [2, с. 192].

Валютный рынок функционирует в двух сферах:

• 1.    сделки совершаются на валютной бирже;

• 2.    сделки по купле-продаже иностранной валюты совершаются на межбанковском валютном рынке, когда банки вступают в взаимоотношения минуя биржу.

Функции валютного рынка показывают значение валютного рынка для экономики:

• -    обслуживание международного оборота (платежи) товаров, работ, услуг;

• -    валютный рынок формирует валютный курс под влиянием спроса и предложения;

• -    валютный рынок выступает как инструмент государства (ЦБ РФ) для проведения денежно-кредитной политики;

• -    валютный рынок выступает как механизм для защиты субъектов экономики

от валютных рисков и спекулятивных сделок.

Мировой валютный рынок – это особый, организационно оформленный механизм, обслуживающий и регулирующий отношения по переходу права собственности на валютные ценности на основе закона спроса и предложения [4, c. 65].

Особенности мирового валютного рынка как отдельной структуры:

• -    существование организационного механизма, обеспечивающего выполнение валютных операций;

• -    особенность мирового валютного рынка состоит в его способности обслуживать международную торговлю, международное движение капитала;

• -    функционирование мирового валютного рынка основано на фундаментальных рыночных законах спроса и предложения.

В реальной практике мировой валютный рынок классифицируется следующим образом: биржевой, внебиржевой, срочный и текущий. Срочный рынок делится на фьючерсный и форвардный (табл. 1).

Таблица 1. Отличия фьючерсного и форвардного валютных рынков

Основные характеристики	Фьючерсный рынок	Форвардный рынок
Контрагенты валютных операций	Продавец — расчетная палата; покупатель — биржа	Продавец-покупатель — коммерческие банки
Размер и срок исполнения валютного контракта	Стандартные	Определяются в индивидуальном порядке
Ценообразование	На основе движения биржевых котировок	Свободное соглашение
Реальная поставка валюты	Нет	Есть
Доступность	Без ограничений, но через брокеров	Ограничена  кругом  клиентов банка
Гарантии	Резервный депозит	Устанавливается в индивидуальном порядке
Информационная прозрачность	Высока	Ограничена

Валюта – денежная единица, которая используется как шкала стоимости товаров и является средством обращения во внешней торговле и при вывозе капитала [1, с. 98].

Валютный риск – потенциальная угроза несения убытков из-за негативного изменения курса иностранной валюты (драгоценного металла).

В условиях международных масштабов деятельности большое влияние на капитализацию оказывают именно валютные риски, которые в общем виде можно разделить на несколько видов:

• 1.    Операционный риск;

• 2.    Трансляционный риск;

• 3.    Экономический риск.

Существует три основных производных финансовых инструмента (дериватива) для хеджирования валютного риска:

• 1.    форварды (обязательства по куп-ле/продаже валюты по фиксированному курсу на фиксированную дату) и фьючерсы (форварды со стандартной датой и размером поставки);

• 2.    опционы (право на приобрете-ние/продажу валюты по фиксированному курсу на фиксированную дату или до нее);

• 3.    свопы (обмен задолженностью или задолженностями по оговоренному курсу сейчас или в будущем).

Опционы могут торговаться на бирже, так и вне биржи. На рисунке 3 представлен объем торгов опционами на Московской бирже в период с 2009–2019 гг. За рассматриваемый период объем торгов опционами увеличился практически в 10 раз (9,85).

Рис. 1. Объем торгов с опционами на срочном рынке Московской биржи, млрд. руб.

Фьючерсы бывают двух видов: поставочные и расчетные. Согласно поставочным фьючерсам на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное количе- ство базового актива по заранее согласованной цене. На Московской бирже поставочными фьючерсами являются фьючерсы на акции, облигации, а также на отдельные валютные пары.

Рис.2. Объем торгов с фьючерсами на срочном рынке Московской биржи, млрд. руб.

Фьючерс является самым распространенным инструментом, который используют розничные инвесторы на финансовых рынках. За 11 лет объем торгов фьючерсами увеличился в 5,39 раз. Наиболее ликвидными фьючерсными контрактами на Московской бирже являются фьючерсы, в основе которых лежат следующие базовые активы: валютная пара «доллар/рубль», индекс РТС, нефть марки Brent, золото.

Методы управления валютными рисками делятся на внутренние и внешние.

Внутренние методы представляют собой снижение рисков в рамках коммерческой деятельности компании.

Внешние методы – это хеджирование рисков при помощи производных финансовых инструментов: форвардов, фью- черсов, опционов различных видов.

К проблемам современной мировой валютной системы относятся более частые валютные кризисы. Снятие денежных ограничений в валютной системе Ямайки способствовало росту международной мобильности капитала, которая на определенном историческом этапе стала движущей силой валютных кризисов.

Опасность обострения долгового кризиса представляет собой серьезную угрозу для мировой валютно-финансовой систе- мы. В основном это связано с долговыми проблемами крупнейших экономик мира. В случае Европейского валютного союза нарастающий долговой кризис угрожает не только целостности этого большого интеграционного блока, но и дальнейшей роли европейской валюты как альтернативы доллару США [3, с. 398].

Таким образом, можно сделать вывод, что грамотное управление валютными рисками является актуальным для современных компаний, так как количество операций в валюте является значительным. Именно поэтому уровень компетенций в области регулирования и управления валютными рисками должен постоянно повышаться для роста эффективности деятельности предприятий. Также стоит отме- тить, что целые отрасли экономики могут испытывать затруднения из-за колебаний валюты. Именно поэтому, умение управлять валютным риском важно не только для отдельных групп предприятий или отраслей, но и для экономической безопасности страны в целом, и я надеюсь, что необходимые цели будут достигнуты в будущем благодаря более пристальному вниманию отношению к управлению валютным риском.