Влияние АО «Корпорация “МСП”» на развитие малого и среднего предпринимательства в России на примере предоставления независимых гарантий

,

Independent Researcher, Moscow, Russia, ,

рынков сбыта. Кроме того, субъекты МСП стимулируют инновации и повышают конкуренцию на рынке, что благоприятно сказывается на качестве товаров и услуг. Для поддержки малого и среднего предпринимательства в России принимаются различные меры, включая финансовую помощь, предоставление гарантий, упрощение процедур регистрации, обучение и консультирование предпринимателей, создание инфраструктурных центров и привлечение иностранных инвестиций. Вышеперечисленные меры способствуют устойчивому развитию МСП в России.

Осознавая значимость малого и среднего предпринимательства в экономике России, государство оказывает поддержку субъектам МСП через институты развития в данной сфере. Самый крупный из них – АО «Федеральная корпорация по развитию малого и среднего предпринимательства» (АО «Корпорация “МСП”»). Одним из способов поддержки субъектов МСП является предоставление им независимых гарантий. Государство при этом выступает как инвестор, способствуя развитию данного сектора экономики и стремясь получить прибыль с вложенных средств. В данном случае поддержка, предоставляемая АО «Корпорация “МСП”», является инвестициями со стороны государства, а прибылью – увеличение налоговых поступлений.

Объектом настоящего исследования выступили малые и средние предприятия в России, предметом – независимые гарантии как фактор их развития.

Цель работы заключалась в оценке влияния обозначенных независимых гарантий на налоговые отчисления малых и средних предприятий в России.

Для ее достижения были решены следующие задачи:

• –    определение преимуществ и недостатков независимых гарантий;

• –    выявление факторов, влияющих на налоговые отчисления МСП в России.

Теоретической и методологической основой исследования послужили публикации отечественных и зарубежных ученых, содержащие анализ существующих программ поддержки МСП, оценку эффективности различных финансовых инструментов, а также изучение опыта различных стран в области кредитования и финансирования малого бизнеса. Их содержание способствовало выявлению основных принципов и подходов к организации системы поддержки и кредитования субъектов МСП, а также определению наиболее эффективных инструментов для стимулирования данного сектора экономики.

На основании вышеизложенного нами была выдвинута следующая гипотеза исследования: предоставление независимых гарантий АО «Корпорация “МСП”» субъектам малого и среднего предпринимательства оказывает положительное влияние на рост налоговых отчислений.

Основная часть . В 2014 г. в России появилась Национальная гарантийная система (НГС) – это трёхуровневая структура гарантийных организаций, которая включает АО «Корпорация “МСП”», АО «МСП Банк» и региональные гарантийные организации (РГО)¹.

Основной целью НГС является увеличение объемов гарантийной поддержки для субъектов МСП и повышение эффективности использования капитала. Она позволяет оптимизировать процесс предоставления помощи представителям малого и среднего предпринимательства, сократить издержки и риски путем стандартизации технологий, документации и методов оценки рисков.

Максимальный лимит предоставления поручительства субъектам МСП составляет не более 25 млн руб. для РГО с капиталом до 700 млн руб. и не более 100 млн руб. для РГО с капиталом более 700 млн руб.2 Большинство из них не могут выдавать поручительства МСП на более крупные суммы, в связи с чем в 2014 г. было создано ОАО «Агентство кредитных гарантий» (АКГ)3. В 2015 г. оно было переименовано в АО «Корпорация “МСП”»4.

АО «Корпорация “МСП”» рассматривает заявки на предоставление независимых гарантий на сумму более 25 млн руб., определяет список партнеров – кредитных организаций, которые выдают финансовые средства субъектам малого и среднего предпринимательства под поручительство АО «Корпорация “МСП”». С 21 апреля 2016 г. 100 % акций АО «МСП Банк» перешли в собственность АО «Корпорация “МСП”». После этого через подконтрольный АО «МСП Банк» организация стала напрямую кредитовать бизнес-структуры малого и среднего уровня в России.

Для этого используется «оформленная в соответствии с требованиями действующего законодательства Российской Федерации независимая гарантия, по которой корпорация обязывается перед банком или организацией отвечать за исполнение заемщиком (принципалом) его обязательств по кредитному договору, договору займа, договору лизинга, договору поручительства или банковской гарантии на условиях, определенных в гарантии»1.

Гарантия АО «Корпорация “МСП”» совместно с поручительством РГО покрывает до 75 % от суммы кредита (согарантия), без участия РГО – 50 %. Кроме того, АО «Корпорация “МСП”» обеспечивает «до 100 % от суммы кредита для стартапов определенных отраслей, а также по кредитам, обеспеченным правами на результаты интеллектуальной собственности»2.

В зависимости от целей и задач субъектов МСП в АО «Корпорация “МСП”» разработаны типы продуктов независимых гарантий (табл. 1).

Таблица 1 – Типы продуктов независимых гарантий ³

Table 1 – Types of Independent Guarantee Products

Продукт	Тип продукта
Основной	1.    Прямая гарантия для инвестиций. 2.    Прямая гарантия для обеспечения кредитов для неторгового сектора с целью пополнения оборотных средств. 3.    Прямая гарантия для лизинга. 4.    Согарантия. 5.    Синдицированная гарантия
Для участников государственных и муниципальных закупок (44–ФЗ и 223–ФЗ)	1.    Прямая гарантия для обеспечения гарантии исполнения контракта. 2.    Прямая гарантия для обеспечения кредитов на исполнение контрактов
Для субъектов МСП в приоритетных сферах деятельности	1.    Прямая гарантия для застройщиков. 2.    Согарантия для экспортеров. 3.    Согарантия для сельхозкооперативов
Для субъектов МСП, зарегистрированных в приоритетных регионах и городах	1.    Прямая гарантия для обеспечения кредитов предприятиям, зарегистрированным в Республике Крым и/или городе федерального значения Севастополь. 2.    Согарантия для Дальнего Востока и моногородов
Для организаций, образующих инфраструктуру поддержки субъектов МСП	1.    Прямая гарантия для обеспечения финансирования индустриальных парков. 2.    Прямая гарантия для микрофинансовых организаций. 3.    Согарантия (применяется для микрофинансовых организаций)

Максимальная сумма одной или нескольких независимых гарантий – до 1 млрд руб., срок – до 15 лет. За ее предоставление заемщик уплачивает АО «Корпорация “МСП”» вознаграждение, ставка которого не превышает 1,25 % годовых от суммы предоставленной гарантии4.

На основании вышеизложенного выделим преимущества и недостатки независимых гарантий АО «Корпорация “МСП”».

В качестве преимуществ назовем следующие:

• 1.    Высокий уровень покрытия. Гарантия в сочетании с поручительством РГО может обеспечивать до 75 % от суммы кредита, что составляет более высокий уровень безопасности для заемщиков.

• 2.    Поддержка стартапов. Возможность покрытия до 100 % от суммы кредита для стартапов определенных отраслей и кредитов, обеспеченных правами на результаты интеллектуальной собственности, способствует развитию инноваций и поддержке молодых предпринимателей.

• 3.    Долгосрочное предоставление гарантий. Срок до 15 лет позволяет заемщикам рассчитывать на стабильную поддержку в течение длительного периода.

• 4.    Гибкие условия. Максимальная сумма независимой гарантии до 1 млрд рублей и относительно низкая ставка вознаграждения (не более 1,25 % годовых) делают условия ее предоставления привлекательными для заемщиков.

Недостаток независимых гарантий АО «Корпорация “МСП”» – наличие вознаграждения. Несмотря на относительно низкую его ставку, это все равно увеличивает финансовую нагрузку для заемщика, что влияет на общую стоимость кредита.

Согласно реестру выданных гарантий АО «Корпорация “МСП”», процентная ставка по кредитному договору субъектов МСП варьируется от 0 до 18,82 % годовых по итогам 2021 г.1 Высокая процентная ставка по кредитам может оказывать серьезное влияние на малые и средние предприятия. Рост ее приводит к:

• –    повышению финансовой нагрузки: высокие процентные ставки увеличивают затраты на заемный капитал для субъектов МСП, что может снизить прибыльность и конкурентоспособность бизнеса;

• –    снижению доступности финансирования: малые и средние предприятия могут столкнуться с трудностями при получении кредитов из-за высоких процентных ставок, что затруднит развитие бизнеса, инвестиции в новые проекты и расширение деятельности;

• –    увеличению рисков неплатежей: высокие процентные ставки могут спровоцировать невыплаты по кредитам, особенно в периоды экономической нестабильности, что способно привести к финансовым проблемам и даже банкротству предприятия;

• –    снижению конкурентоспособности: малые и средние предприятия, работающие в условиях высоких процентных ставок, могут оказаться менее конкурентоспособными на рынке из-за высоких затрат на обслуживание кредита.

Высокие процентные ставки способны создать серьезные препятствия для развития МСП, поэтому важно принимать меры для снижения финансовой нагрузки на бизнес-структуры данного уровня и обеспечения доступности кредитов рассматриваемого сектора экономики.

В 2018 г. президент РФ Владимир Путин подписал указ «О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года», в котором были утверждены 12 национальных проектов, среди которых «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы»2. Национальный проект в сфере поддержки МСП включает в себя 5 федеральных, среди которых: «Расширение доступа субъектов МСП к финансовой поддержке, в том числе к льготному финансированию»3.

Льготная ставка по кредитам субсидируется из федерального бюджета согласно постановлению Правительства РФ № 1764 от 30 декабря 2018 г.4

О необходимости дальнейшего снижения процентных ставок по кредитам и повышения доступности финансирования для субъектов МСП высказывался президент России Владимир Путин на расширенном заседании президиума Госсовета в 2020 г. Глава государства поручил Правительству РФ «рассмотреть возможность снижения процентной ставки по кредитам для субъектов малого и среднего предпринимательства путем предоставления из федерального бюджета российским кредитным организациям субсидий на возмещение недополученных ими доходов по кредитам, выданным в 2019–2024 годах субъектам малого и среднего предпринимательства по льготной ставке»5.

Поручение главы государства подтверждается исследованиями, по результатам которых среди предложений – необходимость снижения процентных ставок. Так, К.В. Криничанский пришел к выводу, что без «снижения спрэда процентной ставки относительно крупных предприятий, снижения стоимости кредита для субъектов МСП, создания иных условий, позволяющих рассчитывать на увеличение спроса на кредит» (Криничанский, 2019) невозможно увеличить долю МСП во внутренний валовый продукт (ВВП) страны.

Дж. Ака и С. Вувор считают, что правительство должно предоставлять налоговые льготы для банков, которые занимаются кредитованием малого и среднего бизнеса. Данное решение побудит другие коммерческие финансовые организации кредитовать данный сектор экономики, что приведет к снижению процентных ставок (Ackah, Vuvor, 2010).

В.А. Бондаренко солидарна с мнением о необходимости государственной поддержки в сфере кредитования субъектов МСП. Она убеждена, что необходимо «увеличение объема бюджетных средств, направленных на субсидирование процентных ставок по кредитам» (Бондаренко, 2011).

К.И. Ахметова утверждает, что в текущих рыночных условиях необходимо «увеличить объем денежных средств для субсидирования процентных ставок по кредитам в федеральном и региональном бюджетах», что позволит повысить доступность финансирования для субъектов МСП (Ахметова, 2019).

Рассмотрим влияние предоставления независимых гарантий АО «Корпорация “МСП”» субъектам малого и среднего предпринимательства (юридическим лицам) в России. Для проведения эконометрического анализа, были отобраны независимые переменные (табл. 2).

Таблица 2 – Зависимая и независимые переменные уравнения регрессии ¹

Table 2 – Dependent and Independent Variables of the Regression Equation

Обозначение	Переменная	Интерпретация
Зависимая переменная
Tax	Налоговые отчисления, млн руб.	Сумма налогов, уплаченных МСП (юридическими лицами) в 2022 г.
Независимые переменные
Support	Предоставленные независимые гарантии, млн руб.	Сумма предоставленных независимых гарантий МСП (юридическим лицам) за 2021 г.
Region	Регион деятельности, фиктивная переменная	1 – для регионов-доноров; 0 – для регионов-реципиентов
Segment	Сегмент заемщика, фиктивная переменная	1 – для средних предприятий; 0 – для малых и микропредприятий
Rate	Процентная ставка, %	Процентная ставка по кредиту

В качестве независимой переменной была выбрана сумма предоставленных независимых гарантий за 2021 г. от АО «Корпорация “МСП”». Для оценки влияния данной поддержки на бизнес в качестве зависимой переменной были взяты налоговые отчисления МСП в 2022 г., получивших поддержку в 2021 г. Поскольку суммы налоговых отчислений для индивидуальных предпринимателей (ИП) на информационном ресурсе «СПАРК»2 не приводятся, были отобраны данные, касающиеся только юридических лиц.

В качестве независимой переменной использовался регион деятельности субъекта МСП, поскольку это определяет доступность для него ресурсов, инфраструктуру, налоговую и правовую среду, уровень конкуренции, спрос на продукцию или услуги, а также множество других факторов, которые могут повлиять на успешность бизнеса.

Согласно Федеральному закону № 390-ФЗ от 06.12.2021, по итогам 2022 г. в России 23 региона-донора и 62 региона-реципиента3. Таким образом, переменная «регион деятельности» является фиктивной, где значение 1 соответствует регионам-донорам, а значение 0 – регионам-реципиентам.

В качестве независимой переменной был избран сегмент заемщика, поскольку размер налоговых отчислений зависит от уровня дохода предприятия. Кроме того, сегмент заемщика может оказывать влияние на возможность получения организацией кредита. Различные банки устанавливают разные требования к заемщикам в зависимости от их статуса и финансовой стабильности. Следовательно, сегмент заемщика – фиктивная переменная, где 1 соответствует средним предприятиям, 0 – микро- и малым.

В качестве независимой переменной была выбрана процентная ставка по кредиту, поскольку она влияет на стоимость обслуживания кредита.

Чтобы определить, действительно ли предоставление независимых гарантий АО «Корпорация “МСП”» повлияло на рост налоговых отчислений МСП (юридических лиц), необходимо воспользоваться методом наименьших квадратов (МНК).

Эконометрический анализ был проведен нами с использованием пакета Econometric Views (Eviews).

Уравнение регрессии выглядит следующим образом:

TAX_lt = 0 1 + 0₂SUPPORT_it + 0₃REGION_t + 0 4 SEGMENT_it + 0₅RATE_it + u_;,         (1)

где   0 1 , - ,p₅ - коэффициенты уравнения регрессии;

0 1 - константа, 0₂,^,0 5 - коэффициенты наклона регрессии;

и_; - случайный член.

За счет включения случайного члена связь между переменными становится стохастической, корреляционной вместо строго функциональной. Иными словами, случайный член и_; включает в себя все пропущенные регрессоры.

Рассчитаем уравнение регрессии (табл. 3).

Таблица 3 – Основные результаты уравнения регрессии ¹

Table 3 – Main Results of the Regression Equation

Dependent Variable: TAX
Method: Least Squares
Included observations: 1444
Variable	Coefficient	Std. Error	t-Statistic	Prob.
C	23.14933	3.522740	6.571399	0.0000
SUPPORT	0.063998	0.018543	3.451280	0.0006
REGION	4.448364	2.207926	2.014725	0.0441
SEGMENT	44.03169	3.890867	11.31668	0.0000
RATE	–68.28798	36.22443	–1.885136	0.0596
R-squared	0.111762	Adjusted R-squared		0.109293
F-statistic	45.26552	Prob (F-statistic)		0.000000

TAX = 23,15 + 0,06 * SUPPORT + 4,45 * REGION + 44,03 * SEGMENT - 68,3 * RATE, R² = 0,11. (2)

Мы видим, что коэффициент детерминации R² , который указывает на долю объясненной дисперсии зависимой переменной, равен 0,11. Это означает, что сумма налоговых отчислений на 11 % обуславливается предоставленными независимыми гарантиями, регионом деятельности, сегментом заемщика и процентной ставкой по кредиту.

Далее необходимо осуществить проверку на значимость коэффициентов с помощью метода оценки значения вероятности. Вся необходимая информация содержится в таблице результатов (см. табл. 3). Нужное нам значение находится в строке, соответствующей каждой переменной в столбце Prob. Как мы видим, коэффициенты SUPPORT и SEGMENT значимы на уровне 1 %, REGION – 5 %, а RATE – 10 %. F-статистика также значима на уровне 1 % (Prob (F-statistic) < 0,01). Это означает, что четыре фактора, взятые вместе, а именно REGION, SUPPORT, SEGMENT и RATE, оказывают выраженное влияние на рост налоговых отчислений.

Трактовка полученных данных:

• 1.    Константа не интерпретируема.

• 2.    Коэффициент при фиктивной переменной REGION, равный 4,45, показывает, что в регионах, которые являются донорами, МСП (юридические лица) отчисляют в среднем на 4,45 млн руб. больше, чем платят для покрытия налога.

• 3.    Коэффициент при фиктивной переменной SEGMENT, равный 44,03, показывает, что средние предприятия выплачивают обычно на 44,03 млн руб. больше налоговых отчислений.

• 4.    Коэффициент при SUPPORT, равный 0,06, показывает, что при увеличении предоставленной независимой гарантии на 1 млн руб. налоговые отчисления увеличиваются на 60 тыс. руб.

• 5.    Коэффициент при RATE, равный 68,3, свидетельствует о том, что при увеличении процентной ставки на 1 пункт, налоговые отчисления уменьшаются на 68,3 млн руб.

Далее необходимо оценить качество уравнения регрессии. Это необходимо, чтобы убедиться, что модель является правильной. Если спецификация ошибочна, то и использование ее может привести к неверным результатам и выводам.

Во-первых, выполним тест Рамсея (табл. 4). Он позволяет определить, есть ли в модели пропущенные переменные, которые могут оказывать влияние на зависимую переменную. Если да, то они должны быть включены в модель для достижения более точных результатов.

Н₀ : спецификация модели является правильной.

Таблица 4 – Основные результаты теста Рамсея на пропущенные переменные ¹

Table 4 – Main Results of the Ramsey Test for Missing Variables

	Value	df	Probability
t-Statistic	4.299651	1438	0.0000
F-Statistic	18.48700	(1,1438)	0.0000
Likelihood ratio	18.44582	1	0.0000
Test Equation:
Dependent Variable: TAX
Method: Least Squares
Included observations: 1444
Variable	Coefficient	Std. Error	t-Statistic	Prob.
C	30.83275	3.931161	7.843167	0.0000
SUPPORT	0.202461	0.037105	5.456443	0.0000
REGION	8.918502	2.428432	3.672535	0.0002
SEGMENT	122.2186	18.59120	6.574005	0.0000
RATE	–119.6922	37.93925	–3.154837	0.0016
FITTED^2	–0.019399	0.004512	–4.299651	0.0000
R-Squared	0.123037	Adjusted R-Squared		0.119987
F-Statistic	40.34987	Prob (F-Statistic)		0.000000

Гипотеза не отвергается на 1 % уровне значимости. Следовательно, спецификация модели является правильной.

Во-вторых, выполним тест Уайта на гетероскедастичность с использованием опции cross term (то есть со включением переменной взаимодействия) (табл. 5).

Н₀ : гетероскедастичность отсутствует.

Таблица 5 – Основные результаты теста Уайта на гетероскедастичность ²

Table 5 – Main Results of White’s Test for Heteroscedasticity

F-Statistic	8.379776	Prob. F (12,1431)	0.0000
Obs*R-Squared	94.80857	Prob. Chi-Square (12)	0.0000
Scaled explained SS	2411.472	Prob. Chi-Square (12)	0.0000

Оба значения вероятности указывают, что нулевая гипотеза отвергается на 1 % уровне значимости. Следовательно, гетероскедастичность присутствует. Однако стоит отметить, что она является истинной, поскольку спецификация модели признана правильной.

Налоговые отчисления МСП (юридических лиц) характеризуются большим разбросом величин. Это связано с действием множества факторов. Поэтому, когда мы рассчитываем уравнение, оно непременно будет содержать случайный член, дисперсия которого непостоянна, что нарушает одно из условий Гаусса – Маркова. Именно это явление – отсутствие постоянства дисперсии случайного члена – и называется гетероскедастичностью3. В данном случае она совершенно естественна.

В-третьих, выполним тест Variance Inflation Factors (VIF) на мультиколлинеарность (табл. 6), под которой понимается «свойство данных, когда два или более факторов связаны, сцеплены между собой, так что не удается разложить их общий эффект на частные»4.

Чтобы выяснить, присутствует мультиколлинеарность или нет, необходимо оценить вышеуказанные переменные по коэффициенту Centered VIF, значение которого должно быть меньше 10. Как мы видим, у всех переменных это так. Таким образом, в нашем случае нет двух или более переменных, которые сцеплены между собой настолько, что сложно различить их влияние на зависимую переменную. Следовательно, мультиколлинеарность отсутствует.

Таблица 6 – Основные результаты теста VIF на мультиколлинеарность ¹

Table 6 – Main Results of the VIF Test for Multicollinearity

Variance Inflation Factors
Included observations: 1444
	Coefficient	Uncentered	Centered
Variable	Variance	VIF	VIF
C	12.40970	10.21774	NA
SUPPORT	0.000344	1.367739	1.097411
REGION	4.874938	2.001373	1.003458
SEGMENT	15.13884	1.148076	1.042332
RATE	1312.209	8.358077	1.069280

Выводы . В ходе проведенного исследования были получены следующие основные результаты:

• 1.    Определены преимущества и недостатки независимых гарантий. Среди первых – высокий уровень покрытия (до 75 % от суммы кредита), поддержка стартапов (до 100 % от суммы кредита), срок предоставления гарантии (до 15 лет) и гибкие условия (максимальная сумма независимой гарантии до 1 млрд руб. и относительно низкая ставка вознаграждения (не более 1,25 % годовых)). Недостаток независимых гарантий АО «Корпорация “МСП”» – наличие вознаграждения. Несмотря на относительно низкую его ставку, оно все равно увеличивает финансовую нагрузку для заемщика, что повышает общую стоимость кредита.

• 2.    Выявлены факторы, влияющие на налоговые отчисления МСП в России. Результат эконометрического анализа привел нас к следующим результатам. Четыре фактора, взятые вместе, а именно регион присутствия, предоставление независимых гарантий, сегмент заемщика и процентная ставка по кредиту, оказывают значимое влияние на рост налоговых отчислений. В регионах, которые являются донорами, МСП (юридические лица) делают преимущественно на 4,45 млн руб. больше налоговых отчислений; средние предприятия – на 44,03 млн руб. При увеличении предоставленных независимых гарантий на 1 млн руб., налоговые отчисления увеличиваются на 60 тыс. руб. При поднятии процентной ставки на 1 процентный пункт, подобные выплаты уменьшаются на 68,3 млн руб.

Иными словами, каждый рубль предоставленной независимой гарантии способствует росту налоговых отчислений на 0,06 рубля. Разумеется, добавление в уравнение регрессии новых составляющих приведет к изменению показателя перед фиктивной переменной SUPPORT. Однако применение эконометрического пакета EViews позволило доказать, что предоставление независимых гарантий АО «Корпорация “МСП”» субъектам МСП (юридическим лицам) оказывает положительное влияние на рост налоговых отчислений. Кроме того, проведенный анализ подтвердил, что высокие процентные ставки по кредитам оказывают негативное влияние на развитие субъектов МСП, что выражается в снижении налоговых отчислений.

Результаты данного исследования могут послужить основанием для формирования государственной политики в сфере поддержки субъектов МСП и разработки мер, направленных на снижение финансовых рисков для малых и средних предприятий. Кроме того, важно учитывать специфику отраслей и регионов при подборе поддерживающих мер, так как ситуация на рынке и потребности предпринимателей могут значительно различаться.