Влияние финансовых кризисов на развитие регулирования финансовых рынков



Рындина И.В., к.э.н., доцент

КубГУ

Россия, г. Краснодар ВЛИЯНИЕ ФИНАНСОВЫХ КРИЗИСОВ НА РАЗВИТИЕ

РЕГУЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Бурный рост количества операций, связанных с фиктивным капиталом, нашел проявление в процессах дериватизации и секьюритизации. Ослабление связи финансового рынка с процессом воспроизводства создало предпосылки для невиданных прежде спекуляций и финансовых потрясений, что в условиях взаимозависимости национальных экономик приобрело мировой масштаб. Вследствие этого усугубилась уязвимость и зависимость основных сегментов национальных финансовых рынков от состояния мировой экономики и тенденций в ее развитии. Возникли ниши, в частности офшорные зоны, с теневыми финансовыми потоками, беглым капиталом, легализацией (отмыванием) криминальных доходов. Нынешний финансовый кризис потребовал государственных интервенций в деятельность мирового финансового рынка и определил необходимость совместных согласованных действий правительств различных стран в противодействие проявившимся в кризисный период протекционистским тенденциям.

Финансово-экономический кризис 2008–2009 гг. продемонстрировал недостаточную эффективность международных финансовых организаций (ВТО, МВФ, ВБ, международных банков развития и др.) в регулировании мирового финансового рынка и противодействии финансовым манипуляциям. Деятельность международных финансовых институтов, особенно МВФ и ВБ, подверглась критике со стороны мирового сообщества, прежде всего в связи с тем, что они не сумели разработать систему раннего оповещения об угрозе наступления финансового и валютного кризиса и не сумели предложить комплекс действенных мер по его преодолению. Неэффективной была признана деятельность МВФ в качестве кредитора развивающихся стран, поскольку выданные им кредиты часто оседали в международных банках вместо того, чтобы быть направленными на своевременное реформирование экономики.

В связи с этим правомерно будет вести речь об актуализации проблем усиления надзора и пересмотра подходов к регулированию мирового финансового рынка со стороны таких организаций, как МВФ, ФРС США. Данный тезис обоснован целесообразностью реформ мировых финансовых институтов, направленных на разработку эффективной системы раннего предупреждения кризисов и развития международного сотрудничества с элементами наднационального управления с учетом интересов развивающихся стран. В частности, необходимо расширить систему международного права, охватив многосторонними отношениями такие области, как раскрытие информации об операциях на мировом рынке. К примеру, крайне непрозрачен в настоящее время огромный внебиржевой оборот, в котором оперируют хедж-фонды и другие подобные структуры.

Совершенствование международного законодательства, направленное на развитие управления рисками потребует, в свою очередь, присоединения новых соглашений к известному Базельскому соглашению, которые будут покрывать риски всего финансового сектора, а не только риски банков. Вследствие кризиса было выявлено увеличение традиционных и появление новых рисков на мировом финансовом рынке, что порождает его нестабильность и приводит к финансовым потрясениям. Несовершенство существующей системы предупреждения кризисов и противодействия кризисным явлениям подтверждает насущную необходимость в усилении международного и наднационального регулирования мировой экономики (в частности, обсуждаются идея о создании новой системы валютного регулирования наподобие Бреттон-Вудского соглашения, пересмотр принципов работы международных рейтинговых агентств и надзора за их деятельностью).