Влияние фондового рынка на развитие экономики

Движение на фондовом рынке может оказать глубокое экономическое влияние на экономику и отдельных потребителей. Обвал цен на акции может привести к широкомасштабным экономическим сбоям. Известен факт, что крах фондового рынка в 1929 году был ключевым фактором, вызвавшим великую депрессию 1930-х годов. Тем не менее, ежедневные движения на фондовом рынке также могут оказывать меньшее влияние на экономику, чем мы можем себе представить. Фондовый рынок не является реальной экономикой. Цены на акции могут изменяться по многим причинам -например, исправление завышенной оценки и даже значительное падение доли не обязательно приведет к замедлению роста.

Фондовый рынок — важная часть рынка. Здесь обращаются ценные бумаги, представляющие собой займы компаниям. Его также называют «рынком капитала». Ценные бумаги — законное воплощение инвестиций, которые владельцы сбережений, или капиталисты, делают при помощи следующего типа сделок: капиталисты уступают настоящие блага покупателям настоящих благ, которые желают передать большее количество будущих благ (владельцам сбережений, или кредиторам) в будущем, в обмен на возможность использовать настоящие блага в производственном процессе. Ценные бумаги могут принимать множество узаконенных форм: они могут быть акциями, облигациями и т.д. Во многих случаях фондовый рынок имеет огромное достоинство, облегчая переход права собственности на ценные бумаги, и, следовательно, обмен соответствующими капитальными благами, долю в которых представляют ценные бумаги. Другое главное преимущество фондового рынка в том, что он позволяет держателям ценных бумаг быстро получить ликвидность, если они пожелают с ними расстаться. Кроме того, он позволяет экономическим агентам временно инвестировать избыток наличности, который они могут использовать для покупки ценных бумаг: при том, что эти бумаги могут представлять собой долгосрочные инвестиции, ими можно владеть короткий срок и продать в любое время.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, цель которого состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Ценные бумаги и фондовые рынки, исполняющие роль дополнительного или альтернативного источников финансирования экономики на макро и микроуровне, постоянно трансформируются. За последнее десятилетие на рынках ценных бумаг большинства стран мира произошли эволюционные изменения, вызванные экономическим развитием и глобализацией экономик.

Быстрый рост мировой торговли и международных потоков капитала явился причиной того, что многие крупные финансовые фирмы, а также производственные и торговые компании, стали связывать перспективы своего развития с расширением до мирового масштаба. Фондовый рынок открывает компаниям новые возможности в процессе интеграции бизнеса в международную среду.

Впервые проблема взаимосвязи уровня развития финансовых посредников и возможности экономического роста была затронута Й. Шум Петером, который обратил внимание на то, что развитость финансового сектора в экономике оказывает, по его мнению, положительное влияние на уровень и темп роста ВВП на душу населения.

Согласно Шум Петеру финансовые посредники (банки), привлекая средства на финансирование инвестиционных проектов и направляя свои усилия на управление рисками, могут лучше контролировать действия менеджеров фирм, чем отдельные обособленные инвесторы. Это увеличивает объемы сделок в экономике, что способствуют технологическим инновациям и экономическому развитию.

Шум Петер подчеркивает, что финансовый сектор способен перераспределять капитал таким образом, чтобы он попадал только в те руки, в которых он сможет принести максимальную пользу. А именно это, по его мнению, и является важным катализатором роста.

В отличие от Шум Петера, который делал акцент на роль банков, современные исследователи анализируют функционирование фондового рынка. Фондовый рынок, позволяя относительно легко продавать и покупать права собственности на активы фирм, сокращает риски ликвидности и изменения производительности, что стимулирует домохозяйства увеличивать объемы рискованных, но и более прибыльных активов за счет тех ресурсов, которые ранее тратились на потребление, т.е. увеличивает норму сбережений. Раз больший объем сбережений выходит на рынки инвестиционных ресурсов, объемы ресурсов растут, что непосредственно ведет к экономическому росту.

Однако стоит отметить, что фондовый рынок может неоднозначно влиять на норму сбережений. Как показывает Мауро, диверсификация риска, достигаемая благодаря функционированию фондового рынка, дает возможность домохозяйствам получать остаточный доход от средней фирмы в экономике, а не только от той фирмы, где работает индивид. Средний доход, как правило, характеризуется меньшей вариабельностью, чем доход индивидуальной фирмы. Тем самым потребление, начиная со второго периода времени, становится не стохастическим.

Фондовый рынок, в свою очередь, является индикатором экономического состояния общества. Процессы, происходящие на нем, способны дать представление о структурных изменениях в экономике.

Факторы влияния фондового рынка на экономику. Среди показателей, определяющих влияние фондового рынка на экономику, стоит выделить следующие:

Волатильность - склонность к колебаниям, изменчивость рынка. Для экономики это означает то, что инвесторы рассматривают ее в качестве места краткосрочного размещения собственных средств. В экономику приходит спекулятивный капитал, что делает ее более уязвимой в случае кризисов.

Секьюритизация экономики - увеличение в структуре ВВП доли финансовых активов в ценных бумагах. Эмиссия акций позволяет компаниям привлекать в бизнес новых стратегических инвесторов. Выпуск облигационных займов - получать дополнительный источник финансирования.

Объемы торгов на бирже - показатель инвестиционной активности. На фондовом рынке можно проследить цикличные закономерности притока-оттока средств. Это связано как со структурой платежеспособного спроса в национальной экономике, так и с притоком-оттоком средств иностранных инвесторов.

Капитализация - абсолютный показатель на фондовом рынке. Капитализация компаний определятся исходя из цен на ее акции, увеличение стоимости национальных компаний приводит к росту ВВП. И хотя существующий разрыв между реальным сектором экономики и будущими доходами компаний может быть значителен, фактор капитализации для национальной экономики играет позитивную роль. Компании получают дополнительный капитал, который может быть направлен на диверсификацию бизнеса, приобретение новых активов, технологий, знаний.

Макроэкономические показатели создают фон, атмосферу рынка. То есть та же самая информация в противоположных макроэкономических условиях дает различные результаты. И если в условиях экономического роста, внушительного профицита бюджета, умеренной инфляции и высоких цен на нефть инвестор с оптимизмом смотрит в будущее, то в обратных условиях приток денежной массы сокращается.

Другими словами, фондовые рынки изменяются лишь в направлении, которое задают макроэкономические показатели. Динамика и скорость этих изменений определяются самими инвесторами.

Движения фондового рынка также оказывают непосредственное влияние на компании, когда они влияют на стоимость акций компании как валюты. В ответ компании привлекают больше капитала, выпуская акции или используя свои акции в качестве рычага для покупки компаний или приобретения конкурентов.

Рассмотрим компанию в режиме роста с высокоценными акциями, которая хочет купить борющегося конкурента. Часть согласованной цены покупки может быть представлена на складе, при этом целевая фирма считает ее выгодной из-за здоровья и сильных перспектив приобретающей фирмы.

Экономические результаты фондового торга:

Эффект богатства. Данный эффект влияние заключается в том, что люди, обладающие акциями, имеют возможность мониторить падение собственного богатства. Если падение будет значительным, это повлияет на их финансовые перспективы. Если они теряют деньги на акции, они будут более неохотно тратить деньги, а то есть, это может способствовать снижению потребительских расходов. Однако эффекту не следует придавать слишком большое значение.

Влияние на пенсии. Любой с частной пенсией или инвестиционным трастом будет затронут фондовым рынком, по крайней мере, косвенно. Пенсионные фонды вкладывают значительную часть своих средств на фондовый рынок. Поэтому, если происходит серьезное падение цен на акции, это снижает стоимость пенсионных фондов. Это означает, что будущие пенсионные выплаты будут ниже.

Уверенность. Часто движения цен на акции являются отражением того, что происходит в экономике. Например, страх перед рецессией и глобальным замедлением может привести к падению цен на акции. Сам фондовый рынок может повлиять на доверие потребителей. Плохие заголовки о падении цен на акции являются еще одним фактором, который препятствует людям тратить.

Инвестиции. Падение цен на акции может ограничить способность фирм привлекать финансовые средства на фондовом рынке. Фирмы, которые расширяются и хотят брать кредиты, часто делают это путем выпуска большего количества акций — это обеспечивает недорогой способ заимствования большего количества денег. Однако с падением цен на акции это становится намного сложнее.

Рынок облигаций. Падение на фондовом рынке делает другие инвестиции более привлекательными. Люди могут переходить из акций в государственные облигации или золото. Эти инвестиции предлагают лучшую отдачу во времена неопределенности. Хотя иногда фондовый рынок может падать из-за опасений на рынках государственных облигаций.