Влияние искажения финансовой (бухгалтерской) отчетности на устойчивый рост сельскохозяйственных компаний

В настоящее время в России остро стоит проблема банкротства многих компаний. Вероятно, это связано с неэффективностью управления, что явно дало о себе знать в период антироссий-ских санкций и кризиса. Нехватка денежных средств вынуждает компании обращаться к поиску финансовых ресурсов для обеспечения своей деятельности. Однако в связи с низкой платежеспособностью данных компаний привлечение кредитных средств становится довольно проблематичным, поэтому компании начинают активно искажать финансовую (бухгалтерскую) отчетность.

Таким образом, проблема взаимосвязи эффективности управления, банкротства и манипулирования финансовой отчетностью является достаточно актуальной.

Финансовое планирование является важным этапом в управлении компанией, но в условиях риска и неопределенности этот процесс значительно затрудняется. Поэтому компания должна адаптироваться к существующим факторам риска и неопределенности.

Адаптация к факторам риска и неопределенности - это процесс приспособления объекта к фактическим условиям его функционирования и развития посредством изменения техникоэкономических, финансовых параметров, технологической структуры, а также управляющих воздействий [1]. Т.к. в современных условиях возрастают фак- торы финансового риска, то и характер адаптации изменяется преимущественно в сторону финансово-экономической адаптации и адаптации управляющих воздействий.

Российским компаниям необходимо обеспечить робастность, т.е. финансовую устойчивость, которая в значительной степени зависит от эффективности управления и поддержки государства [2].

Многие компании, занимающиеся сельскохозяйственным производством, для поддержания бизнес-процесса вынуждены привлекать заемный капитал. Это, на наш взгляд, обусловило необходимость искажения (манипулирования) данных финансовой (бухгалтерской) отчетности, а именно завышение результатов хозяйственной деятельности.

Выдвинем гипотезу: компании, занижающие результаты хозяйственной деятельности, преимущественно будут иметь благоприятную тенденцию в устойчивом росте, т.к. занижая выручку и прибыль, они увеличат оборачиваемость активов и рентабельность продаж, а следовательно, увеличат показатель устойчивого роста, а компании, завышающие данные финансовой отчетности, будут иметь негативную тенденцию в устойчивом росте.

Под благоприятной тенденцией мы понимаем превышение темпа устойчивого роста компании над темпами роста продаж, а также положительную дина- мику (т.е. переход от превышения темпов продаж над устойчивым темпом к превышению темпа устойчивого роста над темпами продаж). Под негативной тенденцией понимается противоположная ситуация.

Сначала рассмотрим отраслевые особенности, влияющие на робастность в сельском хозяйстве:

• 1)    биологические;

• 2)    технологические;

• 3)    технические;

• 4)    экологические;

• 5)    социальные;

• 6)    экономические;

• 7)    организационные.

Биологические факторы связаны с биологическими циклами производства, карантинными условиями, потребностью в агроклиматическом потенциале и т.д.

Технологические факторы: технологии производства в сельском хозяйстве довольно диверсифицированы в зависимости от природно-климатических условий, наличия финансовых ресурсов компании, технической оснащенности производства.

Технические факторы обусловлены необходимостью применять широкий круг специализированной сельскохозяйственной техники, которая зачастую не является унифицированной и, следовательно, расходные материалы, запасные части и т.д. не являются взаимозаменяемыми. Также стоит учесть, что такая техника имеет высокую цену.

Экологические факторы: т.к. внешняя среда и окружающий мир являются неотъемлемыми составляющими сельского хозяйства, то компании данного вида деятельности должны строго соблюдать правила экологической безопасности.

Социальные факторы связаны с тем, что сельскохозяйственные предприятия в большинстве своем расположены в сельских местностях. Люди, проживающие там, зачастую могут работать лишь в сельском хозяйстве, поэтому они нуждаются в особенной социальной защите.

Экономические факторы: эффективность производства сельского хозяйства обычно меньше, чем в других видах экономической деятельности, в большинстве случаев данный вид деятельности дотируется государством.

Организационные факторы: т.к. сельскохозяйственные предприятия расположены по всей стране, то необходима доступная транспортная сеть.

Кроме того сельское хозяйство имеет сезонный характер производства и при этом сильное влияние на производство оказывают природные и климатические условия местности.

Исходя из перечисленных выше отраслевых особенностей сельского хозяйства, финансовое планирование в данном виде деятельности является сложным процессом.

Одним из видов финансового планирования является прогнозирование устойчивого темпа роста компании. Предлагаем рассмотреть сельскохозяйственные компании с позиции устойчивого роста.

Устойчивый темп роста можно представить в виде следующей формулы [3]:

fE = ∗ PMNI ∗ ToR ∗M где RRe – это норма реинвестирования чистой прибыли;

PMNI – оборачиваемость активов;

ToR – маржа прибыли (рентабельность продаж);

M – коэффициент долговой нагрузки.

В недавних исследованиях [4] было выявлено, что в сельском хозяйстве довольно высокая доля компаний, искажающих данные финансовой (бухгалтерской) отчетности, а именно завышающих результаты хозяйственной деятельности. Связано это с высокой закредитованностью компаний. Чтобы выглядеть финансово устойчивыми и привлечь дополнительные кредитные ресурсы, компании активно завышают результаты своей деятельности.

Используем полученные ранее выборки из компаний, занижающих результаты хозяйственной деятельности, компаний, не искажающих их, и компаний, завышающих результаты своей деятельности. В каждой выборке 28-30 компаний.

Для каждой из этих компаний рассчитан устойчивый темп роста на 2015 и 2016 годы.

В связи с отсутствием данных о дивидендной политике исследуемых компаний предлагаем взять для всех компаний коэффициент реинвестирования, равный 0,75, т.к. норма выплаты дивидендов в размере 25% от прибыли является, на наш взгляд, наиболее популярной у российских компаний.

В результате исследования мы получили следующие результаты:

– 46,67% компаний, не искажающих данные финансовой отчетности, имеют благоприятную тенденцию в темпе устойчивого роста, и 53,33% - имеют негативную тенденцию;

– среди компаний, завышающих результаты хозяйственной деятельности, 53,57% компаний имеют благоприятную тенденцию и 46,43% - негативную;

– среди компаний, занижающих результаты своей деятельности, 35,71% компаний имеет благоприятную тенденцию и 64,29% компаний – негативную.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что наша гипотеза о взаимосвязи достоверности финансовой отчетности и темпа устойчивого роста не подтвердилось на практике.

Это может быть связано с тем, что компании искажают данные финансовой (бухгалтерской) отчетности не в части выручки, а в области расходов, отложенных налоговых обязательств (активов) или в данных отчетности, не влияющих на конечные результаты выручки и прибыли. Также стоит учесть погрешность, связанную с усредненным коэффициентом реинвестирования, который мы использовали в наших расчетах.