Влияние экзогенных факторов на развитие исламской и конвенциональной банковских систем: обзор современных теорий и положений

Научно-теоретические и практические исследования, проводимые в последние годы, позволили сформировать системный взгляд и выделить характерные особенности исламской и конвенциональной банковских систем.

Для конвенциональных банковских систем, ориентированных преимущественно на оптимальное распределение ресурсов, целевым ориентиром в развитии выступает достижение максимальной доходности, в то время как исламская модель лишь опосредованно ориентирована на достижение прибыли, не являющейся исключительной или определяющей целью финансовой деятельности. При этом принцип распределения прибыли между участниками финансовых операций, который является ключевым элементом исламского банкинга, в конвенциональной банковской системе реализуется через механизмы проектного финансирования, демонстрируя суверенитет над базовыми концепциями распределения рисков и доходов. Современные финансовые теории, актуализируют существующие институциональные различия банковских систем, определяя возможности их взаимного обогащения, интеграции методологических подходов в рамках единой финансовой модели, учитывающей современные исследования и религиозно-этические аспекты финансовой деятельности.

Принципиальное отличие исламской модели от традиционной банковской практики заключается в наличии скрытой неопределенности, которую финансовые посредники могут гарантировать для своих клиентов. Если конвенциональная банковская деятельность гарантирует фиксированную доходность клиентам (инвесторам) независимо от фактической прибыльности портфеля, создавая при этом скрытую неопределенность, то исламская модель исключает подобные практики как содержащие элементы гарара (запрета). Данный подход обеспечивает более справедливое распределение рисков и прозрачность финансовых операций.

Конвенциональный банкинг, как правило, не закрепляет этические стандарты для определения вектора развития финансовой деятельности. Подобная практика используется лишь в отдельных сегментах, например в EGS финансировании, учитывающем экологические, социальные и управленческие аспекты деятельности компаний и проектов. Исламский банкинг ориентирован на исключительную важность соблюдения морально-этических и религиозных принципов, закрепленных в своде законов шариата. Главным образом, это выражается в поддержке малообеспеченных бизнес-сообществ, таких как фермеры, предприятия малого и среднего бизнеса, способствуя устойчивому экономическому развитию [16]. Наиболее заметным отличием исламских банков от традиционных является мораторий на проценты, который запрещает предоставлять фиксированные процентные ставки по депозитам или взимать проценты по кредитам со своих заемщиков. В целом сама идея о том, что финансовые сделки должны основываться на концепции распределения прибылей и убытков, поддерживается исламским правом [25]. Более того, любая финансовая транзакция должна быть подкреплена экономической сделкой с участием материального имущества [13].

Ключевым фактором экспансии исламских банков в немусульманские юрисдикции выступает их принципиально иная парадигма бизнес-отношений, основанная на принципах партнерства (мушарака, мудараба) и исключающая асимметричное распределение рисков, характерных для традиционного кредитования. Институциональная прозрачность исламских финансовых институтов обусловлена необходимостью минимизации моральных рисков в условиях отсутствия гарантированной доходности инвестиционных операций, что актуализирует требования к полноте раскрытия информации о финансовом состоянии, инвестиционных стратегиях и системе риск-менеджмента.

Традиционное представление о модели исламского бизнеса основано на принципах автономности ее функционирования в отличие от конвенциональных банковских систем, что обусловлено особенностями законодательства, влиянием морально-этических и религиозных стандартов, основанных на законах шариата. Указанные различия находят свое отражение в способах и каналах идентификации рисков, несмотря на наметившуюся тенденцию сближения надзорных практик и экспансию исламских финансовых институтов в страны немусульманского мира.

Структурный анализ

Несмотря на более чем шестидесятилетний опыт развития современного исламского банкинга, в мировой финансовой архитектуре лишь единичные страны, имеют полностью сформированную исламскую модель финансовой деятельности, тогда как в остальных странах мусульманского мира исламские банки функционируют параллельно с традиционными финансовыми институтами в рамках доминирующей конвенциональной системы. При этом наибольшая концентрация шариат-совместимых активов характерна только для региона Ближнего Востока, особенно на Аравийском полуострове, что исторически обусловлено происхождением ислама в данном регионе и традиционно высоким уровнем религиозного сознания населения, что создает благоприятную среду для развития исламских финансовых институтов.

Существует устойчивая тенденция по увеличению доли исламского финансирования в немусульманских странах, что обусловлено ростом выпуска исламских карт и потребительских финансовых продуктов, соответствующих шариату, а также активным проникновением в розничный банковский сектор. Крупные иностранные банки, такие как HSBC, Citigroup, Deutsche Bank, Standard Chartered и BNP Paribas, также расширяют свое присутствие в исламском банковском секторе. Вместе с тем, доля исламского банкинга в общей мировой финансовой системе остается ограниченной по сравнению с традиционными банками, что отражает сложный процесс адаптации исламских финансовых принципов к современным экономическим реалиям в условиях глобализированной финансовой системы [7].

Таким образом, современная исламская банковская система, сформировавшаяся в середине XX века как альтернативная финансовая модель, к 2025 году трансформировались в полноценный сегмент мировой финансовой системы с совокупными активами, превышающими 4 трлн долларов США. В 2024 году объем мировых активов исламской финансовой индустрии уже превысил 5 трлн долл США, что на 12% больше, чем в 2023 году, и на 43% больше, чем в 2020 году. На исламский банкинг приходится более 70% от общего объема исламских финансовых активов, и, по прогнозам, активы вырастут с 5 трлн долл США в 2024 году до 5,2 триллиона долларов США к 2028 году [28].

Структурный анализ географического распределения активов исламского банкинга позволяет говорить об их существенной региональной концентрации: 80% отраслевых активов сосредоточены в пяти странах – Иране, Кувейте, Малайзии, Саудовской Аравии и ОАЭ. Такая пространственная асимметрия свидетельствует о возможности дальнейшей диверсификации исламских финансовых институтов за пределы традиционных центров [9]. Лидеры рынка – Иран, Саудовская Аравия и Малайзия – сохраняют доминирующие позиции, формируя устойчивую архитектуру глобальной системы исламских финансов. Рост экономик стран с мусульманским населением за последние двадцать лет составил 263%, а их доля в совокупном в совокупном ВВП выросла с 3% до 14% [33].

Научный и практический интерес представляет структура развития нормативно-правового регулирования исламского банкинга, которая охватывает по состоянию на 2023 год 102 страны мира, большинство нормативных изменений трансформировались в банковский сектор. За последние годы в число новых юрисдикций, начавших регулирование исламского банкинга, вошли такие страны как Россия и Уганда [28]. Уганда, где уже функционируют шесть исламских банков и подразделений, сформирован- ных по принципу «исламского окна», продолжает рассматривать вопрос о разработке отдельного нормативного акта для исламских финансовых институтов, включая создание центрального шариатского совета.

В России в 2022 году в рамках регионального эксперимента на территории Татарстана, Башкортостана, Чеченской Республики и Республики Дагестан, был принят Закон о развитии исламского банкинга [1, 2], предусматривающий создание единого реестра участников, в число которых включены кредитные и некредитные организации, потребительские общества, фонды, автономные некоммерческие организации, хозяйственные общества, организации, созданные в форме товарищества, часть из которых также функционирует в формате «смешанного типа». Отличительной особенностью кредитных и финансовых институтов «смешанного типа», функционирующих в России, является предоставление традиционных и халяльных финансовых продуктов вне зависимости от религиозных убеждений, одновременно соответствующих стандартам исламского финансирования, подтвержденным фетвой – специальным сертификатом, выданным Шариатским надзорным советом [6]. Особый интерес в рамках становления индустрии исламских финансов вызывает развитие рынка исламского капитала, где формируются новые регуляторные инициативы для различных регионов, включая страны ССАГПЗ. Например, в ОАЭ посредством участия FSRA была запущена программа ADGM RegLab – регуляторная «песочница», позволяющая исламским FinTech-компаниям тестировать свои инновации в контролируемой среде под руководством регулятора.

Вместе с тем, в отличие от конвенциональных банков, распространивших свое присутствие практически во всем мире, актуальными направлениями развития исламского банкинга остаются: адаптация к глобальным социально-экономическим трансформациям, оптимизация институциональной архитектуры, разработка инновационных финансовых продуктов, расширение географического присутствия. Дальнейшая эволюция исламского банкинга требует комплексного подхода, сочетающего сохранение концептуальных основ с адаптацией к современным экономическим реалиям. С нашей точки зрения, решение указанных задач будет способствовать формированию более сбалансированной и устойчивой архитектуры исламской банковской системы в глобальном масштабе.

Литературный обзор

Обзор современной литературы позволил выделить фундаментальное исследование Данджи М. и Гаджурела Д. [14], посвященное эмпирическому и статистическому анализу механизма трансграничного банковского кризиса, возникающего через финансовые каналы. Основные результаты исследования опирались на период глобального экономического кризиса 2007-2009 гг. Авторы продемонстрировали существование механизмов заражения, выходящих за рамки традиционных финансовых каналов, связанных с торговыми и портфельными инвестициями в рамках международных банковских групп.

Особый научный интерес в данном контексте представляют исследования [22], связанные с анализом взаимодействия традиционной и исламской банковских систем в условиях экзогенных шоков. Институциональное признание исламских финансов, проявляющееся прежде всего в создании специализированных индексов (Лондонская фондовая биржа) и государственной поддержке (инициативы Дубая), подтверждает их растущую системную значимость в глобальной банковской системе. Это обусловило формирование нового направления научных исследований, фокусирующихся на анализе каналов распространения шоков между исламскими и традиционными банковскими системами, что представляет особый научный интерес для понимания механизмов их функционирования и базовых отличий в условиях рисков внешней среды.

Современные исследования выявляют принципиальное противоречие в понимании взаимосвязи исламских и традиционных финансовых рынков. Согласно гипотезе, сформулированной Ибрагим М.Х. [19], основанной на принципах шариата, исламские финансовые активы обладают уникальными характеристиками, что теоретически должно обеспечивать их сегментацию и слабую корреляцию с традиционными рынками. Эмпирические данные, полученные Ризви С. и Аршад С. [23], а также исследования Маждуба Дж. и Мансура У. [21] подтверждают эту позицию, демонстрируя ограниченную взаимозависимость исламских и традиционных индексов. Однако, более поздние исследования [11, 15, 17], ставят под сомнение данную гипотезу, выявляя существенную зависимость исламских ин- дексов от глобальных рыночных факторов, устанавливая значимые причинно-следственные связи с традиционными рынками с помощью линейных и нелинейных тестов Грейнджера, подтверждая растущую интеграцию исламских рынков в глобальную финансовую систему.

При этом, институциональные особенности исламского банкинга создают существенные операционные ограничения, включая отсутствие доступа к процентным инструментам рефинансирования, ограниченные возможности секьюритизации активов, преобладание долговых и лизинговых схем (мура-баха, салам, иджара) над режимами распределения прибылей и убытков, а также повышенную подверженность цифровым инцидентам в условиях интеграции исламского банкинга в мировую банковскую систему.

Некоторая часть зарубежных исследований [10, 12, 18, 20, 24], посвященных вопросам модернизации банковской среды и ее влияния на распространения кризисных явлений в исламской и конвенциональной банковской системах, обосновывает в качестве основного канала возникновения киберкризисов и экзогенных шоков цифровой канал, как источник «финансового заражения» и массового распространения в банковской среде. Поддерживая гипотезу о зависимости исламского банковского сектора от глобальных рыночных изменений, ряд отечественных авторов [3, 4, 5, 8] рассматривают их как исключительную особенность технологического развития банковских технологий, оставляя без внимания результаты распространения цифровизации и ее линейный характер влияния на кризисные явления.

Научный подход Данджи М. и Гаджурела Д. [14] позволяет идентифицировать несколько основных каналов распространения кризисных шоков: системный – через глобальные рыночные факторы, специфический (специфические банковские риски и волатильности) – изменения рыночной конъюнктуры. Результаты, полученные авторами, позволяют сделать вывод о том, что все исследуемые исламские банковские системы были подвержены хотя бы одному типу заражения, при этом наибольшая уязвимость наблюдалась в таких странах как, Алжир, Египет, Иордания, Кувейт и Катар, тогда как ключевыми факторами устойчивости выступали такие показатели, как достаточность регулятивного капитала, диверсификация розничного бизнеса и концентрация рынка.

С нашей точки зрения, в число каналов распространения кризисных шоков можно также включить цифровой канал, как источник системной подверженности «массового заражения» и трансграничного эффекта, опровергая при этом гипотезу об автономном функционировании исламского банкинга в мировой банковской системе.

Проведенный обзор научно-практических и теоретических работ позволил выделить в качестве магистрального направления в развитии исламского банкинга совершенствование мер макропруденциаль-ного регулирования, учитывающих наметившуюся экспансию исламских финансовых институтов в страны немусульманского мира, дальнейшую диверсификацию исламских финансовых институтов за пределы традиционных центров в формате «исламского окна», а также постепенный процесс сближения надзорной практики в конвенциальном и исламском банкинге в условиях влияния экзогенных шоков. Результаты исследования

Полученные выводы, с нашей точки зрения, актуализируют необходимость совершенствования методологических аспектов макропруденциального регулирования в условиях возможных вызовов внешней среды и потенциальных экзогенных шоков при адаптации международных стандартов надзора, создания механизмов хеджирования системных рисков, что имеет системное значение как для регуляторной политики в банковских системах «смешанного типа», так и для исследования новых направлений устойчивости альтернативных финансовых моделей.

Современная теоретическая парадигма рассматривает исламскую банковскую систему как сложную сетевую структуру автономного типа, где особое значение приобретают два ключевых аспекта: вероятность последовательных дефолтов и степень взаимосвязанности финансовых институтов. Однако, исследования последних лет позволили выделить существование четырех основных каналов передачи кризисных явлений: общесистемного, институционального, связанного с изменениями рыночной волатильности и цифрового канала, обусловленных влиянием глобализации мировой банковской системы.

Развитие научных представлений в данной области характеризуется переходом от анализа простых корреляционных зависимостей к построению сложных моделей, учитывающих нелинейный характер взаимосвязей, их временную динамику и институциональные особенности участников рынка. Современные теоретические исследования задают качественно новый взгляд на решение принципиальных задач макропруденциального регулирования исламских и конвенциональных банков, связанных с разработкой критериев разграничения нормальной рыночной взаимозависимости и кризисного заражения, выявлении потенциальных каналов передачи шоков и совершенствовании мер для предупреждения системных кризисов.

В таблице систематизированы меры по совершенствованию макропруденциального регулирования при реагировании на экзогенные шоки и трансграничного воздействия с учетом сближения надзорной практики, а также установленных стандартов для конвенционального и исламского банкинга.

Во-первых, особую значимость приобретает уязвимость исламских банков к кризисным импульсам, особенно для стран с выраженной финансовой турбулентностью, что обусловливает необходимость разработки специализированных инструментов макропруденциального регулирования рисков. Под странами с выраженной финансовой турбулентностью мы подразумеваем страны, демонстрирующие устойчивую или системную нестабильность финансового сектора, проявляющуюся в одновременном наличии следующих факторов: выраженной волатильности ключевых макрофинансовых показателей (обменного курса, процентных ставок, суверенных кредитных спрэдов), структурных дисбалансов платёжного баланса и государственного бюджета, институциональной слабости финансового регулирования, повышенной восприимчивости к экзогенным шокам и способности генерировать трансграничные эффекты финансового заражения, при этом, данные характеристики сохраняют устойчивую динамику, что позволяет исключить временные рыночные колебания.

Во-вторых, дискуссионным остается вопрос возникновения специфического риска в исламском банкинге, который проявляется прежде всего в систематическом перераспределении финансовых результатов от владельцев неограниченных инвестиционных счетов (UPSIA) к акционерам исламских банков на фоне конкуренции, сложившейся на финансовом рынке. Данный феномен представляет собой уникальный механизм риск-трансформации, присущий исключительно исламской банковской системе, где в условиях отсутствия гарантированной доходности по инвестиционным счетам, финансовые институты вынуждены осуществлять перераспределение рыночных рисков в рамках сложной системы взаимоотношений между поставщиками капитала (вкладчиками) и его пользователями (банками).

Таблица

Направления макропруденциального регулирования при реагировании на экзогенные шоки для конвенциональных и исламских банков (составлено авторами)

Канал распространения экзогенных шоков	Характеристика канала	Меры для исламских банков	Меры для конвенциональных банков
Системный канал (глобальные рыночные факторы)	Универсальный канал воздействия общемировых кризисов, изменений монетарной политики и волатильности	Реализация стресс-тестирования с учетом специфики активов, введение ограничений концентрации рисков в сырьевых активах и формирование буферов ликвидности для исламских облигаций в соответствии со стандартами IFSB, учитывающих подверженность глобальным рыночным шокам	Применение процедур стресс-те-стирования, соблюдение коэффициентов покрытия ликвидности и установление ограничений на валютные позиции в соответствии с требованиями Базельского комитета по банковскому надзору, направленных на минимизацию системных рисков
Специфический    канал (уникальные банковские риски)	Канал распространения шоков через специфические риски,   присущие каждой из банков ских систем	Создание стабилизационных фондов доходности, разработка стандартов распределения прибыли между участниками и формирование резервов под просроченные платежи без применения штрафных санкций в соответствии с принципами Шариата, направленные на нивелирование специфических дисбалансов	Разработка моделей управления активами и пассивами для минимизации процентного риска и формирование пруденциальных резервов под потенциальные убытки, ориентированных на специфику традиционного банкинга

Окончание табл.

Канал распространения экзогенных шоков	Характеристика канала	Меры для исламских банков	Меры для конвенциональных банков
Канал   вола тильности (изменения рыночной  конъ юнктуры)	Канал распространения шоков через колебания рыночных показателей (волатильность цен, активов в операциях торгового финансирования, волатильность торгового портфеля)	Внедрение динамического резервирования для операций с отсроченной поставкой, разработка механизмов хеджирования рыночных рисков с учетом религиозных ограничений и установление требований к обеспечению по операциям торгового финансирования, учитывающих высокую волатильность товарных рынков	Использование моделей оценки стоимости под риском для торгового портфеля, применение механизмов оценки волатильности и проведение стресс-тестирова-ния рыночных рисков, направленных на минимизацию потерь от рыночных колебаний
Цифровой канал (киберриски и трансграничное    распро странение)	Новый канал распространения  шо ков, характеризующийся   системной подверженностью массовому заражению и трансграничным эффектам (киберкризисы)	Актуализация стандартов IFSB в части управления киберрисками в условиях влияния цифрового канала и возникновения потенциальных рисков их трансграничного распространения, проведение стресс-тестирования операционных рисков в условиях влияние цифровизации на банковскую деятельность	Внедрение принципов киберустойчивости, установление требований к аутсорсингу услуг финансовых технологий, организация межбанковского обмена информацией о киберугрозах и проведение стресс-тестирования операционных рисков и цифровых каналов, ориентированных на функционирование банковской деятельности

В-третьих, существенным ограничением выступает механизм риск-трансформации, свойственный исламским финансовым институтам, который порождает не только угрозы снижения объема депозитной базы в условиях нестабильного роста его доходности, но и формирует дополнительный комплекс кросс-функциональных рыночных рисков, включая: риск низкой маржинальности в контрактах мура-баха, вызванный колебаниями базовых расчетных показателей; товарно-ценовую волатильность материальных активов в операциях салам и иджара; а также дополнительные угрозы к возможности получения доходов в сукук-инструментах.

В-четвертых, постепенный переход исламской банковской системы на «цифровые финансовые рельсы» расширяет каналы распространения инцидентов в цифровой среде, а также создает новые импульсы для распространения рисков на трансграничной основе, формируя возможность «финансового заражения» и нарушения каналов автономности финансовых институтов исламского типа.

По нашему мнению, влияние цифрового канала на распространение экзогенных шоков актуализирует необходимость разработки нового методологического инструментария и стандартов на уровне межстранового регулирования для традиционных и конвенциональных банковских систем. Например, в ОАЭ был разработан ряд нормативных актов [27, 29, 31], позволяющих регулировать цифровые финансовые услуги. Научный интерес представляет также проект ОЭСР «Цифровое развитие» [32], целью которого является разработка методологического инструментария для государственных институтов, включая исламский финансовый сектор для адаптации к цифровой трансформации и перехода к экономике, основанной на цифровых данных.

Несмотря на очевидные успехи в развитии качественно нового инструментария, адаптированного для стран исламской и неисламской юрисдикций, и постепенного сближения конвенциональной и исламской модели банковских систем, сохраняется ряд актуальных методологических проблем, снижающих общую эффективность макропруденциального регулирования в условиях экзогенных шоков:

• 1.    Переход к цифровому развитию исламской банковской системы расширил охват и эффективность финансовых институтов, но также создал новые каналы для распространения экзогенных шоков. Например, инциденты, вызванные цифровыми сбоями, недостаточно учитываются в стандартах IFSB [30].

• 2.    Институциональная специфика исламских банков проявляется в их особой уязвимости к рискам, обусловленным стремительным развитием цифровых технологий, особенно в странах с развитой экономикой, включая страны Западной Европы и блок стран ССАГПЗ. С нашей точки зрения, фундаментальным дисбалансом и ограниченными возможностями развития цифровых финансовых услуг выступают ограничения на уровне шариат-комплаенс-процедур, создавая принципиальное отличие в риск-профиле по сравнению с традиционными финансовыми институтами и требуя разработки специализированных механизмов управления цифровыми инцидентами, адаптированными к нормативным ограничениям исламского финансирования.

• 3.    Ограниченное регулирование цифровых финансовых услуг, распространяемых через исламские банки, актуализирует комплекс задач, связанных с разработкой новой нормативной базы, учитывающей необходимость адаптации национальных банковских систем к цифровой трансформации и переходу к экономике, основанной на цифровых данных.

Существующие инструменты макропруденциального регулирования не в полной мере адаптированы к этим уязвимостям.

В то же время, практическая реализация данных методологических инициатив пока не получила широкого применения в практике макропруденциального регулирования. Следует также признать, что спектр исламских финансовых инструментов и сервисов пока находится на стадии развития, и внедрение цифровых продуктов требует качественно нового исследования по всему периметру киберрисков с учетом перспективных задач исламской банковской системы.

По нашему мнению, в условиях динамично изменяющейся среды актуальной задачей развития исламского банкинга выступает необходимость создания новых методологических аспектов макропруден-циального регулирования, учитывающих факторы для выявления экзогенных шоков и угроз финансовой стабильности путем адаптации к особенностям религиозно-этических компонентов через: мониторинг концентрации рисков с учетом макроэкономических тенденций; разработку специализированных метрик для оценки уникальных рисков, генерирующихся через шариат-комплаенс процедуры; создание гибких надзорных рамок, сочетающих превентивные меры (например, по управлению ликвидностью) с поддержкой экономической активности, инструментов цифрового контроля реализуемых посредством использования стандартов IFSB [30], гармонизированных с рекомендациями Базельского комитета по надзору [26].

Заключение

Анализ механизмов распространения экзогенных шоков демонстрирует последовательную эволюцию научных представлений. Первоначальные исследования выявили феномен усиления синхронности рыночных колебаний в периоды экономических потрясений. Дальнейшее сближение конвенциональной и исламской банковских систем подтверждает необходимость разработки новых методологических подходов, учитывающих неравномерность колебаний финансовых показателей, влияние экзогенных факторов и трансформацию бизнес-модели исламских финансовых институтов в глобальную модель цифровизации, что принципиально изменило понимание природы межрыночных взаимосвязей и автономности функционирования.

Данные исследования имеют важное практическое значение, поскольку процесс интеграции исламских финансов в мировую банковскую систему продолжается, требуя соответствующей адаптации регуляторных подходов и механизмов обеспечения финансовой стабильности. Результаты исследования подчеркивают важность совершенствования методологических аспектов макропруденциального регулирования в условиях экзогенных шоков для традиционной и исламской банковских моделей в условиях возрастающей глобальной финансовой взаимозависимости. При этом, с нашей точки зрения, степень восприимчивости к экзогенным шокам варьируется в зависимости от уровня развития национальных банковских систем и их институциональных особенностей.

В контексте полученных результатов особое внимание следует уделить разработке превентивных мер, направленных на минимизацию негативных последствий кризисных явлений. Это предполагает как совершенствование внутренних систем риск-менеджмента исламских банков, так и развитие международных механизмов координации банковского надзора, учитывающих специфику исламской финансовой модели. Реализация методологических аспектов макропруденциального регулирования должна основываться на доказательных методах оценки рисков, учитывающих как системную взаимосвязь традиционных и исламских финансовых институтов, так и операционную специфику партнерских контрактов, требующих особых подходов к капитализации потенциальных убытков.