Влияние макроэкономических факторов на состояние фондового рынка

Актуальность данного исследования состоит в том, что рынок ценных бумаг подвергается изменениям за счет влияния различных факторов макроокружения. При изучении и выявлении взаимосвязей с факторами появляется возможность рациональной реакции на них, для прогнозирования последующего состояния рынка, что значимо, как для отдельного инвестора, так и для государства, страны в целом. Соответственно, выявление факторов, сильно влияющих на фондовый рынок, позволит оценить последующую реакцию на то или иное обстоятельство и предложить рациональную меру контроля положения [1].

На рисунке 1 представлена динамика ВВП и капитализация рынка акций. Исходя из представленных данных, можно сказать, что капитализация акций на отечественном рынке из года в год увеличивалась и должна была показывать положительную динамику, исходя из линии тренда.

Рис. 1. Динамика ВВП и капитализация рынка акций России за 2017-2021 гг., трлн. руб. [2, 3]

Для того чтобы обнаружить, зафиксировать взаимосвязь существует большое количество различных методик, к примеру, эконометрические модели. К примеру, регрессионный анализ (проведенный в ра- боте) представляет собой статистический метод исследования определенной связи между зависимой переменной уи независимыми переменными х 1 ,х2,... ,^.Коэффициент корреляции бу- дет отражать силу статистической связи между двумя (или более) случайными величинами.

Рисунок 2 позволяет оценить ситуацию на российском рынке в плане объемов торгов, производимых на бирже, приведен оборот торгов на рынке облигаций и рынка акций. Облигации по своей сути являются наименее рисковым среди других бумаг. По гистограмме же можно видеть, что объемы торгов по облигациям демонстрировали разнонаправленную динамику. Это связано с необходимостью сглаживать инвестиционные риски в кризисные периоды, диверсифицируя инструменты.

На состояние отечественного фондового рынка значительное влияние оказывали внешнеэкономические факторы [4, 5].

Рис. 2. Динамика объемов торгов на Московской Бирже [2]

Рис. 3. Динамика курса доллара и индекса МосБиржи [2, 3]

На рисунке 3 видна динамика индекса МосБиржи и курса валютной пары доллара и рубля. Безусловно, если провести корреляцию между ними в долгосрочной динамике (горизонт 10 лет), то очевидно, что в среднем при увеличении курса доллара индекс также увеличивается. При рассмотрении пиковых кризисных периодов (к примеру, 2014, 2018, 2020, 2022 года), обратная зависимость становится более наглядной.

Таблица 1. Сравнение кризисных периодов в рамках зависимости курса доллара и индекса МосБиржи [2, 3]

Таблица 1 демонстрирует зависимость индекса МосБиржи и валютной пары доллар и рубль. За приведенные выше периоды доллар повышался в цене, а индекс падал вниз. Причем за рассмотренные периоды наибольшую зависимость рассматриваемые параметры имеют именно в 2020 году (корреляция равна -0,92).

На рисунке 4 демонстрируется динамика положения цены нефти и индекса за последнее десятилетие. Это можно предположить следствием плавающего курса с 2014 года. После этого началось снижение ее цены. Еще олним важным фактором падения можно считать неготовность стран ОПЕК договориться о сокращении добычи [1].

Рис. 4. Динамика стоимости нефти и индекса МосБиржи

Таким образом, был проведен анализ взаимосвязей путем регрессии между отечественным фондовым рынком, ценой на нефть и стоимостью доллара. Удалось заключить, что в большинстве случаев в кризисных периодах при падении рынка доллар укрепляется, нефть в цене спадает. При этом, иные внешнеэкономические факторы могут пересиливать объективную цепочку взаимосвязей, вследствие чего происходит непрогнозируемый дисбаланс взаимосвязей.