Влияние санкций на внутреннее состояние ПАО «Газпром»

В настоящее время ПАО «Газпром» является надежным поставщиком природного газа как для потребителей в Российской Федерации, так и для зарубежных партнеров [1]. За последние десять лет эта компания превратилась из отечественной в международную, её активы увеличились более чем в десять раз, и она превратилась в крупное предприятие, объединяющее производство, сервис и научные исследования. Это крупнейшее акционерное общество в России с более чем 500 000 акционеров.

ПАО «Газпром» гарантирует 25 % национального бюджета и контролирует 65 % запасов природного газа в России и 20 % мировых запасов природного газа. Доказанные запасы природного газа в стране

составляют 26 трлн кубометров, а разрешения на добычу природного газа выданы на 29,9 трлн кубометров. На долю добываемого природного газа приходится 1/5 мировой добычи природного газа и 90 % от общего объёма добычи природного газа в России [2].

Разработка нефтяных и газовых месторождений в новых стратегических районах добычи природного газа, таких как полуостров Ямал и Арктический континентальный шельф, требует значительных инвестиций и поддержки систем магистральных газопроводов. В соответствии со стратегическими рамками глобального участия ПАО «Газпром» будет стремиться участвовать в разведке, изысканиях, разработке, добыче, транспортировке и про-

Вестник Российского нового университетаСерия «Человек и общество», выпуск 1 за 2024 год

Балакина Евгения Александровна магистрант, Российский новый университет, Москва. Сфера научных интересов: экономика и управление финансами, финансовый анализ организаций.

даже природного газа в странах третьего мира, а также направлять природный газ из стран Центральной Азии в систему поставок ПАО «Газпром». Развитие объектов трубопроводного транспорта должно удовлетворить растущий спрос на природный газ и повысить гибкость его поставок на внутренний и внешний рынки.

Вместе с тем общий оборот компании в 2022 году снизился на 24,5 % по сравнению с 2021 годом до 3 210 265 856 тыс. руб. [2]. Это связано прежде всего с внедрением пакета санкций странами Европейского Союза в 2022–2023 гг., а также с инцидентами на магистральных газопроводах «Северный поток» и «Северный поток-2», который привел к снижению уровня экспорта газа и загруженности Единой системы газоснабжения. Согласно годовой финансовой отчёт- ности ПАО «Газпром», с 2021 по 2022 гг. затраты на продукцию, работы и услуги выросли на 9,86 %, что связано с ростом цен на сырьё [3]. В результате опережающего роста доходов сумма затрат указана на 1 рубль.

Ниже представлена динамика рентабельности капитала (ROE) ПАО «Газпром» по данным финансового показателя (Рисунок 1).

Рентабельность собственного капитала за анализируемый период имеет стабильное значение, равное 13,5. Ниже на графике представлено изменение данного показателя за выбранный период (Рисунок 2).

Мы видим, что изменение показателя ROE за рассматриваемый период (2020– 2022 гг.) имеет нестабильное значение, в 2020 году показатель изменения составил – 7,6, тогда как в 2021 году 11,9.

Рисунок 1. Динамика рентабельности собственного капитала ПАО «Газпром» (ROE) Источник: по данным (URL: (дата обращения 25.11.2023).

Влияние санкций на внутреннее состояние ПАО «Газпром»

Проведём анализ рентабельности ПАО «Газпром» за 2020–2022 гг.; исходные данные для анализа представим в Таблице [2].

Проведя анализ рентабельности ПАО «Газпром» за 2019–2022 гг., можно заметить, что в 2022 году в связи с введеными санкциями в отношении ПАО «Газпром» показатель снизился и коэффициент со- ставил – 4,9. Рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Аналогичные расчеты осуществляются и по остальным показателям рентабельности. Рентабельность собственного капитала выше нормативного значения в 2020–2022 гг., что связано с эффективным использованием капитала ПАО «Газпром».

Рисунок 2. Изменение показателя ROE за 2017–2022 гг.

Источник: по данным (URL: (дата обращения 25.11.2023).

Таблица

Анализ рентабельности ПАО «Газпром» за 2020–2022 гг., %

Показатель	2020	2021	2022	В 2021 г. по сравнению с 2020 г.		В 2022 г. по сравнению с 2021 г.
				Абс. откл.	Темп прироста, %	Абс. откл.	Темп прироста, %
Рентабельность собственного капитала	–2,4	11,9	–4,6	14,3	120,17	–16,5	358,70
Рентабельность активов	–4,5	13,2	14,8	17,7	134,09	1,6	10,81
Рентабельность продаж	–17,4	42	49	59,4	141,43	7	14,29

Источник: составлено автором на основе данных, представленных на официальном сайте ПАО «Газпром».

Вестник Российского нового университетаСерия «Человек и общество», выпуск 1 за 2024 год

Рентабельность активов также выше нормативного значения, что свидетельствует об эффективном управлении оборотными и внеоборотными активами [4]. Рентабельность продаж ниже 18 % в 2021–2022 гг., что говорит о низкорентабельной деятельности ПАО «Газпром», связанной с внешнеторговыми проблемами в виде санкций в 2022–2023 г., а также с инцидентами на магистральных газопроводах «Северный поток» и «Северный поток-2».

В 2022 году за счет этих убытков наблюдается отрицательная рентабельность по всем показателям. С момента своего основания ПАО «Газпром» активно сотрудничает с зарубежными партнёрами. С 1993 по 1994 гг. были подписаны соглашения о поставках природного газа с компаниями Франции, Финляндии, Италии и Польши. В октябре 1996 года ПАО «Газпром» успешно прошел листинг на рынках ценных бумаг США и Европы. ПАО «Газпром» также активно участвует в разработке природного газа в Индии, Иране и Малайзии. В настоящее время ввиду сложившейся геополитической обстановки одним из приоритетных направлений развития газовой отрасли является увеличение поставок на внутренний рынок, а также переориентация экспортных поставок в восточном направлении. В этой связи в настоящее время ПАО «Газпром» работает над реализацией крупномасштабных проектов на территории Восточной

Сибири и Дальнего Востока, осваивая на данных территориях газовые ресурсы.

Вместе с тем финансовое состояние ПАО «Газпром» можно оценить как неустойчивое, так как коэффициент автономии находится на всем анализируемом отрезке времени ниже нормативного значения, что является негативной характеристикой финансовой устойчивости [5]. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже нормы (выше 1), что говорит о наличии трудностей в погашении предприятием своих текущих обязательств.

С учетом вышеизложенного, в настоящее время не представляется возможным определить степень и глубину влияния сложившейся геополитической ситуации на ПАО «Газпром». Доходы за предыдущие периоды от экспорта газа в страны Европы пока позволяют крупнейшей добывающей газ компании Российской Федерации нивелировать потери. Вместе с тем инвестиционная политика ПАО «Газпром» на ближайшие годы сможет показать, насколько быстро и гибко газовый монополист способен реагировать на внешние изменения, сумеет ли ПАО «Газпром» в бли-жашем будущем компенсировать упавшие доходы за счет переориентанции поставок в страны Азиатско-Тихоокеанского региона путем увеличения стротельства новых магистральных гахопроводов или пойдет по пути ПАО «НОВАТЭК» и сделает ставку на сжиженный природный газ.