Воздействие внутренних и внешних факторов на финансовую устойчивость компаний

В настоящее время финансовая устойчивость компании является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность организации.

Современный подход к анализу финансовой устойчивости предполагает рассмотрение финансовой устойчивости компаний в зависимости, как от микроэкономических факторов, так и от макроэкономической политики государства. Серьезное влияние на финансовое развитие компаний оказывает денежно-кредитная политика государства. Регулирование денежного рынка реализуется посредством административных и экономических методов. Административные методы относятся к прямым методам, а экономические – к косвенным. Применение административных методов выражается в определении финансовой системой различных нормативов, издании инструкций и предписаний. Экономические методы регулирования денежного рынка являются более гибкими, нежели административные. Административные методы могут быть ограничительными или запретительными, в то время как экономические методы более либеральны, нацелены на поиск решения и предполагают сценарный подход к развитию событий. Использование административных мер свойственно странам, у которых был или до сих пор сохранился опыт административно-командной экономики. К этим странам можно отнести Россию, Китай, а также большинство республик, которые входили в состав СССР (за исключением Латвии, Литвы и Эстонии). США также использует административные методы регулирования рынка, но это больше относится к историческому опыту (период Великой депрессии и Корейской войны). Основными экономическими методами регулирования денежного рынка являются налоговые, корректирующие и нормативные. А действия властей Китая в последнее время характеризуется сочетанием административных и экономических методов. В целом же применение тех или иных мер Центральным банком связано с тем, что межбанковский рынок не в состоянии удовлетворить потребности всех кредитных учреждений и им приходится обращаться к Центральному банку как к кредитору последней инстанции (особенно в период кризисной экономики).

На основе вышеизложенного можно сделать вывод, что денежно -кредитная политика выступает как часть экономической политики и реализуется посредством инструментария Центрального Банка с целью обеспечения условий развития денежно-кредитной сферы в тренде экономического роста. Денежно-кредитная политика, проводимая Центральным Банком влияет на финансовое развитие, ликвидность и степень финансовой устойчивости отдельных компаний В целом, «механизм влияния кредитно-денежной политики на общее состояние экономики достаточно сложен, поэтому при принятии решения Центральный банк ориентируется на следующие показатели: конечная цель, которая определяется макроэкономическими показателями, промежуточные ориентиры, методы и инструменты, представляющие из себя совокупность мер для достижения целей кредитно-денежной политики».

Макроэкономическими факторами, оказывающими влияние на финансовую устойчивость целых секторов являются также экономические циклы мировой хозяйственной деятельности. Экономические циклы являются колебаниями экономической активности, которые заключаются в периодически происходящих событиях - экономический спад, рецессия, депрессия, экономический подъем. Существует две основные точки зрения на природу экономических циклов:

• 1)    Экономические циклы происходят из-за вполне прогнозируемых и поддающихся учету факторов, которые формируются на стадиях подъема и спада. Данная точка зрения является детерминистической;

• 2)    Стохастическая точка зрения подразумевает, что природа экономических циклов случайна в течение всего периода их существования.

Ученые-экономисты выделяют четыре основных типа экономических циклов:

• 1)    Краткосрочные циклы, период которых равен 2-3 годам;

• 2)    Среднесрочные циклы с периодом 6-13 лет;

• 3)    Циклы Саймона Кузнеца с периодом 15-20 лет;

• 4)    Длинные волны Кондратьева (50-60 лет).

Из всех вышеперечисленных типов экономических циклов наибольший интерес представляют длинные волны Кондратьева. Стоит отметить, что в период глобальных кризисов всегда оживляется интерес именно к волнам Кондратьева. Концепция длинных волн была разработана российским экономистом Николаем Кондратьевым, который нашел общие закономерности, происходивших в мировой экономике явлений и определил продолжительные циклы экономической конъюнктуры, которые сменяли друг друга примерно через 50 лет. В теории Н. Кондратьева повышательная фаза цикла соответствует новому витку технических изобретений и инноваций, то есть каждые 40-60 лет происходит смена технологического уклада.

Всего достоверно изучено 5 циклов Кондратьева. Четвертый цикл Кондратьева соответствует 1940-1980 гг., пятый цикл – 1980-2020 гг. и шестой (прогнозируемый цикл Кондратьева) – 2020-2060 гг. Смена технологического уклада в четвертом цикле Кондратьева произошла за счет появления атомной энергетики, квантовой электроники, лазерных технологий, ЭВМ, автоматизации производства. Пятый технологический уклад характеризуется такими инновациями, как микроэлектроника, биотехнологии, персональные ЭВМ, нефтегазовая энергетика, робототехника. Все эти технологии являются производными от технологий предшествующего (четвертого) цикла Кондратьева, таким образом, в соответствии с наукой о циклах среднегодовые темпы роста ВВП в мире в период пятого цикла будет существенного ниже среднегодовых темпов роста ВВП в период четвертого цикла. Соответственно, не стоит ожидать высоких темпов роста и в 2020-2060 гг., потому что такие инновации шестого цикла как «…нанотехнология, альтернативная энергетика, глобальные информационные сети, биотехнология растений и животных, фотоника и оптоинформатика являются производными от изобретений четвертого и пятого циклов».1

В теории Кондратьева сказано также, что новый виток технологического развития соответствует повышательной волне цикла для индустриально развитых стран, а годы урожая – для аграрных стран. Но при современных тенденциях глобализации, когда инновации распространяются по всему миру с большей скоростью, чем это было в 20-30 гг. XX века, определяющим стало исследования именно смены технологического уклада, так как разделение стран на аграрные и индустриальные утратило смысл.

В соответствии с теорией циклов, финансово-экономический кризис 2007-2009 гг., произошедший в пятом цикле Кондратьева можно сравнивать с депрессией 1973-1982 гг. (четвертый цикл Кондратьева), когда в развитых странах наступил кризис перепроизводства, а повышение цены на нефть привело к увеличению издержек производства, что спровоцировало резкое увеличение себестоимости во всех отраслях промышленности и рост цен в оптовом и розничном звене. Тогда падение промышленных показателей произошло во всех развитых странах мира (например, в США – на 15%, в ФРГ – на 8%, в Великобритании – на 7%). Перепроизводство привело к росту безработицы, а это в свою очередь - к сокращению покупательского спроса и снижению инвестиционно-деловой активности.

Таким образом, современный (2014-2016 гг.) финансовоэкономический кризис с точки зрения теории циклов, является закономерным продолжением понижательной волны и приведет к дальнейшему снижению темпов роста экономик всех стран мира, то есть мировая депрессия затянется до 2020 г., когда произойдет новая волна инноваций и начнется шестой цикл Кондратьева. Период 2016-2020 гг. является благоприятными временем для изучения инноваций и подготовки к внедрению новой волны технологических достижений, которые будут находить отражение в генной инженерии, информационных системах, сверхпроводниках и чистой энергетике.

Не учитывая макроэкономические факторы, есть риск ошибиться в оценке финансовой устойчивости организации. В числе основных особенностей современного финансового анализа, которые выделены - новая целевая направленность, расширение информационной базы и инструментария . В современных условиях, финансовый анализ занимает ведущее место при определении стратегии развития организации. Авторы экономической литературы уделяют значительное внимание изучению информационного обеспечения. В рамках данной темы ими сформированы различные классификации источников информации для финансового анализа.