Выбор направления развития предприятия, определяющего его инвестиционную привлекательность

Автор: Дунаускас Д.В.

Журнал: Форум молодых ученых @forum-nauka

Статья в выпуске: 6-1 (22), 2018 года.

Бесплатный доступ

Статья посвящена категории «инвестиционная привлекательность предприятия» и формирующим ее факторам. Представлена необходимость разработки инвестиционного проекта в деятельности предприятия, способствующего повышению его инвестиционной привлекательности.

Инвестиционная привлекательность, направления развития предприятия, инвестиционный проект

Короткий адрес: https://sciup.org/140283092

IDR: 140283092

Текст научной статьи Выбор направления развития предприятия, определяющего его инвестиционную привлекательность

Инвестиционная привлекательность, направления развития предприятия, инвестиционный проект

Dunauskas, D. V.

Master's degree student

2 course, faculty of Finance, Economics and management» MORTGAGE of the "Kaliningrad state technical University»

Russia, Kaliningrad

Scientific supervisor: I. V. Vasilyev.

Deputy Director on educational work of KSTU MORTGAGE Ph. D., associate Professor of industry and corporate Finance

SELECTION OF THE DIRECTION OF THE ENTERPRISE DEVELOPING ITS INVESTMENT ATTRACTION

The article is devoted to the category of "investment attractiveness of the enterprise" and the factors shaping it. The need to develop an investment project in the activities of an enterprise that contributes to raising its investment attractiveness is presented.

Investment attractiveness, directions of development of the enterprise, investment project

Инвестиционная привлекательность предприятия рассматривается, как комплексная экономическая характеристика, которая может быть характеризуется финансовым состоянием хозяйствующего субъекта, его деловой активностью, структурой капитала, формой корпоративного управления, уровнем спроса на продукцию и ее конкурентоспособностью, с учетом уровня инвестиционной привлекательности отрасли и региона.

На рисунке 1 представлен SWOT - анализ компании «Главная дорога».

S	W
■ Оперативность; ■ Перевозки на дальние расстояния; ■ Доставка «точно в срок»; ■ Возможность отслеживания перевозок; ■ Качество обслуживания; ■ Наличие дополнительных услуг; ■ Компьютерное оформление заказов.	■ Неосведомлённость клиентов о компании; ■ Неустойчивое положение на рынке; ■ Новая компания.
O	T
■ Расширение спектра услуг; ■ Покупка собственных автотранспортных средств; ■ Освоение новых рынков; ■ Реклама; ■ Большой потенциал развития данных услуг.	■ Большая конкуренция; ■ Санкции; ■ Политическая ситуация в стране и мире; ■ Кризис.

Рисунок 1 – SWOT- анализ ООО «Главная дорога»

На основе SWOT - анализа можно прийти к выводу, что у компании «Главная дорога» больше сильных сторон, чем слабых, данные показатели являются выигрышными и их нужно развивать и поддерживать на необходимом уровне.

У компании хороший потенциал развития, «Главная дорога» может умело использовать возможности и предотвратить угрозы. Компании ООО «Главная дорога» способно увеличить продажи, за счёт увеличения конкурентоспособности товаров. Основное внимание должно быть ориентировано на увеличение эффективности бизнес-процессов, что поможет компании привлечь новых клиентов, так же увеличить потребление продуктов существующими потребителями. Возможные источники развития компании ООО «Главная дорога»:

- увеличение доли рынка;
- увеличение частоты пользования товаром (с помощью программ лояльности);
- увеличение численности потребления товара;
- открытие новых сфер внедрения товара для имеющихся покупателей.

Компании необходимо воспользоваться стратегией диверсификации, открыть новое направление деятельности. Основные затраты необходимые для реализации данного инвестиционного проекта представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Основные затраты необходимые для реализации проекта

Статья расходов	Количество	Стоимость
1	2	3
Оборудование
Scania R420	1	1460000 руб.
DAF XF 105	2	1870400 руб.
Итого		3300400руб.
Прочие расходы
Оформление документации	-	13400 руб.
Зарплата персоналу	2	432000 руб.
Ремонт	-	576000 руб.
Топливо	-	1152000 руб.
Страховка	2	696000 руб.
Итого		2869400 руб.
Итого всего		6167800руб.

Дадим прогнозный объём продаж в течение года, представлен в таблице 2.

Таблица 2 - Прогнозный объём продаж ООО «Главная дорога»

Позиция	Стоимость за 1 рейс	Выручка, руб.
Машина осуществляет в среднем два рейса в месяц	120000 руб.	5760000

Таким образом, при покупке собственных транспортных средств ООО «Главная дорога» получит дополнительную прибыль в размере 5760000 рублей в год.

Стоимость данного инвестиционного проекта составляет ориентировочно 3300400 рублей. Рассмотрим вариант покупки транспортных средств за счёт банковского кредита. В качестве банка предлагается «РоссельхозБанк», с которым ООО «Главная дорога»

сотрудничает, поэтому банк предлагает инвестиционный кредит на выгодных условиях.

Таблица 3 – Исходные данные для определения доходности по данному проекту

№ п/п	Показатели	Ед. изм	Значения
1	2	3	4
1	Стоимость транспортного средства приобретённого в кредит	руб.	3300400
2	Начисленный процент по кредиту	руб.	1881228
3	Возврат конечной суммы с налогом	руб.	5254237
4	Срок полезного использования	лет	5
5	Текущие затраты в течение года	руб.	2869400
6	Амортизация	руб.	1650200
7	Ожидаемый объём продаж в год	руб.	5760000
8	Налог УСН	%	6

Рассчитает чистую текущую стоимость проекта (NPV) путём дисконтирования. Расчёт чистого дисконтированного дохода представлен в таблице 3. Принятая норма дисконта составляет 20%.

Таблица 3 - Расчёт чистого дисконтированного дохода (NPV)

Год	Pt	It	1 “”(l + d)^£	p - ¹ ¹ (l + d)^£	It	NPV
1	2	3	4	5	6	7
2019	-	3300400	1	-	3300400	-3300400
2020	2606466	-	0,83	2163366,78	-	2163366,78
2021	2619866	-	0,69	1807707,54	-	1807707,54
2022	3444966	-	0,58	1998080,28	-	1998080,28
2023	2734776	-	0,48	1312692,48	-	1312692,48
2024	2734776	-	0,4	1093910,4	-	1093910,4
Итого	14140850	3300400	-	8375757,48	3300400	5075357,48

Из полученных результатов найдём разницу, между приведенной к настоящей стоимости суммой денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств.

NPV = 8375757,48 - 3300400 = 5075357,48

Поскольку NPV больше нуля, то проект следует принять. Таким образом, можно отметить, что предполагаемый приведённый доход предприятия за жизненный цикл проектов превысит понесённые предприятием вложения по проекту на 5075357,48 рублей. А это значит, что будущий доход предприятия полностью возместит осуществлённые инвестиции вдобавок, обеспечит ему чистый доход в указанном размере.

Далее произведём расчёт индекса рентабельности инвестиций (PI). При оценке проектов, предусматривающих одинаковый объём капиталовложений PI, полностью согласован с критерием NPV.

Для расчёта индекса рентабельности инвестиций воспользуемся формулой 1.

NPV

PI =---

(1), где NPV – чистый дисконтированный доход;

IC - первоначально затраченный инвестиционный капитал.

Из расчёта NPV видно, что сумма приведённых денежных потоков равна 8375757,48 рублей, таким образом, индекс рентабельности инвестиций будет равен:

8375757,48

PI =---------- = 2,6

Значение PI больше единицы, следовательно, проект следует принять, поскольку полученный результат показывает, что инвестор сможет вернуть свои инвестиционные вложения за жизненный цикл проектов и в добавление к этому получит чистый дисконтированный доход.

Для расчёта среднегодовой рентабельности проекта воспользуемся формулой 2.

№7 - 1)

Р =------ * 100%

(2), где PI - индекс рентабельности инвестиций;

” – период реализации, лет.

(2,6 - 1)

P =------- * 100% = 32% годовых.

Таким образом, индекс рентабельности инвестиций равен 32% годовых.

Рассчитаем показатель внутренней нормы прибыльности (IRR).

Внутренняя норма прибыльности находится обычно методом подбора значений ставки дисконтирования при вычислении чистой текущей стоимости проекта. То есть, производится последовательная интеграция, с помощью которой находится дисконтирующий множитель, обеспечивающий равенство NPV = 0.

Выбираются два значения ставки дисконтирования таким образом, чтобы в интервале между нами NPV меняла своё значение с «+» на «-».

В таблице 4 представлен расчёт внутренней нормы прибыльности при ставке дисконтирования равной 45%.

Таблица 4 - Расчёт внутренней нормы прибыльности (рублей) при d = 45%.

Год	Pt	It	1 °”(1 + ^)^г	p - ¹ ¹ (i + d^	it.	NPV
1	2	3	4	5	6	7
2019	-	3300400	1	-	3300400	-3300400
2020	2606466	-	0,69	1798461,54	-	1798461,54
2021	2619866	-	0,47	1231337,02	-	1231337,02
2022	3444966	-	0,33	1136838,78	-	1136838,78
2023	2734776	-	0,23	628998,48	-	628998,48
2024	2734776	-	0,17	464911,92	-	464911,92
Итого	14140850	3300400	-	5260547,74	3300400	1960147,74

NPV = 1960147,74 > 0

В таблице 5 представлен расчёт внутренней нормы прибыльности при ставке дисконтирования равной 180%.

Таблица 5 - Расчёт внутренней нормы прибыльности (рублей) при d = 180%.

Год	p_t	i_t	i ^a-(i + d)^E	p - ¹ (l + dit	it.	NPV
1	2	3	4	5	6	7
2019	-	3300400	1	-	3300400	-3300400
2020	2606466	-	0,36	938327,76	-	938327,76
2021	2619866	-	0,13	340582,58	-	340582,58
2022	3444966	-	0,04	137798,64	-	137798,64
2023	2734776	-	0,02	54695,52	-	54695,52
2024	2734776	-	0,006	16408,66	-	16408,66
Итого	14140850	3300400	-	1487813,16	3300400	-1812586,8

NPV = -1812586,8 < 0

Для расчёта внутренней нормы прибыльности (IRR) воспользуемся формулой 3.

, NPVldD ,

IRR = d (1) + ₇----—--------—т • (d(2) - d( 1))

(3),

(NPV (dl)- NPV (d2 )

где d(l) – ставка дисконтирования равная 45%;

d(2) - ставка дисконтирования равная 180%;

NPV (dl) - чистый дисконтированный доход при d=45%;

NPV (d2) – чистый дисконтированный доход при d=180%.

1960147,74

• (1,8 - 0,45) = 1,309 или 130,95%

IRR = 0,45 + --------------------------- (1960147,74 - ( — 1812586,8) 'l

Таким образом, внутренняя норма прибыльности равна 130,95%.

Далее, рассчитаем срок окупаемости данного проекта, данные представлены в таблице 6.

Таблица 6 - Исходные данные для расчёта срока окупаемости

Года	NPV	NPV с нарастающим итогом
1	2	3
2019	-3300400	-3300400
2020	2163366,78	-1137033,2
2021	1807707,54	1693974,34
2022	1998080,28	3692054,62
2023	1312692,48	5004747,1
2024	1093910,4	6098657,5
Итого	5075357,48

Показатели, характеризующие эффективность данного инвестиционного проекта представлены в таблице 7.

Таблица 7 - Показатели, характеризующие эффективность проекта

Показатель	Значение
Ставка дисконтирования, %	20
Срок окупаемости, лет	2,5
Чистый приведённый доход – NPV, руб.	5075357,48
Индекс рентабельности инвестиций - PI	2,6
Внутренняя норма доходности – IRR, %	130,95
Среднегодовая рентабельность проекта – P, %	32

Таким образом, для реализации данного проекта необходимо финансирование в виде получения инвестиций в размере 3300400 рублей. Проведённый анализ показывает, что проект эффективен и его можно рекомендовать к применению:

- привлечёт дополнительную прибыль и поможет зарекомендовать себя на рынке транспортно-экспедиционных услуг;
- так как компания ООО «Главная дорога» не имеет собственного транспорта, а является лишь посредником между клиентом и перевозчиком, то в качестве варианта повышения эффективности деятельности компании, можно предложить следующий инвестиционный проект: приобрести собственный парк автотранспортных средств.

Список литературы Выбор направления развития предприятия, определяющего его инвестиционную привлекательность

Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. - М.: Дело и Сервис, 2012. - 304с.
Валинурова Л. С. Управление инвестиционной деятельностью: Учеб. / Л. С. Валинурова, О. Б. Казакова. - М.: Кнорус, 2015. - 384 с.
Матвеев Т.Н. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия // Труды МГТА: электронный журнал. 26.09.12.
Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г., Журавкова И.В. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям: «Финансы и кредит», «Бух. учет, анализ и аудит», «Мировая экономика», «Налоги и налогообложение». - М.: Финансы и статистика, 2014. - 191с.
Ендовицкий Д.А., Бабушкин В.А., Батурина Н.А. Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / под ред. Д.А. Ендовицкого. - М.: КНОРУС, 2015. - 376 с.
Когденко В. Г. Методология и методика экономического анализа в системе управления коммерческой организацией: монография / В. Г. Когденко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 543 с.
Юхтанова Ю. А., Братенкова А. В. Сущность инвестиционной привлекательности предприятия и факторы, влияющие на нее // Молодой ученый. - 2016. - №10. - С. 883-887.

Еще

Статья научная