Выбор оптимальной модели оценки вероятности банкротства на примере предприятия ЗАО "Карбон"

Финансовая ситуация, сложившаяся в бизнес среде на современном этапе, не отличается особой стабильностью, и почти у каждого предприятия в процессе работы, могут возникнуть трудности с осуществлением своих финансовых обязательств. В следствии, организации не могут выполнять свои прямые обязательства и объявляют себя банкротами.

Несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [1].

Предпосылки банкротства предприятия часто связывают с таким понятием как «неустойчивость экономической системы», при которой важнейшие параметры экономики отклоняются от точки равновесия. В большинстве случаев возникновению неплатежеспособности предприятия, которая может привести к его несостоятельности, способствует наличие кризисных явлений на макроуровне, которые сопровождаются понижением цен, общим спадом производства, удорожанием заемных финансовых ресурсов. Экономический кризис может привести к массовым банкротствам, что и происходит в настоящий момент в РФ, так как современная рыночная экономика является сложной системой взаимоотношений различных экономических субъектов. Трудности одного предприятия сказываются на всей системе и могут принимать значительные масштабы.

Однако банкротство отдельных предприятий может возникнуть и при отсутствии кризиса или общего спада в экономике. Благоприятные внешние условия в период экономического роста обычно способствуют увеличению объема выпускаемой продукции, экстенсивному расширению производства, что приводит к увеличению конкуренции на рынках товаров и услуг. В такой ситуации многие предприятия оказываются неконкурентоспособными из-за неэффективной стратегии управления [2].

Институт банкротства является мощным инструментом экономической политики государства. Использование неправильных методов управления этим процессом может привести к разрушительным результатам для всей экономической системы. Для эффективного управления финансовым состоянием предприятия необходимо знать основные причины и последствия банкротства.

Причины банкротства предприятия представляют собой явления или события, вследствие которых и появляется риск банкротства. Они оказывают непосредственное влияние на начало и дальнейшее развитие кризиса, способного привести к банкротству предприятия, и имеют временные рамки [3].

При классификации причин банкротства можно выделить следующие категории:

• 1)    банкротство бизнеса, которое связанно с неэффективностью управления предприятием, использования ресурсов, маркетинговой стратегии;

• 2)    банкротство собственника, которое вызвано недостатком у собственника инвестиционных ресурсов, которые необходимы для расширенного или простого воспроизводства при наличии нормальных трудовых ресурсов, основных фондов, маркетинговой политики и востребованности выпускаемой продукции;

• 3)    банкротство производства, когда под влиянием первых двух факторов или из-за устаревшего оборудования, из-за высокой конкуренции предприятие производит неконкурентоспособную продукцию, и без частичного или полного перепрофилирования производства исправить ситуацию невозможно;

• 4)    банкротство, обусловленное «недобросовестным менеджментом». К этому виду принадлежат действия руководства, связанные с уклонением от исполнения своих обязательств.

Банкротство предприятий означает на практике реализацию катастрофических рисков предприятия при осуществлении им финансово – хозяйственной деятельности, в результате чего оно становится неспособным удовлетворять в установленном законе сроки требования кредиторов и выполнить свои обязательства. Риск банкротства является основным среди всех финансовых рисков ввиду того, что финансовые потери, связанные с этим риском, являются наиболее ощутимыми.

Интерес к оценке рисков вообще, и оценке рисков банкротства в частности, становится все более актуальным для всех хозяйствующих субъектов в условиях экономической нестабильности. Своевременная диагностика финансовых проблем внутри организации, принятие управленческих решений с учетом их влияния на показатели эффективности, финансовой устойчивости и платежеспособности стала объективной потребностью.

В зарубежных и отечественных источниках, а также в документах, отражающих нормативно-правовое регулирование финансового анализа организаций в условиях банкротства, содержится большое количество разнообразных методов и подходов к оценке риска банкротства [4].

Однако, довольно непросто найти точную методику для оценки конкретного случая. Чтобы правильно провести анализ, необходимо разобраться в методах и подобрать подходящий. На практике для диагностики вероятности банкротства используются методы, основанные на применении моделей количественного и качественного подхода.

Обратим внимание на модели количественного подхода, а именно на интегральные показатели, рассчитанные с помощью мультипликативного дискриминантного анализа, т. к. в таком случае можно будет получить максимально точные результаты. В основном такие модели имеют универсальный характер, и в большинстве случаев каждая использует 4 и более факторов.

Проведем диагностику банкротства ЗАО «Карбон», основным видом деятельности которого является добыча сырой нефти.

В таблице 1 приведем расчет вероятности банкротства ЗАО «Карбон» с использованием пятифакторной модели Э. Альтмана.

Таблица 1 – Оценка вероятности банкротства ЗАО «Карбон» по модели Э.Альтмана

Наименование показателя	2015 г.	2016 г.	2017 г.
Х1	0,21	0,42	0,22
Х2	-2,81	-1,97	-2,95
Х3	-0,67	-0,52	-0,44
Х4	-0,66	-0,61	-0,70
Х5	0,06	0,20	0,53
Z	-4,51	-3,05	-3,47
Вероятность банкротства	Вероятность банкротства компании 70-100 %	Вероятность банкротства компании 70-100 %	Вероятность банкротства компании 70-100 %

Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана одна из самых наглядных и точных методик прогнозирования вероятности банкротства. На основании данных таблицы 1 можно сделать вывод о том, что в период с 2015 г. по 2017 г. у ЗАО «Карбон» наблюдается зона вероятности 70-100 % наступления банкротства предприятия.

Недостатками модели Э. Альтмана являются:  сложность интерпретации итогового значения, зависимость точности расчетов от исходной информации, отсутствие учета показателей рентабельности в анализе.

Далее проведем оценку вероятности банкротства по модели Р.Лиса

(таблица 2).

Таблица 2 – Расчет вероятности банкротства ЗАО «Карбон» по модели Р.Лиса

Наименование показателя	2015 г.	2016 г.	2017 г.
1	2	3	4
Х1	0,21	0,42	0,22
Х2 Продолжение табли	-0,67 ы 2	0,88	0,91
1	2	3	4
Х3	-2,81	-1,97	-2,95
Х4	-0,66	-0,61	-0,70
Z	-0,21	-0,01	-0,07
Вероятность банкротства	Банкротство вероятно	Банкротство вероятно	Банкротство вероятно

На протяжении всего анализируемого периода интегральный показатель вероятности банкротства был ниже граничного значения 0,037, что свидетельствует о низком уровне финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия и высоком уровне вероятности банкротства.

Модель Р. Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских предприятий показывает немного завышенные показания, так как значительное влияние на итоговые оценки оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.

Далее проведем оценку вероятности наступления банкротства с помощью модели У. Бивера (таблица 3).

Преимуществами такой модели являются использование показателя рентабельности активов и вынесение суждения о сроках наступления банкротства компании. Данная модель оценки вероятности банкротства является универсальной, поскольку имеет небольшое число переменных и дает достаточно адекватные прогнозы.

Таблица 3 – Оценка потенциального банкротства с помощью модели

У. Бивера ЗАО «Карбон»

Коэффициент	2015 г.	2016 г.	2017 г.
Коэффициент Бивера	-0,18	-0,19	-0,11
Рентабельность активов, %	-0,53	-0,48	-0,37
Финансовый рычаг	2,96	2,53	3,37
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами	-2,75	-2,12	-3,15
Коэффициент текущей ликвидности	0,07	0,16	0,07
Вероятность банкротства	За 1 год до банкротства	За 1 год до банкротства	За 1 год до банкротства

Вероятность банкротства по модели У. Бивера позволяет сделать вывод о том, что в 2017 г. ЗАО «Карбон» находится в состоянии «за 1 год до банкротства».

Недостатками данной модели является то, что весовые коэффициенты для индикаторов не предусмотрены, а итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается, что усложняет интерпретацию итогового значения.

В результате проведенного анализа можно сделать вывод о том, что ЗАО «Карбон» имеет высокую степень вероятности наступления банкротства и руководству предприятия необходимо срочно принять меры для повышения его финансовой устойчивости . Учитывая тот факт, что различные модели оценки вероятности наступления банкротства имеют свои определенные недостатки, то считаем правильным применение комплексного подхода к оценке банкротства предприятия с использованием нескольких методик в совокупности с рассмотрением показателей, характеризующих финансовое положение предприятия в целом.

Процесс банкротства дает возможность предприятию начать новый бизнес, восстановить его финансовую устойчивость и провести реорганизацию с целью выхода на эффективное производство.

Чтобы предприятие всегда оставалось на плаву, необходимо держать ситуацию под полным контролем. Непрерывный анализ финансового состояния предприятия и принятие эффективных мер при появлении первых сигналов тревоги - главные инструменты в борьбе с банкротством. Во избежание банкротства, предприятию необходимо соблюдать комплекс мер, таких как: оптимизация рыночной стратегии, выбор конкурентных позиций на рынке, пересмотр ассортиментной политики, повышение отдачи и обновление имеющихся факторов производства, рациональное использование всех возможных источников дохода, анализ статей расходов и минимизация затрат, пересмотр маркетинговой политики. Вторым этапом становится реализация локальных мероприятий по улучшению финансового состояния: постепенное погашение долгов, минимизация ресурсных и энергозатрат, поиск дополнительных внутренних источников финансирования и т. п. На третьем этапе создается стабильная финансовая база, чему способствует реализация долгосрочных методов оздоровления: укрепление позиций в перспективной рыночной нише, смена активов под новую продукцию и т. п. [5].

Таким образом, можно сделать вывод о том, что в основе возникновения банкротства лежат как субъективные, так и объективные причины. При проведении анализа банкротства какого-либо предприятия следует учитывать как общую экономическую обстановку, так и внутреннюю организацию хозяйственной деятельности. При этом для корректного определения вероятности наступления банкротства предприятия необходимо применять комплексный подход к оценке банкротства предприятия с использованием нескольких методик в совокупности с рассмотрением показателей, характеризующих финансовое положение предприятия в целом.