Выбор оптимальной системы мониторинга и анализа финансового состояния предприятия в современных условиях

Современный этап развития экономики характеризуется расширением круга лиц, заинтересованных в получении точной и достоверной информации о финансовом состоянии предприятия. В связи с этим, возрастает роль проведения соответствующего мониторинга с целью своевременного выявления проблем и оперативного их устранения.

Под мониторингом финансового состояния предприятия понимается сбор, анализ и оценка информации о состоянии объекта управления и окружающей среды; это механизм осуществления финансовыми менеджерами постоянного наблюдения за важнейшими текущими результатами финансовой деятельности предприятия, в условиях изменяющейся конъюнктуры финансового рынка [1]. Как видно из определения, в основе мониторинга лежит анализ финансового состояния предприятия.

Цель анализа заключается в получении набора параметров, которые достоверно и в полной мере будут отражать эффективность деятельности организации, соотношение доходов и расходов, структуру активов и пассивов, дебиторской и кредиторской задолженности. Поэтому необходимо тщательно подходить к выбору методики анализа финансового состояния и учитывать зарубежный опыт и специфику деятельности предприятия.

Сложность выбора оптимальной методики анализа финансового состояния организации, отсутствие единого терминологического аппарата, необходимость актуализации и доработки существующих методик с учетом российской действительности подтверждают актуальность выбранной темы исследования.

В отечественной и зарубежной практике существует несколько направлений анализа финансового состояния предприятия:

• 1.    Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности.

• 2.    Коэффициентный анализ основных показателей.

• 3.    Расчет показателей вероятности банкротства и рейтинговая оценка.

• 4.    Анализ финансового состояния предприятия на основе сбалансированной системы показателей [2].

Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности является отправной точкой анализа финансового состояния предприятия и дает возможность любой организации использовать бухгалтерские показатели для оценки финансового состояния предприятия.

В качестве источников информации в данном направлении анализа используются: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет об изменении капитала, отчет о движении денежных средств, пояснительная записка к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.

На базе бухгалтерской (финансовой) отчетности делается вывод о кредитоспособности, структуре имущества предприятия и ликвидности его активов, рассчитывается вероятность наступления банкротства.

Несмотря на высокую информативность, отчетность не позволяет комплексно оценивать риски и оперативно выявлять появление негативных процессов. В связи с этим, необходимо проводить мониторинг ключевых показателей, заключающийся в непрерывном отслеживании протекающих в организации процессов, обработке сигналов внешней и внутренней среды и сравнение фактических и плановых результатов для принятия управленческих решений [3].

В зарубежной практике в качестве основы мониторинга зачастую используется анализ финансового состояния, который проводится с использованием коэффициентного метода, причем в методику включены показатели оборачиваемости активов и капитала, рентабельности и финансовой устойчивости. Анализ платежеспособности проводится отдельно, и дополнительно рассчитываются показатели финансового риска.

Рассмотрим состав различных групп показателей по основным направлениям:

• 1.    Показатели оборачиваемости активов и капитала: коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, коэффициент оборота кредиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости собственного капитала, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала.

• 2.    Показатели рентабельности: рентабельности активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность продаж.

• 3.    Показатели финансовой устойчивости: коэффициент финансовой зависимости, коэффициент долгосрочного привлечения средств, коэффициент финансового риска [4].

В ходе исследования были также проанализированы работы таких российских авторов, как А.Д. Шеремет, Г.В. Савицкая, В.В. Ковалев - все они содержат аналогичные коэффициенты, сгруппированные по 4 направлениям: показатели ликвидности и платежеспособности, показатели финансовой устойчивости, показатели деловой активности и показатели эффективности деятельности предприятия.

Группа коэффициентов оборачиваемости активов и собственного капитала используется при анализе деловой активности предприятия. Показатели рентабельности входят в блок показателей финансовой эффективность деятельности, а показатели финансовой устойчивости используются аналогичным образом, но включают также коэффициент маневренности, автономии и обеспеченности собственными оборотными средствами. В качестве основного коэффициента для анализа финансовой устойчивости в зарубежной практике применяется показатель финансового риска, однако в России он еще не получил широкого распространения.

Отметим, что, несмотря на то, что изначально отечественные методики основывались на зарубежных и с каждым годом все больше качественно приближаются к ним, необходимо проверять соответствие используемых коэффициентов отраслевым особенностям деятельности предприятия и обязательно включать в систему мониторинга и анализа показатели оценки платежеспособности и финансового риска. Для большей значимости получаемых показателей необходимо адаптировать существующую систему нормативных значений под российскую действительность и проводить внутриотраслевые сравнения.

В целом, коэффициентный метод является наиболее популярным, так как охватывает наиболее значимые показатели финансового состояния организации и позволяет не просто получить абсолютные значения, но и использовать их в качестве индикаторов дальнейшего исследования. Кроме того, коэффициентный анализ наиболее применим для анализа финансовых показателей в динамике и расчета прогнозных значений.

Результаты коэффициентного анализа в дальнейшем могут использоваться для оценки вероятности банкротства. В отечественной и зарубежной практике для этого используются различные методики, которые направлены в большей мере не на предсказание непосредственно банкротства, а на предсказание кризиса, причем каждая из них специализируется на определенном виде кризиса. Рассмотрим основные из них:

• 1.    Методика оценки вероятности банкротства на основании данных баланса, она включает: оценку динамики и структуры статей баланса, анализ

• 2.    Методика, изложенная в “Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: включает оценку двух коэффициентов – ликвидности и обеспеченности собственным капиталом два критерия, значения которых должны быть меньше 2 и 1 соответственно. Наиболее наглядный подход, однако система не в полной мере отражает реальное положение дел на предприятии, так как не учитывает динамику показателей и текущую рыночную ситуацию.

• 3.    Двухфакторная модель: учитывает два показателя - коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам, при положительном значении итогового критерия говорят о большой вероятности банкротства и наоборот. Система также достаточно проста и понятна, однако не позволяет всесторонне учитывать финансовое состояние предприятия и особенности российской экономики, поэтому полученные результаты рекомендуется использовать лишь при предварительной оценке вероятности банкротства.

• 4.    Модель Э. Альтмана: представляет собой комбинацию пяти факторов -отношение собственных оборотных активов к сумме активов, рентабельность, уровень доходности активов, отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу и оборачиваемость активов. Эта модель получила самое широкое применение на практике, однако ее коэффициенты достаточно устарели и по отдельности характеризуют различные виды кризиса, в связи, с чем реальное положение дел на предприятии искажается.

• 5.    Модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова: подразумевает использование в оценке рейтинговое число R и включает пять показателей - коэффициент обеспеченности собственными средствами, интенсивность оборота

финансовой устойчивости, ликвидности и финансовых коэффициентов. Несмотря на свою простоту и системность, методика не затрагивает аспект отраслевой деятельности и требует предварительную корректировку статей баланса.

авансированного капитала, отношение прибыли от реализации к выручке от реализации, рентабельность собственного капитала. Рейтинговое число позволяет оценивать положение предприятия на рынке, но не объясняет причины неплатежеспособности, а также не учитывает отраслевые особенности [5].

Обобщая изученные модели, можно сделать вывод, что ни одна из них в полной мере не учитывает особенности российских предприятий и отражает только вероятность наступления одного из видов кризиса, поэтому рекомендуется проводить мониторинг показателей сразу по нескольким из них. При этом выбор также должен определяться спецификой деятельности предприятия и отраслевыми характеристиками.

Для отечественных предприятий рекомендуется использовать рейтинговую модель Г.В. Савицкой, которая основана на расчете трех балансовых показателей. По результатам финансового анализа проводится оценка деятельности предприятий, устанавливаются факторы, оказавшие не нее непосредственное влияние, и присваивается класс, соответствующий риску наступления банкротства: от хорошей степени финансовой устойчивости до полной несостоятельности [6]. При этом рейтинг предприятия может исследоваться в динамике и применяться для сравнения финансового состояния различных организаций внутри отрасли.

Американские экономисты Р. Каплан и Д. Нортон, для проведения мониторинга финансово-хозяйственной деятельности предприятия предлагают применять систему сбалансированных показателей. Согласно предложенной ими модели все показатели должны быть классифицированы в зависимости от уровней функционирования предприятии на четыре группы: финансы, потребители, бизнес-процессы, кадровый потенциал. Центральным в системе мониторинга является финансовый уровень и включает в себя группу показателей платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности функционирования предприятия.

Система сбалансированных показателей позволяет оптимизировать доходные и расходные статьи деятельности организации, формализовать стратегию предприятия по четырем заданным направлениям и ускорить обмен информации внутри организации, для российских предприятий она не является оптимальной по целому ряду причин. Во-первых, показатели внутри системы имеют ограниченное количество и носят легкоизмеримый характер, что повышает риск необнаружения серьезных проблем. Во-вторых, за счет высокой ориентированности на специфику предприятия сложно разработать такой набор показателей и их нормативных значений, который мог бы применяться в рамках одной отрасли, то есть затрудняется учет текущей рыночной ситуации. Наконец, система сбалансированных показателей, хотя и применяется на практике, пока недостаточно изучена российскими учеными-экономистами, поэтому, несмотря на большое количество тематической литературы, точная методика ее применения отсутствует.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что все изученные подходы к проведению мониторинга целесообразно использовать в комплексе, как взаимодополняющие элементы и в общем виде мониторинг финансового состояния предприятия можно представить в качестве совокупности этапов:

• 1.    Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия, расчет основных показателей структуры и динамики изменения ее отдельных статей.

• 2.    Коэффициентный анализ ключевых показателей финансового состояния по четырем направлениям: ликвидность и платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активности и эффективность деятельности предприятия, с обязательным включением анализа финансовых рисков.

• 3.    Расчет вероятность банкротства по выбранным моделям, с учетом отраслевых особенностей деятельности и дальнейшее присвоение рейтинговой оценки для определения текущего положения предприятия на рынке.

Так как в отношении мониторинга принято говорить именно о текущем мониторинге, который проводится по итогам отчетного периода, в качестве информационной базы может использоваться бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Методику проведения мониторинга рекомендуется закрепить во внутренних регламентных документах предприятия, вместе с используемыми нормативными показателями, а результаты отражать в сводном документе, который будет заполняться по итогам каждого отчетного года. Все это позволит оперативно выявлять негативные изменения в деятельности организации и корректировать их при помощи управленческих решений.

Таким образом, эффективная система регулярного мониторинга финансового состояния и управления рисками, учитывающая отечественный и зарубежный опыт проведения финансового анализа, отраслевые особенности деятельности предприятия, позволит выйти на качественно новый уровень функционирования и создать актуальную и достоверную базу для принятия стратегических решений.