Взаимосвязь нефтяных котировок и цен на золото

Цены на золото и нефть являются одними из важнейших экономических показателей. Золото – наиболее торгуемый драгоценный металл, а нефть – наиболее торгуемое сырье, играют важную роль в формировании экономики.

Первое взаимодействие этих двух товаров началось на Ближнем Востоке, где в обмен на сырую нефть принималось золото. Важным этапом стал 1933 год, когда в Саудовской Аравии продажа нефти производилась только за золото. В результате многих исторических событий рынки золота и нефти прошли через путь развития и существенная связь между этими двумя товарами больше не определяется только на уровне оплаты.

Сегодня цена золота и сырой нефти определяется в долларах США. Что касается нефти, главным игроком на рынке является ОПЕК (Организация стран-экспортеров нефти), которая официально согласилась продавать добываемую нефть исключительно в долларах США. В случае с золотом важно отметить, что до 1933 года существовала фиксированная привязка металла к американской валюте, которая составляла 20,67 долларов США за одну тройскую унцию (золотой стандарт). В период с 1934 по 1971 годы доллары были конвертированы в золото, чтобы не допустить торгового дисбаланса стран. Цена на золото была установлена на уровне 35 долларов за тройскую унцию. В этот период цена на нефть также оставалась относительно стабильной и составляла около 3 долларов за баррель. В 1971 году конвертируемость доллара в золото была отмене- на, ценовая стабильность обоих исследуемых товаров исчезла, но, несмотря на значительную изменчивость уровней цен, общие тенденции все еще можно увидеть в их ценовом развитии.

Рынок нефти. Существует большое количество сортов нефти, что затрудняет анализ данного рынка. Цена на нефть во многом зависит от спроса и предложения, но также значительную роль играют место происхождения и качество нефти. Историческое развитие нефтяного рынка сформировало несколько основных центров производства и потребления, с их собственными ценовыми котировками. Это в основном спотовые рынки в разных частях мира, расположенные в районах добычи. За эталон принимается марка Brent, добываемая в Северном море. Она является основной для рынков Европы и Азии. В западном полушарии, как ориентир для других сортов, используется «WTI» (West Texas Intermediate). Также широко используется маркерный сорт Dubai Crude. Цены на этих рынках имеют высокую корреляцию и реагируют друг на друга. Разницы в ценах обусловлены различным качеством нефти и транспортными расходами.

Нефть является одним из важнейших условий экономической устойчивости и конкурентоспособности экономик многих государств. На изменение котировок зачастую влияют политические и экономические события. Изменение цен на нефть в свою очередь оказывает влияние на стоимость доллара и других валют, связанных с американской.

Предложение во многом определяется ограниченными мировыми запасами нефти. Добыча нефти определяется в основном странами ОПЕК, которые сокращают или увеличивают её добычу.

Миссия ОПЕК заключается в стабилизации нефтяных рынков в целях обеспечения эффективной и регулярной поставки нефти потребителям, стабильных доходов для производителей и справедливой доходности капитала для тех, кто инвестирует в нефтяную промышленность.

Предложение также зависит от политических факторов и деятельности стран экспортеров нефти не входящих в ОПЕК. Наиболее важными потребителями нефти являются страны с развитой рыночной экономикой. Значительные изменения в мировом спросе в большинстве случаев обусловлены спросом в этих странах. Так более 20% мирового потребления приходится на США, около 13% на Китай. Крупнейшим азиатским потребителем нефти является Япония, на которую приходится 4% мирового потребления.

Спрос на нефть также изменяется под влиянием различных макроэкономических показателей. К примеру, рост ВВП в дальнейшем сопровождается ростом спроса на это сырье и наоборот. Другими важными факторами являются обменные курсы, наиболее важной валютой является доллар США. Потребление нефти во многом зависит от сезона, например, зимой оно увеличивается, т.к. наступает отопительный сезон.

Рынок золота. Спрос и предложение являются основными факторами, определяющими цену золота. Динамика спроса и предложения на рынке слитков поддерживается особенностями этого драгоценного металла, а также инвестиционными характеристиками. Всемирный совет по золоту (World Gold Council) – организация по развитию рынка золотодобывающей промышленности. Он работает во всех отраслях промышленности, от добычи золота до инвестиций, а его основной целью является стимулирование спроса на этот металл.

Цена золота во многом зависит от правительств и центральных банков. Денежно-кредитная политика правительства, из- менения процентных ставок, инфляционная политика, все это влияет на цену золота, которое часто используется как официальный резервный актив.

Ежедневно на Лондонской бирже металлов устанавливается актуальная цена на золото, которая определяет его стоимость на других мировых биржах.

Как уже было сказано, наибольшее влияние на цену золота оказывает спрос и предложение. Поэтому необходимо рассмотреть определяющие факторы, влияющие на данные показатели.

Добыча не является единственным способом поставки золота на рынок и составляет две трети от общего объема предложения. Вторичное золото составляет одну третью часть. Поскольку золото практически не поддается разрушению, все золото, которое когда-либо добывалось, все еще существует, за исключением небольшого количества, которое было потеряно. Поэтому переработка играет важную роль в динамике рынка золота.

Что касается спроса на золото, существует несколько основных направлений использования этого драгоценного метала. Крупнейшим источником годового спроса являются золотые украшения. За последние десятилетия этот показатель снизился, но на него по-прежнему приходится около 50% общего спроса.

Золото очень привлекательно для инвесторов, оно обладает уникальными качествами, которые способствуют управлению рисками и сохранению капитала для инвесторов по всему миру. Эти качества считаются особенно важными в периоды финансовых трудностей. Например, после финансового кризиса 2008 года произошла переоценка роли и значимости этого металла. Центральные банки стран с формирующимся рынком увеличили свои официальные закупки, в то время как европейские банки прекратили продажи.

Золото уже давно занимает центральное место в инновациях и в электронике. Сегодня уникальные свойства золота и появление «нанотехнологий» открывают новые возможности в медицине, технике и управлении окружающей средой.

Взаимосвязь рынков золота и нефти. Корреляция - статистический метод, который показывает, насколько сильно зависят две переменные или насколько процессы связаны между собой.

Золото и сырая нефть коррелируются сложным образом, поскольку золото является защищенным активом, а сырая нефть рисковым. Золото, главным образом, получает ценовые ориентиры от широких рыночных настроений и инфляционных ожиданий. Цена сырой нефти, в основном, определяется из уравнения спроса и предложения. Однако, оба товара, в целом, обусловлены ожиданиями долгосрочного экономического роста. Таким образом, эти два актива могут проявлять значительную корреляцию, тем не менее, это не обязательно означает, что они влияют друг на друга. Взаимозависимость может быть результатом других переменных, которые являются для них общими.

Рисунок. Корреляция между ценами на золото и нефть (в долларах США)

Степень корреляции между золотом и нефтью очень тесная. В течение всего рассматриваемого периода значение коэффициента корреляции равно 0,75. Из этого можно сделать вывод, что между наиболее торгуемым драгоценным металлом и наиболее торгуемым сырьем прямая зависимость.

Таблица 1. Корреляция между золотом и нефтью

	Золото	Нефть
Золото	1	0,75
Нефть	0,75	1

Цена нефти играет важную роль в определении цены золота. Укрепление американской валюты является угрозой для активов, деноминированных в доллар, поскольку оказывает давление на цены на сырьевые товары, они становятся более дорогими для покупателей, использующих другие валюты.

Важным связующим звеном между золотом и нефтью является инфляция. По мере роста цен на нефть инфляция также растет. Известно, что золото является хо- рошим средством защиты от инфляции, так как его стоимость повышается.

Рост цен на нефть сдерживает экономический рост из-за чрезмерного промышленного использования. Ухудшение экономического роста отрицательно сказывается на большинстве отраслей, что в свою очередь может привести к падению фондовых рынков и увеличит спрос на альтернативные активы, такие как золото.

Цены на нефть влияют и на горнодобывающие компании, так как «черное золо- то» широко используется в добыче полезных ископаемых. Резкое повышение цен может сдерживать золотодобывающие компании, что приведет к падению курса их акций.

Таким образом, можно сделать вывод, что цены на золото и нефть хоть и не яв- ляются непосредственно влияющими друг на друга показателями, тесно связаны ме- жду собой, что подтверждается такими факторами, как курс доллара США, инфляция, промышленность, процентные ставки, цены на акции золотодобывающих компаний. Связь между исследуемыми переменными подтверждена и не смотря на рыночные колебания, оба показателя воз- вращаются к долгосрочному равновесию.