За покупками
Автор: Локоткова Светлана
Журнал: Прямые инвестиции @pryamyye-investitsii
Рубрика: Реальные деньги. Финансовое обозрение
Статья в выпуске: 6 (62), 2007 года.
Бесплатный доступ
Короткий адрес: https://sciup.org/142168570
IDR: 142168570
Текст обзорной статьи За покупками
К майскому падению на российском фондовом рынке инвесторы отнеслись философски. Большинство из них использовало это время для обновления портфелей.
Второе китайское предупреждение
В мае мировые фондовые рынки выглядели невнятно. С одной стороны — период корпоративной отчетности за прошлый год закончился, причем большинство компаний отчиталось лучше, чем ожидалось: американские корпорации растут и продолжают хорошо зарабатывать. Но с другой стороны — статистические данные по Штатам противоречивы и не дают четкого представления о будущем экономики. В результате вопрос ставки повис в воздухе, ФРС не предпринимала никаких действий, а вероятность понижения, на которое так рассчитывали инвесторы, сократилась. Это не давало поддержки развивающимся рынкам.
Рынкам потребовался лишь один день, чтобы нивелировать это сообщение.
Однако тут на арену вышел экс-глава ФРС США, гуру мировой экономики Алан Гринспен, и заявил что ожидает резкого снижения индексов Поднебесной. А это, как мы уже наблюдали в апреле, грозит не только азиатским рынкам, но может затронуть площадки как развивающихся, так и развитых стран. К слову, это уже второе «предупреждение» в этом году для широких инвестиционных кругов от экс-главы ФРС США.
Мировые финансисты нервно восприняли слава Гринспена: основные индексы США скорректировались, в отрицательную область ушли и индексы развивающихся стран.
Май — пора собраний
Стремительное падение российского фондового рынка в мае инвесторы уже перестали воспринимать болезненно и относятся к этому как к некой традиции. За период с середины апреля индекс РТС потерял более 200 пунктов, снизившись почти на 11%. Однако игроки, вместо того, чтобы закатывать истерику, рассуждают, какие акции становятся на этом фоне более привлекательными для покупок.
Так, например, в ИК «Тройка Диалог» лучшими из голубых фишек считают МТС, «Норильский никель», «Газпром», РАО «ЕЭС России» и «Татнефт»ь. По мнению аналитиков «Тройки», акции предприятий нефтегазового сектора в целом недооценены, а конкретный оптимизм в отношении «Газпрома» связан в первую очередь с тем, что укрепление рубля должно способствовать росту выручки компании в 2007 году.
Кроме того, независимо от динамики мировых котировок продолжат расти цены на газ для российских потребителей и для бывших советских республик. Наконец, европейские расценки на газ во II квартале этого года будут отражать довольно высокую стоимость нефти, преобладавшую во II квартале прошлого.
По-прежнему недооценен и «Норильский никель», дополнительную привлекательность которому придают смелые планы развития бизнеса на Дальнем Востоке. «Татнефть» больше других нефтяных компаний выгадает от введения дифференцированной ставки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), и темпы роста ее прибыли в 2007 году, уверены аналитики, будут самыми высокими в отрасли.
МТС считается привлекательной для покупки, поскольку ее бумаги недооценены относительно «Вымпелкома» на 30% по коэффициенту «цена/прибыль». Кроме того, МТС не присущи риски связанные с конфликтом между основными акционерами, а хорошие итоги IV квартала прошлого года позволяют ожидать высоких результатов и за I квартал нынешнего. Что касается РАО «ЕЭС России», то ее акции сохраняют привлекательность, благодаря продолжающейся реформе электроэнергетической отрасли.
Среди менее ликвидных бумаг можно выделить привилегированные акции «Транснефти» и обыкновенные акции X5 Retail Group, горнодобывающей и металлургической компании «Мечел», Машиностроительного завода и мебельной «Шатуры».
Бумаги «Транснефти» оценены рынком очень дешево («цена/прибыль» — 5, в то время как в развивающихся странах этот коэффициент составляет 7-10) и слишком сильно отстают в росте от рынка.
Машиностроительный завод — крупнейший производитель ядерного топлива в
Ирина Филатова, аналитик ИК «Брокеркредит-сервис» :
«В мае рынок акций энергетических компаний подарил инвесторам лишь незначи тельное колебание цен вокруг нулевой отметки в пределах 1-4%. Акции РАО «ЕЭС» и вовсе поленились показать хоть какой-нибудь рост. На наш взгляд, причин затишья несколько. Во-первых, традиционная инертность всего рынка из-за майских праздников. Во-вторых, «энергетические» акции отдыхают от не очень оправданного роста примерно два месяца назад на фоне в общем-то новостного вакуума. Наконец, неуверенности инвесторам несомненно прибавили представители власти, в частности, ФАС и ФНС. Так, ФАС высказалась против планов объединения «Газпрома» и СУЭКа, не разрешила «Промрегионхол-дингу» приобрести долю в Кубанской генерации, а также отложила ходатайство стратега ТГК-9 КЭС о приобретении 100% акций компании. ФНС же может выставить значительные налоговые претензии нереформированному «Свердловэнерго», что затронет все выделившиеся из него части: ТГК-9, ОГК-2, «Свердловэнергос-быт». Впрочем, скоро мы ожидаем оживления на рынке акций энергетического сектора. Приближается пора допэмиссий ряда генкомпа- ний и принятия важных решений по реформе РАО «ЕЭС».
Сергей Соколов, старший дилер Управления операций на фондовых рынках Сбербанк России:
«В мае мы наблюдали снижение российского фондового рынка, причем достаточно необычное для последних лет, — когда падение происходило на положительном внешнем фоне. И западные и развивающиеся рынки демонстрировали рост, на сырьевых рынках складывалась тоже благоприятная для России обстановка — цены на нефть достигли $70 за баррель. И тем не менее котировки практически всех акций снижались, и достаточно сильно.Связано это скорее всего с тем, что на первый план выходят не экономические, а политические факторы: приближающиеся выборы, напряжение, которое в последнее время возникло у России с рядом стран. Но определенную роль конечно сыграло проведение масштабных первичных размещений — Сбербанка, ВТБ, — когда для приобретения появившихся на рынке новых бумаг инвесторы выходили из других акций. В настоящее время на рынке сложилась картина, когда особенно привлекательно стали выглядеть акции нефтегазовых компаний, и прежде всего «ЛУКойла» и «Газпрома», которые с начала года существенно — примерно на 20% — снизились в цене, в то время как рынок в целом упал не столь сильно».
России. На его тепловыделяющих элементах работает каждый восьмой реактор в мире. Ожидается рост заказов на продукцию завода в ближайшей и долгосрочной перспективе: как заявил Владимир Путин, до 2020 года Россия введет в строй 26 атомных энергоблоков.
Подмосковная мебельная фабрика «Шатура» остается одной из наиболее привлекательных компаний малой капитализации: ее коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA» составляет 3,8 а «це-на/прибыль» — 5,8. В 2006 году «Шатура» увеличила число торговых точек с 300 до 420, так что в 2007 году, с выходом новых магазинов на плановые показатели оборота, участники рынка ожидают роста выручки компании. •
-50
-100
-150
-200
-250
-300
Динамика доходности индекса РТС
май. 06 июль. 06 сент. 06 нояб. 06 янв. 07 мар. 07 май 07
Где заработать деньги * Ситуация в мае
Способ размещения и.ижи.е^н, - Г_____^^^^^^^^
1. Рублевый банковский депозит сроком на 1 месяц
2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц
3. Рублевый банковский депозит на 1 год
4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год
5. ОФЗ 46018
6. Облигации «Газпром-6»
7. Еврооблигации R-30
финансовое обозрение
*- Доход .ость валютных банковских депозитов пересчитана в рублевом эквиваленте по фьючерсным контрактам ММВБ на курс доллара
Источники: данные информагентств ИК «Брокеркредитсервис» ММВБ РТС Cbonds.
в рублях в $
источник: РТС
Ведущие банки по объему привлеченных средств юридических лиц ( по данным на 1 апреля 2007 г.)
|
5 |
Банк |
Средства юридических лиц (тыс. руб.) |
Остатки на расчетных счетах юрлиц (тыс. руб.) |
Депозиты привлеченные на срок (тыс. руб.) |
||||||
|
До востребования |
до 30 дней |
до 90 дней |
до 180 дней |
до 1 года |
до 3 лет |
свыше 3 лет |
||||
|
1 |
СБЕРБАНК РОССИИ |
769 709 169 |
512 163 551 |
20 180 976 |
707 176 |
35 464 597 24 835 370 |
29 756 192145 143 434 |
1 457 873 |
||
|
2 |
ГАЗПРОМБАНК |
625 065 599 |
557 890 911 |
51 |
17 137 089 |
11 853 973 17 945 592 |
15 087 445 |
2 792 455 |
2 358 083 |
|
|
3 |
ВНЕШТОРГБАНК |
235 629 980 |
112 391 258 |
94 132 |
8 618 562 |
13 326 340 46 302 612 |
50 703 358 |
4 193 718 |
0 |
|
|
4 |
БАНК МОСКВЫ |
153 435 846 |
65 384 802 |
17 071 988 |
180 |
2 105 986 16 244 556 |
52 007 432 |
600 905 |
19 997 |
|
|
5 |
АЛЬФА-БАНК |
152 913 340 |
123 782 227 |
5 195 340 |
259 000 |
1 642 852 |
5 107 500 |
16 623 600 |
302 821 |
0 |
|
6 |
МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК |
119 995 993 |
31 302 580 |
141 |
35 949 408 |
3 669 250 15 549 646 |
148 338 |
33 376 630 |
0 |
|
|
7 |
УРАЛСИБ |
117 102 028 |
67 445 982 |
164 |
192 900 |
7 503 594 10 055 641 |
16 248 471 |
15 586 548 |
68 728 |
|
|
8 |
РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ |
77 968 376 |
54 986 019 |
0 |
11 202 758 |
11 382 471 |
197 209 |
160 784 |
34 583 |
4 552 |
|
9 |
РОСБАНК |
54 377 680 |
27 446 612 |
0 |
952 773 |
10 496 069 |
3 537 600 |
5 686 264 |
6 159 307 |
99 055 |
|
10 СИТИБАНК |
53 845 444 |
34 787 160 |
3 010 |
15 209 748 |
3 165 067 |
483 804 |
170 101 |
1 275 |
25 279 |
|
|
11 |
ПРОМЫШЛЕННО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ БАНК |
48 583 756 |
31 352 275 |
1 463 |
2 195 050 |
444 483 |
3 809 502 |
6 507 516 |
4 071 979 |
201 488 |
|
12 ТРАНСКРЕДИТБАНК |
41 155 411 |
27 112 745 |
1 077 820 |
3 108 098 |
137 102 |
1 773 596 |
2 152 795 |
5 715 580 |
77 675 |
|
|
13 ПРОМСВЯЗЬБАНК |
37 994 893 |
31 775 977 |
503 |
51 100 |
213 725 |
544 965 |
3 869 353 |
1 539 270 |
0 |
|
|
14 АК БАРС |
36 667 945 |
11 625 833 |
1 869 |
966 |
12 160 |
65 098 |
405 987 |
8 508 50916 047 523 |
||
|
15 СВЯЗЬ-БАНК |
33 235 249 |
16 668 694 |
194 052 |
385 000 |
3 641 737 |
589 209 |
7 991 833 |
908 249 |
2 856 475 |
|
|
16 ХАНТЫ-МАНСИЙСКИЙ БАНК |
32 199 744 |
13 308 126 |
0 |
0 |
5 000 |
2 806 000 |
16 052 110 |
20 008 |
8 500 |
|
|
17 ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) |
30 781 027 |
5 530 835 |
0 |
24 329 510 |
893 954 |
5 722 |
21 006 |
0 |
0 |
|
|
18 МОСКОВСКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗ |
ВИТИЯ30 697 4 |
29 8 512 778 |
50 |
4 372 491 |
14 200 299 |
1 044 078 |
2 500 733 |
67 000 |
0 |
|
|
19 РОССИЯ |
30 526 199 |
17 773 724 |
0 |
50 000 |
220 520 |
9 651 144 |
2 393 997 |
436 814 |
0 |
|
|
20 БАНК "САНКТ-ПЕТЕРБУРГ" |
30 082 344 |
12 948 877 |
1 080 |
776 000 |
2 889 338 |
3 864 746 |
6 403 623 |
2 988 080 |
210 600 |
|
|
21 |
ПЕТРОКОММЕРЦ |
26 707 903 |
22 072 815 |
0 |
1 157 306 |
1 006 000 |
924 670 |
1 439 112 |
108 000 |
0 |
|
22 БАНК ЗЕНИТ |
26 577 179 |
10 110 586 |
1 060 000 |
20 000 |
5 149 458 |
5 903 934 |
4 246 577 |
78 624 |
8 000 |
|
|
Всего по банковской системе: |
4 066 733 505 |
2 788 543 599 |
46 986 203 |
166 234 562 |
172 689 802 |
218 661 722 |
310 745 840 |
307 082 901 |
55 788 875 |
|
При расчете таблицы учитывались остатки средств на расчетных счетах российских коммерческих нефинансовых организаций и предпринимателей без образования юридического лица а также депозиты юридических лиц (балансовые счета) 417п 418п 419п 421п 422п) и векселя эмитированные банками (балансовые счета 52301-07п)
