Зарубежный и российский опыт инвестиционной деятельности коммерческих банков

Практически в каждой стране инвестиционные институты являются важным структурным звеном финансового рынка. К числу основных инвестиционных институтов мы относим инвестиционные банки, коммерческие банки и универсальные банки. Безусловно, важнейшей функцией инвестиционных институтов является оказание услуг по аккумулированию и размещению инвестиционных ресурсов. Но современные инвестиционные институты (особенно коммерческие банки) являются универсальными, оказывающими все виды банковских услуг.

В развитых странах сложились две основные модели построения инвестиционно - банковских систем: сегментированная (американская) и универсальная (германская). Основные отличия данных моделей заключаются в степени универсализации и специализации банковских институтов, формах и источниках финансирования реального сектора, уровнях диверсификации инвестиционных портфелей банков и предприятий.

В их основе лежит специфика организации распределения финансовых рисков. В американской модели риски делятся на коммерческие и инвестиционные, и диверсифицируются посредством ряда уровней страхования: система финансирования предприятий через выпуск ценных бумаг и механизм фондового рынка, кредитование специализированных и неспециализированных банковских институтов. В германской модели контроль рисков обеспечивается универсальными коммерческими банками, являющимися одновременно основными кредиторами реального сектора и главными субъектами финансового рынка.

Рассмотрим более подробно тенденции формирования моделей банковских систем в развитых странах с рыночной экономикой.

Разграничение сфер деятельности между различными банковскими институтами было введено в ряде стран после мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. Так, в Италии до кризиса банки в расчете на сохранение благополучной конъюнктуры предоставляли средне- и долгосрочные кредиты на основе краткосрочных сберегательных вкладов. В условиях экономического кризиса, когда при сокращении сбыта и падении цен предприятия прекратили погашение кредитов, а вкладчики начали изъятие своих сбережений, это привело к ухудшению ликвидности банков и последующей цепочке крупнейших банкротств. Согласно банковскому закону 1936 г. была введена специализация банков: определены банки, которые занимаются только средне- и долгосрочным кредитованием . В США подобное деление было введено Законом о банковской деятельности 1933 г., точнее параграфами закона 16, 20, 21 и 32, в совокупности называемыми Законом Гласса - Стигалла. Эти параграфы предусматривали разделение коммерческой и инвестиционной банковской деятельности. Следует заметить, что к настоящему моменту практически все страны с сегментированной банковской системой (включая США) отказались от запрета коммерческим банкам осуществлять инвестиционную деятельность. Таким образом, эволюция американской модели выражается в совмещении коммерческой и инвестиционной банковской деятельности.

Прибыли банков, специализирующихся на отдельных операциях, могут быть достаточно велики, что делает необязательной деятельность в других сферах. Однако, современные тенденции развития мировой банковской системы характеризуются универсализацией банковских операций. Усиление конкуренции между банковскими и прочими инвестиционными институтами, возникновение новых возможностей привели к необходимости поиска новых способов повышения доходности банковских операций. Одним из путей решения проблемы явилось расширение спектра предлагаемых услуг, развитие форм инвестиционной деятельности.

Универсальный принцип лежит в основе организации банковских систем Австрии, Бельгии, Нидерландов, Норвегии, Швейцарии, Швеции.

Для германской модели характерно преобладание банковского кредита. При этом основным способом, обеспечивающим эффективное использование кредитных ресурсов, является установление банками непосредственного контроля над заемщиком путем участия в капитале.

Существенное влияние банков на деятельность предприятий в Германии определялось незначительным развитием рынка ценных бумаг по сравнению с другими странами. Владея ценными бумагами, банки в значительной степени контролировали рынок, что практически исключало открытую продажу ценных бумаг. Современной особенностью германской модели является переход банков от пассивного владения пакетами акций промышленных предприятий к активному управлению имеющимся портфелем. Таким образом, у германской модели появились особенности, прежде присущие американской модели.

Таким образом, на мировой арене банковских услуг происходит постепенное стирание границ между коммерческими и инвестиционными банками.

Складывающаяся в российской экономике модель взаимоотношений промышленного и банковского секторов не совпадает со сложившимися в мировой практике типами. Вместе с тем в ходе формирования банковской системы обнаруживаются признаки определенной близости к германской модели универсального коммерческого банка, при которой банк, являясь основным кредитором реального сектора, имеет возможность владеть крупными пакетами акций нефинансовых предприятий. Такой механизм наиболее полно реализуется в рамках финансово - промышленных групп, где банки играют ведущую роль в регулировании финансовых потоков и инвестиционных программ. Однако в целом взаимосвязь банков с производством характеризуется слабостью банковского контроля над использованием кредитов вследствие особенностей участия заемщика в уставном капитале коммерческих банков, повышенных кредитных рисков и несовершенства менеджмента, что отличает их от германской системы.

Определенное сходство с германской моделью проявляется в ведущей роли банков в механизме инвестирования. С другой стороны, в отличие от германской модели банкам было запрещено заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью. В России, где на финансовом рынке работают три типа институтов: коммерческие банки, которые стремятся диверсифицировать операции на спектр предлагаемых услуг, специализированные банки, которые ориентируются на инвестиционную деятельность, и небанковские институты, при этом большая часть инвестиций приходится на коммерческие банки .

Основными направлениями развития инвестиционной деятельности универсальных банков (к которым мы относим и региональные коммерческие банки) являются:

• ❖    операции с ценными бумагами, путем эмиссии и размещения еврооблигаций и коммерческих бумаг, как элементов секьюритизации;

• ❖    предоставление долгосрочных кредитов, кредитование инвестиционных проектов;

• ❖    участие в капитале финансовых и нефинансовых предприятий;

• ❖    предоставление услуг в области корпоративных финансов (реструктуризация бизнеса посредством слияний и поглощений);

• ❖    услуги банков по управлению финансовыми активами и на рынке ценных бумаг, в качестве примера можно привести сделки с недвижимостью, консалтинговые и депозитарно - кастодиальные услуги.

Разработка нового подхода к пониманию инвестиционной деятельности коммерческих банков направлена на решение важной практической задачи. Мы считаем, необходимым не только развитие инвестиционной деятельности коммерческих банков, но и адекватное отражение инвестиционной деятельности в бухгалтерском учете.

Российская банковская система характеризуется не только стиранием различий между коммерческими и инвестиционными банками, но и использованием универсальными банками новых финансовых инструментов во взаимоотношениях между участниками инвестиционного процесса.

Казова З.М., к.э.н.

доцент кафедра «Финансы и кредит» Кабардино-Балкарский государственный аграрный университет им. В.М. Кокова

Российская Федерация, г. Нальчик

НАЛОГОВОЕ СТИМУЛИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ МЕДИЦИНСКОГО СТРАХОВАНИЯ

Одной из наиболее эффективных мер по развитию добровольного медицинского страхования в России, могло бы стать налоговое стимулирование. Рассмотрим основные направление налоговой политики государства относительно ДМС. Налоговая политика как комплекс правовых норм и организационно- экономических мероприятий регулирующего характера, принятых и осуществляемых органами государственной власти и местного самоуправления, преследует своей целью не только обеспечение формирования сбалансированного бюджета, но и устойчивое развитие тех или иных отраслей, территорий, видов деятельности.

Одним из наиболее эффективных, а потому наиболее часто применяющихся, инструментов налоговой политики является налоговая льгота. В настоящее время ученые выделяют четыре основные формы налоговых льгот.

1.   Изъятия. Речь идет о выведении из-под налогообложения определенного круга плательщиков, объектов налогообложения или установлении определенного минимального уровня, при котором начинается исчисление налога.

"Экономика и социум" №4(13) 2014