Зарубежный опыт регулирования финансовых технологий

Активное развитие финтех-компаний представляет собой один из основных мировых трендов современности. Ввиду того, что в наиболее быструю фазу роста подобные стартапы вошли относительно недавно, около 10 лет назад, введение законодательных норм их регулирования становится крайне актуальным вопросом мирового уровня [2, c. 435]. В последнее время многие регуляторы видят в компаниях данной отрасли высокий потенциал для развития не только финансового рынка, но и экономики в целом, что способствует оперативному принятию законов по регулированию и стимулированию стартапов финтех-компаний.

В мировой практике различаются два подхода к регулированию внедрения и применения финансовых инноваций. Первый подход – превентивный, основанный на использовании прогнозных результатов. В качестве иллюстрации можно привести первую редакцию Директивы Европейского парламента и Совета Европейского союза 2000/46/ЕС от 18 сентября 2000 года [5] об учреждении и деятельности организаций, эмитирующих электронные деньги, и о пруденциальном надзоре за их деятельностью. Спустя несколько лет было выявлено, что введенная мера в корне отличалась от реальной ситуации, сложившейся на финансовом рынке.

Второй подход – выжидательный, заключающийся в том, что поправки в законодательство будут внесены после определенных отраслевых изменений. Так, в 2009 году было принято решение о пересмотре вышеуказанной директи- вы с целью смягчения требований для компаний.

На наш взгляд, оба подхода являются неоднозначными, поскольку очевидно, что скорость развития финансовых технологий настолько высока, что регулирующие органы сталкиваются с рядом трудностей при своевременной разработке необходимых законодательных изменений. С другой стороны, органам законодательной власти трудно предсказать последствия своих решений. Более того, предупреждающие действия могут привести к повышенной интенсивности регулирования. Тем не менее, полагаем целесообразным, в любом случае, осуществлять ежемесячный мониторинг нормативно-правовой базы на предмет ее актуальности. Помимо этого, регулятивные органы должны контролировать развитие инновационной среды на финансовом рынке, в т.ч. в аспекте инновационных производных финансовых инструментов [3, c. 101].

Рассмотрим ведущие международные практики регулирования и внедрения мер поддержки финтеха [4].

В 2015 году в Великобритании был создан автономный орган по регулированию платежных систем в целях их мониторинга и оценки эффективности. Несколько позже, в мае 2016 года начало функционировать Управление по регулированию финансовых рынков Великобритании. В настоящее время Управление прорабатывает запуск «регуляторной песочницы» для финтех-проектов. Ключевым критерием отбора проекта является технологическая уникальность продукта, который одновременно должен быть ориентирован ис-

ключительно на внутренний рынок Великобритании.

Также необходимо отметить соглашение о взаимодействии и обмене знаниями в сфере финансовых технологий, заключенное между центральными банками Великобритании и Сингапура . Данный документ предусматривает возможность для финтех-компаний вести деятельность в обеих странах. Кроме того, в 2016 году на базе Денежнокредитного управления Сингапура была создана специализированная финтех-лаборатория, разрабатывающая «песочницы» для финансовых технологий.

В Соединенных Штатах Америки функционирует акселератор Стартап-буткамп, фокусирующийся на инновационном бизнесе, а также разработана электронная платформа, содействующая развитию решений и продуктов финтех-компаний.

Правительство Австралии , осознавая высокий потенциал финансовых технологий, ставит перед собой цель аккумулировать финтех-инновации и инвестиции в Азиатско-тихоокеанском регионе, что позволит стране занять место наиболее развитого регионального финтех-рынка. Для выполнения вышеуказанной цели в 2015 году Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям Австралии создала инновационный хаб, главной задачей которого является содействие адаптации финтех-стартапов к действующему регулированию на финансовых рынках.

Кроме того, в ближайшее время Австралийская комиссия запустит «регуляторную песочницу», что будет гарантировать компаниям не только финансовую, но и информационную безопасность. Предполагается, что «песочница» будет доступна исключительно тем юридическим лицам, которые предоставляют услуги в отношении ценных бумаг, обращающихся на австралийской биржевой площадке.

В 2014 году в целях улучшения экосистемы для финтех-стартапов в Германии была создана особая некоммерческая организация. В том же году начала свою деятельность еще одна ассоциа- ция, ведущая поиск источников финансирования финтех-проектов.

В настоящее время Германия выходит на ведущее место в Европе по количеству финтех-стартапов и объему привлеченного финансирования. В Германии пока отсутствуют механизмы упрощенного входа на финансовый рынок (типа «регуляторных песочниц») для финтех-компаний. Первый вариант легальной деятельности - выстраивание взаимодействия с банками, большинство из которых проявляют различную степень заинтересованности в таком взаимодействии. Второй вариант - получение банковской лицензии.

В 2015 году в Гонконге была создана специальная группа по стимулированию развития финтех-отрасли - Финтех Сти-ринг Груп. В данное объединение входят представители органов власти, частного сектора, а также научноисследовательских институтов, что соответствует одному из механизмов инновационного развития - модели «тройная спираль». Ожидается, что активная деятельность группы будет стимулировать развитие финансовых технологий в Гонконге вплоть до получения статуса одного из ведущих финтех-центров на мировой арене.

В Объединенных Арабских Эмиратах действующая Комиссия по регулированию рынка финансовых услуг прорабатывает вопрос создания Регуляторной лаборатории. Данная организация будет отбирать проекты, которые в случае успешного прохождения всех предусмотренных этапов смогут пользоваться менторской помощью, юридическими консультациями и иной сопроводительной поддержкой, необходимой для разработки и тестирования финтех-продукта. Наиболее перспективными областями считаются робоэдвайзинг, блокчейн и смарт-контракты.

Полагается, что в ближайшее время Китай также внесет огромный вклад в изучаемую область. В 2016 году по инициативе правительства КНР была создана рабочая группа по исследованию технологии блокчейн. Также в Шанхае существует специальная фин- тех-платформа Чайнафинтех, объединяющая предпринимателей и ученых.

Начало развития финтех-компаний в Китае было положено в 2013 году. С того времени ежегодные темпы прироста ключевых сегментов рынка, таких как P2P-кредитования, цифрового страхования, а также электронных денежных платежей и переводов достигали 200-300% [1, c. 16]. Причины данного чуда вполне объяснимы. Начиная с 2013 года китайское правительство провело ряд реформ, которые вкупе с увеличением площади проникновения мобильного интернета и снижением доходности депозитов (в результате чего аль- сокий спрос), привели к бурному росту финтех-отрасли. Отличительной чертой крупнейших финтех-компаний, расположенных в КНР, является то, что они ориентированы не на бизнес, как аналогичные компании в Европе или Соединенных Штатах Америки, а на розничную торговлю. Примечательно также, что масштабность китайского финтех-рынка достигается за счет нескольких игроков. Так, компании BAT – Baidu, Alibaba, Tencent задействованы практически на всех сегментах финтех-рынка, используя свои обширные клиентские базы в одном из сегментов для перекрестных продаж в других.

тернативные инвестиции получили вы-