Значение финансовой отчетности при оценке бизнеса предприятия

ПРИ ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА ПРЕДПРИЯТИЯ

Рыночные отношения в российской экономике потребовали углубленного развития ряда новых областей в науке и практике. Возникновение фондового рынка, приватизация, развитие системы страхования, выдача кредитов под залог имущества сформировали потребность в новой услуге – оценка стоимости бизнеса, то есть определение рыночной стоимости капитала предприятия.

Оценка бизнеса является процедурой, целью которой является расчет стоимости бизнеса или предприятия, либо доли в них. Она необходима по различным причинам – но, так или иначе, каждый руководитель сталкивается с проблемой её проведения. Ведь не зная стоимости достаточно сложно предпринимать какие-либо обоснованные решения по продаже или покупке прав собственника.

Оценку бизнеса проводят в следующих целях:

• -    повышение эффективности текущего управления предприятием;

• -    обоснование инвестиционного решения;

• -    разработка бизнес-плана развития предприятия;

• -    реструктуризация предприятия: ликвидация, слияние, поглощение;

• -    определение текущей рыночной стоимости предприятия в случае его частичной или полной продажи, при выходе одного или нескольких собственников;

• -    определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей его капитала;

• -    определение кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании;

• -    определение текущей стоимости имущества предприятия при страховании;

• -    определение налогооблагаемой базы предприятия;

• -    переоценка активов предприятия для целей бухгалтерского учета;

• -    внесение в уставной капитал имущественных вкладов учредителей;

• -    выкуп акций у акционеров;

• -    для обоснования иска или обжалования судебного решения;

• - определение величины арендной платы при сдаче имущества в аренду;

• -    эмиссии ценных бумаг.

В основе процесса оценки бизнеса лежит информационное обеспечение. Залогом успешной оценки бизнеса является качественная информационная база. Информация, необходимая для оценки бизнеса собирается из различных источников. При этом важно, чтобы она отражала состояние внешней и внутренней среды бизнеса.

Для оценки бизнеса необходимы следующие документы и информация:

• -    Копии учредительных документов: Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации;

• -    Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг (для акционерных обществ);

• -    Виды деятельности и организационная структура предприятия;

• -    Копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть);

• -    Финансовая отчетность за последние 3-5 лет;

• -    Аудиторское заключение (при наличии);

• -    Данные обо всех активах предприятия;

• -    Расшифровка кредиторской задолженности по видам и срокам погашения;

• -    Расшифровка дебиторской задолженности по видам и срокам погашения;

• -    Копии лицензий и патентов;

• -    Документы, подтверждающие права собственности на объекты недвижимости.

Наиболее важное значение при оценке бизнеса имеет финансовая отчетность предприятия, а именно, бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств, пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. Для целей оценки финансовая отчетность подлежит корректировке, затем проводится нормализация и трансформация отчетности и вычисляются относительные показатели. Общие корректировки финансовой отчетности бизнеса позволят приблизить данные финансовой отчетности к экономической реальности. Корректировки показателей финансовых отчетов проводятся только для тех показателей, которые имеют прямое отношение к процессу оценки.

Этапы подготовки финансовой документации:

• -    инфляционная корректировка отчетности;

• -    нормализация отчетности;

• -    трансформация отчетности;

• -    вычисление относительных показателей.

Целью инфляционной корректировки финансовой отчетности является приведение данных финансовой отчетности за прошедшие периоды к сопоставимому виду. Финансовая отчетность, нескорректированная с учетом инфляции, не отражает реального состояния дел на предприятии.

Нормализация отчётности проводится с целью определения доходов и расходов, которые характерны для успешно функционирующего бизнеса. В первую очередь, она необходима для того, чтобы оценочные заключения носили объективный характер, основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия. Оценщик должен понимать, что финансовая отчётность, составленная в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учёта, не всегда отражает реальную рыночную стоимость имущества и обязательств. Возможность использования разных методов учёта операций, списания долгов приводит к различным значениям финансовых результатов и денежных потоков. Рыночная стоимость части активов может не учитываться при составлении баланса, например, стоимость внеоборотных активов.

Нормализация финансовой отчётности в процессе оценки бизнеса проводится всегда. При этом меняется объём применяемых корректировок в зависимости от целей оценки. Расчёты и изменения, проводимые в ходе нормализации отчетности, должны быть объяснены в отчёте оценки бизнеса.

Нормализующие корректировки финансовой документации могут проводиться по следующим направлениям:

• -    корректировка на разовые, нетипичные доходы и расходы;

• -    корректировка метода учёта операций (например, учёт запасов или методы начисления амортизации);

• -    корректировка данных отчётности с целью определения рыночной стоимости активов.

Ещё одно важное добавление: нормализованная финансовая отчётность может использоваться только в целях оценки бизнеса предприятия.

Трансформация отчетности представляет собой корректировку счетов для приведения к единым стандартам бухгалтерского учета. И хотя трансформация бухгалтерской отчетности не является обязательной в процессе оценки бизнеса предприятия, все же ее необходимость обуславливается рядом причин [1].

Рыночные отношения сопровождаются интеграцией экономики страны в мировые хозяйственные связи. При этом российские предприятия выступают как объект инвестирования со стороны иностранных инвесторов, так и сами пытаются инвестировать временно свободные средства. При этом принятию решения об инвестировании предшествует детальный анализ финансового состояния и оценки бизнеса предприятия. Такая отчетность должна соответствовать международным стандартам [1].

В условиях инфляции информация баланса об имущественном состоянии предприятия является нереальной, поскольку переоцениваются только основные средства, не рассчитываются потери предприятия в денежных нетто-инвестициях и др. Поэтому оценить реальное имущественное и финансовое состояние предприятий по данным финансовой отчетности практически невозможно. Необходимость трансформации финансовой отчетности в соответствии с международными стандартами обусловлена, прежде всего, требованием сопоставимости информации.

Таким образом, общие корректировки финансовой отчетности бизнеса позволяют приблизить к экономической реальности финансовую отчетность предприятия и, соответственно, потоки доходов. Корректировки показателей финансовых отчетов проводятся для позиций, которые имеют прямое отношение и важны для процесса оценки бизнеса предприятия.