Значение венчурного финансирования малого бизнеса в экономике государства

Венчурное финансирование инновационного предпринимательства как мера государственной поддержки функционирует в нашей стране относительно короткий промежуток времени, но уже за этот период данные меры начали обретать системный характер, а, касательно выбора наиболее рациональных способов привлечения венчурного капитала и создания оптимального организационно-правового института инвестирования венчурным методом, в научной среде появилось большое количество дискуссий [1]. Несмотря на то, что венчурное инвестирование полностью не гарантирует достижение планируемого экономического эффекта в процессе реализации инновации, являясь достаточно рискованным каналом инвестирования средств [2], оно все же остается одним из наиболее перспективных институтов поддержки инновационной активности предприятий малого и среднего сегмента предпринимательства как в России, так и в мире.

С точки зрения Национальной ассоциации венчурного инвестирования США, венчурный капитал - это сегмент частного капитала, ориентированный на новые предприятия, обладающие значительным потенциалом роста. При этом инвестирование в такие предприятия характеризуются как крайне высокорисковое, но потен- циально сверхприбыльное. Российская ассоциация венчурного финансирования, в свою очередь, определяет венчурное инвестирование как вложения в предприятие на венчурных стадиях, таких как: посевная, начальная, ранняя и, в некоторых случаях, стадия расширения [3].

Процесс формирования Российской системы венчурного финансирования начался в связи с деятельностью по открытию региональных фондов венчурных инвестиций Европейским банком реконструкции и развития. Благодаря ему в период с 1994 по 1996 годы в России было открыто 11 венчурных фондов с капиталом более 10 миллионов долларов. При этом созданные фонды занимались инвестированием в компании, специализирующиеся на товарах народного потребления, игнорируя финансовый сектор, а также сектор высоких технологий, что, несомненно, послужило фактором, тормозящим экономику России на ранних этапах развития венчурного финансирования. В 1997 году большинством управляющих компаний Российских фондов венчурного финансирования Европейского банка реконструкции и развития с целью развития венчурного рынка в России была создана профессиональная организация - объединение ведущих венчурных компаний - Российская ассоциация венчурного инвестирования, которая впоследствии стала членом Европейской Ассоциации Прямого инвестирования и Венчурного Капитала, войдя также в Совет Национальных Венчурных Ассоциаций Европейских стран. Также в 90-е годы в рамках совместной с США инвестиционной программой был создан Инвестиционный фонд США - Россия, располагавший капиталом более 400 миллионов долларов, а также Американо-Российский Фонд по экономическому и правовому развитию [4].

В 2005 году в рамках программы Министерства экономического развития было организовано более 20 венчурных инвестиционных фондов с целью финансирования предприятий научно-технической отрасли. В 2006 году для контроля над созданными венчурными фондами была создана новая организация ОАО «Российская венчурная компания», которая продолжила развитие венчурного финансирования в России [5].

На сегодняшний день венчурное финансирование в России не теряет своей актуальности. В последние годы все большее развитие получают как частные и федеральные, так и региональные фонды венчурного финансирования [6].

Венчурное финансирование решает одну из наиболее острых проблем для малого предпринимательства, а именно проблему привлечения первоначальных инвестиций. Несмотря на то, что многие предприниматели разрабатывают перспективные инновационные проекты, у них нет возможности за счет своих собственных средств обеспечить развитие и продвижение предполагаемого инновационного продукта, при этом стоит учитывать, что инновации в области наукоемких технологий сами по себе предполагают значительные финансовые вложения, что делает невозможным осуществление деятельности малых предприятий в данной сфере [7].

При этом учредители вновь созданных юридических лиц, а также индивидуальные предприниматели на ранних этапах своей деятельности очень часто не готовы брать на себя риски привлечения заемных средств посредством банковского кредита, несмотря на потенциально возможную вы- сокую доходность будущей инновационной деятельности. Эту проблему малых предприятий также решает венчурный инвестор [8].

Обратим внимание, что венчурное финансирование является и источником привлечения иностранного капитала в Российскую Федерацию, так как достаточно часто в проекты отечественных предпринимателей вкладывают средства иностранные частные инвесторы. Стоит отметить, что участие иностранных инвесторов является и возможным каналом продвижения финансируемой компании на зарубежные рынки сбыта, что повышает конкурентоспособность России как участника мирового рынка инновационных продуктов.

Венчурное финансирование стоит рассматривать не только как вложение инвестором финансовых ресурсов. Многие венчурные фонды предоставляют предпринимателям консультационную и кадровую помощь, а также помощь в коммуникации с потенциальными бизнес-партнерами, обеспечивая в случае успеха инновационного продукта дальнейшее эффективное масштабирование. Это позволяет нивелировать пробелы в знаниях права, экономического анализа, маркетинга и т.п. предпринимателей, которые начали заниматься предпринимательской деятельностью впервые и не имеют достаточного опыта ведения бизнеса, что значительно повышает шансы высокой окупаемости вложенных инвестиций. Особенностью венчурного финансирования также является и то, что оно выступает искусственным фильтром отсеивающим потенциально неприбыльные и социально незначимые предпринимательские инициативы.

Если рассматривать негосударственные фонды венчурного финансирования, главной их целью все же остается получение прибыли. Это означает, что инвестору необходимо вкладывать финансовые средства в развитие инноваций, способных принести прибыль, поэтому, как правило, проекты, на которые просят финансирование, проходят жесткий конкурсный отбор, отсеивающий самые неперспективные с точки зрения окупаемости проекты [9].

Государственные венчурные фонды, в свою очередь, оценивают проекты не только с точки зрения потенциальной доходности, но и с точки зрения социальной и экологической ценности, что позволяет решать общественно важные проблемы государства.

Несмотря на то, венчурное финансирование является крайне рисковым и лишь небольшое количество от общего числа инвестируемых проектов действительно показывают высокие показатели доходности, при необходимом финансировании уникальная инновационная идея может в короткие сроки захватить рынок, а компания многократно увеличить свою стоимость.

Таким образом, инновационная инфраструктура играет чрезвычайно важную роль в процессе развития инновационной деятельности субъектов малого и среднего предпринимательства. Государство и частные венчурные инвесторы, способствуя продвижению инноваций на ранних этапах, не только позволяют частично решить проблему недостатка финансирования инновационной предпринимательской деятельности, но и позволяют малым предприятиям быстро наращивать капитал, масштабироваться и выходить на зарубежные рынки сбыта, развивая отечественный инновационный рынок и повышая тем самым конкурентоспособность российской экономики.