Золото скифов

группы компаний БДО в России, в октябре средневзвешенная доходность по данным 171 открытого фонда акций с коррекцией на инфляцию составила 4,41% годовых, среди открытых фондов смешанных инвестиций — 2,6%. Для сравнения: реальная рублевая доходность годовых вкладов в евро за октябрь составила 3,1%.

Но, несмотря на приличную прибыль, уже третий месяц подряд частные инвесторы выводят свои средства из паевых фондов. По данным Investfunds.ru, в октябре из открытых фондов пайщики изъяли около 320 млн. руб. Всего же за три месяца потери фондов оцениваются в 1 млрд. руб. Отток средств наблюдался даже при ощутимом восстановлении российского фондового рынка.

За октябрь индексы РТС и ММВБ выросли почти на 6% и поднялись до максимальных отметок с апреля этого года. Некоторые аналитики уверены: инвесторы, дождавшись уровня фондового рынка, близкого к максимальным значениям начала года, решили перевести часть средств в менее рискованные инструменты. Если же говорить об отраслевой специфике, то в первую очередь вкладчики продавали паи фондов акций (суммарно фонды потеряли более 570 млн. руб.) и смешанных инвестиций (отток составил около 160 млн. руб.). В выигрыше оказались фонды облигаций, в которые инвесторы принесли более 480 млн. руб., в них переходили средства из фондов акций.

Однако в общем уходящий 2010 год для ПИФов можно признать достаточно удачным. «Если говорить об от-токе/притоке средств в ПИФы, тенденции скорее позитивные. Так, сравнив динамику 2009 финансового года и 2010-го, мы видим: стоимость чистых активов (СЧА) открытых и интервальных ПИФов увеличилась почти на 19 млрд. руб., а чистый отток средств в 3,5 раза меньше, чем в 2009 финансовом году (с октября 2008-го по сентябрь 2009 года). Все это позволяет оценить 2010 год для рынка коллективных инвестиций как реальное возвращение спроса на ПИФы», — отмечает директор управления финансового консультирования ИК «Тройка-Диалог» Григорий Седов .

Тревожат инвесторов и проблемы с депозитариями, которые начались еще в сентябре. 9 сентября Федеральная служба по финансовым рынкам отозвала лицензию у «Центрального московского депозитария», являющегося одним из крупнейших регистраторов страны. По сло- вам главы ФСФР Владимира Миловидова, служба признала действительными нарушения, выявленные в ходе проверки ЦМД, и приняла решение об отзыве лицензии. Правда, одновременно было принято и другое постановление, позволяющее депозитарию работать до 1 февраля 2011 года. И надо сказать, что компания решила не тратить времени зря — сначала действующим клиентам ЦМД было сделано предложение перейти в аффилированный регистратор «Учетная система». Стоит отметить, что история перевода в «дружественную компанию» отнюдь не нова. Похожую схему при потере лицензии использовал и другой депозитарий — «Иркол», который переадресовал своих клиентов в ИК «Гардиан», и компания продолжила деятельность. Но ЦМД решил пойти дальше и сейчас пытается оспорить отзыв лицензии, а также ищет партнера в государственных структурах. И вот в октябре становится известно, что правительство, получившее жалобу от ЦМД, собирается оценить правомерность действий ФСФР в отношении регистратора и уже запросило у финансового регулятора соответствующие разъяснения.

«Наказание обещано и для ряда управляющих компаний: первый звонок уже сделан, лицензии лишилась УК «Атлас Капитал», управляющая активами закрытого паевого инвестиционного фонда «Красная поляна». Подобные меры обещано предпринять и в отношении других УК, которые больше существуют на бумаге, а не в реальном мире, и это правильно. ФСФР уже подготовила список сомнительных компаний-пустышек, но пока не собирается его озвучивать. Пайщикам, инвестирующим в розничные инструменты компаний, следовало бы активнее интересоваться, что на самом деле представляет собой УК, в том числе используя оценки рейтинговых агентств», — предостерегает аналитик Национального рейтингового агентства Максим Васин .

Забегая вперед и заглядывая уже в 2011 год, можно отметить: эксперты почти единодушно верят в позитивный разворот ситуации на рынке.

«После кризиса инвесторы приходят с «холодной головой», трезво оценивая риски и понимая цели инвестирования. И это — здоровая тенденция, показывающая повышение финансовой грамотности среднестатистического инвестора. Поэтому я бы говорил о возвращении клиентского спроса в фонды и солидарен с теми, кто ожидает его увеличения в начале следующего года. Из конкретных ПИФов мы видим перспективы в отраслевых фондах электроэнергетики и потребительского сектора: многие ретейлеры находятся сейчас на привлекательных уровнях», — считает Григорий Седов .

Согласен с ним и Максим Васин : «Ожидать притока средств клиентов в ПИФы ближе к концу года, когда начинается пора подарков и новогодних праздников и отпусков, не приходится. С другой стороны, управляющие компании традиционно выходят на рынок в конце года с новыми продуктами. Это могут быть индивидуальные стратегии инвестирования для клиентов с относительно небольшими активами (около 1 млн. руб.), которые ранее были не очень интересны российским управляющим и традиционно относились к сегменту ПИФов. Достаточно интересным явлением стал рост популярности индексных фондов, сочетающих предсказуемый доход с низкими издержками пайщиков. Вероятно, фонды будут увеличивать свою долю на рынке».

СТОИМОСТЬ ЧИСТЫХ АКТИВОВ

капитал, который предназначен строго

(СЧА)

—

это общая стоимость активов

ПИФа за вычетом того, что должно быть выплачено из средств фонда (вознаграждение управляющей компании депозитарию и т. п.), то есть это для инвестирования в соответствии с инвестиционной декларацией ПИФа. Большая СЧА говорит о том, что этот ПИФ популярен среди инвесторов и ему доверили больше денег.

ИТАР-ТАСС

IE IE' IE, IB 4

Ofcjr

ВЕ 1Г REL4B

ВЕ ЗА

ііМбі».*! іірЧЗіВМ;

Е НИІНҒГЯГ^М. 'і

■ИН; вянея*

кезв^^я е*чя*че ВЯ« - А

■■■■ез

■■.НвГГ'

ІИ