Акционерный инвестиционный фонд
Автор: Захарян А.В., Зайцева И.С.
Журнал: Экономика и бизнес: теория и практика @economyandbusiness
Статья в выпуске: 5-1 (111), 2024 года.
Бесплатный доступ
Актуальность темы исследования обусловлена важной ролью акционерных инвестиционных фондов на рынке коллективных инвестиций, которые в российской практике в отличие от мировой так и не получили должного развития. Авторы в статье приводят классификацию инвестиционных фондов, дают понятие акционерного инвестиционного фонда, на основании анализа нормативно-правового регулирования выявляют особенности и требования, предъявляемые к акционерным инвестиционным фондам, указывают на влияние внешних и внутренних факторов на их развитие, приводят основные показатели деятельности действующих в России акционерных инвестиционных фондов - АИФ «Детство-1» и АИФ «Защита».
Инвестиционный фонд, акционеры, фондовый рынок, коллективные инвестиции, инвестирование, ценные бумаги
Короткий адрес: https://sciup.org/170204639
IDR: 170204639 | DOI: 10.24412/2411-0450-2024-5-1-161-165
Текст научной статьи Акционерный инвестиционный фонд
Финансовый сектор национальной экономики в целом, является областью особого внимания со стороны государства, поскольку уязвимость или нестабильность в этой части общественных отношений несет в себе огромную угрозу для государства как общественно-политического объединения граждан. Особенно это важно в современных условиях, когда изменившиеся и продолжающие непредсказуемо изменяться геополитические условия, санкционное давление, переориентирование экспорта на Азию и Ближний Восток, обуславливают стремительное изменение экономической и инвестиционной деятельности [5, c. 296].
Еще большего внимания в настоящее время требует сектор коллективных инвестиций, как формы инвестирования, предполагающей аккумулирование средств инвесторов (пайщиков) в одном общем управляемом профессиональным участником рынка ценных бумаг фонде и их последующее инвестирование для получения прибыли, поскольку он концентрирует еще более повышенные риски, но при этом развитие которого в современных условиях набирает обороты.
Это обусловлено, прежде всего, тем, что в данном секторе функционируют финансовые институты, в рамках которых на в России акционерных инвестиционных фон-акционеры, фондовый рынок, коллективные фундаментальном уровне пересекаются экономические задачи и социальные интересы.
Поэтому вопросы обеспечения национальной экономической безопасности от угроз, которые исходят от этих весьма необходимых социально-экономических институтов, играют большое значение [11, c. 208].
Одним из таких институтов рынка коллективных инвестиций в современном мире, включая и Россию, которого, к примеру, О.М. Шевченко предлагает называть профессиональным участников рынка коллективных инвестиций [10, c. 75], выступают инвестиционные фонды, осуществляющие финансовое посредничество, и тем самым неизбежно влияя на экономического развитие государства в целом [6, c. 28].
Основу правового регулирования деятельности инвестиционных фондов в России составляет Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» [1] (далее – Закон об инвестиционных фондах).
Данный Закон закрепляет не только совокупность прав, обязанностей и ответственности данных субъектов коллективного инвестирования, но разделяет инвестиционные фонды на виды (рис. 1).

Рис. 1. Классификация инвестиционных фондов
В рамках настоящей статьи остановимся более подробно на акционерных инвестиционных фондах (далее – АИФ), понятие которых закреплено в ст. 2 Закона об инвестиционных фондах.
Согласно указанной нормы права АИФ рассматривается в качестве акционерного общества с исключительной правосубъектностью, то есть имеющего право заниматься только инвестиционной деятельностью по вложению части своего имущества в виде инвестиционных резервов для получения прибыли через управляющие компании, которым оно передаются в доверительное управление. Указание на то, что общество является АИФом или инвестиционным фондом должно содержаться в его фирменном наименовании.
Появление данных организаций коллективного инвестирования в России датируется началом девяностых годов XX века [7, c. 106]. Важно отметить, что деятельность АИФ во всем мире, включая Россию, регулируется в соответствии с принципами, сформулированными ИОСКО (Международная организация комиссии по ценным бумагам), которые для наглядности представлены нами в виде таблицы 1.
Таблица 1. Принципы регулирования деятельности АИФ
№ |
Принцип |
1 |
Особый режим допуска к оказанию финансовых услуг, характеризующийся недостаточностью |
2 |
Сочетание обязат е льных требований наличия лицензии и членст в а в СРО. вырабатывающей |
3 |
Требо в ани е ведения с о о тветствующей деятельности российским юридич е ским л и цом в организа - |
4 |
Уста н овление н орм ативов д о стат о чн о сти с обственных средств в целях обеспечения финансовой |
5 |
Специальные требования к учредителям (участникам) |
6 |
Квалификационные требования и требования к деловой репутации лиц. выполняющих функции |
7 |
Предварительн о е согласие Банка России на избрание (назн а чение) лица, осуществляющего функ - |
8 |
Огра н ичения на с о вмещение видов професси о нальной деятельности на РЦБиКИ в целях миними - |
9 |
Осуще с т в лени е внутреннего кон троля в соотв е тств и и с требованиями Банка Р осс ии специальным |
10 |
Требова ни я по выяв л е н ию и предотвращению конфлик т а интерес о в, управление им |
11 |
Требование по организации сис т е м ы управления рисками |
12 |
Ус т ан ов ление Банком России требований к внутренним документам профессиональных участни- |
13 |
Раскрытие информации для пользователей со ответствующих финансовых ус л уг на собственных |
14 |
Предоставлени е специфической отчетност и , связанной с профессиональной деятельностью на |
С учетом вышеизложенных принципов, анализ нормативно-правовых основ правового положения АИФ в современной России позволяет нам выделить следующие предъявляемые к ним требования и особенности:
-
- обязательное лицензирование в порядке и в соответствии с требованиями, установленными Банком России [2], осуществ-
- ляемое при условии, если собственные средства АИФ составляют не менее 35 млн. руб.;
-
- запрет на приобретение акций АИФ заключившими с ним договоры специализированными депозитариями, регистратора, аудиторскими компаниями, а также оценщиками;
-
- обязательное выделение в имуществе АИФ инвестиционных резервов, то есть имущества, которое прямо предназначено инвестирования в ценные бумаги и другие объекты путем заключения договора доверительного управления с управляющей компанией;
-
- отдельное открытие банковских счетов для операций доверительного управления активами АИФ и счета депо, на котором учитываются соответствующие права акционеров;
-
- обязанность электронного взаимодействия с другими участниками в лице регистратора, специализированного депозитария, управляющей компании, а также с Банком России, предполагающего обязательное наличие электронной подписи на электронных документах;
-
- обязательное наличие сайта и электронного адреса АИФ;
-
- ограничение размещения акций исключительно обыкновенными именными акциями;
-
- обязательное наличие наряду с Уставом инвестиционной декларации;
-
- осуществление деятельности, включая реорганизацию и ликвидацию, под контролем мегарегулятора финансового рынка, тое есть Центрального Банка России;
-
- вложение денежных средств в АИФ исключительно его акционерами.
Надо сказать, что в отличие от мировой практики в России АИФы не столь широко распространены. Достаточно низкий уровень распространенности АИФ в России обусловлен, в первую очередь, общим нестабильным состоянием российской экономики, низкой ликвидностью основных российских финансовых торговых площадок, а также общей низкой экономической и финансовой грамотностью населения России.
Согласно данным Банка России, по состоянию на 31.01.2024 г. в России действуют всего 2 акционерных инвестиционных фонда - АИФ «Детство-1» и АИФ «Защита» [8]. Для сравнения отметим, что количество паевых инвестиционных фондов на указанную дату составляет 2431 [9].
Важно отметить, что российские АИФы осуществляют деятельность на рынке ценных бумаг, который подвержен сильному влиянию макроэкономических и политических факторов. Так, результаты их деятельности подвергаются влиянию законодательных, финансовых, налоговых изменений в Российской Федерации, включая изменения, связанные с деятельностью отдельных эмитентов ценных бумаг, в которые инвестированы активы АИФ. Макроэкономические перспективы зависят как от эффективности экономических мер и финансовых механизмов Правительства и Банка России, так и от внешних факторов, в особенности от динамики мировых цен на экспортируемые товары, и от недружественных действий иностранных государств и международных организаций в отношении Российской Федерации.
В этой связи жесткие иностранные санкции, принятые против Российской Федерации, привели к снижению в 2022 г. экономической активности, снижению ВВП, росту инфляции. Вместе с тем, экономика РФ начала адаптироваться к сложившимся условиям, и влияние санкций привело к меньшему снижению экономики и меньшей инфляции, чем ранее прогнозировалось [3; 4].
В 2022 г. российский АИФы стремились сохранить активы в условиях массового и глубокого обесценения активов, высокой неопределенности и резких колебаний на фондовом рынке, обеспечив при этом необходимую ликвидность и надежность вложений.
Несмотря на это, из-за существенного снижения рынка (прежде всего, рынка акций) биржевой портфель АИФ «Защита» получил убыток в сумме 174 млн. руб. Поступления в АИФ «Защита» обеспечивались дивидендными и купонными выплатами эмитентов ценных бумаг, а также сделками с отдельными ценными бумага- ми. В итоге за 2022 год было получено 28 млн. рублей дивидендных и 3 млн. рублей купонных выплат [4].
В свою очередь, в АИФ «Детство-1» из-за существенного снижения рынка (прежде всего, рынка акций) портфель вложений сократился на 262 млн. рублей. Поступления в АИФ обеспечивались дивидендными и купонными выплатами эмитентов цен- ных бумаг, а также сделками с отдельными ценными бумагами. За 2022 год было получено 29 млн. рублей дивидендных и 6 млн. рублей купонных выплат [3].
Основные показатели, характеризующие деятельность АИФ на рынке коллективных инвестиций в России, представлены в таблице 2.
Таблица 2. Основные показатели деятельности АИФ по состоянию на 31.01.2024 г. [8].
Полное фирменное наименование акционерного инвестиционного фонда |
Полное фирменное наименование управляющей компании акционерного инвестиционного фонда |
Стоимость чистых активов акционерного инвестиционного фонда, руб. |
Количество размещенных акций акционерного инвестиционного фонда, шт. |
Стоимость чистых активов акционерного инвестиционного фонда в расчете на одну акцию, руб. |
Публичное акционерное общество «Инвестиционный фонд «Детство-1» |
Акционерное общество "Управляющая компания "Агидель" |
759 434 183.10 |
22 730 069.00000 |
33.41 |
Публичное акционерное общество "Инвестиционный фонд "Защита" |
Акционерное общество "Управляющая компания "Агидель" |
499 870 966.82 |
700 008.00000 |
714.09 |
Таким образом, АИФы в современной России представляют собой достаточно сложный инвестиционный инструмент, весторы, имеющие глубокие знания и опыт в данной сфере, а также большие возможности.
пользоваться которым предпочитают ин-
Список литературы Акционерный инвестиционный фонд
- Арешкина И.А. Международные платежные системы и их роль в функционировании финансовых рынков / А.В. Захарян, А.А. Храмченко, И.А. Арешкина, А.А. Генералова // Актуальные вопросы современной экономики. - 2023. - № 11. - С. 849-855. EDN: ZXXKMY
- Горохов А.А. Теоретические аспекты оценки финансовых инструментов в условиях трансформации российской экономики / М.А. Курьязов, А.А. Горохов, А.В. Захарян //Актуальные вопросы современной экономики. - 2023. - № 11. - С. 257-262. EDN: TLILKY
- Гук А.И. Фондовый рынок Южной Кореи: преимущества и риски инвестирования / С.А. Исакова, Т.О. Кузякина, А.И. Гук, А.В. Захарян // Актуальные вопросы современной экономики. - 2023. - № 4. - С. 592-595. EDN: PJPFSG
- Добровольская Д.С., Захарян А.В. Национальная платежная система России: проблемы и перспективы // Экономика и бизнес: теория и практика. - 2019. - №5-1. EDN: NLMJTB
- Захарян А.В., Селеверстова В.В., Гарькавая А.Е. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа в России: состояние и перспективы // Экономика и бизнес: теория и практика. - 2023. - №4-1 (98). EDN: MZVSVX
- Черная О.А. Цифровизация финансовой сферы: современное состояние и тенденции развития / О.А. Черная, А.В. Захарян, В.А. Сапрыкин, В.Г. Алевранов, А.В. Мурсалян, А.Е. Коробков // Экономика и предпринимательство. - 2023. - № 6 (155). - С. 938-942. EDN: KVRDPW
- Цеев А.А. Национальный рынок капитала: зрелость и его привлекательность / А.А. Цеев, А.В. Захарян // Финансово-кредитные механизмы развития цифровой экономики: международный и региональный аспекты. сборник статей по материалам международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и преподавателей: посвященной 100-летию Кубанского ГАУ и 25-летию факультета "Финансы и кредит". - Краснодар, 2021. - С. 198-203. EDN: KASBUN