Финансы предприятий: экономика заработала на кризисе

Автор: О. Березинская

Журнал: Мониторинг экономической ситуации в России @monitoring-esr

Статья в выпуске: 9, 2015 года.

Бесплатный доступ

По предварительным данным сальдированный финансовый результат деятельности предприятий в I кв. 2015 г. составил 2,5 трлн руб., почти вдвое превысив прошлогодние показатели. Основной вклад в улучшение финансовых показателей экономики внесли обрабатывающий сектор, торговля, сельское хозяйство. Такое улучшение сальдированного финансового результата означает, что рентабельность оборота в I кв. 2015 г. выросла до 7,8%, в то время как в I кв. 2014 г. она составляла лишь 4,5%. Таким образом, несмотря на снижение ВВП в I кв. 2015 г. (на 1,9% по предварительным данным) предприятия продемонстрировали рентабельность оборота, близкую к показателям I кв. 2012 г. (9,3%), когда экономика выросла на 4,7%. Такие результаты были достигнуты за счет роста экспортной выручки в рублевом эквиваленте, а также снижения доли затрат на оплату труда. При этом некоторые сектора экономики продемонстрировали рекордный рост рентабельности за счет импортозамещающего роста (сельское хозяйство).

Еще

Короткий адрес: https://sciup.org/170176443

IDR: 170176443

Текст научной статьи Финансы предприятий: экономика заработала на кризисе

Предварительные данные Росстата о финансовых показателях предприятий в I кв. 2015 г. оказались исключительно позитивными. Сальдированный финансовый результат деятельности предприятий экономики России в I кв. 2015 г. превысил 2,5 трлн руб., почти удвоившись по сравнению с показателем за I кв. 2014 г. (1,3 трлн руб.). Значительное улучшение финансовых результатов отмечалось практически во всех видах экономической деятельности. Исключение составил лишь строительный комплекс, чистый убыток которого приблизился к 45 млрд руб., а также связь, финансовые результаты предприятий которой остались на прошлогоднем уровне – 56 млрд руб.

Увеличение сальдированного финансового результата было обусловлено прежде всего существенным улучшением финансовых показателей предприятий обрабатывающих производств, а также торговли, сельскохозяйственного сектора, транспорта, научных исследований и разработок. Так, обрабатывающие производства в I кв. 2015 г. зафиксировали чистую прибыль в размере 816 млрд руб. (рост в 12,7 раза). Кроме того, в части промышленных производств заметно увеличилась чистая прибыль предприятий добычи прочих полезных ископаемых, кроме топливноэнергетических – на 42 млрд руб., или в 1,87 раза. В транспорте и сельскохозяйственном секторе рост чистой прибыли составлял 2,4–2,8 раза соответственно; научные исследования и разработки показали прибыль в размере 24,6 млрд руб. (рост в 63,8 раза).

Традиционно высокий рост чистой прибыли зафиксирован в торговле и ремонте: несмотря на пессимизм, который на протяжении I кв. 2015 г. присутствовал в оценках спроса в связи с падением денежных доходов населения, сальдированный финансовый результат деятельности предприятий торговли и ремонта вырос на 28%.

При этом увеличение чистой прибыли энергетического сектора экономики России было весьма скромным: по итогам I кв. 2015 г. сальдиро-

Таблица 1

САЛЬДИРОВАННЫЙ ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

В I КВ. 2014^2015 ГГ.

	I кв. 2015, млрд руб.	I кв. 2014, млрд руб.	Прирост, млрд руб.	Рост, раз
Экономика в целом	2520	1334	1186	1,89
Промышленное производство	1594,4	744,6	850	2,14
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых	536,0	504,7	31	1,06
добыча полезных ископаемых, кроме топливноэнергетических	90,9	48,6	42	1,87
обрабатывающие производства	815,9	64,2	752	12,7
производство и распределение электроэнергии, газа и воды	151,6	127,1	25	1,19
Сельскохозяйственный комплекс*	91,3	32,3	59	2,82
Строительный комплекс**	-44,5	17,9	-62
Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	546,5	426,3	120	1,28
Транспорт	119,8	50,6	69	2,37
Связь	56,8	56,0	1	1,01
Научные исследования и разработки	24,6	0,4	24	63,8

*сельскохозяйственный комплекс – сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство, рыболовство, рыбоводство.

** строительный комплекс – строительство, операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг (за исключением раздела Научные исследования и разработки)

Источник: Росстат, расчеты автора.

ванный финансовый результат производства и распределения электроэнергии, газа и воды вырос на 19%, а добычи топливно-энергетических полезных ископаемых – всего на 6%.

Улучшение финансового результата деятельности предприятий в условиях сокращения инвестиций в основной капитал на 6% в I кв. 2015 г. определялось ростом рублевой стоимости экспортных поставок, импор-тозамещением в отдельных отраслях (в частности – в сельском хозяйстве, демонстрировавшем положительные темпы роста) и снижением доли издержек на заработную плату.

Действительно, при снижении стоимости импорта в I кв. 2015 г. на 24,4 млрд долл. (или на 37%) ненефтегазовый экспорт сократился всего на 3,2 млрд долл. (8,3%). Вместе с тем в рублевом выражении (учитывая девальвацию рубля) объем импорта остался практически на прежнем уровне, в то время как экспорт в рублевом выражении существенно вырос по сравнению с 1 кв. 2014 г.

В качестве дополнительных факторов улучшения финансовых показателей российских предприятий в I кв. 2015 г. можно отметить торможение роста заработной платы (реальная начисленная заработная плата в экономике снизилась на 8,3% г/г).

Увидеть масштабы улучшения финансовых показателей можно, сравнив их с показателями выпуска и сальдированного результата предыдущих лет и оценив таким образом динамику рентабельности оборота. Напомним, что I кв. 2012 г. завершал период коррекционного роста обрабатывающих производств и характеризовался высокими темпами роста инвестиций, потребительского спроса, промышленного выпуска, в I кв. 2013 г. проявились первые признаки стагнации в российской экономике. В I кв. 2014 г. темпы роста были низкими, а финансовые показатели про-

Таблица 2

РОССИЙСКИЙ ЭКСПОРТ И ИМПОРТ ТОВАРОВ В I КВ. 2014^2015 ГГ.

	I кв. 2015, млрд долл.	I кв. 2014, млрд долл.	Прирост, млрд долл.	Рост, раз
Импорт	42,3	66,6	-24,4	0,63
продукты питания*	1,30	2,85	-1,55	0,46
ткани, одежда, обувь	1,74	2,69	-0,94	0,65
мебель	0,49	0,80	-0,31	0,61
автомобили легковые и грузовые	1,76	3,84	-2,08	0,46
машины и оборудование	18,81	31,33	-12,52	0,60
черные металлы	0,66	1,01	-0,35	0,65
Экспорт без нефтегазового	35,0	38,1	-3,2	0,917
пшеница	0,7	0,8	-0,08	0,90
машины и оборудование	5,2	4,8	0,37	1,08
автомобили легковые и грузовые	0,3	0,4	-0,12	0,71
черные металлы	4,3	4,9	-0,61	0,88
цветные металлы	3,2	2,3	0,93	1,40
продукция химического пр-ва	3,5	3,2	0,33	1,10
лесоматериалы, фанера	1,3	1,6	-0,31	0,81
целлюлоза, газетная бумага	0,4	0,4	-0,04	0,91

* продукты питания – только в части продукции, имеющей российские заменители. Источник: ФТС, расчеты авторов.

вальными, конец I кв. 2015 г. характеризуется спадом выпуска и резким улучшением финансовых результатов деятельности предприятий.

В I кв. 2015 г. рентабельность оборота (сальдированный финансовый результат к обороту предприятий) составила 7,8%, в то время как в I кв. 2014 г. она составляла 4,5%. Таким образом, рентабельность оборота в I кв. текущего года, несмотря на снижение выпуска, оказалась близка уровням I кв. 2012 г. (9,3%), когда экономика демонстрировала рост.

По итогам I кв. 2015 г. рентабельность (сальдированный финансовый результат к обороту) достигла максимума в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве, рыболовстве и рыбоводстве, где наблюдалось импор-

Таблица 3

САЛЬДИРОВАННЫЙ ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ К ОБОРОТУ РОССИЙСКИХ ПРЕД^ ПРИЯТИЙ В I КВ. 2012^2015 ГГ., %

	I кв. 2012	I кв. 2013	I кв. 2014	I кв. 2015
Всего в экономике	9,3	5,9	4,5	7,8
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	10,2 ■	4,4 ■	7,0 ■	15,0 ■
рыболовство, рыбоводство	25,6	17,5	18,6	35,0
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых	21,8 ■	18,8 1	24,4 ■	22,1 ■
добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических	34,2	22,9	17,8	28,7
обрабатывающие производства	8,2	5,0	1,0	11,01
производство и распределение электроэнергии, газа и воды	6,8	5,9	5,6	6,6
строительный комплекс	3,3 ■	-0,5 ■	0,7 ■	-1,8 ■
оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	6,7	4,3	3,5	4,2
транспорт	12,6 ■	5,7 ■	2,7 ■	6,0 ■
связь	22,4	17,1	12,3	12,3
научные исследования и разработки	2,6	5,3	0,2	9,8

Источник: Росстат, расчеты автора.

тозамещение, обрабатывающих производствах, научных исследованиях и разработках, то есть, в производствах, в которых отмечался рост экспортной выручки в рублевом эквиваленте. Так, в обрабатывающих производствах итоговый рост чистой прибыли в 12,7 раза и рентабельности оборота с 1% до 11% происходили при сокращении выпуска на 1,6% и увеличении цен на 14,2% (все показатели – I кв. 2015 г., г/г). Дополнительный рост рентабельности в обрабатывающем производстве может быть объяснен более низкими темпами роста цен на услуги естественных монополий, а также умеренной рентабельностью торговли, что отражает перераспределение общего выигрыша экономики в пользу обрабатывающего сектора.

Статья научная