Формирование инвестиционного потенциала в процессе модернизации российских промышленных организаций

Сегодня экономика России находится на перепутье, ведь без создания на инновационной основе мощного индустриального комплекса невозможно перевести экономику на инновационный путь развития.

Главным локомотивом решения этой задачи должен стать промышленный сектор, только инвестирование в развитие обрабатывающей промышленности – высокотехнологичного машиностроения может обеспечить быстрый и качественный рост экономики, повышение конкурентоспособности, увеличение темпов роста производительности труда.

Повышение эффективности производства, несомненно, зависит от состояния материально-технической базы. Президент России В. В. Путин в своих выступлениях неоднократно говорил о необходимости быстрого обновления материально-технической базы для обеспечения дальнейшего экономического роста [1].

Обновление материально-технической базы позволяет увеличить производительность труда в 1,5-2 раза в ближайшие 10 лет, повысить качество производимой продукции, создать условия для производства новых инновационных товаров.

Несмотря на несомненные научные достижения в разработке новых технологий, их практическое применение продвигается очень медленно, так как действует рыночные рычаги стимулирования. На фоне низкого уровня базовых технологий, физически и морально устаревающего оборудования отдельные технологические новшества и инновации зачастую не дают должного результата, поскольку локальные технологические новшества часто не вписываются в устоявшуюся технологическую цепь.

Анализ мирового опыта привлечения инвестиций показывает, что объем инвестиций в основной капитал должен обеспечивать возрастающую потребность в финансовых ресурсах для быстрого обновления материальнотехнической базы с использованием новейших технологий. Однако доля инвестиции в основной капитал в течение 2008 - 2015 г. находится в российской экономике на уровне 20 % от ВВП. В этом аспекте важен анализ основных факторов, ограничивающих инвестиционную деятельность в России (таблица 1).

Таблица 1 – Оценка значимости факторов, ограничивающих инвестиционную деятельность в РФ, % от общего числа организаций-респондентов

Факторы	2015 г.	Справочно
		2008 г.	2014 г.
Факторы, ограничивающие инвестиционную деятельность
Недостаточный спрос на продукцию	28	17	21
Недостаток собственных финансовых средств	73	63	59
Высокий процент коммерческого кредита	32	28	27
Сложный механизм получения кредита для реализации инвестиционных проектов	16	17	14
Инвестиционные риски	28	25	27
Неудовлетворительное состояние технической базы	13	9	8
Низкая прибыльность инвестиций в основной капитал	11	14	13
Неопределенность экономической ситуации в стране	29	18	26
Несовершенная нормативно-правовая база, регулирующая инвестиционные процессы	11	13	9

Главным фактором, ограничивающим инвестиционную деятельность на протяжении последних 8 лет, остается недостаток собственных финансовых средств. В 2015 г. данный фактор отметили 73 % организаций. Далее располагаются следующие факторы: инвестиционные риски (28 %), неопределенность экономической ситуации в стране (29 %). В 2015 г. всего 32

% организаций отметили высокий процент коммерческого кредита, как фактор, ограничивающий их инвестиционную активность. Следовательно, политику государства в области субсидирования ставок коммерческих кредитов и страхования рисков отечественными компаниям можно считать успешной. Реструктуризация и модернизация производства важны не только для более полного удовлетворения запросов потребителей, но и для увеличения дохода предприятий за счет снижения материальных и трудовых затрат на единицу конечного продукта.

Сокращение потребления сырьевых ресурсов в совокупном общественном продукте достигается путем внедрения ресурсосберегающих технологий и всемерного ускорения научно-технического прогресса.

Таким образом, для осуществления ускоренной модернизации необходимо наращивание инвестиций, трансформация сбережений в накопления до 25-30 % на первом этапе до 2020 г.

Особое значение имеет анализ структуры инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (таблица 2).

Таблица 2 - Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в РФ, % к итогу

Инвестиции	2000 г.	2005 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.	2015 г.
Инвестиции в основной капитал, всего, в том числе	100,0	100,	100,0	100,0	100,0	100,0
собственные средства, из них:	47,5	44,5	41,9	44,5	45,2	42,7
прибыль	23,4	20,3	17,2	17,5	17,2	17,1
амортизация	18,1	20,9	21,6	22,3	22,5	21,6
привлеченные средства, из них:	52,5	55,5	58,1	55,5	54,8	57,3
кредиты банков	2,9	8,1	8,6	8,4	10,0	7,7
заемные средства других организаций	7,2	5,9	5,8	6,1	6,2	7,4
бюджетные средства	22,0	20,4	19,2	17,8	19,0	17,6
средства внебюджетных фондов	4,8	0,5	0,2	0,4	0,3	0,2
прочие	15,6	16,8	16,8	20,1	15,6	20,6

В период 2005-2015 гг. наблюдалось сокращение доли собственных средств в основной капитал относительно заемных. Доля привлеченных средств в аналогичный период неуклонно росла. Доля банковского кредитования остается небольшой в общей структуре источников, хотя и показывает темпы роста из года в год. Это объясняется тем, что процентная ставка за кредит остается на довольно высоком уровне, именно это и ограничивает возможность активного использования данного источника финансирования.

Государственные бюджетные средства в общем объеме инвестиций в основной капитал в 2015 г. составили 17,6 %, что на 1,4 % ниже, чем в 2014 г. В основном государство финансирует инвестиции в социально ориентированных отраслях экономики, таких как образование, наука, здравоохранение. В отраслях обрабатывающей и добывающей промышленности участие государства как источника финансирования основного капитала все еще не заметно. Эту тенденцию следует преодолеть, для того чтобы успешно обновлять систему производственных мощностей в промышленности, создавая новые мощности и новые рабочие места.

Проведенный анализ показывает, что источниками финансирования инвестиций в основной капитал для российских предприятий являются их собственные средства. Эти источники включают прибыль и амортизационные отчисления, которые имеют особое значение, как и амортизационный фонд и уровень его использования.

Амортизационные отчисления должны быть не просто показателем, характеризующим степень физического износа, они должны быть надежным инструментом регулирования расширенного воспроизводства.

В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70- 90 % покрывают потребности предприятия в ресурсах модернизации производства. Амортизационные отчисления, как и другие издержи производства, уменьшают размер прибыли, но в отличие от других издержек амортизация становится источником дополнительных финансовых ресурсов.

В российской экономике большинство основных фондов, функционирующих длительное время, не переоценены по восстановительной стоимости, поэтому стоимость основного капитала в российской экономике занижена, как занижены начисляемые на основные фонды амортизационные отчисления.

В современной экономике нормы амортизации служат в основном для обеспечения воспроизводства основных фондов, их составляющая, направляемая на капитальный ремонт, отменена.

Предприятия самостоятельно определяют, формировать фонд капитального ремонта или нет, но, как показывает практика, большинство субъектов хозяйствования такой фонд не создают. Там самым возможность предприятий произвольно распоряжаться амортизационными отчислениями приводит к тому, что рост объемов амортизации стимулирует не увеличение, а сокращение капитальных вложений, а также приводит к использованию амортизационного фонда.

Определенное решение проблемы использования амортизационных отчислений по целевому назначению представляет применение метода ускоренной амортизации основных фондов – более быстрое возмещение их стоимости, но в этом случае возникает проблема динамики себестоимости продукции, тогда как накопленные таким образом средства могут служить лишь частичным источником изношенных основных производственных фондов.

Таким образом, амортизация, в том числе и ускоренная, должна использоваться оптимально для возмещения морального износа основных фондов и частично для их качественного улучшения и прироста производственного потенциала за счет новой техники и технологии. Назрела необходимость в разработке экономических инструментов, позволяющих наиболее эффективно управлять амортизационными отчислениями.

Во-первых, необходимо довести балансовую стоимость основных фондов до реальной восстановительной стоимости, что позволит увеличить годовые амортизационные отчисления.

Во-вторых, важно обеспечить целевое использование амортизационных отчислений в соответствие с их основными назначениями.

В-третьих, целесообразно использовать наиболее эффективные методы начисления амортизации в зависимости от срока полезного использования, исходя из их эксплуатационных особенностей в различных отраслях промышленности.

Важным источником финансирования инвестиций в основной капитал является прибыль, остающаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта. Анализ статистических данных (таблицы 2) указывает на то, что в период 2000-го по 2015 г. использование чистой прибыли как источника финансирования инвестиций в основной капитал, снизилось с 23,4 до 17,1 %, что несомненно является отрицательной тенденцией [3, 4].

Использование собственных средств в качестве единственного источника финансирования инвестиции модернизации основных средств имеет свои недостатки, которые заключаются в следующем:

– ограниченность объемов для расширения масштабов деятельности;

– высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками капитала;

– нереализуемая возможность прироста рентабельности за счет их использования в отличие от заемных средств, генерирующих эффект финансового левериджа.

Проведенный анализ показывает, что основными источниками финансирования инвестиций в основной капитал для российских предприятий являются их собственные средства. Анализ основных источников финансирования модернизации позволил выявить специфику их формирования, сформировать представление о факторах, ограничивающих инвестиционную деятельность в России.