Формирование инвестиционной стратегии предприятия

Успешная реализация мероприятий инвестиционной политики предполагает выгодное вложение собственных и заемных ресурсов с целью получения максимального дохода и достижения определенного экономического эффекта. Поэтому в качестве составляющих

элементов общего интегрального показателя были выбраны финансовые коэффициенты и структурные величины основных активов и источники их формирования.

Жизненный цикл проекта как последовательность этапов, протяженных во времени, выражает генезис реализации от замысла до

This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International License закрытия проектной задачи. Систематизируя многочисленные понятия жизненного цикла проекта, его можно представить, как совокупность последовательных фаз, определяемых особенностями проекта, его задачами, объемами финансирования и сроками.

Проекты инвестирования реализуются по похожим этапам, однако особое значение в их реализации имеет организация финансовых потоков и наличие НИОКР, проектно-технологических работ. Управление инвестиционным проектом включает в себя этапы, начиная с научно-исследовательских работ и заканчивая освоением на рынке. Поэтому жизненный цикл инвестиционного проекта можно представить, как временной интервал реализации продукта, начиная от его проектирования и изготовления, и заканчивая утилизацией.

Формирование системы управленческих воздействий для повышения эффективности развития предприятия.

Таким образом, каждому этапу жизненного цикла инвестиционного проекта присущи различные виды рисков, в наибольшей степени связанные с отсрочкой реализации проекта. Инвестор оценивает способность проекта инвестирования предприятия генерировать денежные потоки и доходность. Предлагается совершенствовать методику оценки инвестиционных программ за счет учета особенностей рисков на каждом этапе их реализации.

Как было отмечено ранее, современная практика оценки эффективности инвестиционных проектов основывается на определении общей ставки дисконтирования по всему проекту в целом (r), что как предполагается, может привести к недостоверности полученных данных и их дальнейшей интерпретации при подведении итогов оценки эффективности проекта и управлению рисками на предприятии.

Региональная экономика требует соответствующих мер и условий для инвестиций, способствующих привлечению иностранных вложений как стратегического курса внедрения в мировой рынок инвестиций, которому соответствуют специфические законы и условия.

Вследствие этого региональные социальноэкономические системы ставят задачу использовать новаторскую инвестиционную политику, сочетающую требования кредиторов н ؚ а уровне региона и федерации.

Эффективный и комплексный инвестиционный резерв, которым является иностранный капитал, рассматривается в качестве финансового источника, способствует развитию технических, технологических, интеллектуальных возможностей, а также менеджмента.

Система менеджмента является эффективным инструментом организации производства. Она позволяет определить технологические и технические возможности производственных систем, потребности регионального рынка в контексте микроэкономической деятельности, информацию о рынках, находящихся на более высоком уровне, региональных конкурирующих структурах, и позволит осуществить анализ и выбор стратегии управления.

Если представить, что покупатель – это потенциальный кредитор ؚ , а в качестве товара принять региональный ресурс, обладающий стоимостью и полезностью, то для региональных и местных органов самоуправления, компетентных ведомств эффективным способом повышения инвестиционной привлекательности является применение системы менеджмента.

Основными принципами системы менеджмента, используемыми в организации производства, являются:

• •    потребитель – основное звено в системе, когда необходимо сочетать тактические и стратегические подходы к удовлетворению его требований, с учетом одновременного, целенаправленного воздействия на них;

• •    использование системного подхода, согласно которому необходимо учитывать взаимосвязь и взаимозависимость происходящих процессов и явлений;

• •    долгосрочное планирование, с определением целей на определенный период, прогнозирование;

• •    результат деятельности и осуществление контроля.

Инвестиционная привлекательность предприятий как особое направление системы управления развитием регионального р ؚ ынка, показывает насколько вероятно привлечение денежных средств в региональную экономику. Повышая инвестиционную привлекательность можно увеличить и поступление денежных средств, и конкурентные преимущества рынка.

Анализ финансовых показателей проекта

Подход к оценке эффективности инвестиционных проектов предприятия должен быть основан на представлении, что каждому денежному потоку (для каждой фазы жизненного цикла проекта) должны быть присущи свои виды рисков. Далее для их оценки требуется эти денежные потоки приводить к текущей стоимости по определенной ставке дисконтирования (r i ) с учетом характерных ей основных видов риска проекта. При этом необходимо разделить денежные потоки по видам: доинвестиционный этап, инвестиционный этап, постинвестиционный этап.

Для обоснования планированؚия выпуска новых изделий следует получить информацию о перспективном спросе, проанализировать емкость рынка, возможные цены на осваиваемую продукцию, выявить потребителей и конкурентов на предполагаемом сегменте рынка, оценить платежеспособность основных потребителей. На основе проведенного анализа определяется момент выхода на рынок с новым изделием и период реализации изделия.

При прогнозировании возможной ситуации на сегменте рынка определяется динамика потребительского спроса в зависимости от его изменения, а также планируется динамика процесса освоения и рост объема производства. Планирование выпуска новых изделий осуществляется с учетом основных факторов, оказывающих влияние на рыночный спрос. Такими факторами, кроме потребительских свойств товара, являются: соответствие осваиваемого изделия стандартам и техническим требованиям; обеспечение технического сервиса; платежеспособность потребителей; цена изделия [2].

В ходе исследования спроса на осваиваемые изделия и факторов, оказывающих влияние на темпы продвижения новой продукции к потребителю, была разработана модель изучения спроса и планирования выпуска новых изделий и определены показатели экономической эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта по рассчитанной ставке дисконтирования (таблица 1).

Таблица 1.

Показатели эффективности проекта, рассчитанные по предложенной методике

Table 1.

Project performance indicators calculated according to the proposed methodology

Показатель Indicator	Значение Value
Чистый дисконтированный доход по проекту (NPV), тыс. руб. Project net discounted income (NPV), thousand rubles	1 038 837
Внутренняя норма доходности (IRR), % Internal rate of return (IRR), %	44,64%
Индекс прибыльности (PI) Profitability Index (PI)	1,98
Период окупаемости проекта (PP), год Project Payback Period (PP), Year	3,19

Для того чтобы доказать эффективность и целесообразность применения авторской методики оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом основных видов рисков, для начала оценим проект с точки зрения существующей методики, основанной на расчете общей ставки дисконтирования для всего проекта. Определим показатели экономической эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта по рассчитанной ставке дисконтирования (таблица 3–4).

Таблица 2.

Виды рисков по этапам жизненного цикла инвестиционного проекта

Risk Types by Life Cycle Stages of Investment Project

Table 2.

Этап | Stage	Виды рисков Types of risks	Возможные источники риска | Possible sources of risk
Формирование концепции Concept Formation	Инновационный innovative	Ошибочный выбор направления исследования, ошибки в расчетах плановых и прогнозных показателей. Ошибочное определение сроков НИОКР и выбора необходимых ресурсов Erroneous selection of study direction, errors in calculation of planned and forecast key figures. Erroneous timing of R & D and selection of necessary resources.
Разработка development	Инновационный, технологический, финансовый innovative, technological, financial	Неверная организация фундаментальных исследований по результатам НИОКР. Ошибочное определение сроков фундаментальных исследований. Невозможность воплотить результат исследований на данном уровне развития техники и технологий. Incorrect organization of basic research on the results of R & D. Erroneous timing of basic research. The inability to embody the results of research at this level of development of technology and technology.
Реализация realization	Инновационный, технологический, коммерческий innovative, technological, commercial	Невозможность производства на данном уровне развития техники и технологий. | Отсутствие необходимых ресурсов для организации производства, производственных возможностей и мощностей. The impossibility of production at this level of development of technology and technology.Lack of necessary resources for organization of production, production capabilities and capacity.
Окончание termination	Финансовый termination	Невозможность продвижения в результате ошибок в разработке маркетинговой концепции. Появление на рынке аналогов, быстрое устаревание технологии | Inability to promote as a result of errors in the development of the marketing concept. Appearance of analogues on the market, Rapid technology obsolescence

Kudryavtseva N.N. et al. Proceedings of VSUET, 2021, vol. 83, no. 2, pp. 237-242

Таблица 3.

Исходные данные для расчета, тыс. руб.

Initial data for calculation, thousand rubles

Table 3.

Показатель Indicator	Период реализации проекта инвестирования Period of investment project implementation
	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.7 2023 г.7 2024 г.1			2025 г.12026 г.
Формирование концепции | Concept Formation
Доинвестиционный анализ целевого рынка Target market analysis	203 000	0	0	0	0	0	0	0
Доинвестиционные расчеты доходов и расходов проекта, обоснование его возможной целесообразности Pre-investment calculations of revenues and expenses of the project, justification of its possible expediency	97 000	0	0	0	0	0	0	0
Разработка | Development
Расходы на испытание опытных образцов продукции Test costs of experienced product samples	0	370 000	0	0	0	0	0	0
Сертификация оборудования Certification equipment	0	450 000	0	0	0	0	0	0
Затраты на формирование проектно-сметной документации Cost of design and estimate documentation	0	38 500	0	0	0	0	0	0
Расчеты для технико – экономического обоснования инвестиционного проекта Calculations for feasibility study of investment project	0	47 000	0	0	0	0	0	0
Затраты на технический надзор Costs of technical supervision	0	35 900	0	0	0	0	0	0
Реализация | Realization
Себестоимость изготовления товаров Prime cost making goods	0	0	1 230 780	1 316 935	1 409 120	1 507758	1 613 302	0
Выручка от реализации проекта Revenue from project implementation	0	0	2 030 891	2 213 671	2 412 902	2 630 063	2 866 768	0

Таблица 4.

Расчет срока окупаемости проекта (PP), тыс. руб.

Calculation of the project payback period (PP), thousand rubles.

Table 4.

Наименование показателей Description of indicators	Период реализации проекта |				Project Implementation Period
	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.	2023 г.	2024 г.	2025 г.	2026 г.
Начальные инвестиции Initial investments	-300000	-756 023	0	0	0	0	0	0
Настоящая стоимость Real cost	0	0	488 065	477 651	466 878	455 821	444 544	-238 099
NPV накопительным итогом NPV cumulative total	-300000	-1 056 023	-567958	-90 307	376571	832 392	1 276 936	1 038 837
Срок окупаемости инвестиционного проекта (PP) Payback Period Investment Project (PP)	3,19

При внедрении предложенного подхода к оценке эффективности инвестиционного проекта значительно повысит точность прогнозных расчетов. Этот факт способствует более эффективному управлению рисками, что значительно снизит неопределенность в отношении принятия решения о целесообразности инвестирования и дальнейшего осуществления инвестиционного проекта, что является несомненным аргументом для инвестора в пользу выбора данного подхода к оценке эффективности рассматриваемого проекта.

Заключение

Возникновение рисков связано с отсрочкой реализации проекта инвестирования во времени, поэтому учет неопределенности должен являться неотъемлемым элементом оценки эффективности проектов. При создании и реализации проекта инвестирования необходимо учитывать инновационные, коммерческие, технико-технологические, финансовые риски. Поэтому предлагается совершенствование методики оценки эффективности на основе рисков, учитываемых при расчете ставки дисконтирования для каждой фазы жизненного цикла проекта.