Генезис анализа финансовой отчетности

Ключевые  слова:  экономический  анализ,  финансовый  анализ, управленческий  учет,  коэффициентный анализ, кредитный  анализ, управленческий анализ, economic analysis, financial analysis, managerial bookkeeping, ratio analysis, credit analysis, managerial analysis.

Мировая промышленная революция, начавшаяся с середины XVIII века, спровоцировала появление новых компаний. Многие из них, для развития они брали банковские займы. « В результате, балансы этого периода разрабатывались, прежде всего, чтобы предоставить информацию банкирам о способности компании преобразовать средства в наличные деньги.» [1, 8]. Банкиры были первыми кто «изобрели» анализ финансового состояния по данным баланса, исходя из собственных внутренних потребностей ведения бизнеса. Кроме анализа ликвидности активов и баланса в целом, они оценивали изменение и структуру имущества и прибылей. На основе проведенного анализа, давалась рекомендация по выдаче суммы кредита, сроков и процентной ставки. В этой связи вспоминаются выводы Алана Сенгстера [2, 21], который доказывал, что именно банкиры изобрели учет, а предприниматели его усовершенствовали. История повторяет свое развитие, но уже с финансовым анализом. Но финансовый анализ не имел широкой популярности, поскольку профессионально интересовал лишь банкиров.

Далее, в период начала ХIХ столетия в наиболее развитых странах наблюдается массовое создание акционерных обществ, которые во многих случаях сопровождались скандалами и аферами. Во второй половине ХIХ века многочисленные кредиторы и вкладчики потребовали защиты на уровне правительства. В этот период большинство стран Европы принимают соответствующие законы об обязательности бухгалтерской отчетности (бухгалтерского баланса, а затем отчета о прибылях и убытках), которую надлежало проверить независимым аудитором, а затем опубликовать. Это положение было закреплено в немецком Торговом кодексе, Коммерческом кодексе Франции, Гражданских кодексах Италии и Испании, Законе о Великобритании, а также указах глав других стран Европы.

В США американская судебная власть из-за прецедента Дартмутского колледжа 1819 года подтвердив, что корпоративные уставы были контрактами, защищенными в соответствии с пунктом конституции, придала повышенный юридический статус акционерным обществам. В результате доверие к акционерным компаниям возросло, корпорации могли копить капитал для более крупных деловых сделок. С этого периода публикация финансовой отчетности стало способом привлечения средств и отчета перед текущими акционерами. Одной из первых корпораций, опубликовавших собственный баланс стала компания E.I. du Pont de Nemours and Company (более известная как du Pont), развившую систему учета и предоставлявшая «информацию о финансовом положении фирмы собственным акционерам, кредиторам, финансово заинтересованным в предприятии.» [1, 106-107]. Позже публиковать отчетность стали и другие компании. Одновременно, частные коммерческие колледжи стали предлагать обучение по бухгалтерскому учету (англ. bookkeeping) и бухгалтерской отчетности (англ. accounting) [1, 107]. До этого момента в центре бухгалтерского образования был управленческий бухгалтерский учет (англ. managerial bookkeeping), результаты которого сводились к составлению балансу. Однако, исследователи подчеркивали, что «система финансовой отчетности» (accounting system) лучше всего подходит для развивающейся промышленной и индустриальной экономики. Поэтому, с 1850-х в США постепенно публиковались отчеты, содержащие не только баланс, но отчеты о прибылях и убытках, и о поступлении денежных средств и расходах.

В настоящее время из-за неточности переводов на русский язык английских текстов возникло недопонимание сущности управленческого учета. В первоначальной своей природе бухгалтерия (от нем. Buchhalten, англ. Bookkeeping, что дословно означает «Держащий книгу») была управленческой – поскольку бухгалтерское дело не регламентировалось государством, то каждое предприятие само решало как вести учет (сколько и какие должны быть счета и регистры и т.д.), чтобы они были максимально понятны владелецу (управляющему) предприятия. На основании бухгалтерии владелец принимал различные решения, в т.ч. и по изменению (развертыванию, детализации, составлению отчетов) ведения бухгалтерского дела на предприятии. Особенно это касалось вопросов калькулирования продукции, нормирования затрат и ценообразования. В дальнейшем, когда бухгалтерское дело стало регламентироваться государством, Managerial bookkeeping (управленческий учет/бухгалтерский управленческий учет/бухгалтерский учет для целей управления/) превратился в Financial Statemenst Accountig (бухгалтерский финансовый учет/бухгалтерский учет для целей составления публичных отчетов). Смысл управленческого учета был потерян, поскольку невозможно стало вмешиваться в регламентируемый государством процесс.

С появлением массовых публикаций корпоративной отчетности у людей возникла потребность понимать ее. В этот период финансовый анализ получил второе «дыхание» в своем развитии, выйдя за пределы профессиональной деятельности банкиров. «Среди ранних подвижников развития искусства финансового анализа (financial analysis) были Питер Эрлин (Peter Earling), Том Вудлок (Thomas Woodlock) и Джон Муди (John Moody). Позднее, Дж. Муди создаст финансово-аналитическую фирму. Другой исследователь того периода банкир Генри Клеус (Henry Clews) подчеркивал необходимость публикации корпоративной отчетности. Г.Клеус демонстрировал проницательность и провидческие мысли, указывая, что достоверность (credibility) публикуемой информации слудет быть повышенной, если компании, занимающиеся составлением квалифицированной бухгалтерской отчетности, ручаются за представленную информацию. …Инвестроры искали способы оценки акций, исходя из дивидентности. Этот оценочный подход был похож на методику оценки облигаций тем, что оценивание стоимости активов основывалось на периодических денежных выплатах, предоставляемых владельцу. Кроме того, аналитики начинают рассматривать (по мере возможности имеющейся информации) рентабельность (earning power), показатели доходности (income measures) меры по получению дохода и прибыль на инвестированный капитал/рентабельность инвестиций (return on investment) [1, 108-109].

Кроме баланса исследователи изучали и отчет о прибылях и убытках. В период с 1903 года можно встретить труды (Hess, 1903) and (Mann, 190307) по исследованию функциональной взаимосвязи COST (затраты) – VOLUME (объем) – PROFIT (прибыль), известную как CVP-модель [3].