Государственные облигации стран СНГ: динамика интеграции долговых рынков в условиях внешней нестабильности

Государственные облигации стран СНГ: динамика интеграции долговых рынков в условиях внешней нестабильности

Автор: Ромашкина Г.Ф., Андрианов К.В., Юхтанова Ю.А.

Журнал: Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз @volnc-esc

Рубрика: Общественные финансы

Статья в выпуске: 2 т.17, 2024 года.

Бесплатный доступ

В статье исследуются особенности развития рынков государственных облигаций стран СНГ. В выборку вошли Россия, Казахстан, Узбекистан и Азербайджан, поскольку в СНГ только в этих странах имеется достаточно выпусков государственных облигаций, включенных в мировой долговой рынок. Актуальность исследования связана с нарастанием финансовой неопределенности, обусловливающей внимание к относительно надежным средствам государственных долгов; потребностью в понимании функционирования долговых рынков на фоне антироссийских санкций и усиления влияния государства. Цель работы - эмпирическая проверка связанности, интеграции и предсказуемости рынков государственных облигаций России, Казахстана, Узбекистана и Азербайджана. Эмпирические данные включают ежедневные ставки рефинансирования национальных центральных банков, индексы полной доходности государственных облигаций, G-спреды международных облигаций стран к условно-безрисковой кривой доходности облигаций США за 2019-2023 годы. Эффекты особенностей развития рынков разделены на локальные, региональные и глобальные, такие как реакция на COVID-19 и антироссийские санкции после 2022 года.

Еще

Рынок, облигации, доходность, поведение, связанность, предсказуемость, государство, кризис

Короткий адрес: https://sciup.org/147243890

IDR: 147243890   |   DOI: 10.15838/esc.2024.2.92.8

Список литературы Государственные облигации стран СНГ: динамика интеграции долговых рынков в условиях внешней нестабильности

  • Абрамов А.Е., Радыгин А.Д., Чернова М.И. (2014). Регулирование финансовых рынков: модели, эволюция, эффективность // Вопросы экономики. № 2. С. 33–49. DOI: 10.32609/0042-8736-2014-2-33-49
  • Агеева С.Д. (2022). Финансиализация и усиление влияния государства в России // ЭКО. № 3. С. 108–129. DOI: 10.30680/ECO0131-7652-2022-3-108-129
  • Байбулекова Л.А., Лухманова Г.К. (2019). Активизация фондового рынка Казахстана на фоне неэффективности его банковского сектора // Экономика. Профессия. Бизнес. № 1. С. 12–18. DOI: 10.14258/201902
  • Дементьев Н.П. (2018). Внешний сектор российской экономики: низкая инвестиционная доходность, вывод капитала // ЭКО. № 8 (530). С. 93–112. DOI: 10.30680/ЕСО0131-7652-2018-8-93-112
  • Кузнецов А.В. (2022). Императивы трансформации мировой валютно-финансовой системы в условиях многополярности // Финансы: теория и практика. № 26 (2). С. 190–203. DOI: 10.26794/2587-5671-2022-26-2-190-203
  • Осмоловец С.С. (2022). Поведенческие факторы деятельности инвесторов и их значение в развитии финансового рынка Республики Беларусь // Сибирская финансовая школа. № 1. С. 24–31. DOI: 10.34020/1993-4386-2022-1-24-31
  • Abad P., Chuliá H., Gómez-Puig M. (2010). EMU and European government bond market integration. Journal of Banking & Finance, 34(12), 2851–2860. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2009.10.009
  • Abad P., Chuliá H., Gómez‐Puig M. (2014). Time‐varying integration in European government bond markets. European Financial Management, 20(2), 270–290. DOI: 10.1111/j.1468-036X.2011.00633.x
  • Abakah E.J.A. et al. (2021). Re-examination of international bond market dependence: Evidence from a pair copula approach. International Review of Financial Analysis, 74, 101678. DOI: 10.1016/j.irfa.2021.101678
  • Ang A., Piazzesi M., Wei M. (2006). What does the yield curve tell us about GDP growth? Journal of Econometrics, 131(1-2), 359–403. DOI: 10.1016/j.jeconom.2005.01.032
  • Baker H.K., Nofsinger J.R. (2010). Behavioral finance: An overview. Behavioral Finance: Investors, Corporations, and Markets, 1-21. DOI: 10.1002/9781118258415
  • Ballard-Rosa C., Mosley L., Wellhausen R. (2022). Coming to terms: The politics of sovereign bond denomination. International Organization, 76(1), 32–69. DOI:10.1017/S0020818321000357
  • Casarin R. et al. (2023). A flexible predictive density combination for large financial data sets in regular and crisis periods. Journal of Econometrics, 237(2). DOI: 10.1016/j.jeconom.2022.11.004
  • Cifarelli G., Paladino G. (2006). Volatility co-movements between emerging sovereign bonds: Is there segmentation between geographical areas? Global Finance Journal, 16 (3), 245-263. https://doi.org/10.1016/j.gfj.2006.01.008.
  • Duncan R. (2014). Institutional quality, the cyclicality of monetary policy and macroeconomic volatility. Journal of Macroeconomics, 39, 113–155. DOI:10.1016/j.jmacro.2013.11.004
  • Glushkov D., Khorana A., Pay R., Zhang J. (2018). Why do firms go public through debt instead of equity? Critical Finance Review, 7(1), 85–110. DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2024375
  • Hirshleifer D. (2015). Behavioral finance. Annual Review of Financial Economics, 7, 133–159. DOI: http://dx.doi.org/10.1146/annurev-financial-092214-043752
  • Huang D. et al. (2023). Are bond returns predictable with real-time macro data? Journal of Econometrics, 237(3). DOI:10.1016/j.jeconom.2022.09.008
  • Jiang C.X., Kim J.C. (2005). Trading costs of non‐US stocks on the New York Stock Exchange: The effect of institutional ownership, analyst following, and market regulation. Journal of Financial Research, 28(3), 439–459. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1475-6803.2005.00133.x
  • La Porta R., Lopez‐de‐Silanes F., Shleifer A. (2006). What works in securities laws? The Journal of Finance, 61(1), 1–32. DOI:10.2139/ssrn.425880
  • Laplane A., Mazzucato M. (2020). Socializing the risks and rewards of public investments: Economic, policy, and legal issues. Research Policy, 49, 100008. DOI: https://doi.org/10.1016/j.repolx.2020.100008
  • Malliaropulos D., Migiakis P. (2023). A global monetary policy factor in sovereign bond yields. Journal of Empirical Finance, 70, 445–465. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2022.12.011
  • North D.C. (2016). Institutions and economic theory. The American Economist, 61, 72–76. DOI: https://doi.org/10.1177/0569434516630
  • Panchenko V., Wu E. (2009). Time-varying market integration and stock and bond return concordance in emerging markets. Journal of Banking & Finance, 33(6), 1014-1021. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2008.10.016.
  • Qin W., Cho S., Hyde S. (2023). Time-varying bond market integration and the impact of financial crises. International Review of Financial Analysis. 90, 102909. DOI: https://doi.org/10.1016/j.irfa.2023.102909
  • Rau P.R. (2010). Market inefficiency. Behavioral Finance: Investors, Corporations, and Markets. 18, 331–349. DOI: https://doi.org/10.1002/9781118258415.ch18
  • Shah M.H. et al. (2023). Exploring the interwoven relationship: Property rights, financial freedom, government regulation, and stock market fluctuations in emerging economies – a novel system GMM perspective. Heliyon, 10(1). DOI: 10.1016/j.heliyon.2023.e23804
  • Stoupos N., Kiohos A. (2022). Bond markets integration in the EU: New empirical evidence from the Eastern non-euro member-states. The North American Journal of Economics and Finance, 63, 101827. DOI: https://doi.org/10.1016/j.najef.2022.101827
  • Wallis J.J., North D. (1986). Measuring the transaction sector in the American economy, 1870–1970. In: Long-Term Factors in American Economic Growth. University of Chicago Press. Available at: https://www.nber.org/system/files/chapters/c9679/c9679.pdf (accessed: February 10, 2024).
Еще
Статья научная
QR-код для установки приложения SciUp Наведите камеру и скачайте бесплатное приложение SciUp