Инвестиционный потенциал компании строительного сектора на примере ООО ПСК "АК Барс Строй"

Автор: Булатов А.Х.

Журнал: Теория и практика современной науки @modern-j

Статья в выпуске: 9 (27), 2017 года.

Бесплатный доступ

Статья посвящена анализу инвестиционного потенциала строительного предприятия на примере ООО «АК Барс строй». При анализе была составлена агрегированная форма баланса для оценки его динамической структуры, проанализирована динамика коэффициентов ликвидности для уточненной оценки уровня ликвидности застройщика, изучен уровень достаточности собственного оборотного капитала для финансирования запасов и затрат, выявлена динамика финансовой и экономической рентабельности компании - застройщика, а также ее уровень деловой активности, в целях оценки эффективности хозяйственной деятельности за исследуемый период. Для определения изменений, происшедших в составе промышленно- производственных основных фондов была проанализирована их структура. Оценивалась эффективность использования трудовых ресурсов. Для оценки инвестиционного развития использовалась экспресс-оценка, предложенная Томпсоном А. А. мл., Стриклендом А. Дж. Были сделаны выводы: ООО ПСК «АК Барс Строй» можно присвоить средний уровень инвестиционного потенциала (В) - предприятие находится в состоянии практического равновесия, однако, нуждается в разработке мер по оптимизации финансового и ресурсного потенциала с целью перевода в категорию А. Финансовые ресурсы, полученные в результате осуществления инвестиционной деятельности компании необходимо направлять на пополнение собственного капитала для обеспечения стабильного и устойчивого развития.

Еще

Инвестиционный потенциал, строительное предприятие, коэффициенты ликвидности, оборотный капитал, динамика финансовой и экономической рентабельности, инвестиционное развитие

Короткий адрес: https://sciup.org/140272225

IDR: 140272225

Текст научной статьи Инвестиционный потенциал компании строительного сектора на примере ООО ПСК "АК Барс Строй"

Инвестиционный потенциал - это показатель инвестиционной привлекательности объекта (предприятия, региона, территории или государства в целом), представляющий собой совокупность объективных условий и предпосылок для инвестирования (наличие потребительского спроса, актуальность инвестиционных предложений, текущая экономическая ситуация в стране, особенности налогообложения, разнообразие объектов инвестирования и т.п.) [1].

Инвестиционный потенциал предприятия как объекта инвестирования представляет собой совокупность стратегических предпосылок и факторов для его устойчивого развития, в том числе за счет привлечения сторонних инвестиций.

Об инвестиционном потенциале предприятия приходится вспоминать всякий раз, когда заходит речь о поиске новых или дополнительных источников финансирования тех или иных программ, как правило, ориентированных на развитие предприятия [2].

Оценка инвестиционного потенциала

В рамках данной статьи проведена оценка инвестиционного потенциала предприятия ООО ПСК «АК Барс Строй».

ООО ПСК «АК Барс Строй» - строительно-инвестиционная компания застройщик, функционирующая на рынке города Казани с 2006 года. За одиннадцатилетнюю историю работы компания заняла лидирующие позиции на строительном рынке Казани, на счету компании множество завершенных объектов жилого домостроения.

Основной целью компании является профессиональное строительство жилых объектов, а также благоустройство близлежащих территорий. Компания разрабатывает такие комплексы домов, чтобы помимо непосредственно жилых домов и благоустроенных территорий туда входила и современная развитая инфраструктура, такая как: школы, детсады, магазины, дороги, центры образования и пр.

В период с 2012 по 2016 годы компанией были завершены и сданы в эксплуатацию объекты многоэтажного жилищного строительства ЖК «Чистое небо», ЖК «Казань XXI век», ЖК «Ягодинская Слобода». Ведутся работы по сдаче объектов ЖК «Светлая Долина». Необходимо отметить, что даже в условиях кризиса строительные проекты компании не замораживались и были сданы в указанные сроки.

В рамках данной статьи оценка показателей оценки потенциала инвестиционного развития ООО ПСК «АК Барс Строй» будет разделена на три этапа:

- проведение комплексного анализа финансового состояния компании;
- оценка основных показателей производственно-хозяйственной деятельности;
- исследование типа инвестиционного потенциала компании в рыночной среде [3].

Первым этапом анализа является составление агрегированной формы баланса в целях оценки его динамической структуры.

На рисунке 1 приведена наглядная структура актива и пассива баланса застройщика.

■ I. Внеоборотные активы ■ II.Оборотные активы

■ III. Капитал и резервы ■ IV. Долгосрочные обязательства

V. Краткосрочные обязательства

Рис. 1 – Структура активов и пассивов ООО ПСК «АК Барс Строй»

Данные рисунка 1 позволяют сделать вывод о том, что структурно, активы компании на 77% состоят из оборотных и на 23% из внеоборотных активов, причем по сравнению с 2012 году в 2016 году произошло увеличение средств в обороте предприятия, что, в целом, позитивно характеризует деловую активность. Анализируя представленный агрегированный баланс, можно заключить, что компания ведет работу преимущественно за счет заемных источников финансирования.

В целом, динамика и структура баланса инвестиционно-строительной компании достаточно нестабильна и характеризуется опережающим ростом заемного капитала на балансе, что негативно отражается на рыночной устойчивости в нестабильной внешней среде.

Далее, следует проанализировать динамику коэффициентов ликвидности для уточненной оценки уровня ликвидности застройщика [4]. Данные для анализа приведены в таблице 1.

Таблица 1

Динамика коэффициентов ликвидности

Показатель	2012	2013	2014	2015	2016	Нормативное значение
Общий показатель ликвидности	0,74	0,69	0,84	0,61	0,59	не менее 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,08	0,13	0,17	0,07	0,05	0,1-0,7
Коэффициент срочной ликвидности	0,99	0,91	1,12	0,78	0,73	не менее 1. Допустимое значение 0,7-0,8
Коэффициент текущей ликвидности	1,62	1,44	1,80	1,30	1,35	1,5. Оптимальное не менее 2,0

Проанализированные данные позволяют сделать вывод о неэффективной политике оперативного финансового управления, поскольку текущая ликвидность, а также срочная ликвидность не соответствуют нормативным значениям, в итоге, коэффициент общей ликвидности оказался не соответствующим норме, что отражает неспособность предприятия погасить все краткосрочные и долгосрочные финансовые обязательства перед кредиторами за счет всех текущих активов.

Следующим этапом проведения оценки устойчивого развития компании – застройщика является изучение уровня достаточности собственного оборотного капитала для финансирования запасов и затрат. Данные для анализа основаны на годовой отчетности ООО ПСК «АК Барс Строй» в динамике за пять лет.

В таблице 2 приведен расчет достаточности капитала ООО ПСК «АК Барс Строй» в целях финансирования запасов.

Расчет достаточности капитала ООО ПСК «АК Барс Строй» в целях финансирования запасов

Показатели	2012	2013	2014	2015	2016
Уставный капитал	150	150	150	150	150
Текущие резервы	145645	123411	167122	131657	139687
Итого собственных средств	145795	123561	167272	131807	139837
Исключаются:
Основные средства	100674	99451	99562	97905	99447
Прочие внеоборотные активы	548	490	555	458	233
Итого исключается	101222	99941	100117	98363	99680
Собственные оборотные средства (СОС1)	44573	23620	67155	33444	40157
СОС2 (чистый оборотный капитал)	100921	80892	124421	66802	85690
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	125723	108213	143687	88847	116772

Представленные данные демонстрируют, что если на протяжении 20122014 годах финансирование запасов и затрат строительно-инвестиционной компании осуществлялось преимущественно за счет собственного капитала и долгосрочных заимствований, то в условиях кризиса в 2015-2016 годах компания вынуждена была привлекать краткосрочный заемный капитал в целях финансирования текущей деятельности, что негативно характеризует финансовую устойчивость застройщика.

В таблице 3 приведена динамика коэффициентов финансовой и рыночной устойчивости инвестиционно-строительной компании.

Динамика коэффициентов финансовой и рыночной устойчивости ООО ПСК «АК Барс Строй»

Показатели	2012	2013	2014	2015	2016	Нормативное значение
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	0,56	0,68	0,46	0,42	0,55	<1,5
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,38	0,30	0,44	0,23	0,26	>0,1
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,40	0,34	0,44	0,34	0,32	0,4-0,6
Коэффициент финансирования	1,80	1,46	2,19	2,38	1,83	>=0,7
Коэффициент финансовой устойчивости	0,56	0,49	0,59	0,43	0,43	>=0,6

Приведенные данные позволяют заключить, что застройщик на протяжении анализируемого периода использовал преимущественно заемный капитал для финансирования инвестиционной и операционной деятельности. Компания высокозависима от внешних источников финансирования, что, в принципе, характерно для индустрии строительства, однако учитывая уровень ее обязательств и собственных средств говорит о необдуманной политике вложений на протяжении длительного периода. В перспективе застройщику необходимо наращивать уровень собственного капитала за счет полученной чистой прибыли, кроме того, представляется необходимым выводить денежные средства в оборот из медленно реализуемых активов (дебиторской задолженности) за счет проведения системной работы с дебиторами.

Финансовый результат деятельности предприятий в конечном итоге характеризуется показателями полученных доходов от основной, операционной прочих видов деятельности, показателями расходов по вышеописанным видам деятельности и конечными результатами в виде прибыли или убытка по основной и прочей деятельности [5]. Проведение динамической оценки финансовых результатов является важнейшим этапом изучения уровня устойчивого развития компании - застройщика. В таблице 4 приведена динамика финансовых результатов застройщика за анализируемый период.

Таблица 4

Динамика финансовых результатов ООО ПСК «АК Барс Строй»

Наименование статьи	2012	2013	2014	2015	2016
Выручка	424 064	461 814	424 064	409 257	483 512
Себестоимость продаж	322 734	345 671	335 494	361 608	445 808
Валовая прибыль (убыток)	101 330	116 143	88 570	47 649	37 704
Коммерческие расходы	41 200	43 891	21 911	13 400	7 672
Управленческие расходы	1 560	2 511	2 788	1 982	1 900
Прибыль (убыток) от продаж	58 570	69 741	63 871	32 267	28 132
Проценты к уплате	11460	12241	14221	14600	13211
Прочие доходы	22122	12112	11782	18211	19826
Прочие расходы	6250	4511	2456	1677	1922
Прибыль (убыток) до налогообложения	62982	65101	58976	34201	32825
Налоговые выплаты	12596	13020	11795	6840	6565
Чистая прибыль (убыток)	50 386	52 081	47 181	27 361	26 260

Результаты работы застройщика в 2012-2013 годах характеризовались приростом объемов реализации и положительной динамикой финансовых результатов. В динамике за 2014 – 2016 году финансовые результаты оцениваются как удовлетворительные и соответствующие тенденциям развития строительной отрасли. Увеличение количества сданных в эксплуатацию проектов многоэтажного жилищного строительства положительно отразились на выручке, а спад цен на рынке недвижимости незначительно увеличил спрос. Тем не менее высокий темп прироста себестоимости негативно отразился на прибыльности компании. Конечный финансовый результат в 2016 году по сравнению с 2012 годом сократился практически в два раза.

Далее, следует выявить динамику финансовой и экономической рентабельности компании – застройщика, а также ее уровень деловой активности, в целях оценки эффективности хозяйственной деятельности за исследуемый период [6].

Таблица 5

Динамика рентабельности и деловой активности компании ООО ПСК «АК Барс Строй»

Показатель	2012	2013	2014	2015	2016
Коэффициент оборачиваемости капитала (активов), оборотов	1,17	1,27	1,12	1,07	1,12
Коэффициент оборачиваемости производственных запасов, оборотов	3,42	3,85	3,51	3,44	3,06
Финансовая рентабельность, %	34,56	42,15	28,21	20,76	18,78
Рентабельность оборота (продаж), %	13,81	15,10	15,06	7,88	5,82
Норма прибыли (коммерческая маржа), %	11,88	11,28	11,13	6,69	5,43
Рентабельность перманентного капитала, %	31,24	36,10	26,33	20,76	17,73

Согласно данным таблицы 5, в результате снижения чистой прибыли, все показатели, характеризующие коммерческую деятельности компании, в 2016 году значительно снизились. Падение продемонстрировали коммерческая маржа. Негативные тенденции отмечены и в динамике финансовой рентабельности. Что касается деловой активности компании, то рост выручки увеличил скорость обращения запасов и капитала на балансе компании, что оценивается, как положительный фактор. Негативно характеризует детальность компании снижение скорости оборачиваемости оборотных активов, что было обусловлено ростом запасов на балансе, а также увеличением задолженности от основных контрагентов.

Следующим этапом проведения комплексной оценки устойчивого развития строительно-инвестиционной компании является изучение показателей, характеризующих эффективность ресурсного обеспечения и их использования. При проведении анализа обеспеченности предприятия основными средствами необходимо изучить, достаточно ли у предприятия основных фондов, каково их наличие, динамика, состав, структура и эффективность их использования [7].

Для определения изменений, происшедших в составе промышленнопроизводственных основных фондов, необходимо проанализировать их структуру (табл. 6).

Таблица 6

Наличие и состав основных фондов ООО ПСК «АК Барс Строй»

Группы ОПФ	2012	2013	2014	2015	2016
Здания, тыс.руб.	9 022	8921	8890	8 842	8 665
Сооружения, тыс.руб.	5 067	5321	5982	6 759	6 624
Машины и оборудование, тыс.руб.	63 276	62781	60921	59 286	61 984
Транспорт, тыс.руб.	19 980	19500	19211	19 181	18 414
Производственный и хозяйственный инвентарь, инструмент, тыс. руб.	3 329	3 329	3 329	3 837	3 761
Всего ОПФ, тыс.руб.	100 674	99451	99562	97 905	99 447
Активная часть ОПФ, тыс. руб.	86 585	85700	84671	82 304	84 158
Доля активной части ОПФ, %	86,01	86,17	85,04	84,07	84,63

Результаты таблицы 6 показывают, что за исследуемый период значительного снижения стоимости основных производственных фондов строительной компании не произошло. В результате амортизации стоимость зданий на балансе сократилась на 357 тыс.руб. Основные средства по данной группе не обновлялись за весь исследуемый период. По группе сооружений отмечен прирост стоимости на сумму 1557 тыс.руб. Это произошло за счет возведения временных, закрытых, неотапливаемых материально-технических складов для хранения материалов, конструкций и оборудования на строительных площадках в период жилых домов. За счет влияния амортизации сократилась стоимость машин и оборудования на балансе компании. На снижение стоимости транспортных средств и повлияло влияние амортизации, а также, ликвидация с баланса транспортного большегрузного автомобиля по причине стопроцентного износа. Стоимость производственного инвентаря и инструмента возросла по причине приобретения ООО ПСК «АК Барс Строй» транспортера для сыпучих материалов в целях механизации данной операции и снижения трудозатрат.

Структура основных средств на балансе ООО ПСК «АК Барс Строй» довольно стабильна. Обращает на себя внимание снижение стоимости машин и оборудования, а также транспортных средств, что свидетельствует о снижении уровня инвестиционных вложений в обновление материальнотехнической базы компании в период нарастающих явлений кризиса.

Следующим этапом проведения анализа является оценка эффективности использования трудовых ресурсов застройщика. Исходные данные для анализа приведены в динамической таблице 7.

Оценка эффективности использования персонала компании – застройщика

Показатель	2012	2013	2014	2015	2016
1	2	3	4	5	6
Выручка, тыс. руб.	424 064	461 814	424 064	409 257	483 512
Среднесписочная численность, чел.	161	165	160	162	159
Производительность, тыс.руб./чел	2633,94	2798,87	2650,40	2526,28	3040,96
Фонд заработной платы, тыс.руб.	45307	48156	47841	48814	48980
Среднемесячная заработная плата, тыс. руб./чел.	23,45	24,32	24,92	25,11	25,67
Соотношение темпов роста производительности труда и среднемесячной заработной платы, %	х	1,02	0,92	0,95	1,18

Данные таблицы 7 позволяют сделать вывод о том, что в динамике за исследуемый период эффективность использования трудовых ресурсов застройщика формально возросла, что выразилось в повышении производительности труда и превышении темпов прироста производительности труда над темпом прироста его оплаты. Тем не менее, необходимо отметить, что в условиях кризиса компания оптимизировала численность персонала, а значительная часть работ выполняется привлекаемыми сторонними подрядчиками.

Для оценки инвестиционного потенциала и направлений инвестиционно-инновационного развития ООО ПСК «АК Барс Строй» целесообразно использование экспресс-оценки, предложенной Томпсоном А.

А. мл., Стриклендом А. Дж. [8]. В классическом варианте данная методика подразумевает исследование производственного и финансового потенциала предприятия. В рамках проведения исследования методика была адаптирована под специфику работы строительной компании. Оценка инвестиционного потенциала и направлений инвестиционно-инновационного развития с помощью методики Томпсона А. А. мл., Стрикленда А. Дж. производится по следующим критериям:

- финансовый потенциал компании;
- ресурсный потенциал компании;
- потенциал использования собственного и оборотного капитала в целях реализации инвестиционной активности [9].

По критериям инвестиционного потенциала и направлений инвестиционно-инновационного развития предприятия в контексте исследования деятельности компании – застройщика составим таблицу определения типа инвестиционного потенциала застройщика ООО ПСК «АК Барс Строй» с использованием данных проведенного комплексного анализа.

Показатели оценки инвестиционного потенциала ООО ПСК «АК Барс Строй» приведены в таблице 8.

Таблица 8

Показатели оценки инвестиционного потенциала ООО ПСК «АК Барс

Строй»

Наименование показателя	Уровень инвестиционного развития застройщика
Наименование показателя	А	В	С
1	2	3	4
Финансовый потенциал
Ликвидность компании		+
Финансовая устойчивость компании			+
Прибыльность работы		+

Оценка состояния и использования ресурсов
Соотношение темпов роста производительности труда и заработной платы	+
Уровень трудоемкости		+
Уровень материалоемкости		+
Уровень фондоемкости и фондоотдачи	+
Доля себестоимости в выручке		+
Оценка состояния и использования капитала
Инвестиционная деятельность			+
Оборотный капитал			+

Выводы

Таким образом, ООО ПСК «АК Барс Строй» можно присвоить средний уровень инвестиционного потенциала (В) – предприятие находится в состоянии практического равновесия, однако, нуждается в разработке мер по оптимизации финансового и ресурсного потенциала с целью перевода в категорию А. Кроме того, необходимо отметить, что в целях повышения эффективности использования инвестиционного и оборотного капитала компании необходимо привлекать долгосрочные заимствования в противовес краткосрочным, которые преобладают в настоящий момент [10]. Финансовые ресурсы, полученные в результате осуществления инвестиционной деятельности компании необходимо направлять на пополнение собственного капитала для обеспечения стабильного и устойчивого развития.

Список литературы Инвестиционный потенциал компании строительного сектора на примере ООО ПСК "АК Барс Строй"

Яськова, Н.Ю. Управление инвестиционно-строительной деятельностью в циклической динамике /Н.Ю. Яськова, Д.Н. Силка - М.: МГСУ, 2011. - 214 с.
Юрасов, И. А. Инновационные технологии управления /И.А. Юрасов// [Электронный ресурс - Режим доступа: http://www.top-personal.ru/issue.html?948
Рьянов, А.С. Развитие строительных предприятий / А.С. Рьянов // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. - 2015. - №7. - С. 210-214.
Мухаррамова, Э.Р. Формирование ресурсного потенциала строительного предприятия / Э.Р. Мухаррамова // Российское предпринимательство. - 2013. - № 14. - С. 8-12.
Быстров, В.А. Управление инновационным развитием промышленных предприятий. /В.А. Быстров, Н.И. Новиков. - СПб: Изд-во СПбГПУ. 2012. - 484 с.
Положенцева, Ю.С. Комплексная оценка экономической устойчивости развития промышленного предприятия /Ю.С. Положенцева, В.В. Фоменко // Тренды развития современного общества: управленческие, правовые, экономические и социальные аспекты: материалы 2-й Международной научно-практической конференции: в 2-х томах. - 2012. - С. 67-72.
Быстров, В.А. Эффективность инвестиций в развитие промышленных предприятий. / В.А. Быстров, Е.С. Вуцан. - М.: Изд-во СГУ. 2013. - 371 с.
Томпсон-мл. Артур А. Стратегический менеджмент. Концепции и ситуации для анализа / Артур А. Томпсон-мл., А. Дж. Стрикленд. 12-е изд., Пер. с англ. - М.: Изд. дом «Вильямс», 2006. - 928 с.
Матвеева, Л.Г. Инновационный потенциал промышленности Юга России: инструментарий управления в целях снижения региональной асимметрии /Л.Г. Матвеева// Региональная экономика. Юг России. 2014. - №1 (93). - С.92.
Баев, Л. А. К вопросу о категорийной системе оценки и управления инновационным развитием / Л. А. Баев, М. Г. Литке // Менеджмент в России и за рубежом. - 2013. - № 3. - С. 20-27.

Еще

Статья научная