Использование статистических методов и методов имитационного моделирования в анализе рисков осуществления консолидационных процессов

Консолидационные процессы, представляющие собой процессы по росту компаний путем включения в свой состав других функционирующих экономических субъектов, стали неотъемлемым элементом развития крупных корпоративных структур. В то же время длительные сроки и стоимость осуществления консолидации несут в себе высокие риски неэффективности результатов консолидационного процесса, что подтверждается результатами эмпирических исследований. Поэтому крайне актуальной задачей представляется количественная оценка рисков для принятия решения о целесообразности проведения консолидационного процесса. Анализ современного методологического аппарата оценки рисков показывает, что наиболее объективных и точных результатов возможно достичь с использованием статистических методов и методов имитационного моделирования. Для апробации методик были выделены ключевые риск-факторы, влияющие на результат консолидации. Они были классифицированы в две группы: рыночные, связанные с изменением чувствительности группы бизнес-единиц к внешней среде до и после консолидации, и инвестиционные, связанные с переоценкой возможного синергетического эффекта и недооценкой возникающих затрат на консолидацию и уплату премии за контроль. На основе данных о крупной промышленной корпорации была построена финансовая модель результатов консолидации, опирающаяся на чистые дисконтированные денежные потоки до и после консолидации. Полученные в ходе апробации результаты могут служить косвенным объяснением высокой доли неэффективных консолидационных процессов: статистические вероятные отклонения показателей в результате наступления рисковых ситуаций полностью перекрывают возможные выгоды от проведения консолидации.