Эффект переноса: рост цен в промышленности продолжится

Резкий рост цен производителей промышленной продукции в конце 2014 г. и особенно в начале 2015 г. связан с эффектом переноса курса в цены, ставшим результатом резкой девальвации рубля. При этом одни механизмы переноса начинают действовать моментально после девальвации, другие - с существенной задержкой. Расчеты ИЭП показывают, что в некоторых отраслях фактические цены растут медленнее, чем следовало ожидать (пищевое производство и химическая промышленность), а в других, наоборот, -быстрее (производство изделий из кожи и обуви, металлургия, электрическое, электронное и оптическое оборудование и производство транспортных средств). По результатам расчетов видно, что эффект переноса не исчерпан и рост цен производителей продолжится.

Г. Идрисов, А. Каукин, Ю. Пономарев

В январе 2015 г. темп роста цен производителей увеличился практически по всем отраслям реального сектора. По данным Росстата, рост цен производителей на продукцию обрабатывающих производств в январе 2015 г. составил 2,7% к декабрю 2014 г. (в январе 2014 г. наблюдалось снижение цен к декабрю 2013 г. на 0,2%), в то время как в декабре и ноябре 2014 г. годовой прирост цен составлял 0,3% и 0,7% соответственно. Таким образом, наметившийся в конце прошлого года тренд повышения цен по большинству секторов российской промышленности сохраняется (см. рис. 1 ).

Наибольшие темпы роста в последние месяцы демонстрируют цены на продукцию металлургической отрасли и химического производства (годовой прирост индекса цен в январе 2015 г. составил 36,7% и 29,7% соответственно).

Источник: Росстат.

Производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака

Текстильное и швейное производство

Производство кожи, изделий из кожи и производство обуви

Обработка древесины и производство изделий из дерева

Химическое производство

Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий

Производство машин и оборудования

Обрабатывающие производства

Рис. 1. Изменение цен производителей в 2014-2015 гг. (январь 2014 г. = 100%)

РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР: ЦЕНОВАЯ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ И УХУДШАЮЩИЕСЯ ОЖИДАНИЯ

Изменения внутренних цен на торгуемые товары существенным образом зависят от уровня мировых цен в долларах и текущего обменного курса. Влияние последнего на агрегированные индексы внутренних цен принято называть эффектом переноса обменного курса в цены (См. ОМЭС. №2. Февраль 2015 г.).

При изменении курса национальной валюты будут наблюдаться несколько одновременных эф-фектов1. Во-первых, произойдет изменение конечных потребительских цен импортируемых товаров, которое будет сопровождаться постепенным переходом цен на аналогичные отечественные товары к новому равновесному уровню. Во-вторых, возрастет стоимость импортных промежуточных товаров, вызванное ослаблением национальной валюты, которое приведет к росту цен соответствующих отечественных товаров, причем как в торгуемых, так и в неторгуемых секторах. Кроме того, в процессе перехода к новому равновесному состоянию ослабление национальной валюты будет приводить к росту конкурентоспособности отечественных товаров и спроса на них со стороны отечественных и иностранных потребителей, что будет, в свою очередь, оказывать давление на уровень цен, в том числе на мировых рынках, при существующем уровне предложения.

Часть описанных механизмов начинает действовать практически моментально с ослаблением валюты, влияние других отложено во времени (от 3 месяцев до года). Так, наибольшие изменения курса рубля в конце 2014 г. произошли в период с сентября по декабрь, в результате в настоящее время одновременно проявляются последствия как более раннего ослабления рубля в последние месяцы 2014 г., так и последствия некоторого его укрепления, зафиксированного в феврале текущего года.

На основании оценок величины масштабов переноса обменного курса в индексы цен производителей для различных отраслей в ИЭП было рассчитано прогнозное изменение цен производителей по ключевым отраслям обрабатывающего сектора, связанное непосредственно с изменениями курса рубля в сентябре–декабре 2014 г.

Расчеты показывают, что эффект переноса действительно является важным фактором роста цен

Таблица 1

ФАКТИЧЕСКИЕ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕН ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ И ВЕЛИЧИНА ЭФФЕКТА ПЕРЕНОСА ПО ОТРАСЛЯМ,

В % К АВГУСТУ 2014 Г.

		сентябрь 2014	октябрь 2014	ноябрь 2014	декабрь 2014	январь 2015	февраль 2015	март 2015
Производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака Текстильное и швейное производство Производство кожи, изделий из кожи и производство обуви Химическое производство Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий Производство машин и оборудования Производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования Производство транспортных средств и оборудования	фактическое изменение цен       100,50   101,13   102,67   105,88   110,37
	изменение цен, связанное с эффектом переноса	100,34	101,43	103,77	107,86	113,62	119,44	124,24
	фактическое изменение цен       100,22   100,74   101,43   103,35   106,97
	изменение цен, связанное с эффектом переноса	100,26	100,87	102,10	104,13	106,62	108,58	110,01
	фактическое изменение цен       100,44   101,53   102,91   104,09   108,00
	изменение цен, связанное с эффектом переноса	99,87	99,91	100,20	100,89	102,63	105,48	108,32
	фактическое изменение цен       102,47   104,55   107,83   114,11   121,05
	изменение цен, связанное с эффектом переноса	101,51	105,15	112,51	124,23	138,12	147,67	151,11
	фактическое изменение цен       101,88   103,85   106,90   113,30   124,72
	изменение цен, связанное с эффектом переноса	100,64	102,06	104,87	109,44	114,80	118,54	120,78
	фактическое изменение цен       100,21   100,89   103,74   105,39   109,44
	изменение цен, связанное с эффектом переноса	100,38	101,22	102,87	105,60	108,83	111,21	113,12
	фактическое изменение цен       100,30   100,53   101,65   103,56   107,24
	изменение цен, связанное с эффектом переноса	100,18	100,58	101,39	102,79	104,54	106,07	107,74
	фактическое изменение цен       100,25   100,91   101,56   102,60   105,12
	изменение цен, связанное с эффектом переноса	99,96	100,12	100,58	101,53	103,40	106,06	109,14

Источник: Росстат, расчеты авторов.

производителей, практически полностью определяющим его темпы для таких отраслей, как текстильное и швейное производство, производство машин и оборудования, производство транспортных средств. Основной механизм влияния для этих отраслей – высокая зависимость отечественной промышленности от подорожавшего импортного сырья и оборудования.

При этом по ряду отраслей фактический рост цен оказался несколько выше за счет дополнительного влияния других факторов (негативные ожидания, связанные с нестабильной ситуацией в экономике, локальные дефициты сырья и конечной продукции, сокращение конкуренции из-за ухода с рынка иностранных фирм и т.п.). В некоторых же отраслях он оказался ниже.

Так, цены производителей кожи, изделий из нее и обуви выросли существенно больше, чем предсказывают расчеты по эффекту переноса, что связано с резко возросшей привлекательностью экспорта сырья и, как следствие, образовавшимся его дефицитом на внутреннем рынке: в краткосрочной перспективе переход к новому равновесному значению цен, соответствующих закону единой цены, происходит постепенно, соответственно, цены на внутреннем рынке в долларовом выражении могут быть ниже цен на мировых рынках. Также наблюдается более быстрое повышение цен на продукцию металлургической отрасли по сравнению с предсказанным. Причина в данном случае заключается в существенно увеличившихся мировых ценах на ряд товарных позиций (алюминий, никель). Рост цен на пищевую продукцию оказался немного меньше расчетного, что, по-видимому, в большой степени связано с пристальным вниманием государственных органов к ценообразованию на данную продукцию.

В целом можно резюмировать, что, несмотря на некоторые отклонения, объясняемые вышеперечисленными факторами, прогноз изменения цен производителей за счет эффекта переноса достаточно точно отражает отраслевые ценовые тренды. Исходя из этого, можно с высокой степенью уверенности ожидать дальнейшего роста цен, обусловленного отложенным влиянием изменения курса рубля в сентябре–декабре 2014 г.•