К вопросу идентификации высокочастотных трейдеров на финансовом рынке

Одним из наиболее значимых изменений структуры финансового рынка за последние несколько лет является развитие высокочастотной торговли. Согласно экспертным оценкам высокочастотная тор­говля отвечает за большую часть транзакций финансовых рынков (например, более 77% транзакций на рынке Великобритании согласно «Tabb Group») и способна критически влиять на возникновение си­стемных нестабильностей: например, потери капитализации фондовых индексов во время так называе­мого «молниеносного краха» 6 мая 2010 года составили около 1 трлн. долл. менее чем за 10 мин. Сам термин «высокочастотная торговля» является достаточно новым и не имеет четкого определения. Мно­гие исследователи и регуляторы финансового рынка определяют ее различным образом, но существуют общие черты, которые позволяют говорить о высокочастотной торговле как об отдельном феномене. Вопросы, связанные с подходами к определению высокочастотной торговли и идентификации участни­ков, использующих данный тип торговли в своей деятельности, становятся все более актуальными для современных рынков. В настоящей статье представлены основные определения понятия «высокоча­стотная торговля» - нового феномена, определяющего структуру современного финансового рынка. Выделены подходы к идентификации высокочастотной торговли (HFT). В большинстве исследований, посвященных HFT, используются готовые классификации, предоставляемые организаторами торговли, в то время как идентификации высокочастотных участников рынка посвящено относительно небольшое число эмпирических работ - в статье кратко представлены основные из них (КириленкоКайла, ASIC, IIROC). Представленные подходы имеют ряд существенных недостатков, что требует разработки более совершенных методов идентификации HFT.