К вопросу использования имитационных моделей финансового рынка для прогнозирования последствий регулирования минимального изменения цены

Технологические и регулятивные изменения за последние два десятилетия серьезно трансформировали природу финансовых рынков. Возросшая автоматизация биржевых процессов привела к значительному увеличению оборота активов и капитала на биржах. При этом в ответ на электронную систему торгов участники рынка стали автоматизировать различные аспекты процесса принятия решений в торговле активами. Современные рынки характеризуются высокой фрагментированностью, системной неустойчивостью, нестабильной динамикой с повышенной чувствительностью к шокам. В таких условиях очень остро возникает вопрос взвешенного и научно обоснованного регулирования рынка и прогнозирования последствий такого регулирования. Для выполнения данной цели у регуляторов имеется достаточно широкий набор инструментов, но одним из наиболее важных инструментов является установление значений минимального изменения цены. Благодаря вводу правил по установлению размера тика на рынке регуляторы способны изменять в значительной степени микроструктуру финансового рынка и свойства этого рынка. Вопрос прогнозирования последствий такого регулирования является не новым, но лишь сейчас к нему можно подойти со стороны использования эмпирических имитационных моделей рынка. Применение данного класса моделей в финансовом секторе стало возможно с относительно недавнего времени, когда появился доступ к высокочастотной и транзакционной информации финансовых рынков, а развитие вычислительных систем позволило проводить масштабные численные эксперименты. Данная статья описывает вопросы, связанные с учетом минимального изменения цены для имитационных моделей финансового рынка. Проводится обзор эмпирических исследований по регулированию и последствиям регулирования рынка. Анализируются свойства потока заявок на рынке и предлагается методика учета последствий изменений размера тика в свойствах этого потока. Обсуждаются возможные варианты применения данной методики для прогнозирования последствий регулирования финансового рынка.