К вопросу о правовой природе бездокументарных ценных бумаг

Современное общество характеризуется активными темпами развития в области экономики. Рыночная экономика сама по себе представляет собой уникальный механизм, который нуждается в соответствующем правовом регулировании. Регулирование экономики осуществляется в рамках современного гражданского законодательства.

Одним из инструментов экономики является фондовый рынок, включающий в себя ценные бумаги. Правовое регулирование ценных бумаг посредством гражданского законодательства заключается в возможности «повышения гибкости перераспределения финансовых ресурсов» [1].

Модернизация и современные технологии способствовали появлению бездокументарных ценных бумаг, которые представляют собой способ закрепления прав посредством современной вычислительной техники. Возникновение бездокументарных ценных бумаг связано с трудностями и обременительным использованием ценных бумаг на материальном носителе.

В настоящее время в науке гражданского права остаются вопросы относительно того, что представляет собой правовая природа бездокументарных ценных бумаг.

Думается, что целесообразным представляется обратиться, прежде всего, к положениям гражданского законодательства, согласно которым сформулировано определение бездокументарных ценных бумаг. Прежде всего, стоит отметить, что бездокументарные ценные бумаги, как объекты гражданских прав, представляют собой обязательственные права, которые должны быть закреплены «в решении о ее выпуске или в ином предусмотренном законом акте лица, выпустившего ценную бумагу» [2].

Следует отметить, что в настоящее время остается актуальной проблема об определении правовой природы бездокументарных ценных бумаг.

Для выявления правовой природы бездокументарных ценных бумаг, следует отметить их основное отличие от ценных бумаг. Думается, что в свете сказанного следует обратить внимание на точку зрения таких авторов как Козлова С.С., Фирсова Н.В. и Хуртов М.С. Так, по мнению Козлова С.С. существуют основные специфические особенности бездокументарных ценных бумаг, которые отличают их от ценных бумаг.

В качестве первой особенности следует отметить тот факт, что бездокументарые ценные бумаги не выражены как материальный носитель, тогда как ценные бумаги характеризуются выражением на материальном носителе.

Вторая особенность бездокументарных ценных бумаг заключается в том, что они удостоверяют обязательственные права. Сущность бездокументарных ценных бумаг не позволяет им удостоверять вещные и исключительные права, поскольку правообладатель такой бумаги обладает право требовать обязанного лица исполнения по бездокументарной ценной бумаге. При этом, следует отметить, что бездокументарные бумаги характеризуются схожим содержанием относительно прав, участников и сроков.

Третья особенность бездокументарных ценных бумаг заключается в том, что они представляют собой часть гражданского оборота и обладают корпоративным ха- рактером.

Четвертая особенность заключается в том, что в ситуации, когда бездокументарная ценная бумага каким-либо образом теряется, то «доказывание прав на них возможно исключительно в судебном порядке» [3].

На просторах цивилистической науки существуют различные точки зрения по вопросу правовой природы бездокументарных ценных бумаг.

Так, по мнению одних авторов, правовая природа бездокументарных ценных бумаг сводится к следующему. Бездокументарные ценные бумаги представляют собой вещь, которая отображена на цифровом носителе, на основании чего правовое регулирование данного института осуществляется нормами вещного права.

Следует отметить, что ряд авторов приходят к подобному выводу на основании анализа современного гражданского законодательства. Так, например Бойцов С.М. в доказательство того, что бездокументарная ценная бумага по большей части регулируется нормами вещного права, привел п. 4 ст. 3 ФЗ «О рынке ценных бумаг» и п. 1 ст. 807 ГК РФ. Согласно первой норме, бездокументарная бумага выступает объектом договора купли-продажи, тогда как согласно второй, бездокументарная бумага не выступает объектом договора займа, поскольку «совершаться только с вещами, определяемыми родовыми признакам» [4].

Другая точка зрения заключается в том, что бездокументарные ценные бумаги являются правовым институтом с двойственной природой, поскольку представляют собой как права, удостоверяющие права владельца, так и вещи [5]. Любопытной представляется точка зрения В.А. Белова, который считает, что «к ценным бумагам относятся только документы, но не воплощенные в них субъективные права» [6].

Сложность в определении правовой природы бездокументарной ценной бумаги находит свое выражение в правоприменении. Так, при рассмотрении судами дел, связанных с защитой нарушенных прав владельцев бездокументарных ценных бумаг, сложность возникает при истребовании бездокументарной ценной бумаги. В этой связи, думается, что для эффективной защиты нарушенных прав следует виндикационный иск.

Исходя из всего сказанного выше, следует отметить, что в современной правовой науке существует две основных точки зрения относительно того, что представляет собой бездокументарная ценная бумага по своей правовой природе. Бездокументарная ценная бумага представляет собой уникальный правовой институт, который на наш взгляд требует законодательного закрепления его правовой природы. Отсутствие единства точек зрения в цивили-стической науке относительно правовой природы бездокументарных ценных бумаг представляет собой актуальную проблему, которая должна быть разрешена. При этом, следует отметить, что с точки зрения автора наиболее верной представляется подход, согласно которому бездокументарные ценные бумаги обладают двойственной правовой природой, поскольку именно данная позиция сводится к тому, что включает в себя все особенности бездокументарной ценной бумаги.