Конъюнктура: промышленный сектор проникся оптимизмом

В апреле оценки предприятиями спроса на промышленную продукцию продемонстрировали небольшое торможение по исходным данным, вполне, впрочем, обычное в последние годы. В результате очистки от сезонности темп изменения продаж остался на уровне предыдущих месяцев, которые, как мы уже писали, характеризовались слабым восстановлением спроса после январских каникул и сюрпризов конца 2014 г.

Удовлетворенность предприятий спросом в такой ситуации тоже слабая, но, как ни странно это звучит, ее уровень выше, чем в аналогичные месяцы 2013 и 2014 гг. За первые месяцы 2015 г. доля ответов «нормальные» всегда была выше доли ответов «ниже нормы» на 2–8 пунктов. Таким образом, промышленность, даже в условиях мощной кризисной риторики и чиновников, и аналитиков, не поддалась официальной панике. Однако привыкание к продолжительным стагнирующе низким темпам роста спроса и выпуска при высоком инвестиционном пессимизме чревато утратой стимулов (и аппетита) к росту (и риску). Это уже было в новейшей российской экономической истории, когда после дефолта 1998 г. промышленность не могла поверить, судя по оценкам запасов готовой продукции, в устойчивость начавшегося роста платежеспособного, а не бартерного спроса и долго старалась держать запасы готовой продукции на минимуме.

Впрочем, смена риторики чиновников, обрадованных совсем некризисными результатами I кв., повлияла, похоже, и на предприятия. Прогнозы спроса последних в апреле претерпели резкий позитивный взлет после трех месяцев пребывания на уровне 69-месячного минимума.

Запасы готовой продукции

Оценки запасов готовой продукции подтверждают высокую степень адаптации промышленности к сложившейся крайне неясной экономической ситуации. Доля ответов «нормальные» находится на уровне исторического максимума, баланс (разность) оценок «выше нормы» и «ниже нормы» пребывает в окрестности нуля. Официальная статистика запасов показывает отсутствие пополнения последних, что выглядит совершенно логично, как создавая дополнительный положительный импульс в случае начала различимого промышленного роста, так и лишая возможный спад дополнительного усиления за счет необходимости «расчистки» складов готовой продукции.

Выпуск продукции

Данные об объемах выпуска промышленной продукции вновь не претерпели принципиальных – ни кризисных, ни посткризисных – изменений. Темп роста производства (который измеряется в опросах балансом ответов «рост» – «снижение») вполне обычно для апреля снизился по исходным данным, а после очистки от сезонности остался на уровне предыдущих месяцев. Это обстоятельство вновь заставит аналитиков упражняться в очистке данных официальной статистики от сезонного и календарного факторов, сравнивать отраслевые данные и пытаться выявить «точки кризиса». Таким образом, традиционный индикатор, по которому абсолютное большинство наблюдателей пытается судить о состоянии и динамике российской промышленности, по-прежнему остается малополезным в условиях затяжной стагнации и не позволяет властям выработать эффективные меры «запуска» промышленного роста.

А шанс на начало такого роста сейчас, похоже, появляется. В апреле опросы зарегистрировали резкое позитивное изменение очищенных от сезонности планов выпуска. В результате этот показатель достиг 44-месячного максимума. Ранее (в октябре 2014 г. – марте 2015 г.) он снижался, опустившись до 40-месячного минимума. Одной из причин такой смены настроений в промышленности, вероятно, стало появление в риторике некоторых чиновников позитива и ожиданий роста экономики уже в 2015 г. И промышленность, судя по всему, готова их поддержать даже в условиях действующих институтов.

«Курсовые» проблемы промышленности

Колебания курса рубля в последние месяцы позволили предприятиям оценить всю полноту влияния этих изменений на промышленный рост.

По оценкам предприятий, обесценение курса рубля и удорожание необходимого промышленности импорта является в апреле 2015 г. помехой для четверти предприятий. При этом власти заявили о достижении курсом равновесия и намекнули на желательность его удержания на этом уровне в интересах бюджета и экспортеров. Таким образом, неэк-спортерам в российской промышленности придется «выживать» в условиях обесценившегося рубля и подорожавших импортных машин и оборудования, сырья и материалов или переходить на российские аналоги в рамках импортозамещения, приобретающего статус национальной программы. При этом, по январским (2015 г.) прямым оценкам российских предприятий, более 60% из них столкнулись (или столкнутся) с тем, что производство нужных им российских аналогов просто физических отсутствует на территории страны. В такой ситуации даже успешная реализация активно разрабатываемых чиновниками программ импортозаме-щения потребует времени и инвестиций. Ни того, ни другого сейчас у нас, похоже, нет.

Интересен рост в 2015 г. веса сдерживающего влияния фактора завышенного курса рубля и относительной дороговизны выпускаемой про- дукции. К апрелю упоминание этого фактора выросло до 9% (рис. 1), хотя еще в июле 2014 г. (т.е. в период относительной стабильности курса) на дорогой рубль жаловались только 2% предприятий. Скорее всего, небольшая часть промышленности не получила всех ожидавшихся от девальвации рубля преимуществ по причине того, что иностранные конкуренты не подняли настолько свои цены (или просто не ушли с наших рынков), чтобы освободившееся место могли занять российские

"Курсовые" ограничения роста выпуска в российской промышленности, %

Рис. 1

предприятия.

Впрочем, шоковая девальвация рубля до сих пор (даже в период укрепления курса) имеет положительные последствия для российской промышленности. Сдерживающее влияние импорта с января по апрель 2015 г. снизилось еще на 6 пунктов и отмечается сейчас только 11% предприятий. Межкризисный пик этого показателя составлял 34% и был получен в конце 2013 г.

Цены предприятий

В апреле в промышленности продолжилось торможение роста отпускных цен. Интенсивность их увеличения потеряла за месяц еще 10 пунктов. Всего с начала года этот показатель снизился на 27 пунктов. В результате интенсивность роста цен промышленности уверенно приближается к значениям 2014 г., когда этот показатель демонстрировал удивительную стабильность. А ценовые прогнозы показывают намерение предприятий и дальше сдерживать цены. Апрельские планы (на май– июнь) сократились еще на 11 пунктов, общее снижение после январского взлета составило 31 пункт.