Конъюнктурные опросы: спрос не успевает за выпуском

Результаты регулярных опросов промышленных предприятий, осуществляемых Институтом Гайдара, демонстрируют, что в феврале фактическая динамика спроса не показала традиционного после январских каникул восстановления продаж промышленной продукции. Исходный баланс изменений остался в минусе, причем – очень большом для этого месяца. В прошлые годы этот показатель становился положительным или, как минимум, приближался к нулю. Сейчас он поднялся лишь до -14 пунктов. А после очистки от сезонности оказался почти абсолютным минимумом с июля 2009 г. Таким образом, январские, крайне пессимистичные прогнозы продаж вполне «успешно» реализовались в февральской динамике спроса.

Не могут набрать должного оптимизма и прогнозы спроса на продукцию. После очень слабого январского роста этот показатель в феврале улучшился всего лишь на 5 пунктов и по-прежнему не добирает до обычного уровня 15–20 пунктов. После очистки от сезонности февральские прогнозы спроса остались на уровне января. Однако это означает, что не произошло и дальнейшего ухудшения этого показателя, что можно считать плюсом в условиях кризисных ожиданий. Вместе с тем январские и февральские прогнозы продаж в 2015 г. остаются худшими с апреля 2009 г.

Запасы готовой продукции

Запасы готовой продукции адекватно отреагировали на негативную динамику спроса. В феврале баланс их оценок («выше нормы» минус «ниже нормы») ухудшился на 7 пунктов. Заметим, что в январе этот показатель почти так же существенно улучшился, что выглядело совершенно логичным в условиях совсем не кризисной динамики и спроса, и выпуска первого месяца 2015 г. С учетом негатив-

С. Цухло

ной динамики спроса и высокого пессимизма его прогнозов резкое ухудшение оценок запасов готовой продукции явно добавляет негатива в оценку текущей ситуации, которая, впрочем, не отражается в официальных данных об изменении промышленного производства.

Выпуск продукции

Официальные данные об объемах выпуска продукции в феврале вновь, как и в январе, могут стать предметом дискуссий о качестве сезонной очистки, поскольку и сейчас опросы не зарегистрировали ничего катастрофически кризисного в изменении выпуска. Исходный баланс вполне обычно для февраля вырос на полагающуюся ему величину, а очистка от сезонности столь же обычно показала скромный рост показателя. Промышленность, таким образом, два месяца подряд удерживает в кризисном 2015 г. минимальный рост выпуска и не допускает его резкого снижения. Правда, сейчас – за счет ухудшения оценок запасов готовой продукции.

Впрочем, ухудшились в феврале и производственные планы предприятий. Их исходный баланс остался на уровне января 2015 г. (достаточно слабом, если сравнивать с другими годами), а очищенный от сезонности – показал его дальнейшее снижение (поскольку в феврале обычно еще происходит набор оптимизма). В результате февральские планы выпуска опустились до двухлетнего минимума.

Цены предприятий

В ценовой политике предприятий наступил, возможно, перелом. После достижения в январе четырехлетнего максимума темп роста цен в феврале снизился на 5 пунктов. Заметим, что в декабре 2014 г. – январе 2015 г. он вырос на 35 пунктов после пребывания в июне – ноябре 2014 г. практически на одном уровне. Тогда отпускные цены предприятий росли с темпом +7 п.п. процентных пунктов, в январе 2015 г. темп достиг +42 п.п., в феврале текущего года он составляет +35 п.п., тогда как в феврале 2014 г. показатель был равен +5 п.п.

Впрочем, ценовые прогнозы промышленности, взлетевшие в декабре 2014 г. – январе 2015 г. почти до максимумов последних лет, в феврале 2015 г.

ОПЕРАТИВНЫЙ МОНИТОРИНГ №4 2015

тоже стали снижаться. Пока только на 6 пунктов после скачка на 33 пункта в предыдущие два месяца. Но слабое восстановление спроса и пессимизм его прогнозов, скорее всего, заставят предприятия продолжить торможение роста цен, даже при бо- лее интенсивном росте издержек. Последнее неизбежно приведет к снижению рентабельности производства, дальнейшему нарастанию пессимизма инвестиционных планов и другим негативным по-следствиям.•