Крауд-финансирование как источник привлечения капитала в инновационную деятельность. Опыт России

В настоящее время основой динамического развития любой экономической системы является инновационная деятельность, обеспечивающая высокий уровень ее конкурентоспособности. Многие создают инновации с целью социального эффекта или же получения прибыли, но очень часто возникает проблема финансирования проекта.

В последнее время все большую популярность набирает крауд– финансирование, представляющее собой метод сбора средств у населения на различных условиях. Данный метод может выступать и в роли кредитования (краудлендинг), и в роли пожертвования (краудфандинг), и в роли инвестирования с последующим участием в акционерном капитале (краудинвестинг). Все три метода характеризуются быстрым развитием, и в России они также уже заняли свою нишу. Рынок крауд–технологий появился в России не так давно, в принципе, как и во всем мире. Не смотря на это, отечественный рынок крауд–финансирования достаточно быстро развивается. Так, за 2014 г. совокупный объем ранка крауд финансирования составил 640–700 млн. руб.

Лидирующие позиции на рынке крауд технологий России занимает краудлендинг (рисунок 1), чья доля в общем объеме крауд финансов страны составляет 400-440 млн. руб. [ 1 ] . За время существования краудлендинга, с каждым годом появляется все больше и больше новых платформ, но также некоторые игроки уходят с рынка, возможно, в силу того, что данная отрасль еше молода и находится в активном поиске оптимальных бизнес–моделей.

Краудлендинг    Краудфандинг    Краудинвестинг

На отечественном рынке краудлендинга, известного как P2P– кредитования, осуществляют свою деятельность следующие игроки:

• 1.    Вдолг.ру;

• 2.     Billiloan;

• 3.    Credberry;

• 4.    Loanberry;

• 5.   WebMoney;

Оборот рынка P2P–кредитования в 2013 г. увеличился на 3%, но в 2012г. рост был более значительным – 42%. Несмотря на то, что в 2012– 2013гг. на рынке появились новые игроки, оборот Р2Р–кредитования у лидеров рынка не снижается (рисунок 2). Таковой платформой является площадка Вдолг.ру, запущенная в 2011 году. С момента создания и по настоящее время данная площадка занимает высокую долю рынка. На сегодняшний день, объем одобренных заявок на Вдолг.ру составляет более 383 млн. руб. В среднем, от размещения заявки до получения кредита проходит не более 3 дней [ 6 ] .

Краудлендинговые платформы появились в России на фоне некоторых фактов:

• 1.    В России активно начало свое развитие микрокредитование, подразумевающее сверхвысокие проценты, следствием этому стало увеличение доли просроченных кредитов (более 20%).

• 2.    Требования к заемщикам банковских кредитов стали еще жестче.

• 3.    Доступ к получению кредита компаниям малого и среднего бизнеса является затруднительным.

Как и любой другой рынок, рынок краудлендинга содержит свои недостатки, P2P–кредитование, как правило, привлекает заемщиков с плохой или отсутствующей кредитной историей, так что повышаются риски невозврата необеспеченных кредитов. Например, в США данный вид кредитования считается частью рынка ценных бумаг, так что для легальной деятельности сервисам необходимо проходить специальные государственные проверки. Многочисленные проблемы в России вытекают исходя из того, что рынок краудлендинга содержит ряд сильных барьеров, которые сдерживают развитие рынка. Среди них можно выделить следующие:

• 1.    Отсутствие законодательного регулирования. Данный рынок связан с кредитованием, которое, как принято, должно регулироваться, т.к. есть большой риск мошенничества;

• 2.    Низкий уровень систем скоринга, что также повышает риски для кредиторов;

• 3.    Низкий уровень интереса со стороны инвесторов.

Проанализировав рынок краудлендинга России, можно сделать следующий вывод: наблюдается положительная динамика развития данного типа кредитования, которая заключается не только в обороте, но и в количественном развитии платформ (каждый год знаменуетя открытием ряда новых площадок). Тем не менее, краудлендингу сопутствуют значительные угрозы, являющиеся ингибитором рынка кредитования в России.

Исходя из структуры рынка крауд–финансов России, на долю краудфандинга приходится 26% (рисунок 1). В РФ данный вид привлечения денежных средств в проекты принято называть «народным финансированием». Особенностью краудфандинга в России является то, что раньше не было метода сбора средств через интернет–сайты. Текущая оценка оборота рынка краудфандинга в России составляет 160–180 млн. руб., среди которых 75-80% приходится на ведущие площадки российского рынка – Planeta.ru и Boomstarter.ru. Обе платформы работают по схеме краудфандинга, что позволяет авторам проектов привлечь финансирование и собрать средства на реализацию идей, а их сторонникам и поклонникам получить за это вознаграждение (уникальные вещи и т.д.). Отличием одной платформы от другой является то, что на Boostarter есть такой принцип, как «все или ничего», который предполагает возврат денежных средств спонсорам, если проект не набирает полностью необходимую сумму за заданный интервал времени [2]. По правилам Planeta.ru, все, что собрал проект, остается в его распоряжении.

В структуре заявок на получение финансовых средств лидируют проекты, связанные с технологиями, искусством и кино (рисунок 3) [ 5 ] . Почти 40% среди всех заявок приходится на технологии, что является положительным фактом, т.к. большенство технологий связанно именно с инновациями.

Технологии    Искусство    Кино, видео    Общество    Музыка    Литература    Прочее

Но, исходя из данных количества собранных средств, технологии вовсе не являются доминирующими (доля составляет 4%). В данном анализе лучшие результаты показывают категории «кино, видео» и «музыка» (рисунок 4).

Кино, видео    Музыка    Общество    Искусство    Технологии    Дизайн    Прочее

Такой разрыв, возможно, связан с средним объемом заявки, где и превалируют технологии, у который данный показатель составляет 1,7 млн. руб. тогда, когда средний объем заявок по всем проектам равен 600 тыс.руб.(рисунок 5).

Краудфандинг является наиболее известной технологией как в России, так и во всем мире, хоть и доля в структуре российского рынка крауд технологий ниже, чем у краудлендинга. Каудфандинговые площадки стремительно развиваются, посредством высокой конкурентной борьбы, но из подобных платформ можно выделить только две – Planeta.ru и Boomstarter.ru. Отечественному рынку необходимо больше разнонаправленных краудфандинговых платформ, для того, чтобы понимать насколько хорошо развивается та или иная отрасль, а именно, как развиваются инновационные проекты, т.к. пока можно делать только расплывчатые выводы.

Краудинвестинг является самым «молодым» сегментом трасли – первые площадки появились только в 2014 г. При этом, меньше чем за год работы общий оборот средств, собранных через платформы, составил 50-60 млн. руб.

Краудинвестинг является прекрасной возможностью для развития инноваций, т.к. большая часть созданных платформ работают именно с инновационными проектами. Но, как и в других технологиях, некоторые краудинвестинговые платформы уходят с рынка. Например, таковой является платформа VCStart. Данная площадка была создана для привлечения инвестиций в венчурные проекты с повышенной степенью риска и высоким потенциалом роста капитализации; не являлась площадкой для привлечения инвестиций в традиционные бизнесы с просчитываемой моделью роста. Эта платформа была оснащена, по-нашему мнению, привлекательными инновационными проектами, но в силу того, что интерес инвесторов к существующим проекатм быстро снизился, платформе пришлось уйти с рынка.

Но тем не менее, на российском рынке существуют многие другие краудинвестинговые платформы, среди которых можно выделить двух сильных игроков: StartTrack и WeShare. Наиболее приближена к классическим моделям краудинвестинга платформа Starttrack, созданная акселератором ФРИИ по модели синдицированного инвестирования бизнес-ангелами. По аналогичной модели работает американская платформа AngelList. Cредний объем доли в проектах Starttrack, которую основатели готовы отдать инвестору, составляет 20%. WeShare специализируется на привлечении инвестиций для реального сектора в области МСБ: кафе, рестораны, услуги типографии и т.д.

StartTrack и WeShare являются конкурентами в области краудинвестинга, согласно данным таблицы №1.

Параметр сравнения	StartTrack	WeShare
Количество действующих проектов	36	11
Объем собранных средств, млн. руб.	30	7,4
Количество зарегистрированных инвесторов	199	4704
Объем заявок, млн. руб.	н/д	25,5
Минимальный объем инвестиций, руб	40	50

Краудинвестинг, как было сказано, является самым молодым видом крауд технологий, но за короткие периоды показал неплохие результаты. Тем не менее, краудинвестинг, как и все краудтехнологии, нуждается в законодательном регулировании, а также в интересе к проектам инвесторов (исходя из опыта VCStart), т.к. без участия данной стороны, большое количество значимых проектов не смогут выйти на рынок.

Крауд–финансирование за короткий период времени показал быстрый скачок от теоретического понимания аспектов данного вида привлечения денежных средств до широкого распространения различных видов крауд– технологий. Благодаря своему динамическому развитию, во многих странах сфера крауд–финансирования стала регулироваться на законодательном уровне, чем, к сожалению, не может похвастаться Россия, где основной проблемой и является отсутствие каких-либо нормативно–правовых актов на государственном уровне.

Несмотря на трудности, возникающие на пути к формированию устойчивой отрасли крауд–технологий, отечественные платформы с каждым годом показывают все лучшие и лучшие результаты. Если Россия перенимает опыт у зарубежных стран в любой сфере деятельности, то часто это занимает от 50 лет до столетий, а отрасль крауд–финансировая пришла в Россию буквально через пару лет после запуска ее в мире. Следовательно, можно утверждать, что в скором времени российские платформы могут выйти на мировую арену.