Механизмы финансирования фармацевтических инноваций в Российской Федерации: проблемы и перспективы

На сегодняшний день вопросы финансирования фармацевтических инноваций крайне актуальны, в первую очередь, ввиду важности развития фармацевтической промышленности в рамках исполнения целей устойчивого развития, провозглашенных в повестке ООН в 2015 году. Так, одной из семнадцати целей повестки ООН дня является «Хорошее здоровье и благо-получение». В соответствии с указанной повесткой дня «здоровые люди – основа эффективной экономики» [1].

При этом инновации любой отрасли являются важнейшими драйверами роста экономики в соответствии с теорией инноваций Й. Шумпетера и развитием данной теории – «неоклассицистов» теории инноваций – Г. Менша, М. Калецки, Б. Твисса и др.

Так, финансовое стимулирование инноваций в фармацевтической промышленности, с одной стороны, увеличит продолжительность жизни и, таким образом, повысит эффективность экономики, а, с другой стороны, даст рост национальным хозяйствам за счет развития инновационной деятельности.

Также актуальность перспектив развития механизмов финансирования инноваций в фармацевтической промышленности подтверждает высокая смертность от пандемии новой коронавирусной инфекции (Covid-19).

Что касается общесистемных государственных мер поддержки разработки фармацевтических инноваций, то с целью развития на территории Российской Федерации промышленного производства в целом в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 7 мая 2012 г. № 596 «О долгосрочной государственной экономической политике» разработан и утвержден ряд государственных программ Российской Федерации. Госпрограммы включают в том числе такую государственную программу как «Развитие промышленности и повышение ее конкурентоспособности», предполагающей ряд мер в части финансирования развития производства, а также внедрения результатов НИОКР в эти производства [2].

Также в целях поддержки инновационной деятельности на предприятиях также создан Фонд развития промышленности. В 2019 году Фондом развития промышленности было профинансировано 23 проекта в области медбиофармы [3], что составляет 15% [3] от общей доли профинансированных проектов. В целом в работе Фонда находится 86 проектов в области медбио-фармы на общую сумму займов – 11,8 млрд рублей [3], что составляет 10% от общего количества выданных займов [3]. К профинансированным проектам относятся проекты по производству лекар- ственных средств, развитию импортоза-мещения.

Кроме того, в Российской Федерации реализуется предусмотренный Федеральным законом от 31 декабря 2014 г. №488-ФЗ «О промышленной политике в Российской Федерации» (с учетом изменений, предусмотренных федеральным законом от 2 августа 2019 г. №290-ФЗ) механизм специальных инвестиционных контрактов (далее - СПИК), в ходе реализации которого:

• -    инвестор обязуется реализовать инвестиционный проект по внедрению или разработке и внедрению технологии, применение которой позволяет осуществлять производство промышленной продукции, которая конкурентоспособна на мировом рынке;

• -    Российская Федерация обязуется обеспечивать стабильность условий ведения хозяйственной деятельности для инвестора и применять меры стимулирования деятельности в сфере промышленности, предусмотренные СПИК [4].

Из государственного финансирования и поддержки инноваций в фармацевтической деятельности можно выделить выделение субсидий на инновационные препараты, утвержденные постановлением Правительства Российской Федерации от 30.12.2015 №1503 «Об утверждении Правил предоставления субсидий из федерального бюджета российским организациям на возмещение части затрат на реализацию проектов по разработке схожих по фармакотерапевтическому действию и улучшенных аналогов инновационных лекарственных препаратов» и постановление Правительства Российской Федерации от 01.10.2015 № 1047 «Об утверждении Правил предоставления субсидий из федерального бюджета российским организациям на компенсацию части затрат, понесенных при реализации проектов по организации лекарственных средств и (или) производства фармацевтических субстанций, в рамках подпрограммы «Развитие производства лекарственных средств» государственной программы Российской Федерации «Развитие фармацевтической и медицинской промышленности» на 20132020 годы».

Что касается отраслевых стратегических документов, сейчас Минпромторгом России с заинтересованными федеральными органами исполнительной власти разрабатывается отраслевая стратегия «Фарма-2030», в рамках которой стоит задача поддержки собственных исследований и разработок, в первую очередь поиск новых мишеней, новых источников действующих веществ, механизмов воздействия на них для создания собственных инновационных лекарственных средств и обеспечения инновационного развития фармацевтической отрасли.

Как можно отметить, в Российской Федерации действует разветвленная система как общесистемных мер государственной поддержки развития фармацевтических инноваций (инноваций на фармацевтической промышленности), так и отраслевых.

Необходимо также рассмотреть такой метод частного финансирования, как венчурное финансирование как один из самых эффективных способов финансирования высокорисковых капиталоемких проектов.

На сегодняшний день в России действует более 80 венчурных фондов. Часть фондов создана зарубежными компаниями или с их участием. В соответствии с аналитическим обзором Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ) за 1 полугодие 2020 г. число венчурных фондов выросло на 4 единицы [5], при этом общая сумма финансирования, предоставляемая этими фондами выросла на 2% в долларовом выражении и увеличилась с 4 до 4,1 млрд. долл. [5].

В соответствии со статистикой РАВИ наблюдается тенденция к укрупнению проектов. Так, с 2018 по 2019 год общий объем инвестиций вырос с 957 млн долларов до 1,5 млрд долларов (на 52%) [5], при этом количество проектов уменьшилось почти вдвое - с 208 до 126 проектов (на 40%) [5].

Среди фондов, осуществляющих финансирование инноваций в фармацевтической промышленности за счет государственного капитала можно выделить следующие:

• -    Российский венчурный фонд. В соответствии с годовым отчетом РВК за 2019 год РВК объединяет 29 венчурных фондов, при этом совокупный объем фондов, созданных с участием капитала РВК, составляет 64,4 млрд рублей, 25,1% из которых идет на финансирование проектов в сфере медицины и 2,2% из которых – на финансирование проектов в сфере биотехнологий [6].

• -    Фонд «Сколково», финансирующий проекты по направлению биомедицины. В соответствии с Годовым отчетом Фонда Сколково за 2019 год в кластере биомедицинских технологий находится 23% от общей доли участников проектов Сколково или 488 участников [7]. За весь период участниками кластера было оформлено 97 международных патентов [7].

Таким образом, мы видим, что на рынке финансирования фармацевтических инноваций в России превалируют меры государственной поддержки над частным сектором как в разрезе предлагаемых мер, так и в разрезе объемов финансирования.

Также отмечается, что в Российской Федерации практически не развита практика венчурного финансирования фармацевтических инноваций. В соответствии с данными РВК в 2019 году всего 2,2% всего венчурного капитала задействовано в сфере биотехнологий [6]. При этом в США объем таких проектов в общей доле проектов, пофинансированных венчурным капиталом, в 2019 году составил 14,5% [6].

В этой связи ввиду высокой капитаем-кости отрасли представляется целесообразным активно развивать венчурное финансирование в части проектов фармацевтических разработок.

Предполагается, что венчурные инвесторы не заинтересованы в отрасли фармацевтических инноваций. При этом согласно оценке влияния финансирования в фармацевтические инновации на капитализацию компании посредством построения регресионной модели, проведенной Л.Нордом (Иллинойский Университет), средний рост капитализации компании, инвестирующей в фармацевтические разработки, за год составляет 10,26%. При этом максимальное значение роста капи- тализации среди исследуемой группы составило 59,46% [8, с. 8]. Выводы исследователя совпадают с выводами, на основе которых была построена гипотеза о важности вложений в фармацевтическую отрасль.

При этом, согласно окончательной модели, увеличение расходов на исследования и разработки на один доллар приведет к увеличению рыночной стоимости на 29% [8, с. 10].

Также отмечается, что сфера естественных наук (в частности, фармакология) воспринимается венчурными инвесторами как сфера с высоким риск-профилем. Однако в соответствии с анализом PitchBook на 2020 год за последние годы в этой отрасли наблюдается более высокая доля успешных инновационных проектов относительно отраслей, которые считаются наименее рисковыми [9].

Также, сравнивая ROI венчурных инвестиций в фармацевтике и биотехнологиях с другими отраслями, можно отметить, что фармацевтика, имеет опережающий среди наиболее популярных для вливания венчурного капитала секторов ROI, что доказывают данные аналитического отчета Европейского инвестиционного банка. Так, в соответствии с данными банка средний показатель по фармацевтике, биотехнологиям и медицине более 250% (Multiple on Costs – более 2,5), а медианный показатель – более 100% (Multiple on Costs – более 1). При этом соответствующие показатели в сфере IT-технологий составляют 1 и 0,2, в производстве 0, 5 и 0,1, в услугах также 2,5 и 1 [10]. В этой связи подтверждается инвестиционная привлекательность отрасли для венчурных капиталистов на основе зарубежного опыта.

Учитывая высокую привлекательность вложений (в том числе, венчурного капитала) в нишу фармацевтических инноваций предложением для фармацевтических компаний и научно-исследовательских центров, проводящих разработки новых фармацевтических субстанций, является привлечение венчурных инвесторов с помощью увеличения доли расходов на маркетинг в бюджете организации с учетом вышеописанной информации.

Так, маркетинговые информационные материалы должны включать информацию о высокой доходности инвестиций в фармацевтическую отрасль, информацию об успешных проектах конкретной организации, информацию об успешных партнерствах организации с зарубежными исследовательскими центрами или инвесторами, а также информацию о конкретном проекте и прогнозные данные о доходности того или иного инвестиционного проекта.

По моему мнению, также представляются целесообразными государственные меры в части усиления заинтересованности зарубежных партнеров во взаимодействии с российскими фармацевтическими инноваторами.

Этот пример показывает, что накопив определенный капитал, компания может начать спонсировать перспективные проекты в своей отрасли.

Однако, российские фармацевтические компании ввиду высокой капиталоемкости отрасли испытывают затруднения с большими вложениями в венчурный капитал для развития проектов своей ниши.

Таким образом, делаются выводы о необходимости развития частного венчурного финансирования ниши фармацевтических инноваций в Российской Федерации с учетом особенностей ниши – высоких рисков и капиталоемкости, а также с учетом успешного зарубежного опыта.