Методы фондовых бирж по усилению социальной ориентации компаний

В современных экономических условиях от бизнеса требуется достижение коммерческого успеха такими путями, которые основаны на этических нормах и уважении к людям, сообществам и окружающей среде. Крупные компании заинтересованы в развитии социальной ориентации своей деятельности, так как это увеличивает стоимость “good will”, а также привлекает инвесторов и клиентов. Однако многие организации все еще пренебрегают корпоративной социальной ответственностью (далее – КСО) в силу уверенности в их ненужности, неосведомленности о долгосрочной выгоде социально ответственных решений, либо в силу неумения внедрить КСО в структуру компании. Поэтому нужны организации, которые бы продвигали КСО среди бизнес-сообщества и стимулировали устойчивое развитие компаний. Эти функции выполняют фондовые биржи.

Проблема, рассмотренная в данной статье, заключается в определении методов, используемых биржами для развития социальной ориентации бизнеса. Распространенным является мнение о малых возможностях бирж влиять на своих заинтересованных сторон с целью развития их социальной ориентации.

Способы влияния фондовой биржи на развитие КСО

Биржи устанавливают требования по раскрытию информации для компаний, проходящих на ней листинг, выполняют функцию контроллера и осуществляет мониторинг за раскрытием информации [1, c.40]. Биржи собирают и хранят отчетность компаний (в том числе, по КСО), составляют индексы устойчивого развития, участвуют в мероприятиях с экспертами в области КСО и накапливают опыт [2, c.13].

Особенность воздействия биржи биржи заключается в том, что она оказывает непосредственное влияние как на эмитентов, так и на инвесторов. Требования листинга напрямую влияют на уровень раскрытия информации эмитентом, причем они бывают как рекомендательного, так и обязательного характера. Отсечение неэкологичных компании такими требованиями обеспечивает размещение средств инвесторов только в социально ответственных корпорациях. При этом индексы устойчивого развития помогают инвесторам получить более широкий спектр информации о компании, а эмитентов стимулирует развивать КСО в корпорации. Конференции и тренинги проводятся биржами в рамках социальноориентированных институтов и альянсов бирж, помогая внедрять КСО в глобальных масштабах.

Примечание 1. Организационные стейкхолдеры – это активные члены GRI, поддерживающие миссию организации и продвигающие GRI в своей работе, которые имеют важную роль для государства и инвестируют в GRI на основе ежегодных пожертвований. [4]

На примере Бовеспы можно увидеть весь спектр возможностей фондовой биржи развивать интерес к устойчивому развитию в бизнес-сообществе.

На бирже с 2012 года действует подход «соблюдай или объясняй» касательно выпуска эмитентами регулярного отчета об устойчивом развитии или интегрированного отчета. Идеология подхода заключается в том, что нельзя все компании привести под общий знаменатель, и что эмитентам нужна определенная гибкость, чтобы постепенно переходить на устойчивое развитие и создавать нефинансовую отчетность, но при этом необходимо убедительно объяснять отказ от отчетности в области КСО. Несоблюдение требования не влечет каких-либо регуляторных санкций или последствий для листинга; подход отдает все вопросы на откуп акционерам, которые воздействуют на компанию с помощью рыночных механизмов, таких как ценообразование и голосование на общих собраниях. Бовеспа доказала действенность данного метода: за два года действия данного подхода количество эмитентов, не комментирующих отсутствие отчетов в области КСО снизилост с 246 до 126, на 66 эмитентов больше стало выпускать нефинансовые отчеты и на 42 эмитента больше стало объяснять свой отказ от выпуска отчета в области УР [5, c.51].

В 2000 году BOVESPA запустила свой известный сегмент Novo Mercado, а также два промежуточных сегмента, Nivel («уровень») 1 и Nivel 2 и специальную секцию внебиржевого рынка, BOVESPA MAIS. Данные сегменты составили систему добровольного присоединения для тех эмитентов, которые хотели четко обозначить свою приверженность стандартам корпоративного управления, превышающим регуляторные требования к публичным компаниям. [5, c.6]

Бовеспа является членом множества институтов экологической или социальной ориентации. В том числе является членом “UN’s Sustainable Stock Exchanges (SSE) initiative”, “Network of Brazilian Women Leaders for Sustainability”, “Business for Climate Platform” (“Empresas pelo Clima”), GRI, “Sustainability Research Group”, Бразильского института корпоративного управления (IBGC), Группы институтов, фондов и компаний (GIFE), Министерства Экологии и многих других. Участие в альянсах бирж, как UN’s Sustainable Stock Exchanges (SSE) initiative, помогают обмениваться опытом стимулирования развития социально-ответственного финансового рынка и распространять качественные стандарты корпоративного управления в глобальном масштабе. Конференции, форумы и другие мероприятия в сотрудничестве с организациями, ориентированными на устойчивое развитие бизнеса, помогают взаимодействовать с основными стейкхолдерами (компании и инвесторы) и воздействовать на них. Взаимодействие с государственным органом в виде Министерства Экологии дает возможность получения финансовой помощи в осуществлении проектов социальной направленности и повышает статус проводимых мероприятий. Кроме того, Бовеспа подписала шесть принципов ответственных инвестиций (Principles for Responsible Investment, PRI). Это значит, что Бовеспа не только внедряет КСО в своей компании и способствует распространению устойчивого развития среди своих стейкхолдеров, но и инвестирует свои средства в те компании, чья деятельность является социально ответственной. Этим биржа стимулирует развитие подобных компаний. [5, c 34]

Существует и другой инструмент воздействия на эмитентов и инвесторов – это индексы устойчивого развития или экологические индексы. Они позволяют инвесторам сравнивать экологическую эффективность и безопасность предприятий для принятия инвестиционных решений. Соответственно, недостаточно высокий рейтинг компании стимулирует ее развивать КСО в корпорации для поднятия своей позиции и привлечения средств инвесторов. Бовеспа разработала и запустила 2 индекса в области устойчивого развития. ISE (Corporate Sustainability Index) показывает прибыльность акций компаний с подтвержденной приверженностью к устойчивому развитию. ISE - один из лидирующих индексов устойчивого развития в Бразилии и в мире. Чтобы быть включенными в базу индекса, эмитенты участвуют в конкурсном отборе, включающем заполнение опроса и сбор документов для доказательства реализации ими практик устойчивого развития. Второй индекс, ICO2 (Carbon Efficient Index) отслеживает прибыльность акций, выпущенных компаниями из списка IBrX-50, которые согласятся участвовать в индексе ICO2, обязуясь представить данные выброса парниковых газов. [5, c.54]

Помимо всего перечисленного, Бовеспа является примером для своих эмитентов в публикации нефинансовых отчетов, в создании внутренней Политики устойчивого развития и во внедрении КСО во все операции и процессы компании.

Этот список не является полным спектром возможности фондовой биржи: в зависимости от особенностей организации, экономики страны и уровня развития местного бизнес-сообщества могут появляться и другие механизмы воздействия. Кроме того, с развитием заинтересованности общества в экологизации экономики возможно внедрение требований листинга не только в области корпоративного управления, но и в сфере КСО. Возможно так же проведение образовательных мероприятий, направленных на поднятие уровня социально-ответственного инвестирования в комплексе с обучением по поднятию уровня финансовой грамотности, которое уже проводится на

Бовеспе.

В России деятельность фондовых бирж в области КСО пока слабо развита. Подход «соблюдай или объясняй» используется государством и лишь урезанно. Однако основа для использования зарубежного опыта существует. На Московской бирже в правилах листинга предусмотрены три уровня листинга, в условия которых возможно внедрение требований к раскрытию информации в области КСО. Также, биржа проводит различные образовательные мероприятия для поднятия финансовой грамотности населения, которые возможно дополнять обучением по социально-ответственным инвестициям. Крупные российские компании уже начали издавать нефинансовые отчеты и внедрять системы КСО в своих организациях, поэтому возможно составление индекса устойчивого развития по российским организациям.

Заключение

Пример бразильской Бовеспы показывает то, насколько разнообразными инструментами обладает биржа по стимулированию устойчивого развития бизнеса, воздействуя напрямую как на компании, так и на инвесторов, а так же имеют возможность фиксировать и анализировать результаты воздействия, делясь ими в рамках альянсов и международных организаций. Учитывая возрастающий интерес общества к устойчивому развитию компаний и появившейся тенденции экологизации наиболее крупных российских компаний, данные методы могут быть применены и на российском фондовом рынке.